Одним из факторов укрепления доллара против основных конкурентов на минувшей неделе была уверенность инвесторов в быстром восстановлении экономики США. Однако, после выхода слабого отчета по рынку труда в США за январь в пятницу началось ослабление американской валюты в рамках коррекции после месячного роста. Дополнительные опасения у рынков вызывает быстрый рост госдолга в США, в том числе для финансирования нового пакета бюджетной поддержки экономики на $1,9 трлн.
Слабость доллара на мировом рынке позволила рублю укрепиться до отметки 74. Дополнительную поддержку российской валюте оказал рост нефтяных цен Brent выше $60 за баррель. Позитивом для нефтяного рынка стали оптимизм в отношении восстановления глобальной экономики благодаря набирающей ход вакцинации от COVID-19, дисциплина в соблюдении выполнения сделки ОПЕК+ и добровольные сокращения добычи нефти странами ОПЕК в феврале на 1,425 млн б/с.
Из внутренних факторов укрепления рубля можно отметить вернувшийся интерес инвесторов к покупкам ОФЗ после резкого снижения цен в январе. Также в пользу рубля выступает уменьшение покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила – с 5 февраля ежедневные покупки составляют 2,4 млрд руб. против 7,1 млрд в январе.
Считаем, что в первом квартале тенденция рубля к укреплению будет сохраняться благодаря сезонно крепкому текущему счету платежного баланса РФ. Ожидаем увидеть рубль в диапазоне 72-74 к доллару и 88-90 к евро.
Поддержку рублю оказывают низкий спрос на импорт, в том числе из-за ограничений на внешний туризм, небольшие выплаты по внешнему долгу, приток капитала в высокодоходные активы развивающихся рынков благодаря ультрамягкой политике ФРС и ЕЦБ. Кроме этого, на курсе рубля благоприятно сказывается смягчение ограничений на добычу нефти России в рамках сделки ОПЕК+. С 1 февраля Россия может нарастить добычу на 65 тыс. б/с и еще на столько же в марте.
Основным фактором неопределенности для рубля выступают геополитические риски, которые негативно сказываются на отношении инвесторов к рублевым активам. Администрация Байдена сохраняет воинственную риторику в отношении России и продолжает угрожать новыми санкциями. В базовом сценарии мы не ожидаем введения новых жестких антироссийских ограничений (например, на госдолг или банки). Полагаем, что США и Европа ограничатся словесными угрозами или точечными персональными санкциями, которые не сильно влияют на рынки.
Слабость доллара на мировом рынке позволила рублю укрепиться до отметки 74. Дополнительную поддержку российской валюте оказал рост нефтяных цен Brent выше $60 за баррель. Позитивом для нефтяного рынка стали оптимизм в отношении восстановления глобальной экономики благодаря набирающей ход вакцинации от COVID-19, дисциплина в соблюдении выполнения сделки ОПЕК+ и добровольные сокращения добычи нефти странами ОПЕК в феврале на 1,425 млн б/с.
Из внутренних факторов укрепления рубля можно отметить вернувшийся интерес инвесторов к покупкам ОФЗ после резкого снижения цен в январе. Также в пользу рубля выступает уменьшение покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила – с 5 февраля ежедневные покупки составляют 2,4 млрд руб. против 7,1 млрд в январе.
Считаем, что в первом квартале тенденция рубля к укреплению будет сохраняться благодаря сезонно крепкому текущему счету платежного баланса РФ. Ожидаем увидеть рубль в диапазоне 72-74 к доллару и 88-90 к евро.
Поддержку рублю оказывают низкий спрос на импорт, в том числе из-за ограничений на внешний туризм, небольшие выплаты по внешнему долгу, приток капитала в высокодоходные активы развивающихся рынков благодаря ультрамягкой политике ФРС и ЕЦБ. Кроме этого, на курсе рубля благоприятно сказывается смягчение ограничений на добычу нефти России в рамках сделки ОПЕК+. С 1 февраля Россия может нарастить добычу на 65 тыс. б/с и еще на столько же в марте.
Основным фактором неопределенности для рубля выступают геополитические риски, которые негативно сказываются на отношении инвесторов к рублевым активам. Администрация Байдена сохраняет воинственную риторику в отношении России и продолжает угрожать новыми санкциями. В базовом сценарии мы не ожидаем введения новых жестких антироссийских ограничений (например, на госдолг или банки). Полагаем, что США и Европа ограничатся словесными угрозами или точечными персональными санкциями, которые не сильно влияют на рынки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба