4 мая 2021 ВТБ Моя Аналитика | ОАО "Газпром"
Запасы газа в европейских подземных хранилищах в апреле сократились впервые в истории. На 31 марта уровень их заполнения равнялся 30,06%, на 30 апреля – снизился до 29,91%. Замедление закачки газа обусловлено в основном высоким потреблением в условиях холодной погоды в регионе.
Между тем, спотовая цена на газ в Европе вчера достигла 295 долл./тыс. куб. м, поднявшись более чем на 30% в апреле. Азиатский СПГ торгуется на уровне 314 долл./тыс. куб. м (8,9 долл./млн БТЕ по индексу JKM). Наш комментарий: Текущая макроэкономическая конъюнктура благоприятна для финансовых показателей Газпрома, которые в такой ситуации могут превысить наши прогнозы.
В нашу модель компании заложена спотовая цена на газ в Европе на уровне 232 долл./тыс. куб. м, исходя из чего дивиденды за 2021 г. могут составить 27,7 руб. на одну акцию (доходность – 12,1%). Если текущая спотовая цена на газ останется без изменений в течение года, дивиденды по бумагам Газпрома, по нашим расчетам, могут увеличиться до 31,3 руб. (доходность – 13,7%).
Помимо этого, Газпром в апреле показал уверенное восстановление объемов добычи – на 25% г/г, что, вероятно, обусловлено высоким спросом на европейском рынке – основном экспортном направлении.
Мы считаем новость позитивной для восприятия компании. По бумагам Газпрома подтверждаем рекомендацию Покупать.
"Газпром" имеет хорошие возможности для развития производства водорода
30 апреля Газпром провел ESG-сессию.
В ходе сессии компания осветила все три группы ESGпараметров – экологическое, социальное и корпоративное управление.
20% программы КПЭ, которая сейчас разрабатывается и, согласно плану, будет введена в будущем году, должны быть привязано к конкретным целям по сокращению выбросов CO2, остальные 80% – к финансовым показателям.
Текущие КПЭ включают цель по сокращению выбросов в эквиваленте CO2 в газовом бизнесе на 11,2% к 2031 г. (к уровню 2018 г.)
Компания расходует на экологические проекты около 50 млрд руб. (0,7 млрд долл.) в год. В 2020 г. на эти цели было направлено 49 млрд руб.
В сегменте производства водорода Газпром рассматривает возможность применения ряда технологий, в том числе пиролиза метана и получения водорода из сероводорода, а также изучает инфраструктуру хранения и транспортировки водорода.
Газпром в 2020 г. сократил потребление воды на 17,5% г/г, выбросы загрязняющих веществ в атмосферу – —на 14,6% (в том числе выбросы метана – на 17,8%).
Лишь 8% трубопроводов компании расположено в арктической зоне; компания внимательно отслеживает и надлежащим образом управляет всеми рисками, связанными с деятельностью в Арктике. Газпром нефть планирует к 2024–2026 гг. увеличить долю газа в общем объеме добычи углеводородов до 45%, что должно сократить углеродный след этой дочерней компании.
Выбросы Газпром нефти по Scope 1 и Scope 2 в 2020 г. в целом составили 26 млн т эквивалента СО2, из которых 19 млн т пришлось на сегмент разведки и добычи. Выбросы по Scope 2 равнялись 4,4 млн т. Доля АДР Газпрома в 2020 г. составила 16,7%.
В составе совета директоров три из 11 членов независимые, что соответствует доли 27%.
Количество инцидентов и несчастных случаев на производстве в 2020 г. хотя и увеличилось до 14 против 10 в предыдущем году, но значительно сократилось по сравнению с 39, зарегистрированными пять лет назад. Итоги сессии едва ли скажутся на динамике котировок Газпрома (и Газпром нефти), но предоставление таких данных очень важно в свете возросшего интереса к ESG-параметрам бизнеса со стороны финансовых инвесторов.
Мы приветствуем решение компании улучшить раскрытие и прозрачность информации в этом направлении. Мы по-прежнему полагаем, что Газпром имеет хорошие возможности для развития производства водорода. Это перспектива не ближайшего будущего, но когда такой бизнес физически появится, он будет вносить важный вклад в фундаментальную привлекательность компании.
На наш взгляд, Газпром может с выгодой использовать существующие мощности и инфраструктуру, а также накопленный опыт и, конечно, ресурсную базу.
Между тем, спотовая цена на газ в Европе вчера достигла 295 долл./тыс. куб. м, поднявшись более чем на 30% в апреле. Азиатский СПГ торгуется на уровне 314 долл./тыс. куб. м (8,9 долл./млн БТЕ по индексу JKM). Наш комментарий: Текущая макроэкономическая конъюнктура благоприятна для финансовых показателей Газпрома, которые в такой ситуации могут превысить наши прогнозы.
В нашу модель компании заложена спотовая цена на газ в Европе на уровне 232 долл./тыс. куб. м, исходя из чего дивиденды за 2021 г. могут составить 27,7 руб. на одну акцию (доходность – 12,1%). Если текущая спотовая цена на газ останется без изменений в течение года, дивиденды по бумагам Газпрома, по нашим расчетам, могут увеличиться до 31,3 руб. (доходность – 13,7%).
Помимо этого, Газпром в апреле показал уверенное восстановление объемов добычи – на 25% г/г, что, вероятно, обусловлено высоким спросом на европейском рынке – основном экспортном направлении.
Мы считаем новость позитивной для восприятия компании. По бумагам Газпрома подтверждаем рекомендацию Покупать.
"Газпром" имеет хорошие возможности для развития производства водорода
30 апреля Газпром провел ESG-сессию.
В ходе сессии компания осветила все три группы ESGпараметров – экологическое, социальное и корпоративное управление.
20% программы КПЭ, которая сейчас разрабатывается и, согласно плану, будет введена в будущем году, должны быть привязано к конкретным целям по сокращению выбросов CO2, остальные 80% – к финансовым показателям.
Текущие КПЭ включают цель по сокращению выбросов в эквиваленте CO2 в газовом бизнесе на 11,2% к 2031 г. (к уровню 2018 г.)
Компания расходует на экологические проекты около 50 млрд руб. (0,7 млрд долл.) в год. В 2020 г. на эти цели было направлено 49 млрд руб.
В сегменте производства водорода Газпром рассматривает возможность применения ряда технологий, в том числе пиролиза метана и получения водорода из сероводорода, а также изучает инфраструктуру хранения и транспортировки водорода.
Газпром в 2020 г. сократил потребление воды на 17,5% г/г, выбросы загрязняющих веществ в атмосферу – —на 14,6% (в том числе выбросы метана – на 17,8%).
Лишь 8% трубопроводов компании расположено в арктической зоне; компания внимательно отслеживает и надлежащим образом управляет всеми рисками, связанными с деятельностью в Арктике. Газпром нефть планирует к 2024–2026 гг. увеличить долю газа в общем объеме добычи углеводородов до 45%, что должно сократить углеродный след этой дочерней компании.
Выбросы Газпром нефти по Scope 1 и Scope 2 в 2020 г. в целом составили 26 млн т эквивалента СО2, из которых 19 млн т пришлось на сегмент разведки и добычи. Выбросы по Scope 2 равнялись 4,4 млн т. Доля АДР Газпрома в 2020 г. составила 16,7%.
В составе совета директоров три из 11 членов независимые, что соответствует доли 27%.
Количество инцидентов и несчастных случаев на производстве в 2020 г. хотя и увеличилось до 14 против 10 в предыдущем году, но значительно сократилось по сравнению с 39, зарегистрированными пять лет назад. Итоги сессии едва ли скажутся на динамике котировок Газпрома (и Газпром нефти), но предоставление таких данных очень важно в свете возросшего интереса к ESG-параметрам бизнеса со стороны финансовых инвесторов.
Мы приветствуем решение компании улучшить раскрытие и прозрачность информации в этом направлении. Мы по-прежнему полагаем, что Газпром имеет хорошие возможности для развития производства водорода. Это перспектива не ближайшего будущего, но когда такой бизнес физически появится, он будет вносить важный вклад в фундаментальную привлекательность компании.
На наш взгляд, Газпром может с выгодой использовать существующие мощности и инфраструктуру, а также накопленный опыт и, конечно, ресурсную базу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба