11 июня 2021 Pro Finance Service | Рубль
Рубль упадет, если ЦБ поднимет ставку лишь на 25 пунктов в пятницу
В неадекватности российский центробанк обвинить достаточно сложно. Поэтому сегодня он повысит ставку на 50 пунктов сразу, до 5,50% годовых. Но если что-то случится и этого не произойдет, то есть ставку поднимут лишь на 25 пунктов - рубль упадет и довольно сильно.
Дело в том, что после выхода в понедельник годовой инфляции в России за май на уровне выше 6,0% рынок уже начал отыгрывать эту идею. То есть сейчас в котировках рубля к доллару заложены как ожидания подъема ключевой ставки на полпроцента, так и глобальное снижение доллара по индексу и к EM FX. Поэтому подъем ставки лишь на четверть разочарует рублевых быков.
На общем фоне хора повышающих прогнозы аналитиков решил выделиться Goldman Sachs, заявив о возможности повышения ставки сразу на 75 пунктов. В такой прогноз верится с трудом - опять же в силу адекватности и консервативности руководства российского регулятора.
Отдельным фактором влияния может стать фиксация прибыли некоторыми игроками перед длинными выходными, хотя Мосбиржа проводит торги в понедельник с особенностями.
Рубль растет на фоне ралли цен на нефть, остальное сырье, включая металлы, на фоне ожидаемого увеличения реальной доходности - сегодня ЦБ поднимет ставку сразу на 50 пунктов, на фоне спроса на валюты ЕМ, которые постоянно обновляют исторические максимумы по индексу MSEMFX. Этот тренд генеральный. Сломать его довольно сложно в одночасье.
Многие западные банки, особенно UBS, один из крупнейших банков по управлению состоянием богатейших людей мира, заявили прогнозы об укреплении рубля до 70 за доллар и выше. С тех пор рубль так и укрепляется. И здесь сыграли решающую роль три вещи.
Первое - геополитика. Санкции, объявленные весной, не испугали рынок, которому подарили предстоящую встречу лидеров США и России, несмотря на то что прорывов от нее никто не ждет. Войска от границ Украины Россия отвела.
Глобальный тренд на ослабление доллара против всего - DM, EM, сырье.
Третье - нефть, для рубля очень чуствительный фактор, долгосрочная корреляция с ней сохраняется, несмотря на действие бюджетного правила и изменение структуры экспорта, хотя и небольшое.
Весь этот позитив будто бы растворил геополитический риск, который довлел в рубле. И теперь отечественный продолжает просто идти по пути наименьшего сопротивления - по тренду, который мы можем увидеть на графике выше.
Решение ЦБ будет объявлено в 13:30 мск.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу