21 июня 2021 smart-lab.ru | SAP SE
Компания SAP SE со штаб-квартирой в Вальдорфе, Германия, является одним из крупнейших независимых поставщиков программного обеспечения в мире и ведущим поставщиком программного обеспечения для планирования ресурсов предприятия (ERP). Ее решения предназначены для удовлетворения потребностей организаций, начиная от малого и среднего бизнеса и заканчивая крупными, глобальными предприятиями. В настоящее время в компании работают 103 142 штатных сотрудника.
Название является инициализмом оригинального немецкого названия компании: Systemanalyse Programmentwicklung, что переводится как «Разработка программ системного анализа». Сегодня юридическое название компании — SAP SE — SE расшифровывается как societas Europaea, публичная компания, зарегистрированная в соответствии с корпоративным законодательством Европейского Союза.
Основана в 1972 году, с тех пор она выросла из небольшого предприятия из пяти человек в многонациональное предприятие со штаб-квартирой в Вальдорфе, Германия, с более чем 101 000 сотрудников по всему миру.
С внедрением своего оригинального программного обеспечения SAP R/2 и SAP R/3 компания SAP установила глобальный стандарт программного обеспечения для планирования ресурсов предприятия (ERP). Теперь SAP S/4HANA выводит ERP на новый уровень, используя возможности вычислений в памяти для обработки огромных объемов данных и для поддержки передовых технологий, таких как искусственный интеллект (AI) и машинное обучение.
Компания предлагает технологии машинного обучения (ML), Интернета вещей (IoT) и передовой аналитики, которые помогают клиентам получать значимые сведения и принимать решения.
Сегодня у SAP более 230 миллионов облачных пользователей, более 100 решений, охватывающих все бизнес-функции, и самый большой облачный портфель среди всех поставщиков.
Кристиан Кляйн возглавляет компанию, возглавляет исполнительный совет SAP SE и в свои 41 год является самым молодым генеральным директором любого крупного предприятия в индексе немецкого рынка голубых фишек DAX.
https://www.sap.com/
https://ru.wikipedia.org/wiki/SAP
💾Как зарабатывает
Для чего используется программное обеспечение SAP?
Традиционные бизнес-модели часто децентрализует управление данными, при этом каждая бизнес-функция хранит свои операционные данные в отдельной базе данных. Это затрудняет доступ сотрудников из разных бизнес-подразделений к информации друг друга. Кроме того, дублирование данных между несколькими отделами увеличивает затраты на хранение ИТ-данных и риск ошибок данных.
За счет централизации управления данными программное обеспечение SAP обеспечивает множество бизнес-функций с единым представлением правды. Это помогает компаниям лучше управлять сложными бизнес-процессами, предоставляя сотрудникам различных отделов легкий доступ к аналитической информации по всему предприятию в реальном времени. В результате предприятия могут ускорить рабочие процессы, повысить операционную эффективность, повысить производительность, улучшить качество обслуживания клиентов и, в конечном итоге, увеличить прибыль.
Компания предлагает
SAP S/4HANA, пакет для планирования ресурсов предприятия на основе интеллектуальных технологий
SAP Integrated Business Planning for Supply Chain, облачное решение, обеспечивающее возможности планирования цепочки поставок в режиме реального времени
SAP Intelligent Asset Management, решение, помогающее определять, планировать и контролировать стратегию обслуживания и ремонта
SAP SuccessFactors Human Experience Management Suite, облачное программное обеспечение, помогающее развивать, управлять и вовлекать людей
SAP Ariba, цифровая торговая площадка для ведения бизнеса
SAP Concur, программное обеспечение для управления командировками и расходами
SAP Fieldglass, облачное приложение для закупок услуг и управления заёмным персоналом
Компания также предлагает решения SAP для управления корпоративной информацией, которые позволяют понимать, интегрировать, очищать, управлять, ассоциировать и архивировать данные
SAP HANA и SAP HANA Cloud, которые позволяют предприятиям обрабатывать и анализировать оперативную информацию
SAP Analytics Cloud, облачное аналитическое решение
SAP BusinessObjects Business Intelligence, набор гибких и масштабируемых инструментов для самостоятельного обслуживания в области BI
SAP Data Warehouse Cloud — облачное хранилище данных для бизнес-пользователей и ИТ-пользователей
SAP BW/4HANA — локальное хранилище данных
SAP Extension Suite, предоставляющий готовые к использованию сервисы для ускоренного создания и разработки расширений приложений
SAP Internet of Things, облачное решение, генерирующее бизнес-результаты
SAP Intelligent Robotic Process Automation, программный робот, имитирующий действия и реакции человека.
Она осуществляет свою деятельность через следующие сегменты:
Applications, Technology, and Services — предлагает лицензионное программное обеспечение, облачные подписки и сопутствующие услуги.
Intelligent Spend Group — состоит из облачных сетей совместного ведения бизнеса, подписки на облачные предложения, а также сопутствующих профессиональных и образовательных услуг.
Qualtrics — реализует облачные решения для управления персоналом, создание ПО для опросов.
Services — консалтинг и прочие услуги.
Cloud и Software составляют 85% от общей выручки в 2020 году:
Доходы от программного обеспечения представляют собой комиссионные, полученные от продажи или лицензирования программного обеспечения клиентам. Доходы от облачных вычислений относятся к контрактам, которые разрешают клиентам использовать определенные функции программного обеспечения, размещенного на SAP, в течение срока действия контракта и предусматривают значительные штрафные санкции в случае расторжения контракта или постоянного использования программного обеспечения в собственных системах.
Services - 15% от общей выручки в 2020 году:
Доходы от услуг состоят в основном из доходов от консалтинга и прочих услуг, состоят в основном из доходов от услуг по передаче сообщений, приобретенных у Sybase, а также доходов от обучения клиентов и партнеров по использованию программных продуктов компании и смежным темам.
В 2020 году выручка SAP составила €27,338 млрд
Общая выручка без учета МСФО составила €27,343 млрд
SAP предлагает решения в широком спектре областей:
ERP и финансы
CRM и клиентский опыт
Сеть и управление расходами
Цифровая цепочка поставок
HR и взаимодействие с людьми
Управление опытом
Платформа бизнес-технологий
Цифровая трансформация
Малые и средние предприятия
Отраслевые решения
— У компании именитые клиенты, в отчетном квартале количество новых клиентов составило 50% от общего числа клиентов S/4HANA. Все большее число компаний начали внедрять решение S/4HANA частично или полностью в облачных средах. Клиентура SAP продолжает расширяться, к ней добавились такие компании, как Unilever, AstraZeneca, BioNTech, IKEA, Nippon Express, BMW, Toshiba Corporation, Clemson University, Yamaha Motor Company, Deichmann, B. Braun, Zalando и другие.
— В отчетном квартале на решения SAP перешли такие компании, как AkzoNobel, Daikin Chemicals, CONA Services, Google, Olam International, Bosch Siemens Hausgeräte, LIVEKINDLY Collective, Douglas, Peloton и Chobani
— В отчетном квартале решения Qualtrics Experience Management были выбраны, в частности, компаниями LIXIL, Mitsubishi Electric Corporation, Singapore Post, Los Angeles County Public Health, Bank of Montreal, Royal Caribbean International и другими.
— Компания SAP установила доминирующее положение в трех наиболее важных областях клиентского спроса, а именно: эффективное привлечение клиентов, управление человеческим потенциалом (HXM) и сеть взаимосвязанной коммерции, которые, в свою очередь, поддерживают рост. Т.е. компания создала свою экосистему и тех кто в нее попал старается уже никогда не выпускать. Экосистема SAP — это совместная, инновационная и интерактивная сеть партнеров, клиентов и частных лиц. Опираясь на обширные глобальные связи компании, клиенты имеют широкий выбор поставщиков и ресурсов для предоставления услуг и поддержки, связанных с программным обеспечением.
— Решение SuccessFactors Human Experience Management (HXM) от SAP завершило 2020 год с более чем 900 клиентами. SuccessFactors Employee Central составляет основу предложений компании по управлению человеческим опытом. Устойчивое продвижение этих решений на рынке остается ключевым фактором роста для SAP.
— SAP предоставляет возможности совместной коммерции (Ariba), гибкого управления трудовыми ресурсами (Fieldglass) и обработки расходов (Concur) в рамках своей платформы Intelligent Spend Platform. Ежегодно через эту платформу в более чем 180 странах мира проходит около 4,1 триллиона долларов США. Компания намерена использовать эту огромную систему для улучшения сотрудничества как в рамках компаний, так и между ними. Динамика, наблюдаемая Ariba и Fieldglass, по-прежнему заслуживает внимания. Стратегические действия по укреплению развивающейся бизнес-сети, вероятно, ускорят темпы роста компании.
— Новый класс решений SAP, обеспечивающих работу следующего поколения бизнес-приложений — SAP HANA (High-Performance Analytic Appliance) — с момента своего появления обеспечивает рост. А новейшее приложение компании из семейства SAP HANA, S/4HANA, зарекомендовало себя как «критически важный центр управления» для предприятий, стремящихся к цифровой трансформации. SAP ожидает резкого роста спроса на S/4 HANA, поскольку SAP Cloud на базе HANA — это единственное «предложение цифровых данных в реальном времени», которое помогает оптимизировать деятельность клиентов.
— В первом квартале 2021 года внедрение S/4HANA увеличилось на 16% по сравнению с прошлым годом и составило около 16 400 клиентов. Помимо этого, компания постоянно модернизирует существующие продукты и запускает новые, чтобы привлечь клиентов. Компания регулярно внедряет усовершенствования в SAP S/4HANA Cloud, чтобы привлечь больше клиентов. По прогнозам Gartner, в 2022 году выручка от продажи программного обеспечения как услуги (SaaS) достигнет 140,6 млрд долларов по сравнению с 102,1 млрд долларов в 2019 году при темпах роста 11,3%.
— SAP в первую очередь сосредоточилась на расширении своего облачного бизнеса, чтобы стать одним из ведущих игроков в этой категории. Компания имеет конкурентное преимущество перед своими облачными конкурентами, поскольку ее процессы разработаны с учетом отраслевой специфики и могут быть адаптированы к соответствующим требованиям бизнеса. HXM-приложения компании постепенно завоевывают огромную популярность среди международных организаций. SuccessFactors Employee Central, который составляет основу предложений компании по управлению человеческим капиталом, все чаще помогает клиентам управлять как постоянными, так и временными сотрудниками. Примечательно, что решения SAP SuccessFactors HXM (или управление человеческим опытом) закончили 2020 год с более чем 900 клиентами.
— 2 июня 2021 года SAP объявила о смелом видении создания крупнейшей в мире бизнес-сети со своим портфелем продуктов, которая улучшит бизнес-результаты, поможет лучше ориентироваться в меняющихся экономических и геополитических условиях и повысит вклад в обеспечение устойчивого развития. Принимая во внимание преимущества этого плана, SAP, вероятно, вызовет значительный спрос со стороны различных организаций.
— У компании хорошая чистая прибыль и маржа.
— А еще рентабельность лучше чем в среднем поиндустрии
— Стабильный бизнес с неплохой дивидендной доходностью в евро. Ежегодно платит дивиденды, повышая их уровень. Доходность 1.6%, на их выплату тратят всего 35% прибыли — хороший запас прочности.
— Есть программа байбэка акций.
— Компания является бенефициаром цифровизации бизнеса и его уход в онлайн пространство. SAP генерирует солидный денежный поток, что дает руководству возможность инвестировать в разработку инновационных продуктов, приобретения и развитие бизнеса. В первом квартале 2021 года компания сгенерировала €3,085 млрд операционных денежных средств по сравнению с 2,1 млрд евро в четвертом квартале 2020 года. Свободный денежный поток составил 2,848 млрд евро по сравнению с 1,829 млрд евро в предыдущем квартале. По состоянию на 31 марта 2021 года денежные средства и их эквиваленты SAP составили 10,332 млрд евро по сравнению с 5,311 млрд евро по состоянию на 31 декабря 2020 года.
— Сокращают непрофильные активы, отделили свой бизнес, разрабатывающий ПО для опросов, в отдельную компанию Qualtrics
— BlackLine помогает предприятиям упростить финансовое закрытие и другие критически важные бухгалтерские процессы, обеспечивая автоматическое обоснование баланса и функциональность внутрифирменного управления в рамках контролируемого комплексного решения. «SAP предлагает расширения решения от BlackLine, которые дополняют RISE с SAP и помогают повысить добавленную стоимость для клиентов», — сказал Мартин Наращевски, старший вице-президент, руководитель глобального направления бизнес-финансов SAP. «Мы надеемся на продолжение нашего партнерства с BlackLine, чтобы помочь клиентам на их пути к цифровой трансформации».
Хорошие отзывы от компаний-клиентов, вот как пример несколько из них:
«Нам потребовалось всего два года, чтобы внедрить SAP S/4HANA в 170 подразделениях. Это довольно быстро. BlackLine определенно сделала проект более управляемым и эффективным, помогла нам улучшить контроль не только за сверками, но и за всем процессом управления закрытием счетов. И это послужило источником уверенности и преемственности в период перемен».
— Даг Трамп, директор по финансовым системам и операционным изменениям в Zurich North America
«В рамках глобального перехода на SAP S/4HANA компании Hershey требовался надежный партнер SAP, который мог бы помочь автоматизировать эффективное массовое глобальное закрытие счетов. Мы стремились к повышению эффективности процессов, связанных с контролем, подготовкой и сверкой баланса. Компания Hershey решила поэтапно внедрить пять продуктов BlackLine. Мы также работали с BlackLine над созданием коннекторов между SAP и BlackLine. Все они легко взаимодействуют друг с другом и с SAP S/4HANA».
— Джон Циммерман, директор по системам финансовых данных компании The Hershey Company
«BlackLine была ключевой частью подготовки к нашему переходу на SAP S/4HANA. Нам необходимо было повысить эффективность, подотчетность и контроль процесса обоснования балансовых счетов и отчетности в рамках финансовой функции Liberty Group. Мы также хотели обеспечить прозрачность, улучшить управление и контроль над всем процессом перехода от записей к отчетам. Мы уложились в шестинедельный срок внедрения BlackLine. Благодаря решениям BlackLine мы уверены, что все выверенные счета автоматически поступают в BlackLine, и мы можем назначать их в режиме реального времени. Используя BlackLine наряду с SAP, мы сделали значительный шаг к автоматизации и модернизации».
— Лиза Берд, ведущий специалист по внутреннему финансовому контролю в панафриканской компании по оказанию финансовых услуг Liberty Group
— Неплохое финансовое здоровье. Увеличение уровня денежного потока и остатка денежных средств указывает на то, что компания осуществляет инвестиции в правильном направлении. Проблем с обслуживанием долга не должно возникнуть пока.
— Хорошие и отличные отзывы как о работодателе.
💾Минусы и риски
— Компания SAP сталкивается с жесткой конкуренцией, поскольку работает в сфере ИТ-услуг. Компания конкурирует с крупными поставщиками ИТ-услуг, обладающими большими ресурсами, такими как IBM и Oracle. Рынок программного обеспечения очень динамичен, поэтому SAP сталкивается с конкуренцией как со стороны крупных, так и мелких предприятий на рынке. Следовательно, компании приходится время от времени инвестировать в новые технологические разработки, чтобы сохранить свои позиции на рынке программного обеспечения. Это увеличивает расходы на исследования и разработки и сопутствующие расходы, которые иногда отягощают финансовые показатели компании. Более того, это делает компанию уязвимой к рискам ценового давления и потери доли рынка, что, в свою очередь, может негативно повлиять на ее финансовое положение, прибыль и денежные потоки. Кроме того, продолжающаяся тенденция к увеличению инвестиций в облачные решения подвергает SAP риску потери существующих клиентов, что может негативно сказаться на финансовых квартальных показателях.
— Постепенная вакцинация и снятие ограничительных мер могут негативно повлиять на будущие заказы компании, так уже в текущем году консенсус не ожидает роста выручки, и ждёт сокращение свободного денежного потока на четверть
— В настоящее время Concur, используемый для учета командировок и расходов продолжает тормозить развитие и прибыль SAP, поскольку кризис, вызванный коронавирусной инфекцией, привел к необходимости локдаунов и ограничению количества поездок. В четвертом квартале доходы от Concur упали на 20%. В начале 2021 года сегмент Concur был расформирован и интегрирован в сегмент AT&S и Services. Страх перед «третьей волной» и повторное введение блокировок в некоторых регионах, а также макроэкономическая нестабильность замедлили восстановление спроса на этот продукт компании. Руководство компании не ожидает «значительного восстановления доходов от SAP Concur, связанных с деловыми поездками.
— Торговая война между США и Китаем и введение тарифов, а также проблемы бизнеса из-за вспышки коронавируса по-прежнему негативно сказываются на доходах SAP от лицензирования программного обеспечения.
— Некоторые бизнес-модели SAP сильно зависят от работоспособности информационного пространства, а это значит, что любое нарушение кибербезопасности может привести к серьезным последствиям для репутации компании, а также к значительным расходам на урегулирование судебных исков.
💾Технический анализ
SAP SE — выглядит интересным выбором с технической точки зрения, поскольку компания видит благоприятные тенденции на пересечении скользящих средних. Недавно 50-дневная скользящая средняя для SAP пробила 200-дневную простую скользящую среднюю, что указывает на краткосрочный бычий тренд.
Текущая цена $140,18 пересекла линию сопротивления на $128,71 и торгуется между линиями сопротивления $147,07 и $128,71.
Анализ бычьего тренда
Индикатор Momentum переместился выше уровня 0 10 июня 2021 года. В результате вы, возможно, захотите рассмотреть длинную позицию или опционы колл на SAP. В 53 из 87 прошлых случаев, когда индикатор импульса поднимался выше 0, акции продолжали расти. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 61%.
После 3-дневного роста на +2,74% цена, по оценкам, будет расти и дальше. Если рассматривать данные по ситуациям, когда SAP продвигалась вперед в течение трех дней, то в 195 из 355 случаев цена продолжала расти в течение следующего месяца. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 55%.
Индикатор Aroon сегодня вошел в восходящий тренд. В 171 из 324 случаев, когда индикатор SAP Aroon входил в восходящий тренд, цена росла дальше в течение следующего месяца. Вероятность продолжения восходящего тренда составляет 53%.
Анализ медвежьего тренда
Стохастический индикатор, возможно, переходит от восходящей тенденции к нисходящей. В 20 из 67 случаев, когда Стохастический осциллятор SAP выходил из зоны перекупленности, цена продолжала падать в течение следующего месяца. Вероятность продолжения нисходящей тенденции составляет 30%.
Гистограмма схождения-разхождения скользящих средних (MACD) для SAP стала отрицательной 18 июня 2021 года. Это может быть признаком того, что в ближайшие недели акции будут снижаться. Трейдеры могут захотеть продать акции или купить опционы пут. A.I.dvisor компании Tickeron проанализировал 51 аналогичный случай, когда индикатор становился отрицательным. В 18 из 51 случая акции снизились в последующие дни. Таким образом, шансы на успех составляют 35%.
После трехдневного снижения прогнозируется дальнейшее падение акций. Если рассматривать прошлые случаи, когда SAP снижалась в течение трех дней, то в 50 из 62 случаев цена росла в течение следующего месяца. Вероятность продолжения нисходящей тенденции составляет 38%.
11 июня 2021 года SAP прорвалась выше верхней полосы Боллинджера. Это может быть признаком того, что акции будут падать, так как цена вернется ниже верхней полосы и направится к средней полосе. Возможно, вам стоит подумать о продаже акций или об опционах на продажу.
💾Прогнозы аналитиков
✅Wall St. Analysts — Bullish — PRICE TARGET — $152.45
✅Barron's
High:$170.00
Median:$161.00
Low:$112.00
✅Сводный прогноз Reuters: 3.81 (Buy) — Прогнозная цена 129.58 EUR
💾Отчетность
Результаты за 1 квартал 2021 года
EPS of $1.68 beats by $0.52
Revenue of $7.63B (7.74% Y/Y) beats by $81.96M
FORM 6-K — https://seekingalpha.com/filings/pdf/14888257
Три отчетных сегмента SAP «Приложения, технологии и поддержка», «Qualtrics» и «Услуги» показали следующие результаты:
Приложения, технологии и поддержка (AT&S)
Выручка сегмента AT&S снизилась на 1% до 5,31 млрд евро в годовом исчислении (рост на 4% в постоянной валюте). Показатели сегмента были обеспечены сильным двузначным ростом доходов от облачных вычислений в S / 4HANA Cloud, Digital Supply Chain, Business Technology Platform и Customer Experience, в частности в электронной коммерции. Выручка от лицензий на программное обеспечение резко выросла благодаря значительному количеству конкурентных преимуществ ERP и цепочки поставок над аналогами. Доходы от поддержки сегментов оставались неизменными при неизменных валютах (из года в год), что отражало высокий уровень удержания в сочетании с переносом части доходов от поддержки в облачную среду.
Qualtrics
Выручка сегмента Qualtrics выросла на 25% до 202 миллионов евро по сравнению с прошлым годом (рост на 37% в постоянной валюте). Стремительный рост был обеспечен компаниями, использующими данные об опыте и аналитическом опыте Qualtrics, чтобы стимулировать удержание и вовлеченность сотрудников, находить новых клиентов и укреплять отношения, чтобы сохранить тех, которые у них уже есть. LIXIL, Singapore Post, Bank of Montreal, Департамент здравоохранения округа Лос-Анджелес, Mitsubishi Electric Corporation, Royal Caribbean International и многие другие выбрали решения Qualtrics Experience Management Solutions.
Услуги
Выручка сегмента услуг снизилась на 12% до 800 миллионов евро в годовом исчислении (на 8% в постоянной валюте). Бизнес по внедрению услуг продолжает демонстрировать свою устойчивость и гибкость с переходом SAP на удаленную доставку, а услуги SAP премиум-класса по-прежнему пользуются высоким спросом. Тем не менее, учебный бизнес SAP по-прежнему страдает из-за задержек с повторным открытием глобальных учебных центров.
💾Распределение акций и фонды
Тенденция: ▲ Хедж-фонды в прошлом квартале увеличили владение на 362,8 тыс. акций
💾Что в итоге
Лучше меня, коротко и лаконично сказали ребята из Vulcan Value Partners в своем письме инвестору за первый квартал 2021 года, мне остается скромно согласится с ними)
»SAP SE" — глобальный поставщик программного обеспечения, известный своими сильными сторонами в области систем планирования ресурсов предприятия (ERP). Решения компании очень индивидуализированы, глубоко укоренились, и их крайне сложно заменить. SAP — одна из крупнейших компаний в мире, предоставляющая широкий спектр корпоративных решений в облаке и на локальном уровне. Ее постоянная клиентская база обеспечивает взлетную полосу для долгосрочного роста и стабильного производства свободного денежного потока. Компания SAP начала перевод своей клиентской базы в облако. Этот переход займет время и снизит краткосрочный рост доходов компании, однако «облако» улучшает ее долгосрочные перспективы и конкурентные позиции. Мы считаем, что маржа и доход будут расти по мере того, как компания будет наращивать масштабы облачных технологий. Компания снизила прогноз на ближайшие пару лет в связи с переходом на облачные технологии, рынок отреагировал негативно, и цена акций снизилась. Благодаря стабильной стоимости и привлекательному запасу прочности, мы рады возможности иметь SAP в портфеле".
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу