На прошедшей неделе (19-26 июня) торги на российском рынке акций проходили на фоне умеренного пессимизма инвесторов. Наиболее стремительным падение было в понедельник, 22 июня, во вторник же "медведи", видимо, решили зафиксировать прибыль по коротким позициям и нисходящая тенденция была сломлена. Покупательной способности участников торгов не хватило на то, чтобы завершить неделю в "плюсе". В результате по итогам недели индекс ММВБ потерял 5,61%, РТС - 5,53%. Однако стоит отметить, что акции компаний второго эшелона распродавались менее агрессивно: индекс ММВБ МС снизился на 3,75%, РТС-2 - на 3,65%. Наибольшее давление со стороны продавцов испытали бумаги машиностроителей (индекс ММВБ-Машиностроение упал на 10,3%), наименьшее - бумаги металлургических предприятий (ММВБ-Металлургия потерял 4,57%).
Среди представителей машиностроительной отрасли больше других потеряли в цене акции АВТОВАЗа. Компанию покидают представители французского автоконцерна Renault, и, похоже, последний перестанет принимать участие в управлении российским автопроизводителем. Первым завод покинул его исполнительный вице-президент Ян Венсан. Участники рынка не исключают ухода из АВТОВАЗа еще ряда дорогостоящих топ-менеджеров. Увольнение Я.Венсана может означать изменение планов относительно дальнейшего сотрудничества с Renault. Кроме того, с 1 сентября 2009г. АВТОВАЗ вводит режим неполной рабочей недели. Для персонала установлены графики сменности по 20 часов в неделю, оплата при этом будет производиться за фактически отработанное время. Инвесторам эти негативные тенденции в компании оказались не по душе, и к концу недели акции автопроизводителя потеряли 13,76%. Бумаги КАМАЗа упали на 10,91%, Sollers - на 12,99%, УАЗа - на 4,88%.
Уверенно торговались на минувшей неделе бумаги "Татнефти" (+6,92%). Позитивное отношение инвесторов к компании было обусловлено публикацией ее финансовых результатов за I квартал 2009г. по US GAAP, оказавшихся выше предварительных оценок. Чистая прибыль "Татнефти" выросла на 25,2% по сравнению с аналогичным периодом 2008г. и составила 7,929 млрд руб. Не дали спекулянты сильно упасть стоимости акций НОВАТЭКа. Поддержку капитализации компании оказывало возможное создание совместного предприятия Тоtal и НОВАТЭКа для освоения Термокарстового месторождения и строительства завода по производству СПГ на Ямале. Total выкупит 49% в "дочке" НОВАТЭКа, объем инвестиций в разработку ямальского месторождения могут составить до 1 млрд долл. Создание совместного предприятия российской и французской компаний повышает шансы на успешное освоение месторождения. К концу недели акции НОВАТЭКа подешевели всего на 1,28%, в то время как бумаги "Газпром нефти" потеряли 9,6%, "Транснефти" - 16,5%.
Как отметил аналитик компании "Арбат Капитал" Артем Бахтингозин, на фоне общей негативной конъюнктуры российского фондового рынка в бумагах металлургического сектора тоже преобладали продажи. Акции стальной группы "Мечел" на ММВБ за неделю снизились почти на 10%. Негативное отношение инвесторов к бумагам компании, по мнению эксперта, связано с раскрытием информации о том, что основной акционер группы Игорь Зюзин заложил пакет своих акций (38%) в качестве обеспечения по кредиту. Учитывая, что долговая нагрузка является одним из основных слабых моментов в бизнесе "Мечела", факт залога бумаг косвенным образом только повышает риски инвестирования в акции компании, что, разумеется, снижает их привлекательность для потенциальных покупателей. Хуже рынка торговались и акции ММК (-6,9%). Такая динамика бумаг комбината, полагает специалист, могла быть вызвана трудностями в переговорах между китайскими сталеварами и одним из крупнейших глобальных поставщиков руды - BHP Billiton, на фоне чего цены на железную руду для производителей из КНР (к которым привязаны контракты на поставку руды ММК) будут оставаться на высоких уровнях.
В то же время для других российских сталепроизводителей (НЛМК, "Северсталь", Evraz Group) отсутствие у китайской стороны возможности снизить себестоимость своего производства определенно играет на руку, повышая относительную привлекательность их продукции. На этом фоне бумаги этих компаний показали относительно неплохую динамику: НЛМК за неделю потерял лишь 1,2%, "Северсталь" - 2,7%, Evraz в цене не изменился. По словам А.Бахтингозина, цену депозитарных расписок Evraz Group поддержали хорошие предварительные финансовые результаты компании за I квартал 2009г. по МСФО. Согласно опубликованным данным, Evraz получил прибыль на операционном уровне, несмотря на относительно большую долю сырьевых активов в структуре холдинга. При этом рентабельность по EBITDA за отчетный период у компании оказалась самой высокой после НЛМК среди отечественных аналогов. Это позволило бумагам Evraz восстановить утраченные в начале недели позиции.
Одним из немногих эмитентов, чья капитализация по итогам прошедшей недели увеличилась, стало ОАО "РТМ" (+5,5%). Акции девелопера росли, несмотря на довольно негативный корпоративный фон - в компании обострился конфликт акционеров. Один из них - "Стратфорд инвестинг корпорейшн", близкий к владельцам холдинга "Сибирский цемент", обратился в Арбитражный суд Москвы с иском о признании недействительным решения совета директоров компании относительно созыва внеочередного общего собрания акционеров, принятого 20 мая 2009г. Однако, возможно, покупки акций РТМ были связаны с тем, что инвесторы немного успокоились после заявлений о возможной финансовой несостоятельности компании, сделанных ее гендиректором Сергеем Храпуновым в середине текущего месяца. Группа компаний "ПИК", у которой ВТБ на прошедшей неделе отсудил 2,85 млрд руб. по кредиту, подешевела на 9,9%, группа "ЛСР" - на 10,26%, "Система-Галс" - на 11,66%, ОПИН - на 5,56%.
Поддержку стоимости акций производителей минеральных удобрений оказал пересмотр ИК "Тройка Диалог" прогнозных цен компаний отрасли и подтверждение для них рекомендации "покупать". Сокращение применения удобрений в 2009г. естественным образом приведет к истощению почвы. В связи с этим аналитики ожидают возрождения спроса в 2010г., что будет необходимо для восстановления плодородности почвы и обеспечения надлежащего уровня внесения удобрений. В свою очередь эксперты "Альфа-банка" установили прогнозную цену для "Уралкалия" на уровне 18,5 долл./акция, для "Сильвинита" - 631 долл./акция, для "Акрона" - 23,27 долл./акция. По итогам недели бумаги "Сильвинита" подешевели лишь на 3,21%, "Акрона" - на 5,43%, "Уралкалия" - на 9,67%.
В целом прошедшую неделю можно считать успешной для компаний средней капитализации. В случае консолидации или продолжения снижения на российском рынке акции эмитентов второго эшелона, вероятно, снова будут выглядеть лучше наиболее ликвидных бумаг. Однако, если возобновится бурный рост котировок, второму эшелону за "голубыми фишками" успеть вряд ли удастся.
Максим Звягинцев
Среди представителей машиностроительной отрасли больше других потеряли в цене акции АВТОВАЗа. Компанию покидают представители французского автоконцерна Renault, и, похоже, последний перестанет принимать участие в управлении российским автопроизводителем. Первым завод покинул его исполнительный вице-президент Ян Венсан. Участники рынка не исключают ухода из АВТОВАЗа еще ряда дорогостоящих топ-менеджеров. Увольнение Я.Венсана может означать изменение планов относительно дальнейшего сотрудничества с Renault. Кроме того, с 1 сентября 2009г. АВТОВАЗ вводит режим неполной рабочей недели. Для персонала установлены графики сменности по 20 часов в неделю, оплата при этом будет производиться за фактически отработанное время. Инвесторам эти негативные тенденции в компании оказались не по душе, и к концу недели акции автопроизводителя потеряли 13,76%. Бумаги КАМАЗа упали на 10,91%, Sollers - на 12,99%, УАЗа - на 4,88%.
Уверенно торговались на минувшей неделе бумаги "Татнефти" (+6,92%). Позитивное отношение инвесторов к компании было обусловлено публикацией ее финансовых результатов за I квартал 2009г. по US GAAP, оказавшихся выше предварительных оценок. Чистая прибыль "Татнефти" выросла на 25,2% по сравнению с аналогичным периодом 2008г. и составила 7,929 млрд руб. Не дали спекулянты сильно упасть стоимости акций НОВАТЭКа. Поддержку капитализации компании оказывало возможное создание совместного предприятия Тоtal и НОВАТЭКа для освоения Термокарстового месторождения и строительства завода по производству СПГ на Ямале. Total выкупит 49% в "дочке" НОВАТЭКа, объем инвестиций в разработку ямальского месторождения могут составить до 1 млрд долл. Создание совместного предприятия российской и французской компаний повышает шансы на успешное освоение месторождения. К концу недели акции НОВАТЭКа подешевели всего на 1,28%, в то время как бумаги "Газпром нефти" потеряли 9,6%, "Транснефти" - 16,5%.
Как отметил аналитик компании "Арбат Капитал" Артем Бахтингозин, на фоне общей негативной конъюнктуры российского фондового рынка в бумагах металлургического сектора тоже преобладали продажи. Акции стальной группы "Мечел" на ММВБ за неделю снизились почти на 10%. Негативное отношение инвесторов к бумагам компании, по мнению эксперта, связано с раскрытием информации о том, что основной акционер группы Игорь Зюзин заложил пакет своих акций (38%) в качестве обеспечения по кредиту. Учитывая, что долговая нагрузка является одним из основных слабых моментов в бизнесе "Мечела", факт залога бумаг косвенным образом только повышает риски инвестирования в акции компании, что, разумеется, снижает их привлекательность для потенциальных покупателей. Хуже рынка торговались и акции ММК (-6,9%). Такая динамика бумаг комбината, полагает специалист, могла быть вызвана трудностями в переговорах между китайскими сталеварами и одним из крупнейших глобальных поставщиков руды - BHP Billiton, на фоне чего цены на железную руду для производителей из КНР (к которым привязаны контракты на поставку руды ММК) будут оставаться на высоких уровнях.
В то же время для других российских сталепроизводителей (НЛМК, "Северсталь", Evraz Group) отсутствие у китайской стороны возможности снизить себестоимость своего производства определенно играет на руку, повышая относительную привлекательность их продукции. На этом фоне бумаги этих компаний показали относительно неплохую динамику: НЛМК за неделю потерял лишь 1,2%, "Северсталь" - 2,7%, Evraz в цене не изменился. По словам А.Бахтингозина, цену депозитарных расписок Evraz Group поддержали хорошие предварительные финансовые результаты компании за I квартал 2009г. по МСФО. Согласно опубликованным данным, Evraz получил прибыль на операционном уровне, несмотря на относительно большую долю сырьевых активов в структуре холдинга. При этом рентабельность по EBITDA за отчетный период у компании оказалась самой высокой после НЛМК среди отечественных аналогов. Это позволило бумагам Evraz восстановить утраченные в начале недели позиции.
Одним из немногих эмитентов, чья капитализация по итогам прошедшей недели увеличилась, стало ОАО "РТМ" (+5,5%). Акции девелопера росли, несмотря на довольно негативный корпоративный фон - в компании обострился конфликт акционеров. Один из них - "Стратфорд инвестинг корпорейшн", близкий к владельцам холдинга "Сибирский цемент", обратился в Арбитражный суд Москвы с иском о признании недействительным решения совета директоров компании относительно созыва внеочередного общего собрания акционеров, принятого 20 мая 2009г. Однако, возможно, покупки акций РТМ были связаны с тем, что инвесторы немного успокоились после заявлений о возможной финансовой несостоятельности компании, сделанных ее гендиректором Сергеем Храпуновым в середине текущего месяца. Группа компаний "ПИК", у которой ВТБ на прошедшей неделе отсудил 2,85 млрд руб. по кредиту, подешевела на 9,9%, группа "ЛСР" - на 10,26%, "Система-Галс" - на 11,66%, ОПИН - на 5,56%.
Поддержку стоимости акций производителей минеральных удобрений оказал пересмотр ИК "Тройка Диалог" прогнозных цен компаний отрасли и подтверждение для них рекомендации "покупать". Сокращение применения удобрений в 2009г. естественным образом приведет к истощению почвы. В связи с этим аналитики ожидают возрождения спроса в 2010г., что будет необходимо для восстановления плодородности почвы и обеспечения надлежащего уровня внесения удобрений. В свою очередь эксперты "Альфа-банка" установили прогнозную цену для "Уралкалия" на уровне 18,5 долл./акция, для "Сильвинита" - 631 долл./акция, для "Акрона" - 23,27 долл./акция. По итогам недели бумаги "Сильвинита" подешевели лишь на 3,21%, "Акрона" - на 5,43%, "Уралкалия" - на 9,67%.
В целом прошедшую неделю можно считать успешной для компаний средней капитализации. В случае консолидации или продолжения снижения на российском рынке акции эмитентов второго эшелона, вероятно, снова будут выглядеть лучше наиболее ликвидных бумаг. Однако, если возобновится бурный рост котировок, второму эшелону за "голубыми фишками" успеть вряд ли удастся.
Максим Звягинцев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба