28 декабря 2020 Инвесткафе Валова Наталья
Рост инфляции в России при низких ставках доходности банковских депозитов и ОФЗ не устраивают многих инвесторов, активно переключающих внимание на сегмент высокодоходных облигаций (ВДО), где есть интересные инвестиционные идеи. Я предлагаю инвесторам рассмотреть бонды компании Светофор Групп — крупнейшего оператора образовательных услуг для профессиональных водителей и частных автовладельцев , имеющего собственную сеть учебных центров в РФ и технологичную IT-платформу для дистанционного прохождения курсов теории вождения.
Компания была создана в 2010 году. С 2015 года она публикует свои финансовые результаты, с 2017-го имеет статус публичного акционерного общества.
Источник: данные компании.
Выручка Светофор Групп с 2015 года по 30 сентября 2020-го увеличилась с 210,8 млн до 259,2 млн руб., то есть в среднем на 4,2% ежегодно. Эмитент не раскрывает детали операционных результатов, но общее количество обучающихся за пять лет увеличилось с 7 тыс. до 12 тыс.
Источник: данные компании.
EBITDA с 2015-го по 2020-й выросла с 51,5 млрд до 84,7 млн руб. Рост на 10,4% в среднем за год вдвое выше, чем у выручки, то есть бизнес компании характеризуется высокой эффективностью. Рентабельность по EBITDA в среднем составляет впечатляющие 39,8%.
Компания оценивает свою долю рынка в 0,7% и намерена ее расширять. Менеджмент утвердил пятилетнюю стратегию развития, которая предполагает увеличение выручки и EBITDA более чем в тридцать раз. Для достижения этой цели капзатраты утверждены в объеме 832 млн руб. Чтобы привлечь средства на развитие бизнеса, совет директоров Светофора принял решение провести IPO на Московской бирже, книга заявок формируется с 23 декабря. Планируется разместить около 15% уставного капитала, исходя из оценки компании 1,56-2,17 млрд руб. В ходе первичного размещения Светофор может привлечь 233,7-325, млн руб. Около 40% инвестиционной программы будет профинансировано за счет IPO, остальные 60% — за счет чистой прибыли.
Источник: данные компании.
По состоянию на 30 сентября 2020 года мультипликатор NetDebt/EBITDA группы составляет более чем приемлемые 0,42х. С 2015 по 2018 год у компании не было долговой нагрузки. Коэффициент процентного покрытия за последние двенадцать месяцев составляет 3,5х, что позволяет эмитенту без каких-либо трудностей обслуживать свои обязательства.
У Светофор Групп есть статус резидента Фонда Сколково, полученный за передовые разработки в области дистанционного обучения. Благодаря этому ставка налога на прибыль, НДС и имущественные налоги составляет 0% до 2025 года. Этот фактор увеличивает привлекательность бизнеса.
В 2018 году Светофор разместил первый выпуск бондов, который был успешно погашен в 2020-м. В ноябре 2019 года рейтинговое агентство Эксперт РА присвоило эмитенту рейтинг ruBB со стабильным прогнозом.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Светофор Групп с погашением 7 августа 2025 года. ISIN код бумаги: RU000A1020W2. Ставка купона — 12% годовых, эффективная доходность к погашению — 11,8%, что предполагает высокую премию к пятилетним ОФЗ, равную 6,49%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Компания была создана в 2010 году. С 2015 года она публикует свои финансовые результаты, с 2017-го имеет статус публичного акционерного общества.
Источник: данные компании.
Выручка Светофор Групп с 2015 года по 30 сентября 2020-го увеличилась с 210,8 млн до 259,2 млн руб., то есть в среднем на 4,2% ежегодно. Эмитент не раскрывает детали операционных результатов, но общее количество обучающихся за пять лет увеличилось с 7 тыс. до 12 тыс.
Источник: данные компании.
EBITDA с 2015-го по 2020-й выросла с 51,5 млрд до 84,7 млн руб. Рост на 10,4% в среднем за год вдвое выше, чем у выручки, то есть бизнес компании характеризуется высокой эффективностью. Рентабельность по EBITDA в среднем составляет впечатляющие 39,8%.
Компания оценивает свою долю рынка в 0,7% и намерена ее расширять. Менеджмент утвердил пятилетнюю стратегию развития, которая предполагает увеличение выручки и EBITDA более чем в тридцать раз. Для достижения этой цели капзатраты утверждены в объеме 832 млн руб. Чтобы привлечь средства на развитие бизнеса, совет директоров Светофора принял решение провести IPO на Московской бирже, книга заявок формируется с 23 декабря. Планируется разместить около 15% уставного капитала, исходя из оценки компании 1,56-2,17 млрд руб. В ходе первичного размещения Светофор может привлечь 233,7-325, млн руб. Около 40% инвестиционной программы будет профинансировано за счет IPO, остальные 60% — за счет чистой прибыли.
Источник: данные компании.
По состоянию на 30 сентября 2020 года мультипликатор NetDebt/EBITDA группы составляет более чем приемлемые 0,42х. С 2015 по 2018 год у компании не было долговой нагрузки. Коэффициент процентного покрытия за последние двенадцать месяцев составляет 3,5х, что позволяет эмитенту без каких-либо трудностей обслуживать свои обязательства.
У Светофор Групп есть статус резидента Фонда Сколково, полученный за передовые разработки в области дистанционного обучения. Благодаря этому ставка налога на прибыль, НДС и имущественные налоги составляет 0% до 2025 года. Этот фактор увеличивает привлекательность бизнеса.
В 2018 году Светофор разместил первый выпуск бондов, который был успешно погашен в 2020-м. В ноябре 2019 года рейтинговое агентство Эксперт РА присвоило эмитенту рейтинг ruBB со стабильным прогнозом.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Светофор Групп с погашением 7 августа 2025 года. ISIN код бумаги: RU000A1020W2. Ставка купона — 12% годовых, эффективная доходность к погашению — 11,8%, что предполагает высокую премию к пятилетним ОФЗ, равную 6,49%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter