6 апреля 2021 Доходъ
Российский рынок акций является самым дешевым (недооцененным) в мире относительно прибыли, выручки да и любых показателей компаний даже с учетом инфляции. Еще к дешевым рынкам относятся Турция, Польша, Оман, Колумбия, а также еще некоторые страны Восточной Европы, Латинской Америки и Океании.
На картинке ниже и по этой ссылке представлен рейтинг стран по показателю CAPE (Cyclically-Adjusted Price-to-Earnings) - циклически скорректированному P/E (цена к прибыли), разработанному Робертом Шиллером и Джоном Кэмпбеллом в 1998 году. Он рассчитывается как отношение цены к скорректированной на инфляцию прибыли (обычно за 10 предыдущих лет). Поправка на инфляцию обеспечивает сопоставимость прибыли даже в периоды высокой инфляции.
Таким образом, CAPE измеряет, является ли стоимость рынка высокой или низкой по сравнению с его уровнем прибыли, скорректированным на экономический цикл, к которому он, скорее всего, вернется.
Но есть проблема инвестиций в дешевые рынки (особенно для инвесторов в Европе и США) и именно из-за нее их рост может быть ограничен. Она связана с отношением инвесторов (отчасти и субъективным) к причинам дешевизны. Меб Фабер, известный американский инвестор, блогер и автор книг об инвестициях, хорошо описал эту проблему на следующем примере.
"Скажем, вы инвестировали в дешевые рынки и немного улучшили доходность портфелей.
Клиенты подумают - "Ок, они чуть умнее остальных."
С другой стороны, когда такие инвестиции снизят общую доходность, вас "уволят", сказав - "Что за идиоты идут и покупают российские акции?"
Поэтому многие рынки остаются дешевыми очень долго.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу