Мы рекомендуем "Покупать" акции Citigroup с целевой ценой на горизонте 12 мес. на уровне $ 82,7, что предполагает потенциал роста 16,6%.
Citigroup - самый глобальный банк в мире, который обслуживает порядка 200 млн счетов физических и юридических лиц в 160 странах. При этом банк - один из крупнейших эмитентов кредитных карт.
Citigroup вполне неплохо пережил кризисный 2020 г. Банку удалось сохранить выручку на уровне предыдущего года, остаются высокими его показатели достаточности капитала и ликвидности.
Мы рассчитываем, что сильный бренд, эффективная бизнес-модель с широким международным охватом, лидерство в сегменте кредитных карт позволят Citigroup сохранить и упрочить свои позиции в отрасли, особенно в потребительском секторе.
Преимуществом Citigroup является высокая дивидендная доходность акций. Кроме того, банк, собирается возобновить реализацию программы buyback. Акции банка также относительно дешевы по мультипликаторам.
Выплаты акционерам
В последние годы Citigroup существенно нарастил дивидендные выплаты. В настоящее время компания выплачивает в виде дивидендов ежеквартально 51 цент на акцию, или $ 2,04 в годовом выражении. При этом дивидендная доходность бумаг Citigroup составляет порядка 2,8% и является одной из самых высоких среди ведущих мировых кредиторов.
Помимо этого, Citigroup направляет значительные средства на выкуп собственных акций (buyback). По итогам 2019 г. на эти цели потрачено более $ 17 млрд (с учетом дивидендов общий объем выплат акционерам равнялся $ 22,3 млрд). В 2020 г. объем buyback составил лишь $ 2,9 млрд, поскольку в середине года Федрезерв ввел запрет на обратный выкуп акций банками, а также ограничил дивидендные выплаты в связи с необходимостью сбережения капитала финкомпаниями. Между тем в конце декабря, после проведения очередного раунда стресс-тестов, регулятор заявил, что американские банки могут возобновить реализацию программ выкупа акций в I квартале 2021 г., хотя и с некоторыми ограничениями. В Citigroup рассчитывают возобновить buyback во II квартале, объем выкупа будет определен советом директоров банка.
Оценка
Наша оценка справедливой стоимости Citigroup на горизонте 12 мес. составляет $ 172,6 млрд., или $ 82,7 на обыкновенную акцию. Потенциал роста равен 16,6%, рекомендация - "Покупать".
Средневзвешенная целевая цена по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов по данной акции выше среднего составляет, по нашим расчетам, $ 83,2 (апсайд 17,2%), рейтинг акции 3,8 (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 - рекомендации Strong Sell).
В том числе оценка целевой цены акций банка аналитиками Berenberg составляет $ 70 (рекомендация - "Держать"), Credit Suisse - $ 83 ("Выше рынка"), Evercore ISI - $ 67 ("На уровне рынка"), Oppenheimer - $ 112 ("Выше рынка"), Societe Generale - $ 85 ("Покупать"), Wells Fargo Securities - $ 82 ("Выше рынка").
Техническая картина
С точки зрения технического анализа на дневном графике акции Citigroup опустились к нижней границе среднесрочного восходящего клина. Ожидаем формирования отскока к верхней границе фигуры, в район $ 77–78.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба