8 июня 2021 Доходъ
Любопытное исследование Ned Davis Research и Hartford Funds
сравнивает доходность и риски акций компаний с пятью различными подходами к выплате дивидендов.
Сначала они разделили компании на две группы в зависимости от того, выплачивали ли они дивиденды в течение предыдущих 12 месяцев:
📘Dividend Payers - компании, выплачивающие дивиденды (независимо от политики выплат).
📕Dividend Non-Payers - компании, не выплачивающие дивиденды
Затем «плательщиков дивидендов» разделили на три группы на основании их поведения по выплате дивидендов в течение предыдущих 12 месяцев:
📘Dividend Growers/Initiators - компании с ростом дивидендных выплат или начинающие выплаты.
📘No Change in Dividend Policy - компании, которые сохраняют свои дивиденды на акцию на том же уровне.
📙Dividend Cutters & Eliminators - компании, которые сократили или прекратили выплаты дивидендов.
По каждой категории акций формировался портфель и ребалансировался ежемесячно.
Согласно полученным данным, компании, сокращающие дивиденды или перестающих их платить показывают более низкую долгосрочную доходность и бОльшую волатильность как по сравнению с широким рынком, так и с любой категорией "дивидендных" и "не дивидендных" акций.
Акции компаний, повышающих дивиденды или начинающих их платить показывают лучшее соотношение долгосрочной доходности и риска.
При этом данные результаты не противоречат тому, что акции ценности, роста или малой капитализации могут быть более эффективны для отдельных портфелей или на отдельных стадиях деловых циклов - здесь речь идет только о разнице в дивидендной политике.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter