26 мая 2021 БКС Экспресс | Лукойл
Лукойл опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.
- Выручка: 1876,5 млрд руб. (+12,6% г/г)
- EBITDA: 314,4 млрд руб. (рост в 2,1 раза г/г)
- Чистая прибыль: 157,4 млрд руб. (-46 млрд руб. убытка годом ранее)
- Свободный денежный поток: 163,6 млрд руб. (рост в 3 раза г/г)
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Лукойл представил сильные результаты по итогам I квартала, чистая прибыль превзошла консенсус-прогноз на 20%. Ключевым драйвером роста финансовых метрик стал подъем цен на нефть. Важно обратить внимание на свободный денежный поток компании, который вырос в 3 раза г/г и в 2 раза кв/кв. Рост показателя позитивен для дивидендов.
Согласно дивидендной политике, компания выплачивает дивиденды из скорректированного FCF, который в I квартале составил 146,4 млрд руб. против 36,9 млрд руб. в I квартале 2020 г. и 54,5 млрд руб. по итогам IV квартала 2020 г. Таким образом, Лукойл за I квартал 2021 г. «заработал» 211 руб. потенциальных дивидендов на акцию. По цене 6000 руб. за бумагу это предполагает около 3,5% дивидендной доходности.
Учитывая сохраняющиеся высокие цены на нефть II квартал также обещает стать для компании успешным. Это позволяет ожидать заметного увеличения промежуточных дивидендов, которые могут быть выплачены ориентировочно в декабре 2021 г. Долгосрочный взгляд на бумаги умеренно позитивный».
Подробнее
В I квартале 2021 г. выручка от реализации составила 1 876,5 млрд руб., что на 22,6% выше по сравнению с предыдущим кварталом. Рост выручки в основном связан с увеличением цен на нефть и нефтепродукты, а также ростом объемов добычи углеводородов, объемов переработки и трейдинга нефтью. Влияние данных факторов было частично нивелировано снижением объемов трейдинга нефтепродуктами и розничной реализации нефтепродуктов, а также укреплением рубля к доллару США.
По отношению к I кварталу 2020 г. выручка увеличилась на 12,6% в основном благодаря росту цен на нефть и девальвации рубля. При этом рост выручки сдерживался снижением объемов добычи, переработки и трейдинга.
Показатель EBITDA в I квартале 2021 г. увеличился на 65,8% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 314,4 млрд руб. По отношению к I кварталу 2020 г. показатель EBITDA увеличился более чем в два раза, в основном благодаря росту цен на нефть, девальвации рубля, положительному эффекту временного лага по экспортной пошлине и НДПИ, а также эффекту запасов на НПЗ и улучшению результатов международного трейдинга. При этом рост EBITDA сдерживался снижением объемов добычи и переработки нефти, уменьшением маржи переработки в Европе и отменой налоговых стимулов по высоковязкой нефти.
В I квартале 2021 г. чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 157,4 млрд руб. по сравнению с 29,4 млрд руб. в предыдущем квартале и убытком в размере 46,0 млрд руб. в I квартале 2020 г. Помимо увеличения EBITDA, динамика прибыли обусловлена влиянием неденежных убытков от обесценения активов в 2020 г., а также пересчетом в IV квартале 2020 г. расходов по износу и амортизации в целом за 2020 г. в связи с увеличением доказанных запасов по некоторым месторождениям.
Свободный денежный поток в I квартале 2021 г. составил 163,6 млрд руб., что в 2 раза больше по сравнению с предыдущим кварталом и в 3 раза больше по сравнению с I кварталом 2020 г. Рост в основном обусловлен более высоким операционным денежным потоком.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: 1876,5 млрд руб. (+12,6% г/г)
- EBITDA: 314,4 млрд руб. (рост в 2,1 раза г/г)
- Чистая прибыль: 157,4 млрд руб. (-46 млрд руб. убытка годом ранее)
- Свободный денежный поток: 163,6 млрд руб. (рост в 3 раза г/г)
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Лукойл представил сильные результаты по итогам I квартала, чистая прибыль превзошла консенсус-прогноз на 20%. Ключевым драйвером роста финансовых метрик стал подъем цен на нефть. Важно обратить внимание на свободный денежный поток компании, который вырос в 3 раза г/г и в 2 раза кв/кв. Рост показателя позитивен для дивидендов.
Согласно дивидендной политике, компания выплачивает дивиденды из скорректированного FCF, который в I квартале составил 146,4 млрд руб. против 36,9 млрд руб. в I квартале 2020 г. и 54,5 млрд руб. по итогам IV квартала 2020 г. Таким образом, Лукойл за I квартал 2021 г. «заработал» 211 руб. потенциальных дивидендов на акцию. По цене 6000 руб. за бумагу это предполагает около 3,5% дивидендной доходности.
Учитывая сохраняющиеся высокие цены на нефть II квартал также обещает стать для компании успешным. Это позволяет ожидать заметного увеличения промежуточных дивидендов, которые могут быть выплачены ориентировочно в декабре 2021 г. Долгосрочный взгляд на бумаги умеренно позитивный».
Подробнее
В I квартале 2021 г. выручка от реализации составила 1 876,5 млрд руб., что на 22,6% выше по сравнению с предыдущим кварталом. Рост выручки в основном связан с увеличением цен на нефть и нефтепродукты, а также ростом объемов добычи углеводородов, объемов переработки и трейдинга нефтью. Влияние данных факторов было частично нивелировано снижением объемов трейдинга нефтепродуктами и розничной реализации нефтепродуктов, а также укреплением рубля к доллару США.
По отношению к I кварталу 2020 г. выручка увеличилась на 12,6% в основном благодаря росту цен на нефть и девальвации рубля. При этом рост выручки сдерживался снижением объемов добычи, переработки и трейдинга.
Показатель EBITDA в I квартале 2021 г. увеличился на 65,8% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 314,4 млрд руб. По отношению к I кварталу 2020 г. показатель EBITDA увеличился более чем в два раза, в основном благодаря росту цен на нефть, девальвации рубля, положительному эффекту временного лага по экспортной пошлине и НДПИ, а также эффекту запасов на НПЗ и улучшению результатов международного трейдинга. При этом рост EBITDA сдерживался снижением объемов добычи и переработки нефти, уменьшением маржи переработки в Европе и отменой налоговых стимулов по высоковязкой нефти.
В I квартале 2021 г. чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 157,4 млрд руб. по сравнению с 29,4 млрд руб. в предыдущем квартале и убытком в размере 46,0 млрд руб. в I квартале 2020 г. Помимо увеличения EBITDA, динамика прибыли обусловлена влиянием неденежных убытков от обесценения активов в 2020 г., а также пересчетом в IV квартале 2020 г. расходов по износу и амортизации в целом за 2020 г. в связи с увеличением доказанных запасов по некоторым месторождениям.
Свободный денежный поток в I квартале 2021 г. составил 163,6 млрд руб., что в 2 раза больше по сравнению с предыдущим кварталом и в 3 раза больше по сравнению с I кварталом 2020 г. Рост в основном обусловлен более высоким операционным денежным потоком.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter