19 апреля 2021 Bloomberg
Подобно тому как некоторые пациенты, переболевшие Covid-19, еще долго не могут оправится от симптомов, точно так же пострадает и мировая экономика, как только закончится V-образный отскок
Стимулы в размере $26 трлн, выделенные для борьбы с кризисом, а также появление вакцин ускорили восстановление даже сверх ожиданий, однако, последствия спада в образовании, сокращения рабочих мест, роста долга до уровня военных лет и растущего неравенства между расами, полами, поколениями и регионами будут ощущаться еще долгое время, особенно в беднейших странах.
«После напряженного года хочется почувствовать облегчение от того, что жизнь вернулось в прежнее русло, — отметила Веллор Арти из Калифорнийского университета в Ирвайне, изучавшая долгосрочные последствия прошлых кризисов для здоровья и экономики. — Однако, как показывает время, многие последствия часто длятся десятилетиями, и их не так легко устранить».
Прогнозы МВФ по восстановлению
Источник: Bloomberg
В целом падение валового внутреннего продукта в прошлом году оказалось сильнейшим со времен Великой депрессии. По оценкам Международной организации труда, это сопоставимо с 255 млн человек, работающих на полную ставку. Специалисты из Исследовательского центра Пью считают, что глобальный средний класс уменьшился впервые с 1990-х годов.
Расходы будут сокращаться неравномерно. Согласно системе оценки, разработанной Oxford Economics Ltd., которая состоит из 31 показателя в 162 странах, наиболее уязвимы к долгосрочным последствиям Филиппины, Перу, Колумбия и Испания. Лучше остальных подготовлены Австралия, Япония, Норвегия, Германия и Швейцария.
Последствия не везде будут одинаковыми. Международный валютный фонд считает, что развитые страны меньше пострадают от вируса в этом году и в последующий период. Страны с низким уровнем дохода и развивающиеся рынки пострадают больше. Это будет главным отличием от 2009 года, когда богатые страны пострадали сильнее.
Согласно прогнозам, ВВП США в следующем году будет даже больше, чем прогнозировалось до Covid-19, благодаря триллионами долларов в виде стимулов, МВФ полагает, что пандемия оставит лишь незначительные следы в экономике № 1.
Всемирный банк предупредил в январском докладе о «десятилетии разочарований в отношении глобального роста», если не будут приняты корректирующие меры. Эксперты подсчитали, что к 2025 году мировой объем производства будет на 5% ниже, чем до пандемии, и что темпы роста, при которых начнется инфляция, упадут ниже 2% в следующем десятилетии, и так уже снизившись до 2.5% в 2000-х годах по сравнению с 3.3% в предыдущем десятилетии.
Эксперты, в том числе Арти, отмечают, что потерянного десятилетия удастся избежать, если будут предприняты правильные политические шаги, особенно в области переподготовки кадров и помощи наиболее пострадавшим от кризиса. Одна из возможных мер включает поощрение политики, которая стимулировала бы бизнес к созданию инноваций и инвестированию, особенно в области изменения климата. Центральные банки и большинство правительств уже дали понять, что они продолжат активно стимулировать экономику.
По мнению Кэтрин Манн, главного экономиста Citigroup Inc, выбор подходящего комплекса политических мер может превратить отскок в полноценное восстановление.
«Инновации поддерживают более высокий рост производительности, а новые инвестиции повышают уровень жизни, — отметила она. — Также ключевыми являются стратегии сохранения кадров и обучения работников, чтобы они могли использовать возможности, связанные с более высокой производительностью».
Что будет после V-образного восстановления
Страны, которые быстро справились с вирусом, уже поняли, чтоо впереди их ждет тяжелый путь. После первоначального V-образного восстановления экономика Новой Зеландии сократилась в последние три месяца 2020 года, поскольку отсутствие иностранных туристов оставило дыру, которую местные жители не смогли заполнить. Теперь страна, которая неизменно возглавляла рейтинг устойчивости к Covid, составляемый Bloomberg, столкнулась с перспективой двойной рецессии.
В Китае, где пандемия находится под контролем уже почти год, розничные расходы не успевают за более масштабным восстановлением.
«Сосредоточившись в первую очередь на ВВП, во главе с США и Китаем, мир ждет триумфального V-образного восстановление. Если же копнуть глубже, расхождения между развитыми и развивающимися странами, ведущими компаниями и их более мелкими конкурентами, а также между работниками с высокой и низкой квалификацией свидетельствуют о том, на борьбу с последствиями уйдет больше времени», — заявил Том Орлик, главный экономист Bloomberg Economics.
Постоянная обеспокоенность по поводу здоровья и занятости влияют на доверие потребителей и структуру расходов, что в итоге может стать одним из важнейших экономических последствий кризиса, подобно тому, как Великая депрессия 1930-х годов сделала людей более экономными. Это риск, даже несмотря на то, что многие люди накопили сбережения в течение прошлого года.
«Существует реальная неопределенность относительно того, насколько поведение людей с точки зрения моделей потребления изменится в результате этого кризиса, — заявил Адам Позен, президент Института международной экономики Петерсона. — Если люди снова начнут ходить в рестораны, путешествовать, заниматься в тренажерных залах, то многие из этих отраслей оживут. Но также возможно, что предпочтения людей действительно изменятся, и в этом случае безработица вырастет, а у правительства нет эффективного решения этой проблемы».
По данным Всемирного банка, через пять лет после рецессий в определенных странах долгосрочные ожидания роста, как правило, были на 1.5% ниже, чем в странах без рецессий.
Долгосрочные перемены
Кризис ускорил использование роботов как в производстве, так и в сфере услуг из-за необходимости защитить рабочих и клиентов от распространения болезни. Хотя это порождает надежды на восстановление роста производительности, миллионы рабочих мест окажутся под угрозой, так как пока не ясно, удастся ли создать достаточно новых рабочих мест в ходе этого процесса.
По данным McKinsey & Co, возможно, к 2030 году более 100 млн человек в восьми крупнейших экономиках мира будут вынуждены сменить профессию. Чаще всего от недостатка квалификации страдают работники без высшего образования, женщины, этнические меньшинства и молодежь.
Чем дольше люди остаются без работы, тем больше они теряют навыки в процессе гистерезиса.
«Многие рабочие места уничтожены навсегда, — отметил Эрик Робертсен, руководитель глобального отдела исследований Standard Chartered Plc. — Низкооплачиваемая работа в почти убыточных компаниях или малорентабельных секторах исчезла, поскольку компании обанкротились, а сектора были подорваны. Многие более гибкие компании заполнят пробелы, но с меньшим числом работников».
Рост неравенства
Источник: Bloomberg
Даже там, где рабочие места удалось сохранить, график работы изменился, и остается открытым вопрос, как эти изменения повлияют на зарплату.
Долгосрочные последствия также проявятся в области кадрового капитала после того, как из-за пандемии школьники и студенты в некоторых странах лишились возможности посещать занятия в течение целого года.
В сентябре Организация экономического сотрудничества и развития подсчитала, что потеря даже трети учебного года для учеников, пострадавших от закрытия школ на фоне пандемии, может ограничить рост ВВП страны в течение оставшейся части столетия. ОЭСР предупреждает, что доход учащихся 1-12 классов может быть на 3% ниже в течение жизни, причем больше всего пострадают бедные люди или представители меньшинств.
По данным Института международных финансов, финансирование полного восстановления затруднят дополнительные заимствования в размере $24 трлн долларов, которые мир взял в 2020 году, увеличив общий долг до нового максимума в $281 трлн.
Как только процентные ставки начнут расти, то даже без долгового кризиса правительства и компании окажутся под давлением, считает Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics.
«Мировая экономика вернется к полной занятости после пандемии гораздо быстрее, чем после финансового кризиса, — отметил он. — Но как только мы вернемся к полной занятости, мировая экономика будет развиваться минимальными темпами, которые преобладали до пандемии».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Стимулы в размере $26 трлн, выделенные для борьбы с кризисом, а также появление вакцин ускорили восстановление даже сверх ожиданий, однако, последствия спада в образовании, сокращения рабочих мест, роста долга до уровня военных лет и растущего неравенства между расами, полами, поколениями и регионами будут ощущаться еще долгое время, особенно в беднейших странах.
«После напряженного года хочется почувствовать облегчение от того, что жизнь вернулось в прежнее русло, — отметила Веллор Арти из Калифорнийского университета в Ирвайне, изучавшая долгосрочные последствия прошлых кризисов для здоровья и экономики. — Однако, как показывает время, многие последствия часто длятся десятилетиями, и их не так легко устранить».
Прогнозы МВФ по восстановлению
Источник: Bloomberg
В целом падение валового внутреннего продукта в прошлом году оказалось сильнейшим со времен Великой депрессии. По оценкам Международной организации труда, это сопоставимо с 255 млн человек, работающих на полную ставку. Специалисты из Исследовательского центра Пью считают, что глобальный средний класс уменьшился впервые с 1990-х годов.
Расходы будут сокращаться неравномерно. Согласно системе оценки, разработанной Oxford Economics Ltd., которая состоит из 31 показателя в 162 странах, наиболее уязвимы к долгосрочным последствиям Филиппины, Перу, Колумбия и Испания. Лучше остальных подготовлены Австралия, Япония, Норвегия, Германия и Швейцария.
Последствия не везде будут одинаковыми. Международный валютный фонд считает, что развитые страны меньше пострадают от вируса в этом году и в последующий период. Страны с низким уровнем дохода и развивающиеся рынки пострадают больше. Это будет главным отличием от 2009 года, когда богатые страны пострадали сильнее.
Согласно прогнозам, ВВП США в следующем году будет даже больше, чем прогнозировалось до Covid-19, благодаря триллионами долларов в виде стимулов, МВФ полагает, что пандемия оставит лишь незначительные следы в экономике № 1.
Всемирный банк предупредил в январском докладе о «десятилетии разочарований в отношении глобального роста», если не будут приняты корректирующие меры. Эксперты подсчитали, что к 2025 году мировой объем производства будет на 5% ниже, чем до пандемии, и что темпы роста, при которых начнется инфляция, упадут ниже 2% в следующем десятилетии, и так уже снизившись до 2.5% в 2000-х годах по сравнению с 3.3% в предыдущем десятилетии.
Эксперты, в том числе Арти, отмечают, что потерянного десятилетия удастся избежать, если будут предприняты правильные политические шаги, особенно в области переподготовки кадров и помощи наиболее пострадавшим от кризиса. Одна из возможных мер включает поощрение политики, которая стимулировала бы бизнес к созданию инноваций и инвестированию, особенно в области изменения климата. Центральные банки и большинство правительств уже дали понять, что они продолжат активно стимулировать экономику.
По мнению Кэтрин Манн, главного экономиста Citigroup Inc, выбор подходящего комплекса политических мер может превратить отскок в полноценное восстановление.
«Инновации поддерживают более высокий рост производительности, а новые инвестиции повышают уровень жизни, — отметила она. — Также ключевыми являются стратегии сохранения кадров и обучения работников, чтобы они могли использовать возможности, связанные с более высокой производительностью».
Что будет после V-образного восстановления
Страны, которые быстро справились с вирусом, уже поняли, чтоо впереди их ждет тяжелый путь. После первоначального V-образного восстановления экономика Новой Зеландии сократилась в последние три месяца 2020 года, поскольку отсутствие иностранных туристов оставило дыру, которую местные жители не смогли заполнить. Теперь страна, которая неизменно возглавляла рейтинг устойчивости к Covid, составляемый Bloomberg, столкнулась с перспективой двойной рецессии.
В Китае, где пандемия находится под контролем уже почти год, розничные расходы не успевают за более масштабным восстановлением.
«Сосредоточившись в первую очередь на ВВП, во главе с США и Китаем, мир ждет триумфального V-образного восстановление. Если же копнуть глубже, расхождения между развитыми и развивающимися странами, ведущими компаниями и их более мелкими конкурентами, а также между работниками с высокой и низкой квалификацией свидетельствуют о том, на борьбу с последствиями уйдет больше времени», — заявил Том Орлик, главный экономист Bloomberg Economics.
Постоянная обеспокоенность по поводу здоровья и занятости влияют на доверие потребителей и структуру расходов, что в итоге может стать одним из важнейших экономических последствий кризиса, подобно тому, как Великая депрессия 1930-х годов сделала людей более экономными. Это риск, даже несмотря на то, что многие люди накопили сбережения в течение прошлого года.
«Существует реальная неопределенность относительно того, насколько поведение людей с точки зрения моделей потребления изменится в результате этого кризиса, — заявил Адам Позен, президент Института международной экономики Петерсона. — Если люди снова начнут ходить в рестораны, путешествовать, заниматься в тренажерных залах, то многие из этих отраслей оживут. Но также возможно, что предпочтения людей действительно изменятся, и в этом случае безработица вырастет, а у правительства нет эффективного решения этой проблемы».
По данным Всемирного банка, через пять лет после рецессий в определенных странах долгосрочные ожидания роста, как правило, были на 1.5% ниже, чем в странах без рецессий.
Долгосрочные перемены
Кризис ускорил использование роботов как в производстве, так и в сфере услуг из-за необходимости защитить рабочих и клиентов от распространения болезни. Хотя это порождает надежды на восстановление роста производительности, миллионы рабочих мест окажутся под угрозой, так как пока не ясно, удастся ли создать достаточно новых рабочих мест в ходе этого процесса.
По данным McKinsey & Co, возможно, к 2030 году более 100 млн человек в восьми крупнейших экономиках мира будут вынуждены сменить профессию. Чаще всего от недостатка квалификации страдают работники без высшего образования, женщины, этнические меньшинства и молодежь.
Чем дольше люди остаются без работы, тем больше они теряют навыки в процессе гистерезиса.
«Многие рабочие места уничтожены навсегда, — отметил Эрик Робертсен, руководитель глобального отдела исследований Standard Chartered Plc. — Низкооплачиваемая работа в почти убыточных компаниях или малорентабельных секторах исчезла, поскольку компании обанкротились, а сектора были подорваны. Многие более гибкие компании заполнят пробелы, но с меньшим числом работников».
Рост неравенства
Источник: Bloomberg
Даже там, где рабочие места удалось сохранить, график работы изменился, и остается открытым вопрос, как эти изменения повлияют на зарплату.
Долгосрочные последствия также проявятся в области кадрового капитала после того, как из-за пандемии школьники и студенты в некоторых странах лишились возможности посещать занятия в течение целого года.
В сентябре Организация экономического сотрудничества и развития подсчитала, что потеря даже трети учебного года для учеников, пострадавших от закрытия школ на фоне пандемии, может ограничить рост ВВП страны в течение оставшейся части столетия. ОЭСР предупреждает, что доход учащихся 1-12 классов может быть на 3% ниже в течение жизни, причем больше всего пострадают бедные люди или представители меньшинств.
По данным Института международных финансов, финансирование полного восстановления затруднят дополнительные заимствования в размере $24 трлн долларов, которые мир взял в 2020 году, увеличив общий долг до нового максимума в $281 трлн.
Как только процентные ставки начнут расти, то даже без долгового кризиса правительства и компании окажутся под давлением, считает Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics.
«Мировая экономика вернется к полной занятости после пандемии гораздо быстрее, чем после финансового кризиса, — отметил он. — Но как только мы вернемся к полной занятости, мировая экономика будет развиваться минимальными темпами, которые преобладали до пандемии».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу