Take-Two (TTWO) — разработчик и издатель компьютерных игр, в том числе известной многим серии GTA. Компания предлагает продукты под лейблами Rockstar Games, 2K, Private Division, Social Point и Playdots. Создает игры для консолей, включая PlayStation, Xbox, Nintendo Switch, для ПК, смартфонов и планшетов.
Самые продаваемые и узнаваемые игры компании: Grand Theft Auto, Max Payne, Red Dead Redemption, BioShock, Mafia, Sid Meier's Civilization, Borderlands, баскетбольный симулятор NBA 2K.
Компания основана в 1993 г. Капитализация — $20 млрд.
Финансовые показатели
Выручка
• Финансовый год у компании закрывается в марте. По итогам 2020 г. продажи выросли до $3,37 млрд (+9% г/г).
• Ожидается замедление роста в 2021 г. из-за малого количества новых релизов. Согласно консенсус-прогнозу, в 2021 г. ожидается незначительный рост в 1%. В то же время прогноз роста в 2022 г. — 21%.
Take-Two официально объявила о запуске до 2022 финансового года версии Grand Theft Auto V для следующего поколения консолей, обновлениях Grand Theft Auto Online. Выход Kerbal Space Program 2 запланирован в 2023 г. Еще ожидается выпуск первой в серии казуальных футбольных игр в партнерстве с NFL в течение 2021 г.
• Игровая индустрия продолжает расширяться. Согласно прогнозам, к 2023 г. годовые траты пользователей на игры превысят $195 млрд, аудитория составит 3 млрд игроков.
EPS
• Прибыль растет от года к году, последние 5 лет компания отчитывается лучше ожиданий. По итогам 2020 г. получена высокая прибыль на акцию — $7,1 (+34,5% г/г). Всплеск прибыли связан с переходом пользователей на удаленную работу и увеличением трат на видеоигры.
• К марту 2022 г. прогнозируется сокращение прибыли на 32%. В 2022 г. ожидается возобновление роста и достижение уровня конца 2019 г. — 45%.
Оценка
Показатель P/E=33, что ниже среднего значения P/E= 95 в индустрии «Электронные игры и мультимедиа».
Форвардный мультипликатор ожидается P/E=24, что в два раза ниже ожидаемого среднего P/E=50 по отрасли.
Факторы роста
Поглощение новой студии
2 июня Take-Two объявила о сделке на $378 млн по покупке сербской студии мобильных игр Nordeus. Сделка будет профинансирована на $225 млн денежными средствами и на $90 млн недавно выпущенными акциями TTWO. Незначительное разводнение для акционеров привело к снижению акций в июне. Однако в прошлом компания неоднократно доказывала, что умеет распределять капитал и приносить доход.
Новая студия поможет Take-Two упрочить позиции в Европе, где разработка видеоигр является быстрорастущим сегментом.
Nordeus известна благодаря футбольной игре Top Eleven, у которой более 240 млн зарегистрированных пользователей. Спортивные игры в последнее время растут намного быстрее, чем остальной рынок. Мировая стоимость спортивных видеоигр в 2020 г. оценивалась в $11 млрд.
Помимо Nordeus, в активах компании есть еще два мобильных издателя: Social Point, разработчик игр, таких как Dragon City и Monster Legends. PlayDots занимается популярными головоломками Dots и Two Dots.
Виртуальная валюта в играх
Регулярные расходы игроков, например траты на виртуальную валюту, в Grand Theft Auto Online, Red Dead Redemption Online и NBA 2K21, будут стимулировать рост прибыли в ближайшие годы.
Повышение цен на консольные игры
Компания подняла цены на NBA 2K21 с $60 до $70 для PlayStation 5 и Xbox Series X. Это первое общее повышение цен для игровой индустрии с 2005 г. Расходы на разработку игр растут от года к году. Поэтому рост цен является органичным шагом и поможет компании окупать проекты для новых консолей с более высокими затратами.
Техническая картина
С максимума февраля последовала коррекция, акции снижались на 24%. Последние три месяца котировки отскакивают от недельной области поддержки $161–170. На этой неделе котировки снова снизились к рубежу $170, закрыв гэп от 19 мая после публикации квартального отчета.
Торговый план
Покупка акций Take-Two (TTWO) в области $167–175 с первой целью $210 (потенциал +22%). Горизонт: II полугодие 2021 г.
О смене сентимента в худшую сторону укажет пробой уровня $167 сверху вниз, на этот случай можно установить стоп-лимит на $160. Компанию можно рассмотреть для долгосрочного портфеля акций роста. Бумаги торгуются на Nasdaq и Санкт-Петербургской бирже.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Самые продаваемые и узнаваемые игры компании: Grand Theft Auto, Max Payne, Red Dead Redemption, BioShock, Mafia, Sid Meier's Civilization, Borderlands, баскетбольный симулятор NBA 2K.
Компания основана в 1993 г. Капитализация — $20 млрд.
Финансовые показатели
Выручка
• Финансовый год у компании закрывается в марте. По итогам 2020 г. продажи выросли до $3,37 млрд (+9% г/г).
• Ожидается замедление роста в 2021 г. из-за малого количества новых релизов. Согласно консенсус-прогнозу, в 2021 г. ожидается незначительный рост в 1%. В то же время прогноз роста в 2022 г. — 21%.
Take-Two официально объявила о запуске до 2022 финансового года версии Grand Theft Auto V для следующего поколения консолей, обновлениях Grand Theft Auto Online. Выход Kerbal Space Program 2 запланирован в 2023 г. Еще ожидается выпуск первой в серии казуальных футбольных игр в партнерстве с NFL в течение 2021 г.
• Игровая индустрия продолжает расширяться. Согласно прогнозам, к 2023 г. годовые траты пользователей на игры превысят $195 млрд, аудитория составит 3 млрд игроков.
EPS
• Прибыль растет от года к году, последние 5 лет компания отчитывается лучше ожиданий. По итогам 2020 г. получена высокая прибыль на акцию — $7,1 (+34,5% г/г). Всплеск прибыли связан с переходом пользователей на удаленную работу и увеличением трат на видеоигры.
• К марту 2022 г. прогнозируется сокращение прибыли на 32%. В 2022 г. ожидается возобновление роста и достижение уровня конца 2019 г. — 45%.
Оценка
Показатель P/E=33, что ниже среднего значения P/E= 95 в индустрии «Электронные игры и мультимедиа».
Форвардный мультипликатор ожидается P/E=24, что в два раза ниже ожидаемого среднего P/E=50 по отрасли.
Факторы роста
Поглощение новой студии
2 июня Take-Two объявила о сделке на $378 млн по покупке сербской студии мобильных игр Nordeus. Сделка будет профинансирована на $225 млн денежными средствами и на $90 млн недавно выпущенными акциями TTWO. Незначительное разводнение для акционеров привело к снижению акций в июне. Однако в прошлом компания неоднократно доказывала, что умеет распределять капитал и приносить доход.
Новая студия поможет Take-Two упрочить позиции в Европе, где разработка видеоигр является быстрорастущим сегментом.
Nordeus известна благодаря футбольной игре Top Eleven, у которой более 240 млн зарегистрированных пользователей. Спортивные игры в последнее время растут намного быстрее, чем остальной рынок. Мировая стоимость спортивных видеоигр в 2020 г. оценивалась в $11 млрд.
Помимо Nordeus, в активах компании есть еще два мобильных издателя: Social Point, разработчик игр, таких как Dragon City и Monster Legends. PlayDots занимается популярными головоломками Dots и Two Dots.
Виртуальная валюта в играх
Регулярные расходы игроков, например траты на виртуальную валюту, в Grand Theft Auto Online, Red Dead Redemption Online и NBA 2K21, будут стимулировать рост прибыли в ближайшие годы.
Повышение цен на консольные игры
Компания подняла цены на NBA 2K21 с $60 до $70 для PlayStation 5 и Xbox Series X. Это первое общее повышение цен для игровой индустрии с 2005 г. Расходы на разработку игр растут от года к году. Поэтому рост цен является органичным шагом и поможет компании окупать проекты для новых консолей с более высокими затратами.
Техническая картина
С максимума февраля последовала коррекция, акции снижались на 24%. Последние три месяца котировки отскакивают от недельной области поддержки $161–170. На этой неделе котировки снова снизились к рубежу $170, закрыв гэп от 19 мая после публикации квартального отчета.
Торговый план
Покупка акций Take-Two (TTWO) в области $167–175 с первой целью $210 (потенциал +22%). Горизонт: II полугодие 2021 г.
О смене сентимента в худшую сторону укажет пробой уровня $167 сверху вниз, на этот случай можно установить стоп-лимит на $160. Компанию можно рассмотреть для долгосрочного портфеля акций роста. Бумаги торгуются на Nasdaq и Санкт-Петербургской бирже.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter