3 февраля 2021 Тинькофф Банк Городилов Михаил
Fortune Brands Home & Security (NYSE: FBHS) — американский производитель товаров для обустройства дома. Компания смогла хорошо капитализироваться на процессах, происходящих в американской экономике. И возможно, она сможет еще заработать на этом.
На чем зарабатывают
Компания занимается производством товаров для внутренней обстановки дома. Согласно годовому отчету, выручка делится на три сегмента:
Шкафы. Для кухонь, ванных комнат и других помещений в жилых домах.
Сантехника. Это краны, раковины и пр.
Двери и безопасность. Двери из стали и стекловолокна, замки, электронные системы безопасности.
Авторы отчета любезно расписали не только какие сегменты сколько выручки приносят, но и какова их рентабельность. Большая часть выручки делается компанией в США.
Основные продажи компании приходятся на оптовых покупателей — по сути, компания работает на строителей домов и магазины типа «все для дома».
Выручка компании по сегментам в миллионах долларов
Операционная прибыль компании по сегментам в миллионах долларов
Продажи компании по регионам
Выручка компании по каналам продаж в миллионах долларов
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Позитивная конъюнктура на всех направлениях
Американский рынок недвижимости чувствует себя отлично: растут продажи новых домов, количество заявок на ипотеку, показатели строительства во всех регионах страны и выдается все больше разрешений на строительство.
Это безусловный плюс для Fortune. Собственно, результаты компании в 2020 году это подтверждают: несмотря на коронакризисные затруднения в первой половине года, в целом год для компании выдался позитивный.
На руку компании и тенденция к ухудшению криминогенной обстановки в США, поскольку значимая часть ее доходов — это товары для охраны дома. В принципе, мы уже хорошо раскрыли этот сюжет в наших идеях по Napco, Allegion, Resideo и Alarm.com. Можно добавить лишь, что события последних нескольких месяцев — штурм правительственных зданий, информационная блокада действующего президента — лишь подтвердили нашу правоту. Поэтому в долгосрочной перспективе «охранный» сегмент Fortune себя еще покажет.
Финансовые показатели компании за период 3 месяцев в миллионах долларов
Финансовые показатели компании за период 9 месяцев в миллионах долларов
Финансовые показатели компании за 3 месяца по сегментам в миллионах долларов
Финансовые показатели компании за 9 месяцев по сегментам в миллионах долларов
Не все так здорово
Но есть ряд тонких моментов, которые могут привести к падению акций.
Концентрация. Согласно годовому отчету, у компании есть два крупных покупателя: Home Depot и Lowe’s. На каждого из них приходится по 14% от выручки. Гипотетический пересмотр отношений с этими крупными клиентами может испортить компании отчетность.
Этот праздник когда-нибудь закончится. Американский рынок недвижимости и так показал чудо несколько раз в 2020 году, обновив рекорды продаж в период рецессии, и не стоит надеяться, что это будет продолжаться бесконечно: уже появились первые симптомы упадка. Хотя домов строится все больше, уровень уверенности у строителей падает из-за роста стоимости стройматериалов и издержек, связанных с коронакризисом. Может получиться, что строительная активность в США скоро упадет, и это негативно отразится на отчетности Fortune.
От любителей «дивов» одни проблемы. Компания платит 1,04 $ дивидендов на акцию в год, что с текущей стоимостью акций 87,37 $ дает 1,19% годовых. На это у компании уходит примерно 135 млн долларов в год — примерно треть от прибыли. Задолженностей у компании довольно много: 3,89 млрд долларов, из которых 1,135 млрд нужно погасить в течение года. В принципе, денег в распоряжении компании должно хватить на все, но возможны форс-мажоры, которые приведут к урезанию дивидендов и падению акций.
Резюме
Fortune — это интересный и перспективный эмитент. 2 февраля у компании выходит отчет за минувший квартал. Можно в преддверии отчета взять эти акции, чтобы заработать на росте рынка недвижимости в США. Цена у компании вменяемая: P / E — 24,87, — так что там есть куда расти.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На чем зарабатывают
Компания занимается производством товаров для внутренней обстановки дома. Согласно годовому отчету, выручка делится на три сегмента:
Шкафы. Для кухонь, ванных комнат и других помещений в жилых домах.
Сантехника. Это краны, раковины и пр.
Двери и безопасность. Двери из стали и стекловолокна, замки, электронные системы безопасности.
Авторы отчета любезно расписали не только какие сегменты сколько выручки приносят, но и какова их рентабельность. Большая часть выручки делается компанией в США.
Основные продажи компании приходятся на оптовых покупателей — по сути, компания работает на строителей домов и магазины типа «все для дома».
Выручка компании по сегментам в миллионах долларов
Операционная прибыль компании по сегментам в миллионах долларов
Продажи компании по регионам
Выручка компании по каналам продаж в миллионах долларов
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Позитивная конъюнктура на всех направлениях
Американский рынок недвижимости чувствует себя отлично: растут продажи новых домов, количество заявок на ипотеку, показатели строительства во всех регионах страны и выдается все больше разрешений на строительство.
Это безусловный плюс для Fortune. Собственно, результаты компании в 2020 году это подтверждают: несмотря на коронакризисные затруднения в первой половине года, в целом год для компании выдался позитивный.
На руку компании и тенденция к ухудшению криминогенной обстановки в США, поскольку значимая часть ее доходов — это товары для охраны дома. В принципе, мы уже хорошо раскрыли этот сюжет в наших идеях по Napco, Allegion, Resideo и Alarm.com. Можно добавить лишь, что события последних нескольких месяцев — штурм правительственных зданий, информационная блокада действующего президента — лишь подтвердили нашу правоту. Поэтому в долгосрочной перспективе «охранный» сегмент Fortune себя еще покажет.
Финансовые показатели компании за период 3 месяцев в миллионах долларов
Финансовые показатели компании за период 9 месяцев в миллионах долларов
Финансовые показатели компании за 3 месяца по сегментам в миллионах долларов
Финансовые показатели компании за 9 месяцев по сегментам в миллионах долларов
Не все так здорово
Но есть ряд тонких моментов, которые могут привести к падению акций.
Концентрация. Согласно годовому отчету, у компании есть два крупных покупателя: Home Depot и Lowe’s. На каждого из них приходится по 14% от выручки. Гипотетический пересмотр отношений с этими крупными клиентами может испортить компании отчетность.
Этот праздник когда-нибудь закончится. Американский рынок недвижимости и так показал чудо несколько раз в 2020 году, обновив рекорды продаж в период рецессии, и не стоит надеяться, что это будет продолжаться бесконечно: уже появились первые симптомы упадка. Хотя домов строится все больше, уровень уверенности у строителей падает из-за роста стоимости стройматериалов и издержек, связанных с коронакризисом. Может получиться, что строительная активность в США скоро упадет, и это негативно отразится на отчетности Fortune.
От любителей «дивов» одни проблемы. Компания платит 1,04 $ дивидендов на акцию в год, что с текущей стоимостью акций 87,37 $ дает 1,19% годовых. На это у компании уходит примерно 135 млн долларов в год — примерно треть от прибыли. Задолженностей у компании довольно много: 3,89 млрд долларов, из которых 1,135 млрд нужно погасить в течение года. В принципе, денег в распоряжении компании должно хватить на все, но возможны форс-мажоры, которые приведут к урезанию дивидендов и падению акций.
Резюме
Fortune — это интересный и перспективный эмитент. 2 февраля у компании выходит отчет за минувший квартал. Можно в преддверии отчета взять эти акции, чтобы заработать на росте рынка недвижимости в США. Цена у компании вменяемая: P / E — 24,87, — так что там есть куда расти.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter