18 июля 2009 ITI Capital | Архив
Добрый день. Политические новости минувшей недели приходили в основном из Азии. По данным южнокорейских и американских источников, к букету заболеваний вождя КНДР Ким Чен Ира (например, инсульту, случившемуся в августе прошлого года) теперь добавился ещё и рак поджелудочной железы. Меж тем, в Японии правящая Либерально-демократическая партия потерпела убийственное поражение на выборах в Токио – как пишет Yomiuri, после этого министр финансов Каору Йосано пришёл к премьеру Таро Асо и «мягко, но настойчиво» попросил того уйти в отставку, дабы не испортить ещё и парламентские выборы; последние почти наверняка будут назначены на 30 августа – а нынешний состав депутатов должны распустить 21 июля.
Китайская потенция
Рынки всё же почуяли лето – хотя лишь отчасти. 20%-ный (за полторы недели) провал цены нефти отчасти объясняется бегством спекулянтов: пока штатовские регуляторы обсуждают, как бы оных спекулянтов ограничить, те предпочли проголосовать ногами и разбежались – объём спекулятивных длинных позиций (игра на повышение) сократился за короткий срок аж в 2.5 раза. Сырьё заметно приободрилось после прежнего падения – нефть вернулась в 64-66 долларов за баррель, а промышленные металлы выросли за неделю на 10%, превзойдя июньские максимумы. На денежных рынках спокойно – проценты отдыхают, центробанки тоже: японцы на своём заседании оставили ставки на месте – как и ожидалось; программа печатания денег продлена как минимум до конца года – поэтому многие эксперты ожидают, что даже на фоне лихорадочной эмиссии в США японский рынок гособлигаций (весящий сейчас около 9.1 трлн. долларов) ещё до конца года выйдет на первое место в мире по номинальному объёму: это при том, что ВВП Японии почти в 3.5 раза меньше американского. На валютных рынках ничего драматичного – если не считать диких полётов рубля; официальные лица успокоили, мол, всё нормально – это мы просто отпустили курс на волю: и, как обычно, соврали – выяснилось, что Банк России провёл интервенций в поддержку рубля как минимум на 4 млрд. долларов, что вкупе с тратами на финансирование дефицита бюджета породило снижение международных резервов России на 8.4 млрд. долларов (худшая неделя с января). Японская оппозиция требует от власти диверсифицировать резервы, уйдя от доминирования доллара – на резонный вопрос «какие альтернативы?» она называет облигации МВФ: гм… А властям Австралии очень не нравится доминирование их валюты, грозящее подорвать экспорт – поэтому они проводят интервенции: в июне было продано почти 2 млрд. осси после 1.5 млрд. в мае. Фондовый рынок улетел вверх столь же резво, как до того валился – как мы и предполагали в предыдущем обзоре; толчок дала знаменитый аналитик Мередит Уитни, доселе бывшая пессимисткой, а тут вдруг (впервые с января 2008 года) призвавшая покупать акции Goldman Sachs, «у которого всё хорошо» (кто бы сомневался!) – а вышедшие затем блестящие корпоративные отчёты породили вертикальный взлёт основных индексов, похоже, отправившихся-таки в последний (и недолгий) поход на север.
Источник: SmartTrade
В экономике без особых изменений – хотя сигналов стабилизации у низов стало чуть побольше. Глава Резервного банка Новой Зеландии Боллард даже рискнул заявить, что человечество избежало Великой Депрессии – ну-ну: мы посмотрим, что он запоёт осенью-зимой; пока же пело агентство Fitch, не вдохновившееся красноречием центробанкира и пересмотревшее прогноз рейтинга страны киви со стабильного на негативный. В Австралии выросли индексы настроений – зато опережающие индикаторы завалились, отреагировав на падение числа разрешений на строительство. В Азии припадок радости – но если подскок ВВП Сингапура на 5.1% был ожидаем (вместе с Гонконгом эта страна есть аналог лондонского Сити, поэтому оживление финансового сектора в апреле-июне тут же отразилось на её показателях) и к тому же годовая динамика не смогла выйти из минуса (отмечен спад на 3.7%), то ВВП КНР, показавший рост на 7.9% против второго квартала 2008 года, порадовал: основным локомотивом стало производство, сумевшее почти удвоить темп годового роста в апреле-июне (9.1% против 5.1% в январе-марте). Отдельно в июне производство выросло на 10.7% за год, розничные продажи – на 15.0%, инвестиции в основной капитал – на 33.6%; но потребительские цены сократились на 1.7%, а отпускные цены производителей – на 7.8%; бюджетные поступления подскочили на 19.6% - однако в целом за полугодие они упали на 2.4% к тому же периоду прошлого года; наконец, валютные резервы КНР выросли за второй квартал на 178 млрд. долларов, достигнув 2.132 трлн. Всё это выглядит на редкость оптимистично – а ларчик просто открывается: безумных размеров эмиссия вызвала мощный всплеск выпуска – но реальный спрос от этого не сильно выиграл; зато объём плохих долгов банков, принуждённых кредитовать не особо подходящие для этого фирмы, взлетел в 5 раз – и теперь Народный банк Китая спешно готовится как-то со всем этим бороться, пока финансовая система не рухнула целиком. Внешние партнёры КНР тоже напоминают о себе – мол, китайцы хорошо устроились: заниженным втрое относительно паритета покупательной силы курсом юаня стимулируете экспорт, сидите в профиците торгового баланса – и думаете, что мы все так и будем смотреть, как вы жируете за нас счёт? Глава Минторга США Гэри Локе уже заявил, что в нынешних условиях китайский профицит в торговле в США необоснован и неприемлем – в общем, китайцам настоятельно советуют возобновить ревальвацию юаня, раз у них всё нынче хорошо; китайцы сопротивляются – давая тем самым понять, что в реальности дела далеко не столь радостны, как может показаться при взгляде на официальную статистику. Пока же КНР борется со взятками – бывшего главу нефтяной компании Sinopec Чэнь Тунхая приговорили к смертной казни (зачем-то с отсрочкой на 2 года), а в отношении топ-менеджера Rio Tinto Стерна Ху идёт расследование, причём австралийских дипломатов к нему не пускают; китайцам, однако, дали понять, что зарываться вредно – в США инженера Boeing Донгфана Чунга приговорили к 24 годам тюрьмы за коммерческий шпионаж в пользу КНР. А недавно Дэвид Бэкхем, Шон Коннери и Киану Ривз с изумлением обнаружили себя в качестве лиц рекламной кампании таблеток по повышению мужской потенции в Китае – и теперь находятся в некотором замешательстве.
В Испании в мае продажи жилья были на 32% ниже, чем год назад; промышленные заказы – на 29%, а оборот сферы услуг – на 19.3%. Во Франции розница в июне распухла на 2.5% за месяц, но просела на 1.1% за год; в Швейцарии годовое падение реальных продаж составило 1.4% против ожиданий роста на 0.8%; а заметнее других в этом отношении были немцы, пересмотревшие показатель месячной динамики продаж в мае с +0.4% до –1.3% - ничего себе «уточнение». Доходы германской казны в июне оказались на 8.8% ниже, чем год назад. Индикаторы экономических настроений в Германии и Швейцарии по версии исследовательского центра ZEW в июле внезапно просели против майских значений. Профицит торгового баланса еврозоны в мае чуть подрос, ибо импорт свалился быстрее экспорта. Майское производство еврозоны наконец слегка (на 0.5%) выросло, уменьшив темп годового сокращения до 17.0% в целом и до 22.4% по капитальным товарам. Продажи автомобилей растут там, где приняты программы стимулирования обмена старых машин на новые: в Германии – на 40.5% за год, в Италии – на 12.4%, во Франции – на 7.0%; а где таких программ нет, ситуация печальнее – в Великобритании и Испании отмечено годовое снижение на 15.7-15.9%. В мае в еврозоне неожиданно сократился объём производства в строительной отрасли – на 2.0% за месяц и на 8.0% за год. Daily Telegraph акцентирует внимание на бурном росте госдолга в ЕС: по прогнозам европейских чиновников, его размер к 2010 году способен достичь 109-116% ВВП в Италии и Греции, 101% в Бельгии и 86-91% в Испании и Франции. Чиновники подготовили законопроект, позволяющий регуляторам банковского сектора вмешиваться в порядок выплаты бонусов менеджерам – но это нынче не сенсация. В Великобритании инфляция наконец упала ниже порогового для Банка Англии числа 2.0%; впрочем, индекс розничных цен (включающий в себя и ипотеку) показал годовое снижение на 1.6% - чего не было ни разу за 61 год наблюдений. Отчёт по занятости вышел противоречивым: британские статистики констатировали годовой минимум прироста безработицы – но по стандартам Международной организации труда числа в 3.5 раза хуже и имел место 12-летний максимум. Министерство по делам общин и местного самоуправления сообщило о падении цен на жильё в мае на 0.1% к апрелю и на 12.5% к маю 2008 года; зато RICS доложил о лучшем за почти 2 года показателе баланса цен в июне – тому причиной всё более вялое выставление новых домов на продажу. Британский розничный консорциум утверждает, что в июне розничные продажи агрессивно подскочили – виной тому жара в этом году и холод в том же месяце года прошлого. Из корпоративных новостей выделился банк Lloyds – по данным Sunday Times, он собирается списать 13 млрд. фунтов убытка по невозвратным ипотечным займам под коммерческую недвижимость. Ну и, наконец, продолжается бегство европейских штаб-квартир транснациональных корпораций из Лондона, где налоги выше, в Швейцарию, Ирландию и Люксембург: особенно популярна первая из этих стран, куда за последние годы сбежали Kraft Foods, Procter & Gamble, Google, Electronic Arts и Yahoo – а теперь к ним присоединился и McDonald’s; похоже, в Англии скоро останутся только банки.
В США продолжают снижаться складские запасы – продажи валятся медленнее, а разница покрывается спадом производства: в июне выпуск упал ещё на 0.4%, что довело годовое снижение до 13.6% (рекорд с 1945 года), а загрузка мощностей показала новый исторический минимум 68.0%. Падает и приток иностранных денег – впрочем, чистый отток в мае в основном вызван статистическим приколом, связанным с крупными погашениями бондов в конце весны; как и ожидалось, апрельское сокращение китайских вложений осталось эпизодом – в мае КНР внесла в штатовскую копилку сразу 38 млрд. долларов, так что её портфель облигаций распух до 801.5 млрд. Цены производителей в июне подскочили на 1.8% к маю, но упали на 4.6% к июню 2008 года; потребительские цены за месяц выросли на 0.7%, а за год упали на 1.4% (рекордная дефляция за 60 лет). Стало быть, номинальный рост розничных продаж на 0.6% означает сокращение физического оборота – цены-то сильнее распухли. Зато число новостроек в июне снова подскочило – опять из-за госпрограммы стимулирования покупок «первого жилья», которая будет действовать до поздней осени. Активность в строительстве в июле слегка выросла – но остаётся в целом крайне низкой. Согласно RealtyTrac, за первое полугодие сразу 1.5 млн. американцев (каждый 84-й домовладелец) лишилось своего жилья или находится в этом процессе, а в целом за год эта величина должна вырасти до 3.2 млн.; задержки платежей по ипотеке и вовсе имеют место уже в каждом восьмом случае. Индексы деловой активности в Нью-Йорке и Среднеатлантическом регионе остались в июле на минусовой территории. Первичные обращения за пособиями по безработице на предыдущей неделе снова рухнули – опять из-за неразберихи с сезонными коэффициентами: причём Минтруд просто констатирует этот феномен – но исправить индексы не удосуживается. Дефицит бюджета в июне составил 94.3 млрд. долларов – и лишь 42 млрд. из них объясняются программами стимулирования и выкупа активов, тогда как остальное вызвано падением доходов: год назад в этом месяце отмечался профицит в 33.5 млрд.; в целом за 9 месяцев финансового года дефицит достиг 1.086 трлн. (вчетверо больше, чем за тот же период 2008 года). Протокол заседания ФРС родил улучшенные прогнозы по экономике, инфляции и безработице в 2009-2010 годах – ну-ну.
Корпоративных отчётов на прошлой неделе было много – и таких оптимистичных, что аж зависть берёт. Goldman Sachs получил 3.5 млрд. долларов чистой прибыли, а Bank of America – 3.4 млрд.; у J.P. Morgan Chase зафиксирован рекордный объём продаж и профит в 2.7 млрд.; даже бедолага Citigroup не только не показал ожидаемого убытка, но и вышел в изрядную (4.3 млрд.) прибыль – в последнем «виновато» совместное предприятие со Smith Barney, которое 1 июня уже закрылось. Другие сектора не отстают: весьма порадовали IBM (прибыль 3.1 млрд., продажи 23.3 млрд.) и Intel (убыток 0.4 млрд. из-за штрафа Еврокомиссии, а без него 1 млрд. прибыли и выручка 8.0 млрд.), причём в последнем случае ещё и прогноз на июль-сентябрь вышел лучше ожиданий; хороши также Johnson & Johnson (3.2 млрд. и 15.2 млрд.) и Google (1.5 млрд. и 4.1 млрд.) Огорчили только Nokia (снижение прибыли в 4 раза и продаж на 25%) и General Electric (в 2 раза и на 17%) – в общем, в целом всё выглядит отлично, что даёт повод для финального ралли фондового рынка. Вне отчётов невесело: группа CIT, главный кредитор малого и среднего бизнеса (1 млн. клиентов) терпит бедствие – власти отказали в помощи и если теперь не помогут разные финты ушами (обмен облигаций на акции, привлечение сторонних денег и т.д.), то ожидается банкротство; то, что правительство спокойно допускает разорение системообразующего учреждения в сфере кредитования среднего и малого бизнеса, зато сразу помогает олигархии (которая тут же зарабатывает на этом деньги, о чём говорят вышеприведённые отчёты), красноречиво свидетельствует о подлинных приоритетах американского начальства. Комиссия по ценным бумагам и биржам создала группу экспертов, которая займётся изучением рейтинговых агентств ради увеличения их прозрачности. Знаменитый глава компании Templeton Марк Мёбиус пророчит новый финансовый кризис в лучшем случае через несколько лет – потому что олигархия, по его мнению, не позволит администрации внедрить эффективное регулирование деривативов. Главный советник президента Лоренс Саммерс тоже звучал в интервью Financial Times не слишком оптимистично. Ещё мрачнее выглядел бывший секретарь Казначейства Генри Полсон, которого пытал Конгресс на предмет угроз главе Bank of America Кеннету Льюису – в его, как и Бена Бернанке, чистоту помыслов и деяний не верят. Зато администрация вкупе с парламентскими демократами разработала-таки проект реформы системы здравоохранения – и она предполагает введение государственного страхования как возможной альтернативы частному плюс дополнительный налог в 5.4% на людей с годовым доходом свыше 1 млн. долларов: либерастия в шоке – все лоббисты во главе с Торговой палатой США подписались под письмом президенту с протестом против «недопустимого подрыва частного бизнеса».
О сколько нам открытий чудных!
В России отпускные цены производителей в июне выросли на 2.2% к маю и снизились на 9.4% к июню 2008 года – но к декабрю цены распухли на 10.0%, поэтому осенью и зимой годовая динамика ухудшится: на диаграмме от Росстата видны резко просевшие в конце прошлого года цены добывающих отраслей (а летом они были на пике), от которых нынче они успели отрасти. Торговый профицит в мае равнялся 8.8 млрд. долларов – это лучше, чем в предыдущие месяцы (как и ожидалось, ведь сырьё дорожало). Индекс выпуска базовых видов экономической деятельности в мае показал рекордное снижение на 16.7% за год – тому виной отчасти календарный эффект (о нём ниже); но теперь власти запутались в попытках лакировки действительности – непонятно, например, каким может быть дефлятор ВВП в мае. В самом деле, «исправленный» в сторону увеличения аж на 5% номинальный майский ВВП по данным бюджетного отчёта Минфина за июнь лишь на 5.4% ниже уровня годичной давности – чтобы получить отсюда падение реального ВВП на 11.0% согласно МЭР, дефлятор должен составить 6.3%, что выше официального его значения за январь-март, когда цены росли явно быстрее: и как ту свести концы с концами? А ведь по нашим оценкам ВВП в мае упал на 12.1% за год – про базовый индекс (все 16.7%) написано выше: получается, нестыковка официальных чисел между собой и с реальностью ещё сильнее. Зато в июне наконец случилась коррекция промышленного производства – правда, меньшая, чем указал Росстат: его числа говорят о росте за месяц на 4.5% выпуска в целом и на 9.9% обрабатывающего сектора – но тут виноват календарный фактор (в мае и июне прошлого года было по 20 рабочих дней, а в этом году 19 и 21 соответственно). Формально статистики делают и очистку от сезонных и календарных факторов (недоступную в общем отчёте) – но при ближайшем рассмотрении выясняется, что эта очистка есть лишь статистическая обработка данных за последний год, которая якобы выявляет трендовую составляющую; не вдаваясь в математические дебри, заметим лишь, что в реальности выходят очищенные от сезонного и календарного фактора числа не текущего месяца, а полиномиальный (в лучшем случае) тренд по значениям за 12 месяцев – в условиях резкого перелома, случившегося именно за последний год, это неприемлемо. Мы сами провели (смеем надеяться, более адекватную) календарную очистку, из которой вытекает, что в июне производство в целом снизилось к маю на 3.5%, но обрабатывающем секторе – выросло на 3.0%; за год падение составило 16.6% и 18.9% соответственно (а не официальные 12.1% и 16.0%); майские числа годового сокращения улучшились против казённых (13.5% и 20.8% вместо 17.1% и 23.7%). Из прочих данных можно отметить денежную базу, снова ускорившую темп годового сжатия (в июне на 8.4% вместо 8.1% в мае) – но и тут виноват «эффект базы», вызванный безумным всплеском весны-лета прошлого года.
Источник: Росстат
МЭР подвело итоги первого полугодия и выдало прогноз на вторую половину года. За январь-июнь ВВП упал на 10.2% к тому же периоду 2008 года – чтобы такое случилось, числа за июнь должны показать спад на 10.0-10.5%, что похоже на «правду от Росстата»; в целом за год ВВП просядет на 9.5% (хуже всех прежних прогнозов), т.е. в июле-декабре спад составил около 9%. А вот инфляция даже ускорится – по прогнозам МЭР, декабрьские цены будут на 12.0-12.5% выше, чем год назад: если учесть, что к июню годовая прибавка цен по версии Росстата снизилась до 11.9% (в июле-августе из-за всё того же «эффекта базы» просядет ещё), то выходит усиление ценового давления (и увеличение дефлятора, кстати). За второе полугодие падение производства должно составить 9.8%, а инвестиций – 24.4% (последнее много больше, чем 18.8% по итогам января-июня); кстати, что до капиталовложений в первом полугодии, больше всего «умиляет» сокращение в сфере эксплуатации жилого фонда на 32.9% - столь сильно не упал ни один ведущий показатель экономики! МЭР ждёт увеличения розничной торговли ближе к концу года – ну-ну. 35 регионов не могут финансировать даже текущие расходы, а ещё 40 – инвестиции в полном объёме; лишь у 8 регионов достаточные доходы казны. Осенью наступает срок расплаты по массе кредитов – стало быть, пресловутая «вторая волна» вполне вероятна, ибо денег в достатке у немногих заёмщиков. Сбербанк отчитался за первый квартал (подчеркнём – за первый! а американские банки уже за второй) – прибыль оказалась в 52 раза меньше, чем год назад: это при том, что хорошо выросли комиссионные доходы и лихва при обмене валюты гражданам. АвтоВАЗ скорее мёртв, чем жив (выпуск за январь-май за год упал втрое) – к осени зарплата большинства работников снизится до 7000 рублей в месяц; кстати, по официальным данным, «полубезработных» в России как минимум 1.64 млн. человек (2.2% экономически активного населения) – если бюджет будет платить им пособия, то на это уйдёт 113 млрд. рублей в год. Нужны деньги и на МБР «Булава», которая упрямо отказывается лететь (очередное испытание провалилось) – зато ракеты РСМ-54 летали нормально, только американцев забыли предупредить о запуске (положено по договору СНВ-1): бардак в армии ещё тот – впрочем, патриотическая общественность заподозрила власти в сознательной провокации «проклятых пиндосов» и возрадовалась. Кстати, в полку патриотов прибыло – некто Дерипаска в ответ на невыдачу ему визы в США (по криминальным причинам) гордо заявил, что блюдёт российские интересы и потому не сотрудничает с ФБР; заодно он готов не ездить в Англию – и «держится в стороне даже от российских политиков». Счётная палата проверила фирму АЛРОСА – в итоге её глава Выборнов тут же уволился. Некто Чигиринский задолжал банкам свыше 400 млн. долларов – и при разбирательстве (кстати, в лондонском суде) вдруг заявил, что половиной его бизнеса тайно владеет некто Батурина: о сколько нам открытий чудных готовит олигархов дрызг!
Будни суверенной демократии фантасмагоричны. Как и мнилось, введение обязательного ЕГЭ породило умилительные последствия – в престижные вузы пришла поступать масса отличников, не умеющих даже толком писать по-русски: то ли ещё будет. Верховный Суд РФ нашёл способ пополнения казны – предложив Думе дать право налоговикам без суда списывать деньги со счетов граждан-должников или даже отнимать их имущество: доказывать свою правоту обиженным придётся в долгих судебных тяжбах. Дальше – больше: начиная с ближайшего вторника, сразу 8 спецслужб получат право неограниченного доступа без суда ко всем нашим почтовым отправлениям – этот приказ Минсвязи тупо нарушает Конституцию. Наркополицейские арестовали кондитеров и бакалейщиков – за то, что те применяют кондитерский мак в работе: злодеям грозит 20 лет тюрьмы. Их служба и опасна, и трудна – в четверг в Барнауле некто разделся догола и начал в таком виде гоняться за инспекторами ГИБДД: последние в ужасе разбежались, а затем спрятались за здание КПП и рисковали лишь осторожно оттуда выглядывать. Заговор супостатов против России ширится – как заявил президент Медведев, на разработку водородного топлива «бросаются миллиарды, чтобы не покупать российскую нефть». Тюменский преподаватель Грошев в 2006 году провёл опрос – и выяснилось, что 30% студентов поступили за взятки, а в процессе обучения лишь 3% не давало взяток вообще: после этого в юридическом институте запретили проводить какие-либо опросы и подали на Грошева в суд – последний ныне обязал преподавателя «опровергнуть результаты опроса»; к сожалению, как это сделать, суд не указал. В Новороссийске некто Карастелёв провёл пикет против закона о «комендантском часе» для детей до 18 лет – прокуратура вынесла предупреждение об… экстремизме, причём в отношении жены пикетчика, вообще не принимавшей участия в мероприятии; главным разоблачением экстремизма стала экспертиза доцента-философа Кубанского университета Рыбникова, составленная (это цитата!) «с помощью логического анализа, философских выводов и категорий, а также исторических свидетельств деятельности ЦРУ США»: из неё можно узнать, что «только Конституционный суд может окончательно определить уровень необходимой свободы для личности», что «пресловутый План Алена Даллеса… выполнен не полностью. Развален СССР, но есть ещё молодёжь, которая, согласно планам США, должна полностью отрицать государственный порядок и действия государственных органов, отвечающих за будущее молодёжи. В интересах США, чтобы российская молодёжь выбирала пепси, забыв о своих родителях, нравственности и ответственности за судьбу Родины. Для США, как стратегического противника России, молодёжная свобода без границ очень выгодна, поскольку порождает преступность и наркоманию», а также что «г. Карастылев… служит интересам тех, кто хотел бы расшатать общественно-политический строй современной России». Но всех переплюнул некто Ухов из Молодой Гвардии Единой России, опубликовавший текст о современной общественной жизни России (сохранены орфография и пунктуация первоисточника): «Густые чёрные тучи заслонили небосвод, не давая пробиться лучику солнца, осветить замершие, понуждаемые к упадку и деградации просторы России. То и дело слышатся покаркивания лоснящихся от испитой энергии человеческого тела стервятников, их хищные клювы несут в себе смерть, разложение, высшее проявление гадостей и ужасов Антимира, энтропии грозящей залить всё вокруг, смести ещё вялые, только-только зарождающиеся бутончики Развития и Модернизационного рывка… Недруги внутри страны, прикрывающиеся тогами радетелей прав человека и демократии через либеральные рупоры усиленно вдалбливают в наши голову тезис и о чёрной дыре потерянного десятилетия, своими пухлыми, набухшими от плохой крови губками шепчут подобно халдейским жрецам свои ядовитые рецепты, способные лишь ещё глубже ввергнуть Россию в геену постмодернистского распада и деградации… Обвиняют в якобы неспособности обеспечить развитие, клянут за развал армии и образования, своими костлявыми, обтянутыми остатками трупной пергаментной кожи чреслами хватают ныне живущих за горло, тянут к себе в могилу, норовят царапнуть, чтобы трупный яд попал в здоровую кровь и бактерии начали размножаться… Надо помогать Президенту и Национальному Лидеру, которые как чуткие акушеры готовят государство к рывку, осторожно, на первый взгляд незаметно, выращивающие лучистый кристалл русской ноосферы». Ну что, прониклись? – то-то, блюдите, како опасно ходите: чуть расслабитесь в поддержке начальства, а радетели прав человека тут как тут – хвать чреслами за горло!
Хорошей вам недели.
Динамика цен за прошедшую неделю
Китайская потенция
Рынки всё же почуяли лето – хотя лишь отчасти. 20%-ный (за полторы недели) провал цены нефти отчасти объясняется бегством спекулянтов: пока штатовские регуляторы обсуждают, как бы оных спекулянтов ограничить, те предпочли проголосовать ногами и разбежались – объём спекулятивных длинных позиций (игра на повышение) сократился за короткий срок аж в 2.5 раза. Сырьё заметно приободрилось после прежнего падения – нефть вернулась в 64-66 долларов за баррель, а промышленные металлы выросли за неделю на 10%, превзойдя июньские максимумы. На денежных рынках спокойно – проценты отдыхают, центробанки тоже: японцы на своём заседании оставили ставки на месте – как и ожидалось; программа печатания денег продлена как минимум до конца года – поэтому многие эксперты ожидают, что даже на фоне лихорадочной эмиссии в США японский рынок гособлигаций (весящий сейчас около 9.1 трлн. долларов) ещё до конца года выйдет на первое место в мире по номинальному объёму: это при том, что ВВП Японии почти в 3.5 раза меньше американского. На валютных рынках ничего драматичного – если не считать диких полётов рубля; официальные лица успокоили, мол, всё нормально – это мы просто отпустили курс на волю: и, как обычно, соврали – выяснилось, что Банк России провёл интервенций в поддержку рубля как минимум на 4 млрд. долларов, что вкупе с тратами на финансирование дефицита бюджета породило снижение международных резервов России на 8.4 млрд. долларов (худшая неделя с января). Японская оппозиция требует от власти диверсифицировать резервы, уйдя от доминирования доллара – на резонный вопрос «какие альтернативы?» она называет облигации МВФ: гм… А властям Австралии очень не нравится доминирование их валюты, грозящее подорвать экспорт – поэтому они проводят интервенции: в июне было продано почти 2 млрд. осси после 1.5 млрд. в мае. Фондовый рынок улетел вверх столь же резво, как до того валился – как мы и предполагали в предыдущем обзоре; толчок дала знаменитый аналитик Мередит Уитни, доселе бывшая пессимисткой, а тут вдруг (впервые с января 2008 года) призвавшая покупать акции Goldman Sachs, «у которого всё хорошо» (кто бы сомневался!) – а вышедшие затем блестящие корпоративные отчёты породили вертикальный взлёт основных индексов, похоже, отправившихся-таки в последний (и недолгий) поход на север.
Источник: SmartTrade
В экономике без особых изменений – хотя сигналов стабилизации у низов стало чуть побольше. Глава Резервного банка Новой Зеландии Боллард даже рискнул заявить, что человечество избежало Великой Депрессии – ну-ну: мы посмотрим, что он запоёт осенью-зимой; пока же пело агентство Fitch, не вдохновившееся красноречием центробанкира и пересмотревшее прогноз рейтинга страны киви со стабильного на негативный. В Австралии выросли индексы настроений – зато опережающие индикаторы завалились, отреагировав на падение числа разрешений на строительство. В Азии припадок радости – но если подскок ВВП Сингапура на 5.1% был ожидаем (вместе с Гонконгом эта страна есть аналог лондонского Сити, поэтому оживление финансового сектора в апреле-июне тут же отразилось на её показателях) и к тому же годовая динамика не смогла выйти из минуса (отмечен спад на 3.7%), то ВВП КНР, показавший рост на 7.9% против второго квартала 2008 года, порадовал: основным локомотивом стало производство, сумевшее почти удвоить темп годового роста в апреле-июне (9.1% против 5.1% в январе-марте). Отдельно в июне производство выросло на 10.7% за год, розничные продажи – на 15.0%, инвестиции в основной капитал – на 33.6%; но потребительские цены сократились на 1.7%, а отпускные цены производителей – на 7.8%; бюджетные поступления подскочили на 19.6% - однако в целом за полугодие они упали на 2.4% к тому же периоду прошлого года; наконец, валютные резервы КНР выросли за второй квартал на 178 млрд. долларов, достигнув 2.132 трлн. Всё это выглядит на редкость оптимистично – а ларчик просто открывается: безумных размеров эмиссия вызвала мощный всплеск выпуска – но реальный спрос от этого не сильно выиграл; зато объём плохих долгов банков, принуждённых кредитовать не особо подходящие для этого фирмы, взлетел в 5 раз – и теперь Народный банк Китая спешно готовится как-то со всем этим бороться, пока финансовая система не рухнула целиком. Внешние партнёры КНР тоже напоминают о себе – мол, китайцы хорошо устроились: заниженным втрое относительно паритета покупательной силы курсом юаня стимулируете экспорт, сидите в профиците торгового баланса – и думаете, что мы все так и будем смотреть, как вы жируете за нас счёт? Глава Минторга США Гэри Локе уже заявил, что в нынешних условиях китайский профицит в торговле в США необоснован и неприемлем – в общем, китайцам настоятельно советуют возобновить ревальвацию юаня, раз у них всё нынче хорошо; китайцы сопротивляются – давая тем самым понять, что в реальности дела далеко не столь радостны, как может показаться при взгляде на официальную статистику. Пока же КНР борется со взятками – бывшего главу нефтяной компании Sinopec Чэнь Тунхая приговорили к смертной казни (зачем-то с отсрочкой на 2 года), а в отношении топ-менеджера Rio Tinto Стерна Ху идёт расследование, причём австралийских дипломатов к нему не пускают; китайцам, однако, дали понять, что зарываться вредно – в США инженера Boeing Донгфана Чунга приговорили к 24 годам тюрьмы за коммерческий шпионаж в пользу КНР. А недавно Дэвид Бэкхем, Шон Коннери и Киану Ривз с изумлением обнаружили себя в качестве лиц рекламной кампании таблеток по повышению мужской потенции в Китае – и теперь находятся в некотором замешательстве.
В Испании в мае продажи жилья были на 32% ниже, чем год назад; промышленные заказы – на 29%, а оборот сферы услуг – на 19.3%. Во Франции розница в июне распухла на 2.5% за месяц, но просела на 1.1% за год; в Швейцарии годовое падение реальных продаж составило 1.4% против ожиданий роста на 0.8%; а заметнее других в этом отношении были немцы, пересмотревшие показатель месячной динамики продаж в мае с +0.4% до –1.3% - ничего себе «уточнение». Доходы германской казны в июне оказались на 8.8% ниже, чем год назад. Индикаторы экономических настроений в Германии и Швейцарии по версии исследовательского центра ZEW в июле внезапно просели против майских значений. Профицит торгового баланса еврозоны в мае чуть подрос, ибо импорт свалился быстрее экспорта. Майское производство еврозоны наконец слегка (на 0.5%) выросло, уменьшив темп годового сокращения до 17.0% в целом и до 22.4% по капитальным товарам. Продажи автомобилей растут там, где приняты программы стимулирования обмена старых машин на новые: в Германии – на 40.5% за год, в Италии – на 12.4%, во Франции – на 7.0%; а где таких программ нет, ситуация печальнее – в Великобритании и Испании отмечено годовое снижение на 15.7-15.9%. В мае в еврозоне неожиданно сократился объём производства в строительной отрасли – на 2.0% за месяц и на 8.0% за год. Daily Telegraph акцентирует внимание на бурном росте госдолга в ЕС: по прогнозам европейских чиновников, его размер к 2010 году способен достичь 109-116% ВВП в Италии и Греции, 101% в Бельгии и 86-91% в Испании и Франции. Чиновники подготовили законопроект, позволяющий регуляторам банковского сектора вмешиваться в порядок выплаты бонусов менеджерам – но это нынче не сенсация. В Великобритании инфляция наконец упала ниже порогового для Банка Англии числа 2.0%; впрочем, индекс розничных цен (включающий в себя и ипотеку) показал годовое снижение на 1.6% - чего не было ни разу за 61 год наблюдений. Отчёт по занятости вышел противоречивым: британские статистики констатировали годовой минимум прироста безработицы – но по стандартам Международной организации труда числа в 3.5 раза хуже и имел место 12-летний максимум. Министерство по делам общин и местного самоуправления сообщило о падении цен на жильё в мае на 0.1% к апрелю и на 12.5% к маю 2008 года; зато RICS доложил о лучшем за почти 2 года показателе баланса цен в июне – тому причиной всё более вялое выставление новых домов на продажу. Британский розничный консорциум утверждает, что в июне розничные продажи агрессивно подскочили – виной тому жара в этом году и холод в том же месяце года прошлого. Из корпоративных новостей выделился банк Lloyds – по данным Sunday Times, он собирается списать 13 млрд. фунтов убытка по невозвратным ипотечным займам под коммерческую недвижимость. Ну и, наконец, продолжается бегство европейских штаб-квартир транснациональных корпораций из Лондона, где налоги выше, в Швейцарию, Ирландию и Люксембург: особенно популярна первая из этих стран, куда за последние годы сбежали Kraft Foods, Procter & Gamble, Google, Electronic Arts и Yahoo – а теперь к ним присоединился и McDonald’s; похоже, в Англии скоро останутся только банки.
В США продолжают снижаться складские запасы – продажи валятся медленнее, а разница покрывается спадом производства: в июне выпуск упал ещё на 0.4%, что довело годовое снижение до 13.6% (рекорд с 1945 года), а загрузка мощностей показала новый исторический минимум 68.0%. Падает и приток иностранных денег – впрочем, чистый отток в мае в основном вызван статистическим приколом, связанным с крупными погашениями бондов в конце весны; как и ожидалось, апрельское сокращение китайских вложений осталось эпизодом – в мае КНР внесла в штатовскую копилку сразу 38 млрд. долларов, так что её портфель облигаций распух до 801.5 млрд. Цены производителей в июне подскочили на 1.8% к маю, но упали на 4.6% к июню 2008 года; потребительские цены за месяц выросли на 0.7%, а за год упали на 1.4% (рекордная дефляция за 60 лет). Стало быть, номинальный рост розничных продаж на 0.6% означает сокращение физического оборота – цены-то сильнее распухли. Зато число новостроек в июне снова подскочило – опять из-за госпрограммы стимулирования покупок «первого жилья», которая будет действовать до поздней осени. Активность в строительстве в июле слегка выросла – но остаётся в целом крайне низкой. Согласно RealtyTrac, за первое полугодие сразу 1.5 млн. американцев (каждый 84-й домовладелец) лишилось своего жилья или находится в этом процессе, а в целом за год эта величина должна вырасти до 3.2 млн.; задержки платежей по ипотеке и вовсе имеют место уже в каждом восьмом случае. Индексы деловой активности в Нью-Йорке и Среднеатлантическом регионе остались в июле на минусовой территории. Первичные обращения за пособиями по безработице на предыдущей неделе снова рухнули – опять из-за неразберихи с сезонными коэффициентами: причём Минтруд просто констатирует этот феномен – но исправить индексы не удосуживается. Дефицит бюджета в июне составил 94.3 млрд. долларов – и лишь 42 млрд. из них объясняются программами стимулирования и выкупа активов, тогда как остальное вызвано падением доходов: год назад в этом месяце отмечался профицит в 33.5 млрд.; в целом за 9 месяцев финансового года дефицит достиг 1.086 трлн. (вчетверо больше, чем за тот же период 2008 года). Протокол заседания ФРС родил улучшенные прогнозы по экономике, инфляции и безработице в 2009-2010 годах – ну-ну.
Корпоративных отчётов на прошлой неделе было много – и таких оптимистичных, что аж зависть берёт. Goldman Sachs получил 3.5 млрд. долларов чистой прибыли, а Bank of America – 3.4 млрд.; у J.P. Morgan Chase зафиксирован рекордный объём продаж и профит в 2.7 млрд.; даже бедолага Citigroup не только не показал ожидаемого убытка, но и вышел в изрядную (4.3 млрд.) прибыль – в последнем «виновато» совместное предприятие со Smith Barney, которое 1 июня уже закрылось. Другие сектора не отстают: весьма порадовали IBM (прибыль 3.1 млрд., продажи 23.3 млрд.) и Intel (убыток 0.4 млрд. из-за штрафа Еврокомиссии, а без него 1 млрд. прибыли и выручка 8.0 млрд.), причём в последнем случае ещё и прогноз на июль-сентябрь вышел лучше ожиданий; хороши также Johnson & Johnson (3.2 млрд. и 15.2 млрд.) и Google (1.5 млрд. и 4.1 млрд.) Огорчили только Nokia (снижение прибыли в 4 раза и продаж на 25%) и General Electric (в 2 раза и на 17%) – в общем, в целом всё выглядит отлично, что даёт повод для финального ралли фондового рынка. Вне отчётов невесело: группа CIT, главный кредитор малого и среднего бизнеса (1 млн. клиентов) терпит бедствие – власти отказали в помощи и если теперь не помогут разные финты ушами (обмен облигаций на акции, привлечение сторонних денег и т.д.), то ожидается банкротство; то, что правительство спокойно допускает разорение системообразующего учреждения в сфере кредитования среднего и малого бизнеса, зато сразу помогает олигархии (которая тут же зарабатывает на этом деньги, о чём говорят вышеприведённые отчёты), красноречиво свидетельствует о подлинных приоритетах американского начальства. Комиссия по ценным бумагам и биржам создала группу экспертов, которая займётся изучением рейтинговых агентств ради увеличения их прозрачности. Знаменитый глава компании Templeton Марк Мёбиус пророчит новый финансовый кризис в лучшем случае через несколько лет – потому что олигархия, по его мнению, не позволит администрации внедрить эффективное регулирование деривативов. Главный советник президента Лоренс Саммерс тоже звучал в интервью Financial Times не слишком оптимистично. Ещё мрачнее выглядел бывший секретарь Казначейства Генри Полсон, которого пытал Конгресс на предмет угроз главе Bank of America Кеннету Льюису – в его, как и Бена Бернанке, чистоту помыслов и деяний не верят. Зато администрация вкупе с парламентскими демократами разработала-таки проект реформы системы здравоохранения – и она предполагает введение государственного страхования как возможной альтернативы частному плюс дополнительный налог в 5.4% на людей с годовым доходом свыше 1 млн. долларов: либерастия в шоке – все лоббисты во главе с Торговой палатой США подписались под письмом президенту с протестом против «недопустимого подрыва частного бизнеса».
О сколько нам открытий чудных!
В России отпускные цены производителей в июне выросли на 2.2% к маю и снизились на 9.4% к июню 2008 года – но к декабрю цены распухли на 10.0%, поэтому осенью и зимой годовая динамика ухудшится: на диаграмме от Росстата видны резко просевшие в конце прошлого года цены добывающих отраслей (а летом они были на пике), от которых нынче они успели отрасти. Торговый профицит в мае равнялся 8.8 млрд. долларов – это лучше, чем в предыдущие месяцы (как и ожидалось, ведь сырьё дорожало). Индекс выпуска базовых видов экономической деятельности в мае показал рекордное снижение на 16.7% за год – тому виной отчасти календарный эффект (о нём ниже); но теперь власти запутались в попытках лакировки действительности – непонятно, например, каким может быть дефлятор ВВП в мае. В самом деле, «исправленный» в сторону увеличения аж на 5% номинальный майский ВВП по данным бюджетного отчёта Минфина за июнь лишь на 5.4% ниже уровня годичной давности – чтобы получить отсюда падение реального ВВП на 11.0% согласно МЭР, дефлятор должен составить 6.3%, что выше официального его значения за январь-март, когда цены росли явно быстрее: и как ту свести концы с концами? А ведь по нашим оценкам ВВП в мае упал на 12.1% за год – про базовый индекс (все 16.7%) написано выше: получается, нестыковка официальных чисел между собой и с реальностью ещё сильнее. Зато в июне наконец случилась коррекция промышленного производства – правда, меньшая, чем указал Росстат: его числа говорят о росте за месяц на 4.5% выпуска в целом и на 9.9% обрабатывающего сектора – но тут виноват календарный фактор (в мае и июне прошлого года было по 20 рабочих дней, а в этом году 19 и 21 соответственно). Формально статистики делают и очистку от сезонных и календарных факторов (недоступную в общем отчёте) – но при ближайшем рассмотрении выясняется, что эта очистка есть лишь статистическая обработка данных за последний год, которая якобы выявляет трендовую составляющую; не вдаваясь в математические дебри, заметим лишь, что в реальности выходят очищенные от сезонного и календарного фактора числа не текущего месяца, а полиномиальный (в лучшем случае) тренд по значениям за 12 месяцев – в условиях резкого перелома, случившегося именно за последний год, это неприемлемо. Мы сами провели (смеем надеяться, более адекватную) календарную очистку, из которой вытекает, что в июне производство в целом снизилось к маю на 3.5%, но обрабатывающем секторе – выросло на 3.0%; за год падение составило 16.6% и 18.9% соответственно (а не официальные 12.1% и 16.0%); майские числа годового сокращения улучшились против казённых (13.5% и 20.8% вместо 17.1% и 23.7%). Из прочих данных можно отметить денежную базу, снова ускорившую темп годового сжатия (в июне на 8.4% вместо 8.1% в мае) – но и тут виноват «эффект базы», вызванный безумным всплеском весны-лета прошлого года.
Источник: Росстат
МЭР подвело итоги первого полугодия и выдало прогноз на вторую половину года. За январь-июнь ВВП упал на 10.2% к тому же периоду 2008 года – чтобы такое случилось, числа за июнь должны показать спад на 10.0-10.5%, что похоже на «правду от Росстата»; в целом за год ВВП просядет на 9.5% (хуже всех прежних прогнозов), т.е. в июле-декабре спад составил около 9%. А вот инфляция даже ускорится – по прогнозам МЭР, декабрьские цены будут на 12.0-12.5% выше, чем год назад: если учесть, что к июню годовая прибавка цен по версии Росстата снизилась до 11.9% (в июле-августе из-за всё того же «эффекта базы» просядет ещё), то выходит усиление ценового давления (и увеличение дефлятора, кстати). За второе полугодие падение производства должно составить 9.8%, а инвестиций – 24.4% (последнее много больше, чем 18.8% по итогам января-июня); кстати, что до капиталовложений в первом полугодии, больше всего «умиляет» сокращение в сфере эксплуатации жилого фонда на 32.9% - столь сильно не упал ни один ведущий показатель экономики! МЭР ждёт увеличения розничной торговли ближе к концу года – ну-ну. 35 регионов не могут финансировать даже текущие расходы, а ещё 40 – инвестиции в полном объёме; лишь у 8 регионов достаточные доходы казны. Осенью наступает срок расплаты по массе кредитов – стало быть, пресловутая «вторая волна» вполне вероятна, ибо денег в достатке у немногих заёмщиков. Сбербанк отчитался за первый квартал (подчеркнём – за первый! а американские банки уже за второй) – прибыль оказалась в 52 раза меньше, чем год назад: это при том, что хорошо выросли комиссионные доходы и лихва при обмене валюты гражданам. АвтоВАЗ скорее мёртв, чем жив (выпуск за январь-май за год упал втрое) – к осени зарплата большинства работников снизится до 7000 рублей в месяц; кстати, по официальным данным, «полубезработных» в России как минимум 1.64 млн. человек (2.2% экономически активного населения) – если бюджет будет платить им пособия, то на это уйдёт 113 млрд. рублей в год. Нужны деньги и на МБР «Булава», которая упрямо отказывается лететь (очередное испытание провалилось) – зато ракеты РСМ-54 летали нормально, только американцев забыли предупредить о запуске (положено по договору СНВ-1): бардак в армии ещё тот – впрочем, патриотическая общественность заподозрила власти в сознательной провокации «проклятых пиндосов» и возрадовалась. Кстати, в полку патриотов прибыло – некто Дерипаска в ответ на невыдачу ему визы в США (по криминальным причинам) гордо заявил, что блюдёт российские интересы и потому не сотрудничает с ФБР; заодно он готов не ездить в Англию – и «держится в стороне даже от российских политиков». Счётная палата проверила фирму АЛРОСА – в итоге её глава Выборнов тут же уволился. Некто Чигиринский задолжал банкам свыше 400 млн. долларов – и при разбирательстве (кстати, в лондонском суде) вдруг заявил, что половиной его бизнеса тайно владеет некто Батурина: о сколько нам открытий чудных готовит олигархов дрызг!
Будни суверенной демократии фантасмагоричны. Как и мнилось, введение обязательного ЕГЭ породило умилительные последствия – в престижные вузы пришла поступать масса отличников, не умеющих даже толком писать по-русски: то ли ещё будет. Верховный Суд РФ нашёл способ пополнения казны – предложив Думе дать право налоговикам без суда списывать деньги со счетов граждан-должников или даже отнимать их имущество: доказывать свою правоту обиженным придётся в долгих судебных тяжбах. Дальше – больше: начиная с ближайшего вторника, сразу 8 спецслужб получат право неограниченного доступа без суда ко всем нашим почтовым отправлениям – этот приказ Минсвязи тупо нарушает Конституцию. Наркополицейские арестовали кондитеров и бакалейщиков – за то, что те применяют кондитерский мак в работе: злодеям грозит 20 лет тюрьмы. Их служба и опасна, и трудна – в четверг в Барнауле некто разделся догола и начал в таком виде гоняться за инспекторами ГИБДД: последние в ужасе разбежались, а затем спрятались за здание КПП и рисковали лишь осторожно оттуда выглядывать. Заговор супостатов против России ширится – как заявил президент Медведев, на разработку водородного топлива «бросаются миллиарды, чтобы не покупать российскую нефть». Тюменский преподаватель Грошев в 2006 году провёл опрос – и выяснилось, что 30% студентов поступили за взятки, а в процессе обучения лишь 3% не давало взяток вообще: после этого в юридическом институте запретили проводить какие-либо опросы и подали на Грошева в суд – последний ныне обязал преподавателя «опровергнуть результаты опроса»; к сожалению, как это сделать, суд не указал. В Новороссийске некто Карастелёв провёл пикет против закона о «комендантском часе» для детей до 18 лет – прокуратура вынесла предупреждение об… экстремизме, причём в отношении жены пикетчика, вообще не принимавшей участия в мероприятии; главным разоблачением экстремизма стала экспертиза доцента-философа Кубанского университета Рыбникова, составленная (это цитата!) «с помощью логического анализа, философских выводов и категорий, а также исторических свидетельств деятельности ЦРУ США»: из неё можно узнать, что «только Конституционный суд может окончательно определить уровень необходимой свободы для личности», что «пресловутый План Алена Даллеса… выполнен не полностью. Развален СССР, но есть ещё молодёжь, которая, согласно планам США, должна полностью отрицать государственный порядок и действия государственных органов, отвечающих за будущее молодёжи. В интересах США, чтобы российская молодёжь выбирала пепси, забыв о своих родителях, нравственности и ответственности за судьбу Родины. Для США, как стратегического противника России, молодёжная свобода без границ очень выгодна, поскольку порождает преступность и наркоманию», а также что «г. Карастылев… служит интересам тех, кто хотел бы расшатать общественно-политический строй современной России». Но всех переплюнул некто Ухов из Молодой Гвардии Единой России, опубликовавший текст о современной общественной жизни России (сохранены орфография и пунктуация первоисточника): «Густые чёрные тучи заслонили небосвод, не давая пробиться лучику солнца, осветить замершие, понуждаемые к упадку и деградации просторы России. То и дело слышатся покаркивания лоснящихся от испитой энергии человеческого тела стервятников, их хищные клювы несут в себе смерть, разложение, высшее проявление гадостей и ужасов Антимира, энтропии грозящей залить всё вокруг, смести ещё вялые, только-только зарождающиеся бутончики Развития и Модернизационного рывка… Недруги внутри страны, прикрывающиеся тогами радетелей прав человека и демократии через либеральные рупоры усиленно вдалбливают в наши голову тезис и о чёрной дыре потерянного десятилетия, своими пухлыми, набухшими от плохой крови губками шепчут подобно халдейским жрецам свои ядовитые рецепты, способные лишь ещё глубже ввергнуть Россию в геену постмодернистского распада и деградации… Обвиняют в якобы неспособности обеспечить развитие, клянут за развал армии и образования, своими костлявыми, обтянутыми остатками трупной пергаментной кожи чреслами хватают ныне живущих за горло, тянут к себе в могилу, норовят царапнуть, чтобы трупный яд попал в здоровую кровь и бактерии начали размножаться… Надо помогать Президенту и Национальному Лидеру, которые как чуткие акушеры готовят государство к рывку, осторожно, на первый взгляд незаметно, выращивающие лучистый кристалл русской ноосферы». Ну что, прониклись? – то-то, блюдите, како опасно ходите: чуть расслабитесь в поддержке начальства, а радетели прав человека тут как тут – хвать чреслами за горло!
Хорошей вам недели.
Динамика цен за прошедшую неделю
https://iticapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба