13 июля 2021 Тинькофф Банк Городилов Михаил
Сегодня у нас умеренно-спекулятивная идея: взять акции химпроизводителя Advansix (NYSE: ASIX), чтобы заработать на росте спроса на продукцию компании.
Потенциал роста и срок действия: 12,5% за 14 месяцев.
Почему акции могут вырасти: потому что, как говорил великий химик Уолтер Уайт в сериале «Во все тяжкие», «химия — это наука о росте, распаде и трансформации». На продукцию компании есть спрос — значит, она сможет заработать.
Как действуем: берем акции сейчас по 29,32 $.
На чем компания зарабатывает
Это предприятие химической промышленности. Согласно отчету, выручка Advansix делится по следующим видам химического сырья:
Нейлон — 24%.
Капролактам — 19%.
Химические вещества — 32%. Ацетон, фенол, циклогексанон дают 80% продаж сегмента.
Сульфат аммония — 25%.
У Advansix есть презентация, где без конкретных цифр есть информация о конечных сферах потребления продукции компании. Чуть больше четверти — удобрения и сельское хозяйство, чуть меньше четверти — строительные работы, примерно 15% занимает производство пластика, около 10% — это производство сольвентов, остальное поделено в разных долях между производством клеев и покрытий, упаковочных материалов и загадочным «другим».
Географически выручка распределяется следующим образом:
США — 76,94%.
Другие регионы — 23,06%. Здесь 52,43% дают Канада и Латинская Америка.
Азия — 25,84%.
Европа, Ближний Восток и Африка — 21,73%.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в млрд долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
«Бетономешалка мешает бетон». На основных рынках компании все хорошо: рентабельность сельского хозяйства растет, строительная отрасль полна жизни, да и в остальных секторах все неплохо. Это заметно и по последнему отчету компании. Я ожидаю, что в условиях большой потребительской активности в Америке и за ее пределами продажи компании вырастут еще больше.
Цена во всех смыслах. У компании сравнительно небольшой P / E 12,72, что предполагает пространство для дальнейшего роста. А еще у компании очень маленькая капитализация — всего 822,46 млн долларов. Не думаю, что она станет новой «мемной акцией», но все же небольшой размер тут может сыграть на увеличение котировок — просто эффект от наплыва инвесторов в эти акции будет заметно чувствоваться из-за небольшого размера компании. Также это в теории может привлечь потенциальных покупателей.
Что может помешать
Не любая концентрация в химии полезна. Согласно отчету компании, десять крупнейших клиентов дают 43% продаж компании. Один из них — Shaw Industries Group — дает 14% выручки компании. Изменение отношений с кем-то из крупных клиентов компании может негативно повлиять на отчетность компании.
Немного бухгалтерии. У компании 768,195 млн долларов задолженностей, из которых 259,482 млн нужно гасить в течение года. А вот денег в ее распоряжении не так много: 14,124 млн на счетах и 149,461 млн задолженностей контрагентов. Я не сомневаюсь, что компания сможет в случае необходимости занять достаточно денег, но все же следует иметь в виду большую долговую нагрузку в контексте грядущего увеличения ставок в США.
Расходные материалы. 76% расходов компании на сырье — кумол. Это сырье широко используется в сфере переработки нефти. Учитывая большую активность НПЗ и рост потребления топлива в США, можно ожидать, что цены на кумол будут расти, а это может негативно отразиться на отчетности Advansix. Также стоит опасаться роста расходов на перевозки: итоговая маржа компании не очень велика, меньше 6%, так что расходы на логистику могут преподнести неприятный сюрприз акционерам.
Что в итоге
Берем акции сейчас по 29,32 $. С учетом всех позитивных моментов мы можем ожидать роста стоимости акций до 33,5 $ в течение следующих 14 месяцев.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Потенциал роста и срок действия: 12,5% за 14 месяцев.
Почему акции могут вырасти: потому что, как говорил великий химик Уолтер Уайт в сериале «Во все тяжкие», «химия — это наука о росте, распаде и трансформации». На продукцию компании есть спрос — значит, она сможет заработать.
Как действуем: берем акции сейчас по 29,32 $.
На чем компания зарабатывает
Это предприятие химической промышленности. Согласно отчету, выручка Advansix делится по следующим видам химического сырья:
Нейлон — 24%.
Капролактам — 19%.
Химические вещества — 32%. Ацетон, фенол, циклогексанон дают 80% продаж сегмента.
Сульфат аммония — 25%.
У Advansix есть презентация, где без конкретных цифр есть информация о конечных сферах потребления продукции компании. Чуть больше четверти — удобрения и сельское хозяйство, чуть меньше четверти — строительные работы, примерно 15% занимает производство пластика, около 10% — это производство сольвентов, остальное поделено в разных долях между производством клеев и покрытий, упаковочных материалов и загадочным «другим».
Географически выручка распределяется следующим образом:
США — 76,94%.
Другие регионы — 23,06%. Здесь 52,43% дают Канада и Латинская Америка.
Азия — 25,84%.
Европа, Ближний Восток и Африка — 21,73%.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в млрд долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
«Бетономешалка мешает бетон». На основных рынках компании все хорошо: рентабельность сельского хозяйства растет, строительная отрасль полна жизни, да и в остальных секторах все неплохо. Это заметно и по последнему отчету компании. Я ожидаю, что в условиях большой потребительской активности в Америке и за ее пределами продажи компании вырастут еще больше.
Цена во всех смыслах. У компании сравнительно небольшой P / E 12,72, что предполагает пространство для дальнейшего роста. А еще у компании очень маленькая капитализация — всего 822,46 млн долларов. Не думаю, что она станет новой «мемной акцией», но все же небольшой размер тут может сыграть на увеличение котировок — просто эффект от наплыва инвесторов в эти акции будет заметно чувствоваться из-за небольшого размера компании. Также это в теории может привлечь потенциальных покупателей.
Что может помешать
Не любая концентрация в химии полезна. Согласно отчету компании, десять крупнейших клиентов дают 43% продаж компании. Один из них — Shaw Industries Group — дает 14% выручки компании. Изменение отношений с кем-то из крупных клиентов компании может негативно повлиять на отчетность компании.
Немного бухгалтерии. У компании 768,195 млн долларов задолженностей, из которых 259,482 млн нужно гасить в течение года. А вот денег в ее распоряжении не так много: 14,124 млн на счетах и 149,461 млн задолженностей контрагентов. Я не сомневаюсь, что компания сможет в случае необходимости занять достаточно денег, но все же следует иметь в виду большую долговую нагрузку в контексте грядущего увеличения ставок в США.
Расходные материалы. 76% расходов компании на сырье — кумол. Это сырье широко используется в сфере переработки нефти. Учитывая большую активность НПЗ и рост потребления топлива в США, можно ожидать, что цены на кумол будут расти, а это может негативно отразиться на отчетности Advansix. Также стоит опасаться роста расходов на перевозки: итоговая маржа компании не очень велика, меньше 6%, так что расходы на логистику могут преподнести неприятный сюрприз акционерам.
Что в итоге
Берем акции сейчас по 29,32 $. С учетом всех позитивных моментов мы можем ожидать роста стоимости акций до 33,5 $ в течение следующих 14 месяцев.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter