27 мая 2021 БКС Экспресс | РусГидро
РусГидро опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.
- Выручка: 123,8 млрд руб. (+5,2% г/г)
- EBITDA: 34,9 млрд руб. (-4,7% г/г)
- Чистая прибыль: 20,4 млрд руб. (-21,1% г/г)
- Чистый долг: 87,7 млрд руб. (-27,8% кв/кв)
- Чистый долг/EBITDA: 0,74х (1,01х в IV квартале 2020 г.;1,53х в I квартале 2020 г.)
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Отчет РусГидро можно назвать в целом нейтральным. Рост выручки на 5% г/г не смог обеспечить позитивную динамику EBITDA из-за опережающего роста операционных издержек. В частности, расходы покупную электроэнергию и мощность по итогам I квартала выросли на 5,4 млрд руб. или на 40% г/г — это привело к ухудшению валовой маржи. Финансовые доходы снизились в годовом сопоставлении из-за высокой базы I квартала 2020 г., где были отражены позитивные переоценки по беспоставочному форварду и валютно-процентному свопу.
Отчетность вряд ли может стать драйвером для акции в ближайшие месяцы. Более актуальным моментом для инвесторов должна стать рекомендация по дивидендам за 2020 г. И хотя неожиданностей в данном вопросе не ожидается — исходя из выплаты 50% от прибыли по МСФО дивиденды должны составить 0,054 руб. на акцию — рекомендация совета директоров могла бы оказать локальную поддержку котировкам».
Подробнее
В I квартале 2021 г. выручка увеличилась на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г. и составила 123,8 млрд руб., что обусловлено следующими ключевыми факторами:
- увеличение выручки от продажи мощности на 3,7 млрд руб. за счет ввода в эксплуатацию в 2020 г. Зарамагской ГЭС-1, Верхнебалкарской МГЭС, Усть-Джегутинской и Барсучковской МГЭС.
- снижение выручки от продажи электроэнергии в ПАО «РусГидро» на 3,9 млрд руб., на фоне снижения выработки электроэнергии ГЭС.
- увеличение выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Сбыт» на 3,4 млрд руб. преимущественно в ПАО «ДЭК» на фоне роста полезного отпуска.
- увеличение выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Энергокомпаниями ДФО» на 1,8 млрд руб. благодаря росту тарифов и объемов реализации электроэнергии, а также увеличения объема полученных субсидий.
- увеличение выручки от продажи теплоэнергии и горячей воды на 1,4 млрд руб. вследствие роста тарифа и увеличения полезного отпуска теплоэнергии.
Показатель EBITDA в I квартале снизился на 4,7% и составил 34,9 млрд руб.
В I квартале 2021 г. чистая прибыль составила 20,4 млрд руб., снизившись на 21,1% г/г на фоне отсутствия существенных переоценок по беспоставочному форварду на акции, которые были учтены в I квартале 2020 г.
Чистый долг на конец I квартала составил 87,7 млрд руб., что на 27,8% ниже уровня на конец 2020 г. Отношение чистый долг/EBITDA составило 0,74х против 1,01х на конец 2020 г.
Свободный денежный поток в I квартале составил 20,9 млрд руб. — на уровне I квартала 2020 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: 123,8 млрд руб. (+5,2% г/г)
- EBITDA: 34,9 млрд руб. (-4,7% г/г)
- Чистая прибыль: 20,4 млрд руб. (-21,1% г/г)
- Чистый долг: 87,7 млрд руб. (-27,8% кв/кв)
- Чистый долг/EBITDA: 0,74х (1,01х в IV квартале 2020 г.;1,53х в I квартале 2020 г.)
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Отчет РусГидро можно назвать в целом нейтральным. Рост выручки на 5% г/г не смог обеспечить позитивную динамику EBITDA из-за опережающего роста операционных издержек. В частности, расходы покупную электроэнергию и мощность по итогам I квартала выросли на 5,4 млрд руб. или на 40% г/г — это привело к ухудшению валовой маржи. Финансовые доходы снизились в годовом сопоставлении из-за высокой базы I квартала 2020 г., где были отражены позитивные переоценки по беспоставочному форварду и валютно-процентному свопу.
Отчетность вряд ли может стать драйвером для акции в ближайшие месяцы. Более актуальным моментом для инвесторов должна стать рекомендация по дивидендам за 2020 г. И хотя неожиданностей в данном вопросе не ожидается — исходя из выплаты 50% от прибыли по МСФО дивиденды должны составить 0,054 руб. на акцию — рекомендация совета директоров могла бы оказать локальную поддержку котировкам».
Подробнее
В I квартале 2021 г. выручка увеличилась на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г. и составила 123,8 млрд руб., что обусловлено следующими ключевыми факторами:
- увеличение выручки от продажи мощности на 3,7 млрд руб. за счет ввода в эксплуатацию в 2020 г. Зарамагской ГЭС-1, Верхнебалкарской МГЭС, Усть-Джегутинской и Барсучковской МГЭС.
- снижение выручки от продажи электроэнергии в ПАО «РусГидро» на 3,9 млрд руб., на фоне снижения выработки электроэнергии ГЭС.
- увеличение выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Сбыт» на 3,4 млрд руб. преимущественно в ПАО «ДЭК» на фоне роста полезного отпуска.
- увеличение выручки от продажи электроэнергии в сегменте «Энергокомпаниями ДФО» на 1,8 млрд руб. благодаря росту тарифов и объемов реализации электроэнергии, а также увеличения объема полученных субсидий.
- увеличение выручки от продажи теплоэнергии и горячей воды на 1,4 млрд руб. вследствие роста тарифа и увеличения полезного отпуска теплоэнергии.
Показатель EBITDA в I квартале снизился на 4,7% и составил 34,9 млрд руб.
В I квартале 2021 г. чистая прибыль составила 20,4 млрд руб., снизившись на 21,1% г/г на фоне отсутствия существенных переоценок по беспоставочному форварду на акции, которые были учтены в I квартале 2020 г.
Чистый долг на конец I квартала составил 87,7 млрд руб., что на 27,8% ниже уровня на конец 2020 г. Отношение чистый долг/EBITDA составило 0,74х против 1,01х на конец 2020 г.
Свободный денежный поток в I квартале составил 20,9 млрд руб. — на уровне I квартала 2020 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter