11 июля 2009 ITI Capital | Архив
Добрый день. Политических событий на минувшей неделе было очень много – будто не лето на дворе. В Японии рейтинг Кабинета Асо достиг 21% (противников 72%), что сулит мало радостей правящей партии на выборах в августе. Вице-президент США Байден выступил с речью об Иране – в ином ключе, чем президент: похоже, мощному произраильскому лобби в администрации надоели эскапады Обамы, и оно решило напомнить, кто в доме хозяин. Сам Обама посетил Москву, откушал чёрной икры и подписал с Медведевым рамочный договор о сокращении ядерного оружия – российские эксперты далеки от восторгов; в самих же Штатах возмущённо отметили, что-де эти упрямые русские совсем не восхищаются великим Обамой, в отличие от прочих наций – какое свинство! В Синьцзяне случились волнения уйгуров с сотнями жертв – так что глава КНР вынужден был полететь домой вместо участия в Восьмёрке. А Восьмёрка прозаседалась в итальянской Аквиле – на сей раз никаких итогов нет вообще: констатируется, что кризис не закончился, но выходить из него всем предлагается поодиночке (об общих принципах так и не договорились); китайцы хотели улучшить дела с мировой резервной валютой – но не нашли поддержки (если не считать французского президента Шаркози, который, однако, уже прочно воспринимается даже в этой компании как неисправимый клоун); впрочем, судя по фотографиям «усталого» Медведева и дирижирующего оркестром Берлускони, лидеры ведущих стран мира неплохо провели время.
Пессимизм на рынках
На рынках жарко – шизофренический оптимизм сменился безудержным пессимизмом: решительно ничего в новостном фоне не изменилось – просто вздувшие цены спекулянты задумались, с чего росли-то? ОПЕК ждёт падения спроса на нефть в этом году и мини-роста в следующем (это оптимистично); отчёт Министерства энергетики США отметил падение запасов нефти, но взлёт нефтепродуктов – а ведь это самый горячий автомобильный сезон, однако бензина в хранилищах хоть залейся; американская Комиссия по фьючерсной торговле хочет приструнить спекулянтов на топливном рынке – всё это убило нефть, чья цена провалилась к 59 долларам за баррель, тем самым потеряв добрых 20% лишь за полторы недели. А ещё наметилась торговая война между Австралией и КНР: китайцы накопили гигантские запасы сырья, а потребление невелико – и, прельщённые возможностью купить дешёвые материалы из резервов, фирмы стали разрывать договора с австралийскими поставщиками, особенно по углю и металлам; продавцам это не нравится – и, если верить китайским властям, крупный менеджер Rio Tinto Стерн Ху решил простимулировать покупателей взятками, за что был арестован; дабы обвинения звучали весомее, китайцы заодно вменили ему ещё и «кражу государственных секретов». На денежных рынках всё спокойно – центробанки Австралии и Англии оставили ставки на прежних уровнях, причём британцы даже не стали наращивать объём эмиссии (против ожиданий); на фоне воцарившейся на рынках мрачности неудивителен высокий спрос на казначейские облигации – что показал и хороший аукцион в США, и снижение ставок на все виды займов; лишь Банк России срезал ставку рефинансирования на очередные 0.5% до 11% годовых. На валютных рынках главной звездой была йена: её удорожание началось в понедельник, когда немцы выплатили купонов и выкупили облигаций на 45 млрд. евро (весомую частью получили японцы, репатриировавшие затем крупные суммы домой) – потом общий рыночный пессимизм и спекулятивные игрища вызвали массовое срабатывание стоп-приказов и доллар-йена свалилась ниже 92; фунт-йена вспомнила былое и за 2 часа рухнула на 500 пунктов с гаком (а за неделю – на 1300); японские власти весьма разгневались – пресс-секретарь Кабинета Кавамура заявил, что экспортно-ориентированной экономике только дорогой йены и не хватает до полного счастья. Меж тем, японские корпорации хотят привлечь средства за границей – заодно предстоят новые купонные выплаты и погашения: всё это сулит продолжение давления на йену (к росту) во второй половине июля – правда, суммы не столь велики, чтоб переломить влияние иных факторов, если таковые возникнут. Фондовые биржи валились уверенно – хуже всех было индексу РТС, уже отыгравшему половину роста; Доу почти достиг 8000 пунктов – но нам всё же кажется, что это лишь коррекция и что во второй половине лета вероятен новый разворот наверх и свежие максимумы ведущих индексов, европейских валют и даже, возможно, сырья.
.png "Сергей Егишянц, Прозаседались")
Источник: SmartTrade
В экономике всё по-прежнему – после мощного падения прошлых месяцев отмечается стабилизация на низких уровнях. В Австралии в июне уровень безработицы чуть подрос, а число рабочих мест сократилось – ничего драматичного; количество объявлений о вакансиях в СМИ и интернете снизилось на 6.7% за месяц и на 51.4% за год. В Китае профицит внешнеторгового баланса в июне составил 8.15 млрд. долларов – более чем в 1.5 раза ниже по сравнению с апрелем и маем и вдвое хуже, чем в среднем за месяц в первом полугодии; в целом за полгода экспорт просел на 21.8%, а импорт – на 25.4%, в том числе отдельно в июне – на 21.4% и 13.2% соответственно; зато могучие казённые вливания породили взлёт продаж автомобилей на 48% за последний год, а грузовиков и автобусов – на 36%. В Японии в мае профицит счёта текущих операций оказался в 1.5 раза ниже, чем год назад (хуже ожиданий): экспорт упал на 42.2%, а импорт – на 43.9%. Заказы промышленных предприятий в мае неожиданно сократились на 3.0% против апреля (когда отмечался спад на 5.4%); за год заказы ужались на 38.3% (против 32.8% в апреле); в таких условиях неудивительна дефляция – корпоративные товары в июне оказались на 6.6% дешевле, чем год назад (против 5.5% в мае). Впрочем, что касается ценовой динамики (по всему миру), важна роль эффекта базы: вплоть до середины лета 2008 года цены летели вверх почти вертикально, поэтому теперь им достаточно просто стоять на месте, чтобы годовая динамика показывала ускорение спада – ну а так как реально цены всё ещё слегка снижаются, то это лишь усиливает означенный эффект.
Похожая картина в Европе – в Германии в июне оптовые цены выросли на 0.9% к маю (рекорд с июля 2008 года), но годовое снижение осталось на прежнем уровне 8.8%, поскольку в июне прошлого года цены росли так же агрессивно. Внешнеторговые балансы Германии и Франции в мае слегка улучшились по сравнению с апрельскими уровнями – но и только. Гораздо веселее выглядели промышленные заказы и производство в Германии: они взлетели на 4.4% и 3.7% (16-летний максимум) за месяц, что сократило темпы годового снижения до 29.4% и 18.1% соответственно; хорошо подскочил выпуск и во Франции (на 2.6%), а в Италии он остался на прежнем уровне. ВВП еврозоны упал в первом квартале на 2.5% к предыдущей четверти и на 4.9% к январю-марту 2008 года – снижение отмечено по всем фронтам (частное потребление, инвестиции, внешняя торговля). Настроения инвесторов в июле начали снова ухудшаться – для их оптимизма, видать, потребен непрерывный бурный рост рынков. Из корпоративных новостей выделялся Opel, который будет решать, кому продаться – то ли китайцам (BAIH), то ли итальянцам (Fiat), то ли канадско-российскому консорциуму (Magna-Сбербанк). По сведениям Financial Times, французский банк Societe Generale получил по свопам кредитного дефолта очередной лосс в размере 1.3 млрд. евро. Агентство Moody’s поменяло прогнозы по датским банкам со стабильных на негативные. Министр финансов Германии Штайнбрюк вообще назвал банковский сектор главной угрозой экономике континента – особенно из-за гигантских долгов Восточной Европы: по сведениям Handelsblatt, уже 10 восточноевропейских стран нуждаются в помощи МВФ.
В Британии в мае внешнеторговый баланс тоже улучшился – дефицит снизился до минимума за 3 года; такие улучшения суть оборотная сторона ухудшения китайского баланса – у КНР резко просел экспорт как раз в ЕС, США и Японию. Производство в мае неожиданно упало на 0.6% к апрелю и на 11.9% к маю 2008 года; в обрабатывающем секторе эти показатели равны соответственно 0.5% и 12.7%. Отпускные цены производителей в июне показали годовое снижение на 1.2% (рекорд с декабря 2001 года), а без учёта топлива и продовольствия – прибавку в 0.1% (минимум за всю историю наблюдений). Британская торговая палата сообщила об улучшении во втором квартале балансов (разницы компаний, сообщающих о росте и о падении) продаж и заказов и в производственном секторе, и в сфере услуг – тем не менее, балансы всё ещё глубоко в минусах. Национальный институт экономических и социальных исследований прогнозирует снижение ВВП в апреле-июне на 0.4% против предыдущего квартала. Цены на жильё летом перестали восстанавливаться и снова завернули вниз: по данным HBOS, они снизились в июне на 0.5% за месяц и на 15.0% за год; согласно оценке Financial Times, эти величины равняются 0.3% и 13.1% соответственно. Меж тем, Daily Telegraph сообщает, что каждый четвёртый британец пожаловался, что не может получить ипотечный кредит ни в одном из доступных источников. Опять проявились арабы: вслед за фондом Абу-Даби из купленных в прошлом году акций Barclays задумал выскочить и фонд Катара – прибыль в 100% вполне достаточна для принятия такого решения. Премьер Браун пессимистичен касательно экономики, настаивая на новых программах и реформах – но уже проведённые мероприятия нравятся не всем: так, мэр Лондона Борис Джонсон обрушился на ЕС, который задумал учинить регулирование хедж-фондов – мол, теперь кормильцы наши покинут Европу, оставив нас сиротами; ему возразили, что фонды за год принесли в казну лишь 3 млрд. фунтов – но, возможно, мэр имел в виду другие доходы (неформальные, причём свои личные), которых придётся теперь лишиться?..
Русская мафия бессмертна!
В Канаде в мае дефицит торгового баланса вырос против апреля сразу в 4.5 раза; вся разница пришлась на ухудшение в торговле с США. Уровень безработицы вырос в июне с 8.4% до 8.6%; рабочих мест стало на 7.4 тыс. меньше – формально это лучше ожиданий, но реально полная занятость сократилась на 47.5 тыс., что в итоге компенсировалось занятостью неполной и, конечно, неполноценной. Американский торговый баланс в мае улучшился – вполне логично после вышеприведённых раскладов по другим странам; но цены на импорт в июне подскочили на 3.2% к маю – тому причиной нефтепродукты, подорожавшие сразу на 20.3% (10-летний рекорд). Июньский показатель деловой активности в сфере услуг снова вырос – но по-прежнему обретается на территории рецессии. Потребительский кредит в мае просел ещё на 0.13% к апрелю, что довело годовое сокращение до 1.79% (второй худший показатель за всю 65-летнюю историю наблюдений). Июньские отчёты ритейлеров оказались весьма слабыми – особенно плохи дела у крупных торговцев товарами для молодёжи: например, в сети Abercrombie & Fitch годовое снижение оборота достигло 32% (т.е. в 1.5 раза). Опрос ABC News констатировал очередное ухудшение потребительских настроений в начале июля – сильнее всего ослабело желание покупать. Число первичных обращений за пособиями по безработице в начале июля обвалилось – но тому причиной не какие-то реальные процессы, а ошибка Министерства труда в сезонных коэффициентах: дело в том, что обычно в это время автозаводы встают на профилактику (что и отражают индексы) – но в этом году многие из них закрылись много раньше, поэтому крупный понижающий множитель для той недели был неуместен, исказив положение дел; повторные обращения (показатель застойности безработицы) после краткой передышки опять взлетели до нового исторического максимума. Мичиганский индекс потребительских настроений в июле рухнул так же внезапно, как до того он летел вверх. На корпоративных фронтах возник свежий фактор – пошли первые отчёты за второй квартал: как всегда, сезон открыл алюминиевый гигант Alcoa, порадовавший аналитиков меньшим, чем ожидалось, убытком (всего-то полмиллиарда долларов – сущая мелочь по нынешним временам); но годовое падение продаж на 40% воспринято негативно; на будущей неделе ждём целого букета отчётов крупнейших корпораций. General Motors завершила процесс банкротства: активы проданы новой компании с на редкость оригинальным названием General Motors Co – и уже в начале 2010 года ожидается первичное размещение акций новой фирмы.
В Калифорнии никак не могут принять бюджет – из-за чего власти вынуждены расплачиваться не деньгами, а векселями; банкам это надоело – они грозят прекратить принимать эти векселя; федеральным властям пришлось срочно вмешаться и придать долговым распискам респектабельный статус – но, разумеется, это паллиатив. Секретарь Казначейства Гайтнер и глава Департамента городского и жилищного развития Донован написали письмо компаниям ипотечных услуг – где настоятельно рекомендовали не мешать реструктуризации проблемных займов; в США рекомендации не носят обязательного характера – но игнорировать их не рекомендуется. Главный советник президента Лора Тайсон выказала пессимистичный взгляд на перспективы экономики – причём он содержал любопытную рекомендацию помочь доллару снизиться, ибо возврат к частному потреблению как локомотиву роста нереален в обозримом будущем, поэтому лучше опереться на экспорт; но где взять спрос на этот экспорт (в мире избыток свободных мощностей из-за обвала штатовского спроса), советник не объяснила; однако прорабы глобализации уже почувствовали, откуда дует ветер – и устами глав ВТО и ВБ Лами и Цёллика произнесли привычные мантры о недопустимости любых форм протекционизма. Лидеры Демократической партии в Конгрессе дали понять, что не исключают необходимости в новых планах стимулирования экономики – о том же говорил и вице-президент Байден. Усиливается борьба за пост главы ФРС – в свете скандала вокруг слияния Bank of America и Merrill Lynch позиции Бернанке ослабели, причём даже республиканцы не против заменить «вертолётного Бена» на кого-нибудь другого; если осенью мы увидим новую волну кризиса, а кандидатура Бернанке ещё не будет к тому времени внесена и одобрена, то его шансы будут низки – и в таком случае вполне вероятно воцарение амбициозного мошенника Саммерса. Новый скандал в Америке – бывший программист Goldman Sachs обвиняется в краже секретных кодов банка; доказать что-либо непросто, ибо никакого ущерба банку не нанесено, а основанием к задержанию стало лишь появление таблички «продаётся» на газоне у дома программиста; сама по себе история не слишком занимательна, чего нельзя сказать об именах главных фигурантов: программиста (кстати, зарабатывавшего 400 тыс. долларов в год) зовут Сергей Алейников, его нового работодателя и возможного заказчика – Миша Малышев, а пресс-секретаря ФБР, объявившего о событии – Яков Марголин. Экий кошмар: русская мафия поразила гордость американской экономики – её банки и органы правопорядка!
В самой России процессы идут прежние. Вернувшийся на рынки пессимизм вкупе с завалом сырьевых цен вызвал резкое проседание рубля – бивалютная корзина подорожала за неделю сразу на 91 копейку (около 2.5%), достигнув 37.8 рубля (а пятничный максимум был даже выше 38). Росстат сообщил об инфляции в июне на уровне 0.6% за месяц и 11.9% за год; отчёт в целом производит сюрреалистическое впечатление: наступил сезон свежих овощей, но лук за месяц подорожал на 20.1%, морковь – на 15.1%, картошка – на 10.9%, свёкла – на 10.8%; на 1.5-3.0% подорожали и самые ходовые российские лекарства (аспирин, анальгин, но-шпа). Основной локомотив инфляции всё тот же: услуги ЖКХ за год стали дороже на 19.5%, в том числе коммунальные – на 22.0%; вывоз мусора – на 22.0%; горячая вода – на 23.1%, а холодная – на 23.9%; отопление – на 20.8%; электричество – на 25.1%, газ – на 14.1%; все эти показатели по сравнению с майскими или выросли, или остались на прежних уровнях – а ведь в июле последовало новое повышение тарифов. Дефицит федерального бюджета в июне составил 277.1 млрд. рублей (8.8% ВВП) – и, как обычно в последнее время, статистики задним числом улучшили показатели прошлых месяцев как по дефициту (в мае из него пропало 34 млрд. недостачи), так и по ВВП (в апреле прибавилось 85 млрд., а в мае – ещё 144): видимо, поступило жёсткое указание любыми средствами удержать данные за январь-июль от катастрофических значений, а дальше будет проще – с августа прошлого года российская экономика пошла валиться, поэтому даже умеренное снижение показателей летом-осенью этого года будет сохранять годовую динамику на более-менее приличных уровнях. На 2010 год министр финансов Кудрин напророчил бюджетный дефицит в размере 7% ВВП – явно чересчур оптимистично. Настроения российских потребителей во втором квартале несколько улучшились – как и во всём мире: и ровно как везде, ожидания более-менее приличны, тогда как оценка текущего состояния остаётся крайне мрачной. Подобные настроения вкупе с объективным состоянием бюджетов домохозяйств влекут ожидаемые последствия: например, продажи автомобилей за последний год сократились в июне на 56% (т.е. в 2.3 раза) по сравнению с падением на 58% в мае, на 53% в апреле, на 47% в марте, на 38% в феврале и на 33% в январе.
.png "Сергей Егишянц, Прозаседались")
Источник: Росстат
Убыток фирмы Мечел в первом квартале составил 691 млн. долларов против 497 млн. в октябре-декабре и прибыли в полмиллиарда год назад. МВФ ещё слегка ухудшил свой прогноз по ВВП России на 2009 год (с –6.0% до –6.5%) – зато на 2010 год ожидания стали лучше (с+0.5% до +1.5%): ну-ну. На московском рынке аренды жилья ступор: цены снизились на 20% от пиковых значений (в рублях), а ронять их дальше домовладельцы категорически отказываются – арендаторы же (которых в кризис стало меньше) не готовы сейчас платить 20-30 тыс. рублей, поэтому спрос уступает предложению в 3 раза; это не рекорд – в провинциальном городе автора настоящего обзора соотношение спроса и предложения на земельном рынке достигает 1 к 100; надо полагать, продавцов должна образумить следующая волна кризиса вкупе с проблемами кредитного рынка. Кстати, по прогнозу всё того же Кудрина, доля невозвратных займов к концу года достигнет 10% - и это опять-таки оптимистично. Глава Агентства по страхованию вкладов Турбанов ожидает дальнейшего ухудшения дел в банковской системе – по его мнению, до конца года закроется ещё 50-60 банков: на выплаты вкладчикам зарезервировано 300 млрд. рублей, из которых свыше 60% взято взаймы у Банка России. Но сам центробанк во главе с Игнатьевым ухудшения не ждёт – и вообще уверен, что кризис в основном закончился: такая неадекватность поразила Российский союз промышленников и предпринимателей, попросивший правительство принять план разрешения кризиса неплатежей и сокращения невозвратов по кредитам. Однако глава правительства Путин преисполнен благодушия – он весело пообщался с байкерами и разразился колонкой в Русском Пионере, где дал понять, что даже самых некомпетентных чиновников увольнять не стоит: «Я глубоко убеждён, что от постоянных перестановок лучше не будет. Ни делу, ни людям… Я отчётливо понимаю, что другие, пришедшие на место уволенных, будут такими же, как и их предшественники: кто-то будет знать суть проблемы хуже, кто-то лучше, кто-то вообще ни в чём разбираться не будет. В итоге же получится то же самое, что и было, если не хуже… Люди будут собираться, рассаживаться, потом настраиваться на работу... А тут уже, смотришь, надо другую команду собирать. И так будет продолжаться бесконечно» - отличная иллюстрация к анекдоту о перестановке кроватей в борделе. Ставропольские депутаты внесли в Думу законопроект об ограничении числа животных, которых можно содержать на личных подворьях – он встретил поддержку у властей многих регионов: похоже, вслед за ядерным сокращением и созданием вертикально интегрированных госкорпораций грядут антиалкогольная кампания и борьба с нетрудовыми доходами – где-то мы уже видели это, однако…
Хорошей вам недели.
Динамика цен за прошедшую неделю
.png "Сергей Егишянц, Прозаседались")
Пессимизм на рынках
На рынках жарко – шизофренический оптимизм сменился безудержным пессимизмом: решительно ничего в новостном фоне не изменилось – просто вздувшие цены спекулянты задумались, с чего росли-то? ОПЕК ждёт падения спроса на нефть в этом году и мини-роста в следующем (это оптимистично); отчёт Министерства энергетики США отметил падение запасов нефти, но взлёт нефтепродуктов – а ведь это самый горячий автомобильный сезон, однако бензина в хранилищах хоть залейся; американская Комиссия по фьючерсной торговле хочет приструнить спекулянтов на топливном рынке – всё это убило нефть, чья цена провалилась к 59 долларам за баррель, тем самым потеряв добрых 20% лишь за полторы недели. А ещё наметилась торговая война между Австралией и КНР: китайцы накопили гигантские запасы сырья, а потребление невелико – и, прельщённые возможностью купить дешёвые материалы из резервов, фирмы стали разрывать договора с австралийскими поставщиками, особенно по углю и металлам; продавцам это не нравится – и, если верить китайским властям, крупный менеджер Rio Tinto Стерн Ху решил простимулировать покупателей взятками, за что был арестован; дабы обвинения звучали весомее, китайцы заодно вменили ему ещё и «кражу государственных секретов». На денежных рынках всё спокойно – центробанки Австралии и Англии оставили ставки на прежних уровнях, причём британцы даже не стали наращивать объём эмиссии (против ожиданий); на фоне воцарившейся на рынках мрачности неудивителен высокий спрос на казначейские облигации – что показал и хороший аукцион в США, и снижение ставок на все виды займов; лишь Банк России срезал ставку рефинансирования на очередные 0.5% до 11% годовых. На валютных рынках главной звездой была йена: её удорожание началось в понедельник, когда немцы выплатили купонов и выкупили облигаций на 45 млрд. евро (весомую частью получили японцы, репатриировавшие затем крупные суммы домой) – потом общий рыночный пессимизм и спекулятивные игрища вызвали массовое срабатывание стоп-приказов и доллар-йена свалилась ниже 92; фунт-йена вспомнила былое и за 2 часа рухнула на 500 пунктов с гаком (а за неделю – на 1300); японские власти весьма разгневались – пресс-секретарь Кабинета Кавамура заявил, что экспортно-ориентированной экономике только дорогой йены и не хватает до полного счастья. Меж тем, японские корпорации хотят привлечь средства за границей – заодно предстоят новые купонные выплаты и погашения: всё это сулит продолжение давления на йену (к росту) во второй половине июля – правда, суммы не столь велики, чтоб переломить влияние иных факторов, если таковые возникнут. Фондовые биржи валились уверенно – хуже всех было индексу РТС, уже отыгравшему половину роста; Доу почти достиг 8000 пунктов – но нам всё же кажется, что это лишь коррекция и что во второй половине лета вероятен новый разворот наверх и свежие максимумы ведущих индексов, европейских валют и даже, возможно, сырья.
Источник: SmartTrade
В экономике всё по-прежнему – после мощного падения прошлых месяцев отмечается стабилизация на низких уровнях. В Австралии в июне уровень безработицы чуть подрос, а число рабочих мест сократилось – ничего драматичного; количество объявлений о вакансиях в СМИ и интернете снизилось на 6.7% за месяц и на 51.4% за год. В Китае профицит внешнеторгового баланса в июне составил 8.15 млрд. долларов – более чем в 1.5 раза ниже по сравнению с апрелем и маем и вдвое хуже, чем в среднем за месяц в первом полугодии; в целом за полгода экспорт просел на 21.8%, а импорт – на 25.4%, в том числе отдельно в июне – на 21.4% и 13.2% соответственно; зато могучие казённые вливания породили взлёт продаж автомобилей на 48% за последний год, а грузовиков и автобусов – на 36%. В Японии в мае профицит счёта текущих операций оказался в 1.5 раза ниже, чем год назад (хуже ожиданий): экспорт упал на 42.2%, а импорт – на 43.9%. Заказы промышленных предприятий в мае неожиданно сократились на 3.0% против апреля (когда отмечался спад на 5.4%); за год заказы ужались на 38.3% (против 32.8% в апреле); в таких условиях неудивительна дефляция – корпоративные товары в июне оказались на 6.6% дешевле, чем год назад (против 5.5% в мае). Впрочем, что касается ценовой динамики (по всему миру), важна роль эффекта базы: вплоть до середины лета 2008 года цены летели вверх почти вертикально, поэтому теперь им достаточно просто стоять на месте, чтобы годовая динамика показывала ускорение спада – ну а так как реально цены всё ещё слегка снижаются, то это лишь усиливает означенный эффект.
Похожая картина в Европе – в Германии в июне оптовые цены выросли на 0.9% к маю (рекорд с июля 2008 года), но годовое снижение осталось на прежнем уровне 8.8%, поскольку в июне прошлого года цены росли так же агрессивно. Внешнеторговые балансы Германии и Франции в мае слегка улучшились по сравнению с апрельскими уровнями – но и только. Гораздо веселее выглядели промышленные заказы и производство в Германии: они взлетели на 4.4% и 3.7% (16-летний максимум) за месяц, что сократило темпы годового снижения до 29.4% и 18.1% соответственно; хорошо подскочил выпуск и во Франции (на 2.6%), а в Италии он остался на прежнем уровне. ВВП еврозоны упал в первом квартале на 2.5% к предыдущей четверти и на 4.9% к январю-марту 2008 года – снижение отмечено по всем фронтам (частное потребление, инвестиции, внешняя торговля). Настроения инвесторов в июле начали снова ухудшаться – для их оптимизма, видать, потребен непрерывный бурный рост рынков. Из корпоративных новостей выделялся Opel, который будет решать, кому продаться – то ли китайцам (BAIH), то ли итальянцам (Fiat), то ли канадско-российскому консорциуму (Magna-Сбербанк). По сведениям Financial Times, французский банк Societe Generale получил по свопам кредитного дефолта очередной лосс в размере 1.3 млрд. евро. Агентство Moody’s поменяло прогнозы по датским банкам со стабильных на негативные. Министр финансов Германии Штайнбрюк вообще назвал банковский сектор главной угрозой экономике континента – особенно из-за гигантских долгов Восточной Европы: по сведениям Handelsblatt, уже 10 восточноевропейских стран нуждаются в помощи МВФ.
В Британии в мае внешнеторговый баланс тоже улучшился – дефицит снизился до минимума за 3 года; такие улучшения суть оборотная сторона ухудшения китайского баланса – у КНР резко просел экспорт как раз в ЕС, США и Японию. Производство в мае неожиданно упало на 0.6% к апрелю и на 11.9% к маю 2008 года; в обрабатывающем секторе эти показатели равны соответственно 0.5% и 12.7%. Отпускные цены производителей в июне показали годовое снижение на 1.2% (рекорд с декабря 2001 года), а без учёта топлива и продовольствия – прибавку в 0.1% (минимум за всю историю наблюдений). Британская торговая палата сообщила об улучшении во втором квартале балансов (разницы компаний, сообщающих о росте и о падении) продаж и заказов и в производственном секторе, и в сфере услуг – тем не менее, балансы всё ещё глубоко в минусах. Национальный институт экономических и социальных исследований прогнозирует снижение ВВП в апреле-июне на 0.4% против предыдущего квартала. Цены на жильё летом перестали восстанавливаться и снова завернули вниз: по данным HBOS, они снизились в июне на 0.5% за месяц и на 15.0% за год; согласно оценке Financial Times, эти величины равняются 0.3% и 13.1% соответственно. Меж тем, Daily Telegraph сообщает, что каждый четвёртый британец пожаловался, что не может получить ипотечный кредит ни в одном из доступных источников. Опять проявились арабы: вслед за фондом Абу-Даби из купленных в прошлом году акций Barclays задумал выскочить и фонд Катара – прибыль в 100% вполне достаточна для принятия такого решения. Премьер Браун пессимистичен касательно экономики, настаивая на новых программах и реформах – но уже проведённые мероприятия нравятся не всем: так, мэр Лондона Борис Джонсон обрушился на ЕС, который задумал учинить регулирование хедж-фондов – мол, теперь кормильцы наши покинут Европу, оставив нас сиротами; ему возразили, что фонды за год принесли в казну лишь 3 млрд. фунтов – но, возможно, мэр имел в виду другие доходы (неформальные, причём свои личные), которых придётся теперь лишиться?..
Русская мафия бессмертна!
В Канаде в мае дефицит торгового баланса вырос против апреля сразу в 4.5 раза; вся разница пришлась на ухудшение в торговле с США. Уровень безработицы вырос в июне с 8.4% до 8.6%; рабочих мест стало на 7.4 тыс. меньше – формально это лучше ожиданий, но реально полная занятость сократилась на 47.5 тыс., что в итоге компенсировалось занятостью неполной и, конечно, неполноценной. Американский торговый баланс в мае улучшился – вполне логично после вышеприведённых раскладов по другим странам; но цены на импорт в июне подскочили на 3.2% к маю – тому причиной нефтепродукты, подорожавшие сразу на 20.3% (10-летний рекорд). Июньский показатель деловой активности в сфере услуг снова вырос – но по-прежнему обретается на территории рецессии. Потребительский кредит в мае просел ещё на 0.13% к апрелю, что довело годовое сокращение до 1.79% (второй худший показатель за всю 65-летнюю историю наблюдений). Июньские отчёты ритейлеров оказались весьма слабыми – особенно плохи дела у крупных торговцев товарами для молодёжи: например, в сети Abercrombie & Fitch годовое снижение оборота достигло 32% (т.е. в 1.5 раза). Опрос ABC News констатировал очередное ухудшение потребительских настроений в начале июля – сильнее всего ослабело желание покупать. Число первичных обращений за пособиями по безработице в начале июля обвалилось – но тому причиной не какие-то реальные процессы, а ошибка Министерства труда в сезонных коэффициентах: дело в том, что обычно в это время автозаводы встают на профилактику (что и отражают индексы) – но в этом году многие из них закрылись много раньше, поэтому крупный понижающий множитель для той недели был неуместен, исказив положение дел; повторные обращения (показатель застойности безработицы) после краткой передышки опять взлетели до нового исторического максимума. Мичиганский индекс потребительских настроений в июле рухнул так же внезапно, как до того он летел вверх. На корпоративных фронтах возник свежий фактор – пошли первые отчёты за второй квартал: как всегда, сезон открыл алюминиевый гигант Alcoa, порадовавший аналитиков меньшим, чем ожидалось, убытком (всего-то полмиллиарда долларов – сущая мелочь по нынешним временам); но годовое падение продаж на 40% воспринято негативно; на будущей неделе ждём целого букета отчётов крупнейших корпораций. General Motors завершила процесс банкротства: активы проданы новой компании с на редкость оригинальным названием General Motors Co – и уже в начале 2010 года ожидается первичное размещение акций новой фирмы.
В Калифорнии никак не могут принять бюджет – из-за чего власти вынуждены расплачиваться не деньгами, а векселями; банкам это надоело – они грозят прекратить принимать эти векселя; федеральным властям пришлось срочно вмешаться и придать долговым распискам респектабельный статус – но, разумеется, это паллиатив. Секретарь Казначейства Гайтнер и глава Департамента городского и жилищного развития Донован написали письмо компаниям ипотечных услуг – где настоятельно рекомендовали не мешать реструктуризации проблемных займов; в США рекомендации не носят обязательного характера – но игнорировать их не рекомендуется. Главный советник президента Лора Тайсон выказала пессимистичный взгляд на перспективы экономики – причём он содержал любопытную рекомендацию помочь доллару снизиться, ибо возврат к частному потреблению как локомотиву роста нереален в обозримом будущем, поэтому лучше опереться на экспорт; но где взять спрос на этот экспорт (в мире избыток свободных мощностей из-за обвала штатовского спроса), советник не объяснила; однако прорабы глобализации уже почувствовали, откуда дует ветер – и устами глав ВТО и ВБ Лами и Цёллика произнесли привычные мантры о недопустимости любых форм протекционизма. Лидеры Демократической партии в Конгрессе дали понять, что не исключают необходимости в новых планах стимулирования экономики – о том же говорил и вице-президент Байден. Усиливается борьба за пост главы ФРС – в свете скандала вокруг слияния Bank of America и Merrill Lynch позиции Бернанке ослабели, причём даже республиканцы не против заменить «вертолётного Бена» на кого-нибудь другого; если осенью мы увидим новую волну кризиса, а кандидатура Бернанке ещё не будет к тому времени внесена и одобрена, то его шансы будут низки – и в таком случае вполне вероятно воцарение амбициозного мошенника Саммерса. Новый скандал в Америке – бывший программист Goldman Sachs обвиняется в краже секретных кодов банка; доказать что-либо непросто, ибо никакого ущерба банку не нанесено, а основанием к задержанию стало лишь появление таблички «продаётся» на газоне у дома программиста; сама по себе история не слишком занимательна, чего нельзя сказать об именах главных фигурантов: программиста (кстати, зарабатывавшего 400 тыс. долларов в год) зовут Сергей Алейников, его нового работодателя и возможного заказчика – Миша Малышев, а пресс-секретаря ФБР, объявившего о событии – Яков Марголин. Экий кошмар: русская мафия поразила гордость американской экономики – её банки и органы правопорядка!
В самой России процессы идут прежние. Вернувшийся на рынки пессимизм вкупе с завалом сырьевых цен вызвал резкое проседание рубля – бивалютная корзина подорожала за неделю сразу на 91 копейку (около 2.5%), достигнув 37.8 рубля (а пятничный максимум был даже выше 38). Росстат сообщил об инфляции в июне на уровне 0.6% за месяц и 11.9% за год; отчёт в целом производит сюрреалистическое впечатление: наступил сезон свежих овощей, но лук за месяц подорожал на 20.1%, морковь – на 15.1%, картошка – на 10.9%, свёкла – на 10.8%; на 1.5-3.0% подорожали и самые ходовые российские лекарства (аспирин, анальгин, но-шпа). Основной локомотив инфляции всё тот же: услуги ЖКХ за год стали дороже на 19.5%, в том числе коммунальные – на 22.0%; вывоз мусора – на 22.0%; горячая вода – на 23.1%, а холодная – на 23.9%; отопление – на 20.8%; электричество – на 25.1%, газ – на 14.1%; все эти показатели по сравнению с майскими или выросли, или остались на прежних уровнях – а ведь в июле последовало новое повышение тарифов. Дефицит федерального бюджета в июне составил 277.1 млрд. рублей (8.8% ВВП) – и, как обычно в последнее время, статистики задним числом улучшили показатели прошлых месяцев как по дефициту (в мае из него пропало 34 млрд. недостачи), так и по ВВП (в апреле прибавилось 85 млрд., а в мае – ещё 144): видимо, поступило жёсткое указание любыми средствами удержать данные за январь-июль от катастрофических значений, а дальше будет проще – с августа прошлого года российская экономика пошла валиться, поэтому даже умеренное снижение показателей летом-осенью этого года будет сохранять годовую динамику на более-менее приличных уровнях. На 2010 год министр финансов Кудрин напророчил бюджетный дефицит в размере 7% ВВП – явно чересчур оптимистично. Настроения российских потребителей во втором квартале несколько улучшились – как и во всём мире: и ровно как везде, ожидания более-менее приличны, тогда как оценка текущего состояния остаётся крайне мрачной. Подобные настроения вкупе с объективным состоянием бюджетов домохозяйств влекут ожидаемые последствия: например, продажи автомобилей за последний год сократились в июне на 56% (т.е. в 2.3 раза) по сравнению с падением на 58% в мае, на 53% в апреле, на 47% в марте, на 38% в феврале и на 33% в январе.
Источник: Росстат
Убыток фирмы Мечел в первом квартале составил 691 млн. долларов против 497 млн. в октябре-декабре и прибыли в полмиллиарда год назад. МВФ ещё слегка ухудшил свой прогноз по ВВП России на 2009 год (с –6.0% до –6.5%) – зато на 2010 год ожидания стали лучше (с+0.5% до +1.5%): ну-ну. На московском рынке аренды жилья ступор: цены снизились на 20% от пиковых значений (в рублях), а ронять их дальше домовладельцы категорически отказываются – арендаторы же (которых в кризис стало меньше) не готовы сейчас платить 20-30 тыс. рублей, поэтому спрос уступает предложению в 3 раза; это не рекорд – в провинциальном городе автора настоящего обзора соотношение спроса и предложения на земельном рынке достигает 1 к 100; надо полагать, продавцов должна образумить следующая волна кризиса вкупе с проблемами кредитного рынка. Кстати, по прогнозу всё того же Кудрина, доля невозвратных займов к концу года достигнет 10% - и это опять-таки оптимистично. Глава Агентства по страхованию вкладов Турбанов ожидает дальнейшего ухудшения дел в банковской системе – по его мнению, до конца года закроется ещё 50-60 банков: на выплаты вкладчикам зарезервировано 300 млрд. рублей, из которых свыше 60% взято взаймы у Банка России. Но сам центробанк во главе с Игнатьевым ухудшения не ждёт – и вообще уверен, что кризис в основном закончился: такая неадекватность поразила Российский союз промышленников и предпринимателей, попросивший правительство принять план разрешения кризиса неплатежей и сокращения невозвратов по кредитам. Однако глава правительства Путин преисполнен благодушия – он весело пообщался с байкерами и разразился колонкой в Русском Пионере, где дал понять, что даже самых некомпетентных чиновников увольнять не стоит: «Я глубоко убеждён, что от постоянных перестановок лучше не будет. Ни делу, ни людям… Я отчётливо понимаю, что другие, пришедшие на место уволенных, будут такими же, как и их предшественники: кто-то будет знать суть проблемы хуже, кто-то лучше, кто-то вообще ни в чём разбираться не будет. В итоге же получится то же самое, что и было, если не хуже… Люди будут собираться, рассаживаться, потом настраиваться на работу... А тут уже, смотришь, надо другую команду собирать. И так будет продолжаться бесконечно» - отличная иллюстрация к анекдоту о перестановке кроватей в борделе. Ставропольские депутаты внесли в Думу законопроект об ограничении числа животных, которых можно содержать на личных подворьях – он встретил поддержку у властей многих регионов: похоже, вслед за ядерным сокращением и созданием вертикально интегрированных госкорпораций грядут антиалкогольная кампания и борьба с нетрудовыми доходами – где-то мы уже видели это, однако…
Хорошей вам недели.
Динамика цен за прошедшую неделю
https://iticapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба