12 апреля 2021 ВТБ Моя Аналитика | USD|RUB
На прошлой неделе глобальный аппетит к риску улучшился. В пятницу индекс S&P 500 поднялся на 0,8%, а DAX прибавил 0,2%. В целом за неделю S&P 500 вырос почти на 1,3%. Другие ведущие биржевые индексы отстали, что, как мы считаем, в первую очередь отражает более высокие темпы массовой вакцинации в США по сравнению с Европой.
Между тем индекс цен производителей в США, опубликованный в минувшую пятницу, напомнил об актуальности инфляционных рисков: в марте рост цен производителей ускорился больше, чем ожидалось, достигнув 4,2% г/г против консенсус-прогноза Bloomberg в 3,8% г/г и февральского значения в 2,8% г/г. Заметный вклад вносит эффект низкой базы прошлого года (который продолжит подталкивать его вверх), но даже с учетом этого налицо ускорение инфляционной динамики. Зампред ФРС Ричард Кларида постарался сгладить опасения рынка, повторив, по сути, тезисы Джерома Пауэлла о том, что, по расчетам Федрезерва, всплеск инфляции будет временным, относительно непродолжительным и не должен повлиять на траекторию денежно-кредитной политики. Тем не менее доходности казначейских облигаций США на этом фоне выросли: в том числе доходность 10-летних UST повысилась на 4 бп, до 1,66%. Однако в недельном сопоставлении кривая UST сместилась вниз, а ее наклон уменьшился; доходность 10-летних облигаций за неделю снизилась на 6 бп, а 5-летних – на 11 бп.
Валюты развивающихся стран в пятницу закрылись в отрицательной зоне – в том числе турецкая лира и мексиканское песо ослабли к доллару на 0,3–0,4%, южноафриканский ранд – на 0,6%, а бразильский реал – почти на 2,0%. Норвежская крона подешевела на 0,3% по отношению к евро. Цена нефти марки Brent снизилась на 0,4%. Рубль ослаб относительно доллара на 0,8%, до 77,43. С точки зрения недельной динамики рубль оказался в хвосте остальных валют EM, подешевев на 1,5% – за тот же период южноафриканский ранд и мексиканское песо укрепились к доллару на 0,4–0,7%, а турецкая лира и бразильский реал ослабли на 0,1% и 0,3% соответственно. Давление на рубль оказал рост геополитической напряженности в сочетании с резким сокращением позиций нерезидентов в ОФЗ и вероятным оттоком иностранных инвестиций из российских акций. На наш взгляд, в ближайшее время политические темы останутся в центре внимания инвесторов. Сегодня в первые часы USDRUB торговался в районе 77,70, в свою очередь, южноафриканский ранд и мексиканское песо открылись в минусе на 0,2%, а азиатские валюты ослабли в среднем 0,4–0,5%. Таким образом в целом рубль торгуется наравне с валютами EM. На прошлой неделе прочным уровнем сопротивления для USDRUB оказалась отметка в 78,0.
Между тем индекс цен производителей в США, опубликованный в минувшую пятницу, напомнил об актуальности инфляционных рисков: в марте рост цен производителей ускорился больше, чем ожидалось, достигнув 4,2% г/г против консенсус-прогноза Bloomberg в 3,8% г/г и февральского значения в 2,8% г/г. Заметный вклад вносит эффект низкой базы прошлого года (который продолжит подталкивать его вверх), но даже с учетом этого налицо ускорение инфляционной динамики. Зампред ФРС Ричард Кларида постарался сгладить опасения рынка, повторив, по сути, тезисы Джерома Пауэлла о том, что, по расчетам Федрезерва, всплеск инфляции будет временным, относительно непродолжительным и не должен повлиять на траекторию денежно-кредитной политики. Тем не менее доходности казначейских облигаций США на этом фоне выросли: в том числе доходность 10-летних UST повысилась на 4 бп, до 1,66%. Однако в недельном сопоставлении кривая UST сместилась вниз, а ее наклон уменьшился; доходность 10-летних облигаций за неделю снизилась на 6 бп, а 5-летних – на 11 бп.
Валюты развивающихся стран в пятницу закрылись в отрицательной зоне – в том числе турецкая лира и мексиканское песо ослабли к доллару на 0,3–0,4%, южноафриканский ранд – на 0,6%, а бразильский реал – почти на 2,0%. Норвежская крона подешевела на 0,3% по отношению к евро. Цена нефти марки Brent снизилась на 0,4%. Рубль ослаб относительно доллара на 0,8%, до 77,43. С точки зрения недельной динамики рубль оказался в хвосте остальных валют EM, подешевев на 1,5% – за тот же период южноафриканский ранд и мексиканское песо укрепились к доллару на 0,4–0,7%, а турецкая лира и бразильский реал ослабли на 0,1% и 0,3% соответственно. Давление на рубль оказал рост геополитической напряженности в сочетании с резким сокращением позиций нерезидентов в ОФЗ и вероятным оттоком иностранных инвестиций из российских акций. На наш взгляд, в ближайшее время политические темы останутся в центре внимания инвесторов. Сегодня в первые часы USDRUB торговался в районе 77,70, в свою очередь, южноафриканский ранд и мексиканское песо открылись в минусе на 0,2%, а азиатские валюты ослабли в среднем 0,4–0,5%. Таким образом в целом рубль торгуется наравне с валютами EM. На прошлой неделе прочным уровнем сопротивления для USDRUB оказалась отметка в 78,0.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба