14 января 2021 Financial Times | Bitcoin (BTC|USD)
Станут ли профессиональные инвесторы вкладываться в криптовалюту на фоне безумной волатильности?
Резкий волатильности на криптовалютных рынках ослабил надежды на то, что крупные пенсионные фонды и традиционные инвесторы начнут в ближайшем будущем инвестировать в биткоин. Несмотря на рост институционального интереса обольщаться не стоит, он в основном обусловлен спекулянтами.
Биткоин, самая активно торгуемая криптовалюта, пережил худший период со времен мартовского обвала на мировом рынке. В понедельник монета торговалась на $10 000 ниже пика, достигнутого всего несколько дней назад вблизи $42 000. Но не прошло и суток, как BTC уже отыграл часть потерь, восстановившись до $35 000.
Минувший год оказался на редкость удачным для биткоина, он стал одним из самых доходных активов в мире. Ралли цифровой валюты наводит на мысли о пузыре, но также привлекает внимание хедж-фондов и частных инвесторов.
Актив-убежище или спекуляции
Знаменитости своими комментариями подкармливали ажиотаж на рынке. Однако над биткоином начинают сгущаться тучи. Стратеги Bank of America на прошлой неделе назвали биткоин «матерью всех пузырей».
Сравнение биткоина с другими пузырями в истории финансовых рынков
Поставщик криптовалютных данных Skew добавил, что на рынке опционов сложилась ситуация, подобная той, что была зафиксирована в марте перед обвалом ниже $4000. По данным Skew, ожидания относительно краткосрочного движения цен также на пике, что предполагает ежедневные колебания курса на 10%.
«На наш взгляд, учитывая высокую волатильность и размер прошлых просадок, криптовалюты могут быть привлекательны для спекулятивных инвесторов, но их нельзя считать подходящей альтернативой активам-убежищам или обязательным активом для диверсификации портфеля», — заявили стратеги UBS Asset Management.
Изменившиеся условия позволили биткоину конкурировать с золотом за место в портфелях инвесторов, которые ранее отказывались от него из-за возможного мошенничества и репутационных рисков. Однако зарождающийся рынок привлек именно хедж-фонды и семейные офисы.
«Криптовалютой занимаются многие хедж-фонды, как на макроуровне, так и на уровне биржевого анализа. Но несмотря на значительные вливания со стороны частного сектора, институциональный интерес по-прежнему невысок», — отметил Каспар Хенсе, управляющий фондом в BlueBay Asset Management.
Новые инвесторы рассчитывали, что биткоин защитит их от инфляции. По прогнозам экономистов она будет расти вместе с объемами монетарных и фискальных стимулов, вливаемых в экономику. Сторонники также заявляют, что рассматривают биткоин как полезный инструмент для диверсификации портфеля, в надежде, что он будет раскоррелирован другим финансовым активам. Однако это утверждение является спорным.
Например, аналитик JPMorgan Николаос Панигирцоглу заявил, что биткоин «не позволяет хеджировать инвестиции в акции», поскольку стоимость акций и криптовалют, как правило, движется в одном направлении.
Волатильность также остается проблемой для крупных консервативных инвесторов, которые пытаются обосновать покупку актива, регулярно фиксирующего ежедневные ценовые колебания более 10%. По мнению Хенсе, это вряд ли поможет биткоину стать обязательным активом для пенсионных фондов.
«Мы не думаем, что институциональный сектор будет делать значительные инвестиции в криптовалюты», — добавил он.
Биткоин не сдается
Тем не менее, в прошлом году доходность биткоина опередила другие классы активов, в том числе и благодаря интересу со стороны таких знаменитостей, как Пол Тюдор Джонс. По данным поставщика данных Eurekahedge, в 2020 году доходность хедж-фондов, ориентированных на криптовалюты, составила 194%. Только в декабре криптовалютные хедж-фонды заработали вдвое больше, чем традиционные фонды, включенные в основной индекс Eurekahedge, за весь 2020 год.
Крис Зюлке, партнер DRW и глава глобального подразделения Cumberland по криптовалютной торговле, заявил, что за последние пять месяцев 2020 года спрос со стороны покупателей биткоина опередил новое предложение почти в три раза. Биткоин «добывают» компьютеры, которые используют большие объемы вычислительной мощности для выполнения все более сложных задач, однако общее количество монет, которые в итоге будут выпущены в обращение, остается фиксированным.
Несмотря на недавние волнения, некоторые крупные инвесторы по-прежнему настроены оптимистично. Энтони Скарамуччи, бывший пресс-секретарь Белого дома и основатель SkyBridge Capital, назвал снижение биткоина на этой неделе отличной возможностью для покупки.
«Если вы боялись [упустить] ралли до $41 000, то сейчас отличная возможность для покупки на спаде», — написал он в Твиттере в понедельник, через несколько дней после объявления о запуске специализированного биткоин-фонда.
Другие же придерживаются более сдержанного подхода. Скотт Майнерд, главный инвестиционный директор Guggenheim Partners, который объявил в ноябре о намерении инвестировать сотни миллионов в биткоин, заявил в понедельник, что цена «может продолжить падение» и что пришло «время забрать часть денег».
«Мы рекомендуем инвесторам, которые хотят защититься от потенциального снижения и оптимизировать соотношение риска и прибыли в своем портфеле, опционы, золото, долгосрочные казначейские облигации и хедж-фонды», — добавили стратеги UBS Asset Management.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter