Цены на алюминий значительно выросли, прибавив приблизительно 25% относительно минимальных уровней конца февраля текущего года. Такое развитие событий стало полнейшим сюрпризом для многих участников рынка, поскольку в течение этого же периода запасы алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) ставили один рекорд за другим. С начала 2008г. количество алюминия на складах биржи увеличилось почти в пять раз и к настоящему моменту составило около 4,5 млн т.
"Мы видим две основные причины этой динамики, - говорит аналитик по сырьевым рынкам UniCredit Group Йохен Хитцфельд. - Во-первых, таким образом рынок алюминия реагирует на "ростки" экономического оживления, то есть на первые неуверенные признаки восстановления экономики. Алюминий используется главным образом в транспортном и упаковочном секторах., и поэтому с учетом ожидаемого повышения спроса цены на этот металл растут вместе с ценами на другое промышленное сырье. Во-вторых, производители алюминия быстро и решительно сократили объемы его выпуска. Так, Международный институт алюминия опубликовал данные о производстве этого металла с начала текущего года до мая включительно, согласно которым за это время было выпущено 9862 млн т первичного алюминия, что приблизительно на 7,7% меньше, чем годом ранее. Это первое снижение производства легкого металла с 2001г. и одновременно самое значительное с 1982г. Все это может указывать на то, что поводом для роста цен на алюминий стала близость поворотной точки цикла движения запасов".
Данные Международного института алюминия о мировом производстве первичного этого металла явно указывают на нисходящий тренд: с максимального уровня в 2,19 млн т, зафиксированного в мае, выпуск сократился до 1,97 млн т. Впрочем, это не идет ни в какое сравнение с пятикратным увеличением запасов алюминия на LME (до 4,5 млн т). Таким образом, вероятный дефицит с легкостью можно покрыть из запасов, скопившихся на складах биржи, считает Й.Хитцфельд. Если представить, к примеру, что запасы этого металла закончатся в течение ближайшего года, это будет означать, что объемы поставок на рынки увеличатся на 366 тыс. т в месяц. В мае совокупный объем поставок алюминия составил 2,32 млн т, а это всего лишь на 1% меньше, чем максимальный уровень января 2009г.
Из этого следует, что сокращение производства оказалось намного меньше относительно циклического падения спроса. Между тем рост цен на металл уже побуждает производителей вновь поднять его выпуск алюминия – сообщения об этом поступают из Китая, Германии и Новой Зеландии. По мнению аналитика, в крайней ситуации увеличение объемов производства превысит рост спроса, следствием чего вновь станут избыток поставляемого алюминия, накопление запасов и падение цен.
На будущей неделе, 13 июля, министр торговли Китая снова представит отчет о предполагаемых объемах импорта промышленных металлов в страну. КНР - не просто крупнейший в мире потребитель большинства цветных металлов, как правило, спрос в стране приблизительно в три раза превышает спрос потребителя номер два, которым в большинстве случаев являются США или Западная Европа. Причем это распространяется не только на алюминий, но и на медь, цинк, олово или свинец - средний показатель импорта достигает новых рекордов везде. Впрочем, в случае алюминия цифры импорта, без сомнения, завышены в результате значительного роста цен на электричество. Во II половине 2008г. индекс промышленных цен на электричество вырос с 0,7% до почти 4% в годовом исчислении, что оказало значительное влияние на затраты на производство алюминия, учитывая что расходы на энергию составляют порядка 30-40% от их общих объема. Следовательно, часть импорта можно отнести просто на счет роста затрат на электроэнергию.
Среди всех товаров сырьевого рынка Й.Хитцфельд присваивает рекомендацию "ниже рынка" только промышленным металлам. По его мнению, цены на металлы завышены в результате пополнения Китаем своих стратегических резервов (в особенности это относится к меди). Что касается алюминия, эксперт считает целесообразным в течение ближайших шести месяцев полностью избегать этого рынка. Незначительное снижение производства алюминия компенсируется чрезвычайно высоким уровнем его запасов. Более того, в отдельных случаях производители вновь увеличивают выпуск, с тем чтобы получить прибыль от выросших цен. Согласно прогнозу аналитиков UniCredit Group, в 2009г. цена на алюминий в среднем составит 1500 долл./т, а в 2010г. - 1700 долл./т.
Департамент аналитической информации РБК
"Мы видим две основные причины этой динамики, - говорит аналитик по сырьевым рынкам UniCredit Group Йохен Хитцфельд. - Во-первых, таким образом рынок алюминия реагирует на "ростки" экономического оживления, то есть на первые неуверенные признаки восстановления экономики. Алюминий используется главным образом в транспортном и упаковочном секторах., и поэтому с учетом ожидаемого повышения спроса цены на этот металл растут вместе с ценами на другое промышленное сырье. Во-вторых, производители алюминия быстро и решительно сократили объемы его выпуска. Так, Международный институт алюминия опубликовал данные о производстве этого металла с начала текущего года до мая включительно, согласно которым за это время было выпущено 9862 млн т первичного алюминия, что приблизительно на 7,7% меньше, чем годом ранее. Это первое снижение производства легкого металла с 2001г. и одновременно самое значительное с 1982г. Все это может указывать на то, что поводом для роста цен на алюминий стала близость поворотной точки цикла движения запасов".
Данные Международного института алюминия о мировом производстве первичного этого металла явно указывают на нисходящий тренд: с максимального уровня в 2,19 млн т, зафиксированного в мае, выпуск сократился до 1,97 млн т. Впрочем, это не идет ни в какое сравнение с пятикратным увеличением запасов алюминия на LME (до 4,5 млн т). Таким образом, вероятный дефицит с легкостью можно покрыть из запасов, скопившихся на складах биржи, считает Й.Хитцфельд. Если представить, к примеру, что запасы этого металла закончатся в течение ближайшего года, это будет означать, что объемы поставок на рынки увеличатся на 366 тыс. т в месяц. В мае совокупный объем поставок алюминия составил 2,32 млн т, а это всего лишь на 1% меньше, чем максимальный уровень января 2009г.
Из этого следует, что сокращение производства оказалось намного меньше относительно циклического падения спроса. Между тем рост цен на металл уже побуждает производителей вновь поднять его выпуск алюминия – сообщения об этом поступают из Китая, Германии и Новой Зеландии. По мнению аналитика, в крайней ситуации увеличение объемов производства превысит рост спроса, следствием чего вновь станут избыток поставляемого алюминия, накопление запасов и падение цен.
На будущей неделе, 13 июля, министр торговли Китая снова представит отчет о предполагаемых объемах импорта промышленных металлов в страну. КНР - не просто крупнейший в мире потребитель большинства цветных металлов, как правило, спрос в стране приблизительно в три раза превышает спрос потребителя номер два, которым в большинстве случаев являются США или Западная Европа. Причем это распространяется не только на алюминий, но и на медь, цинк, олово или свинец - средний показатель импорта достигает новых рекордов везде. Впрочем, в случае алюминия цифры импорта, без сомнения, завышены в результате значительного роста цен на электричество. Во II половине 2008г. индекс промышленных цен на электричество вырос с 0,7% до почти 4% в годовом исчислении, что оказало значительное влияние на затраты на производство алюминия, учитывая что расходы на энергию составляют порядка 30-40% от их общих объема. Следовательно, часть импорта можно отнести просто на счет роста затрат на электроэнергию.
Среди всех товаров сырьевого рынка Й.Хитцфельд присваивает рекомендацию "ниже рынка" только промышленным металлам. По его мнению, цены на металлы завышены в результате пополнения Китаем своих стратегических резервов (в особенности это относится к меди). Что касается алюминия, эксперт считает целесообразным в течение ближайших шести месяцев полностью избегать этого рынка. Незначительное снижение производства алюминия компенсируется чрезвычайно высоким уровнем его запасов. Более того, в отдельных случаях производители вновь увеличивают выпуск, с тем чтобы получить прибыль от выросших цен. Согласно прогнозу аналитиков UniCredit Group, в 2009г. цена на алюминий в среднем составит 1500 долл./т, а в 2010г. - 1700 долл./т.
Департамент аналитической информации РБК
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба