11 июня 2021 Financial One
Как известно, на сегодняшнем заседании Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку на 50 базисных пунктов. Таким образом, показатель достиг 5,5% годовых, что стало максимальным значением с июня прошлого года. На предыдущем заседании, которое состоялось 19 марта, также было принято решение о повышении ставки. По словам Эльвиры Набиуллиной, с большой долей вероятности дальнейшее повышение ставки будет произведено и на последующих заседаниях.
Одним из ключевых факторов, требующих повышения ключевой ставки, является более быстрое, чем ожидалось ранее, восстановление как мировой, так и российской экономики. «Российская экономика вернется к докризисному уровню уже в этом квартале. В первом полугодии она растет быстрее, чем мы закладывали в апрельский прогноз. Россия входит в группу стран, которые первыми достигнут допандемического уровня выпуска в большинстве базовых отраслей», – прокомментировала ситуацию Набиуллина.
В качестве еще одного важного фактора, влияющего на денежно-кредитную политику регулятора, можно выделить повышенный рост инфляции, который вызывает все большее беспокойство. В мае годовые темпы роста цен достигли 6%, что значительно выше целевого уровня. Среднемесячный рост цен в период с марта по май достиг максимума с января 2016 года. Инфляционное давление заметно усилилось, что требует от регулятора активных действий для обеспечения ценовой стабильности, отметила глава ЦБ.
В связи с ростом инфляции компаниям становится все сложнее следовать бизнес-планам, прогнозировать финансовые потоки и страховаться от волатильности. При этом самое сильное влияние инфляция оказывает на семьи с низким уровнем дохода, в связи с чем неравенство становится все более явным. «Наша главная задача – как можно быстрее нормализовать темпы прироста цен, сбив инфляционные ожидания и не позволяя раскручиваться инфляционной спирали», – подчеркнула Набиуллина.
Судя по оценкам ЦБ, по итогам текущего года инфляция окажется выше апрельского прогноза, но при этом ниже текущего уровня. Снижение должно начаться осенью, во-первых, в связи с эффектом базы и, во-вторых, благодаря переменам в денежно-кредитной политике регулятора. Из-за высокой базы первой половины 2021 года возвращение годовой инфляции к цели произойдет только ко второй половине 2022 года. Уточненный прогноз будет опубликован в июле.
Пока что денежно-кредитные условия остаются мягкими, поэтому ставки по кредитам и депозитам являются низкими по сравнению как с текущей, так и с ожидаемой инфляцией. По словам Эльвиры Набиуллиной, решения о повышении ключевой ставки в марте и апреле еще неполностью учтены в банковских ставках.
Что касается перспектив денежно-кредитной политики, регулятор готов к дальнейшим активным действиям, необходимым для возвращения инфляции к цели. «Мы будем выбирать масштаб и темп повышения ставки исходя из нашей оценки уровня устойчивого инфляционного давления, сроков нормализации инфляционных ожиданий, а также прогноза дальнейшей динамики совокупного спроса и предложения», – отметила глава Банка России.
Набиуллина не исключила переход ЦБ к умеренно-жесткой политике, вероятность которого на данный момент возросла. Тем не менее все будет зависеть от динамики экономики и инфляционных ожиданий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба