5 мая 2021 БКС Экспресс | ОАО "Газпром"
Запасы газа в европейских подземных хранилищах в апреле сократились впервые в истории.
На 31 марта уровень их заполнения равнялся 30,06%, на 30 апреля – снизился до 29,91%. Замедление закачки газа обусловлено в основном высоким потреблением в условиях холодной погоды в регионе.
Между тем, спотовая цена на газ в Европе вчера достигла $295/тыс. куб. м, поднявшись более чем на 30% в апреле. Азиатский СПГ торгуется на уровне $314/тыс. куб. м ($8,9/млн БТЕ по индексу JKM).
«Текущая макроэкономическая конъюнктура благоприятна для финансовых показателей Газпрома, которые в такой ситуации могут превысить наши прогнозы, — комментируют аналитики ВТБ Капитал. — В нашу модель компании заложена спотовая цена на газ в Европе на уровне $232/тыс. куб. м, исходя из чего дивиденды за 2021 г. могут составить 27,7 руб. на одну акцию (доходность – 12,1%). Если текущая спотовая цена на газ останется без изменений в течение года, дивиденды по бумагам Газпрома, по нашим расчетам, могут увеличиться до 31,3 руб. (доходность – 13,7%).
Помимо этого, Газпром в апреле показал уверенное восстановление объемов добычи – на 25% г/г, что, вероятно, обусловлено высоким спросом на европейском рынке — основном экспортном направлении. Мы считаем новость позитивной для восприятия компании. По бумагам Газпрома подтверждаем рекомендацию покупать».
TCS Group объявила о назначении новых независимых директоров.
В совет директоров с 11 мая войдут Эшли Данстер, Маша Гордон, Маргарита Хаджитофи, Ник Хубер и Нитин Сайгал. Кроме того, в ближайшее время компания запустит два новых комитета – по устойчивому развитию и стратегии. В 2021 г. также последуют новые инициативы в рамках совершенствования корпоративного управления. Компания стремится к тому, чтобы совет директоров возглавлял независимый человек. ГОСА проголосует по вопросу изменений составе директоров в августе.
«Дальнейшие шаги по совершенствованию корпоративного управления, такие как назначение новых независимых директоров и создание новых комитетов совета директоров, позитивны для долгосрочного развития компании», — резюмируют аналитики BCS Global Markets.
По итогам 2020 г. группа X5 вновь немного увеличила отрыв от ближайшего конкурента.
«Холдинг остается несменным лидером в розничной торговле продуктами питания и продолжающийся тренд на консолидацию и расширение современной розницы, по нашему мнению, будет и дальше позитивно сказываться на финансовых результатах компании, — считают аналитики Велес Капитал. — Менеджмент ставит перед собой амбициозную цель по увеличению контролируемой доли рынка примерно до 15% к концу 2023 г. Для этого X5 будет наращивать оборот более чем на 10% каждый год в течение следующих трех лет, но при этом поддержит рентабельность EBITDA выше 7%. Также должно помочь развитие онлайн-сегмента, в котором группе удалось занять одну из лидирующих позиции?. На наш взгляд, рынок сейчас в значительной степени не учитывает потенциал этого направления. Дивиденды за 2020 г. составили 50 млрд руб., что на 75% выше показателя предшествующего года и, скорее всего, X5 продолжит постепенно увеличивать выплаты каждый год при росте бизнеса. Мы по-прежнему рекомендуем «Покупать» бумаги компании с целевой ценой 3 152 руб. за ГДР».
Доходы населения просели в I квартале 2021 г. на 2,2% г/г, следует из данных Росстатта.
С учетом того, что данные за IV квартал 2020 г. были пересмотрены в сторону повышения (раньше было —1,7% г/г, а сейчас —0,9% г/г), ухудшение особенно заметно.
«Мы полагаем, что основным фактором стало определенное замедление в стимулирующей динамике бюджета, которая, однако, как мы ожидаем, возобновится уже по итогам II квартала 2021 г., — комментируют аналитики Райффайзенбанка. — Ухудшение наблюдалось по всем статьям доходов населения: просели как зарплаты и социальные трансферты, так и прочие доходы населения. Причем, судя по тому, что реальные зарплаты работников организаций в январе-феврале росли, это означает, что ухудшение наблюдалось в «сером» сегменте рынка труда.
Улучшения в потребительских расходах населения, по сути, продолжились в I квартале 2021 г. только лишь за счет сохранения положительной динамики потребкредитования (чуть более 7% г/г в номинальном выражении) и сокращения темпов роста сбережений (депозиты населения в рублях увеличились лишь чуть более, чем на 3% в номинальном выражении в I квартале 2021 г., тогда как за прошлый год они росли двузначными темпами). Кстати, стоит отметить, что потребкредитование постепенно начало ускоряться и вскоре достигнет темпов конца прошлого года.
В ближайшие месяцы стоит ожидать улучшения динамики доходов и расходов населения, как минимум, из-за существенного эффекта низкой базы прошлого года. При этом фундаментальные позитивные факторы (прежде всего, поддержка со стороны социальных расходов бюджета) должны сохраниться (напомним, что из-за смягчения бюджетного правила избыточный уровень расходов бюджета составит 1,5-2 трлн руб.)».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На 31 марта уровень их заполнения равнялся 30,06%, на 30 апреля – снизился до 29,91%. Замедление закачки газа обусловлено в основном высоким потреблением в условиях холодной погоды в регионе.
Между тем, спотовая цена на газ в Европе вчера достигла $295/тыс. куб. м, поднявшись более чем на 30% в апреле. Азиатский СПГ торгуется на уровне $314/тыс. куб. м ($8,9/млн БТЕ по индексу JKM).
«Текущая макроэкономическая конъюнктура благоприятна для финансовых показателей Газпрома, которые в такой ситуации могут превысить наши прогнозы, — комментируют аналитики ВТБ Капитал. — В нашу модель компании заложена спотовая цена на газ в Европе на уровне $232/тыс. куб. м, исходя из чего дивиденды за 2021 г. могут составить 27,7 руб. на одну акцию (доходность – 12,1%). Если текущая спотовая цена на газ останется без изменений в течение года, дивиденды по бумагам Газпрома, по нашим расчетам, могут увеличиться до 31,3 руб. (доходность – 13,7%).
Помимо этого, Газпром в апреле показал уверенное восстановление объемов добычи – на 25% г/г, что, вероятно, обусловлено высоким спросом на европейском рынке — основном экспортном направлении. Мы считаем новость позитивной для восприятия компании. По бумагам Газпрома подтверждаем рекомендацию покупать».
TCS Group объявила о назначении новых независимых директоров.
В совет директоров с 11 мая войдут Эшли Данстер, Маша Гордон, Маргарита Хаджитофи, Ник Хубер и Нитин Сайгал. Кроме того, в ближайшее время компания запустит два новых комитета – по устойчивому развитию и стратегии. В 2021 г. также последуют новые инициативы в рамках совершенствования корпоративного управления. Компания стремится к тому, чтобы совет директоров возглавлял независимый человек. ГОСА проголосует по вопросу изменений составе директоров в августе.
«Дальнейшие шаги по совершенствованию корпоративного управления, такие как назначение новых независимых директоров и создание новых комитетов совета директоров, позитивны для долгосрочного развития компании», — резюмируют аналитики BCS Global Markets.
По итогам 2020 г. группа X5 вновь немного увеличила отрыв от ближайшего конкурента.
«Холдинг остается несменным лидером в розничной торговле продуктами питания и продолжающийся тренд на консолидацию и расширение современной розницы, по нашему мнению, будет и дальше позитивно сказываться на финансовых результатах компании, — считают аналитики Велес Капитал. — Менеджмент ставит перед собой амбициозную цель по увеличению контролируемой доли рынка примерно до 15% к концу 2023 г. Для этого X5 будет наращивать оборот более чем на 10% каждый год в течение следующих трех лет, но при этом поддержит рентабельность EBITDA выше 7%. Также должно помочь развитие онлайн-сегмента, в котором группе удалось занять одну из лидирующих позиции?. На наш взгляд, рынок сейчас в значительной степени не учитывает потенциал этого направления. Дивиденды за 2020 г. составили 50 млрд руб., что на 75% выше показателя предшествующего года и, скорее всего, X5 продолжит постепенно увеличивать выплаты каждый год при росте бизнеса. Мы по-прежнему рекомендуем «Покупать» бумаги компании с целевой ценой 3 152 руб. за ГДР».
Доходы населения просели в I квартале 2021 г. на 2,2% г/г, следует из данных Росстатта.
С учетом того, что данные за IV квартал 2020 г. были пересмотрены в сторону повышения (раньше было —1,7% г/г, а сейчас —0,9% г/г), ухудшение особенно заметно.
«Мы полагаем, что основным фактором стало определенное замедление в стимулирующей динамике бюджета, которая, однако, как мы ожидаем, возобновится уже по итогам II квартала 2021 г., — комментируют аналитики Райффайзенбанка. — Ухудшение наблюдалось по всем статьям доходов населения: просели как зарплаты и социальные трансферты, так и прочие доходы населения. Причем, судя по тому, что реальные зарплаты работников организаций в январе-феврале росли, это означает, что ухудшение наблюдалось в «сером» сегменте рынка труда.
Улучшения в потребительских расходах населения, по сути, продолжились в I квартале 2021 г. только лишь за счет сохранения положительной динамики потребкредитования (чуть более 7% г/г в номинальном выражении) и сокращения темпов роста сбережений (депозиты населения в рублях увеличились лишь чуть более, чем на 3% в номинальном выражении в I квартале 2021 г., тогда как за прошлый год они росли двузначными темпами). Кстати, стоит отметить, что потребкредитование постепенно начало ускоряться и вскоре достигнет темпов конца прошлого года.
В ближайшие месяцы стоит ожидать улучшения динамики доходов и расходов населения, как минимум, из-за существенного эффекта низкой базы прошлого года. При этом фундаментальные позитивные факторы (прежде всего, поддержка со стороны социальных расходов бюджета) должны сохраниться (напомним, что из-за смягчения бюджетного правила избыточный уровень расходов бюджета составит 1,5-2 трлн руб.)».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter