9 июля 2021 БКС Экспресс Мамонтов Андрей
Электроэнергия по важности сравнима с едой и жильем. А цифровая экономика без электричества не сможет существовать. Акции коммунальных компаний являются источником высоких дивидендных выплат и более стабильной прибыли. Рассмотрим четыре компании коммунальщиков, доступные частному инвестору.
Сектор Utilities
• Коммунальный сектор — один из самых стабильных по генерации стабильных денежных потоков, что помогает пережить мировые локдауны и закрытия экономик без сильных просадок дивидендной доходности.
• Во время экономических кризисов и уменьшения свободных денежных средств у населения люди отдают предпочтение оплате счетов за электроэнергию и отопление, а не товарам второй необходимости и развлечениям.
• Строгая регуляция сектора со стороны государства и отсутствие конкуренции в большинстве регионов из-за высоких начальных капитальных затрат добавляют предсказуемости финансовым показателям — в отличие от прорывных технологий в индустрии энергетики, таких как солнечные батареи и топливные элементы для получения зеленого водорода.
Все рассматриваемые компании доступны для покупки на СПБ Бирже.
Entergy (ETR) вырабатывает электроэнергию с помощью газовых, нефтяных, ядерных, угольных, гидроэнергетических и солнечных источников энергии.
Работа ведется в двух направлениях: коммунальные услуги и атомные электростанции. Сегмент коммунальных услуг поставляет электричество и природный газ для 3 млн клиентов в штатах Арканзас, Миссисипи, Техас и Луизиана. Сегмент Entergy Wholesale Commodities занимается эксплуатацией атомных электростанций, расположенных на севере США, а также оказанием услуг другим владельцам АЭС.
Электростанции компании имеют мощность около 30 тыс. МВт, в том числе 8 тыс. МВт ядерной энергии.
Компания основана в 1949 г. Капитализация — $20 млрд.
Выручка
- По итогам 2020 г. продажи составили $10,1 млрд (-7% г/г).
- В ближайшие два года ожидаются стабильные денежные потоки: в 2021 г +6,9%, в 2022 г. -0,8%.
EPS
- В 2020 г. прибыль на акцию составила $5,6 (+4,8% г/г).
- В период 2021–2022 гг. прогнозируется среднегодовой темп роста EPS 5,5%.
Дивиденды
- Дивидендная доходность на конец 2020 г. составила 3,7%. Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 3,7–4%. Выплата на акцию (DPS) растет 6 лет.
Объекты Entergy немного «грязнее», чем у коллег сектора. Регулирующие органы все больше внимания уделяют выбросам углерода из-за таких источников топлива как уголь. Это означает, что компании приходится увеличивать капитальные затраты и экономить на величине дивидендов по сравнению с аналогами с доходностью ближе к 4%. В то же время для долгосрочной перспективы риски минимальны из-за увеличения CAPEX с целью минимизации выброса CO2.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 64–65%. Это оптимальное значение для потенциала будущего увеличения размера дивидендов.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $117, что на 14% выше текущей цены.
NorthWestern (NWE) обеспечивает электроэнергией и природным газом около 734 тыс. клиентов в Монтане, Южной Дакоте, Небраске и национальном парке Йеллоустон.
Компания основана в 1923 г. Капитализация — $3 млрд.
Выручка
Продажи по итогам 2020 г. составили $1,2 млрд (-4,7% г/г). Ожидается увеличение выручки в 2021 г. на 8%, в 2021 г. — на 3%.
EPS
Последние 5 лет прибыль на акцию находится в диапазоне $3,3–3,4. В ближайшие два года ожидается рост со среднегодовым темпом 5%.
Дивиденды
- Дивидендная доходность в 2020 г. составила 4,1%. Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 4–4,3%. Выплата на акцию стабильно растет на протяжении 16 лет.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 70%.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $71, что на 17% выше текущей цены.
Avista (AVA) вырабатывает электроэнергию с помощью гидро-, тепловых и ветряных электростанций. Электрогенерирующая компания работает в двух сегментах: Avista Utilities и AEL&P. Сегмент Avista Utilities обеспечивает распределение и передачу электроэнергии в некоторых частях восточного Вашингтона и северного Айдахо, северо-восточного и юго-западного Орегона, а также производит электроэнергию в Монтане. Сегмент AEL&P предлагает электричество 17 тыс. клиентов в городе Джуно, Аляска.
Компания обслуживает электроэнергией 400 тыс., природным газом — 367 тыс. потребителей.
Компания основана в 1889 г. Капитализация — $2,9 млрд.
Выручка
Продажи по итогам 2020 г. продажи составили $1,32 млрд (-2,2% г/г). В ближайшие два года ожидается рост продаж: в 2021 г. — на 9%, в 2022 г. — на 4%.
EPS
Денежные потоки стабильны, прибыль на акцию находится в диапазоне $1,89–2,15. Однако ожидаются высокие темпы роста EPS в 2021 г. +11,5%, в 2022 г. +8%.
Дивиденды
- Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 4–4,1%. Выплата на акцию стабильно растет на протяжении 18 лет.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 74–79%.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $44, что на 4% выше текущей цены.
South Jersey Industries (SJI) занимается покупкой, транспортировкой и продажей природного газа. По состоянию на конец 2020 г. в управлении находилось около 236 км. сети передачи и 10 км. сети в системе распределения. Компания владеет и управляет солнечными электростанциями, обслуживает примерно 404 тыс. частных, коммерческих и промышленных клиентов на юге Нью-Джерси.
Компания основана в 1910 г. Капитализация — $2,9 млрд.
Выручка
Продажи по итогам 2020 г. составили $1,54 млрд (-5,5% г/г). В ближайшие два года ожидается рост продаж: в 2021 г. — на 9%, в 2022 г. — на 3%.
EPS
Компания в 2020 г. показала высокую прибыль на акцию в размере $1,68 (+50% г/г). Прогноз на ближайшие два года находится в диапазоне $1,6–1,7.
Дивиденды
- Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 4,6–4,8%. Выплата на акцию стабильно растет на протяжении 16 лет.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 72–74%.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $29,2, что на 11% выше текущей цены.
Сравнительная таблица мультипликаторов
В сравнительных таблицах указаны будущие дивиденды, медианные таргеты инвестдомов и мультипликаторы.
За счет более низкой форвардной оценки P/E=15,3 и высокого дивидендного денежного потока на уровне 4,6% годовых South Jersey Industries интересно рассмотреть для покупки в дивидендный портфель.
У Entergy выше чистая рентабельность и ROE по сравнению с коллегами, на уровне 15,2% и 14,9 соответственно. С технической точки зрения потенциал роста акций находится на отметках $120 и $130.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сектор Utilities
• Коммунальный сектор — один из самых стабильных по генерации стабильных денежных потоков, что помогает пережить мировые локдауны и закрытия экономик без сильных просадок дивидендной доходности.
• Во время экономических кризисов и уменьшения свободных денежных средств у населения люди отдают предпочтение оплате счетов за электроэнергию и отопление, а не товарам второй необходимости и развлечениям.
• Строгая регуляция сектора со стороны государства и отсутствие конкуренции в большинстве регионов из-за высоких начальных капитальных затрат добавляют предсказуемости финансовым показателям — в отличие от прорывных технологий в индустрии энергетики, таких как солнечные батареи и топливные элементы для получения зеленого водорода.
Все рассматриваемые компании доступны для покупки на СПБ Бирже.
Entergy (ETR) вырабатывает электроэнергию с помощью газовых, нефтяных, ядерных, угольных, гидроэнергетических и солнечных источников энергии.
Работа ведется в двух направлениях: коммунальные услуги и атомные электростанции. Сегмент коммунальных услуг поставляет электричество и природный газ для 3 млн клиентов в штатах Арканзас, Миссисипи, Техас и Луизиана. Сегмент Entergy Wholesale Commodities занимается эксплуатацией атомных электростанций, расположенных на севере США, а также оказанием услуг другим владельцам АЭС.
Электростанции компании имеют мощность около 30 тыс. МВт, в том числе 8 тыс. МВт ядерной энергии.
Компания основана в 1949 г. Капитализация — $20 млрд.
Выручка
- По итогам 2020 г. продажи составили $10,1 млрд (-7% г/г).
- В ближайшие два года ожидаются стабильные денежные потоки: в 2021 г +6,9%, в 2022 г. -0,8%.
EPS
- В 2020 г. прибыль на акцию составила $5,6 (+4,8% г/г).
- В период 2021–2022 гг. прогнозируется среднегодовой темп роста EPS 5,5%.
Дивиденды
- Дивидендная доходность на конец 2020 г. составила 3,7%. Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 3,7–4%. Выплата на акцию (DPS) растет 6 лет.
Объекты Entergy немного «грязнее», чем у коллег сектора. Регулирующие органы все больше внимания уделяют выбросам углерода из-за таких источников топлива как уголь. Это означает, что компании приходится увеличивать капитальные затраты и экономить на величине дивидендов по сравнению с аналогами с доходностью ближе к 4%. В то же время для долгосрочной перспективы риски минимальны из-за увеличения CAPEX с целью минимизации выброса CO2.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 64–65%. Это оптимальное значение для потенциала будущего увеличения размера дивидендов.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $117, что на 14% выше текущей цены.
NorthWestern (NWE) обеспечивает электроэнергией и природным газом около 734 тыс. клиентов в Монтане, Южной Дакоте, Небраске и национальном парке Йеллоустон.
Компания основана в 1923 г. Капитализация — $3 млрд.
Выручка
Продажи по итогам 2020 г. составили $1,2 млрд (-4,7% г/г). Ожидается увеличение выручки в 2021 г. на 8%, в 2021 г. — на 3%.
EPS
Последние 5 лет прибыль на акцию находится в диапазоне $3,3–3,4. В ближайшие два года ожидается рост со среднегодовым темпом 5%.
Дивиденды
- Дивидендная доходность в 2020 г. составила 4,1%. Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 4–4,3%. Выплата на акцию стабильно растет на протяжении 16 лет.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 70%.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $71, что на 17% выше текущей цены.
Avista (AVA) вырабатывает электроэнергию с помощью гидро-, тепловых и ветряных электростанций. Электрогенерирующая компания работает в двух сегментах: Avista Utilities и AEL&P. Сегмент Avista Utilities обеспечивает распределение и передачу электроэнергии в некоторых частях восточного Вашингтона и северного Айдахо, северо-восточного и юго-западного Орегона, а также производит электроэнергию в Монтане. Сегмент AEL&P предлагает электричество 17 тыс. клиентов в городе Джуно, Аляска.
Компания обслуживает электроэнергией 400 тыс., природным газом — 367 тыс. потребителей.
Компания основана в 1889 г. Капитализация — $2,9 млрд.
Выручка
Продажи по итогам 2020 г. продажи составили $1,32 млрд (-2,2% г/г). В ближайшие два года ожидается рост продаж: в 2021 г. — на 9%, в 2022 г. — на 4%.
EPS
Денежные потоки стабильны, прибыль на акцию находится в диапазоне $1,89–2,15. Однако ожидаются высокие темпы роста EPS в 2021 г. +11,5%, в 2022 г. +8%.
Дивиденды
- Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 4–4,1%. Выплата на акцию стабильно растет на протяжении 18 лет.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 74–79%.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $44, что на 4% выше текущей цены.
South Jersey Industries (SJI) занимается покупкой, транспортировкой и продажей природного газа. По состоянию на конец 2020 г. в управлении находилось около 236 км. сети передачи и 10 км. сети в системе распределения. Компания владеет и управляет солнечными электростанциями, обслуживает примерно 404 тыс. частных, коммерческих и промышленных клиентов на юге Нью-Джерси.
Компания основана в 1910 г. Капитализация — $2,9 млрд.
Выручка
Продажи по итогам 2020 г. составили $1,54 млрд (-5,5% г/г). В ближайшие два года ожидается рост продаж: в 2021 г. — на 9%, в 2022 г. — на 3%.
EPS
Компания в 2020 г. показала высокую прибыль на акцию в размере $1,68 (+50% г/г). Прогноз на ближайшие два года находится в диапазоне $1,6–1,7.
Дивиденды
- Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 г. — 4,6–4,8%. Выплата на акцию стабильно растет на протяжении 16 лет.
- В ближайшие годы ожидается сохранение Payout ratio на уровне 72–74%.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $29,2, что на 11% выше текущей цены.
Сравнительная таблица мультипликаторов
В сравнительных таблицах указаны будущие дивиденды, медианные таргеты инвестдомов и мультипликаторы.
За счет более низкой форвардной оценки P/E=15,3 и высокого дивидендного денежного потока на уровне 4,6% годовых South Jersey Industries интересно рассмотреть для покупки в дивидендный портфель.
У Entergy выше чистая рентабельность и ROE по сравнению с коллегами, на уровне 15,2% и 14,9 соответственно. С технической точки зрения потенциал роста акций находится на отметках $120 и $130.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter