18 июля 2009
После двухнедельного шторма на валютном рынке, рубль зацепился за отметку порядка 37,65 копеек к бивалютной корзине. Однако предыдущее ралли привело в замешательство не только частных инвесторов, но и заставило экономистов вновь говорить о девальвации, причин для которой пока не наблюдается.
В пятницу, 17 июля, валютный рынок продемонстрировал, что двухнедельная лихорадка закончилась. Рубль показывал незначительные колебания в пределах 12 копеек, фактически вернувшись к закрытию торгов четверга. Так, стоимость бивалютной корзины к закрытию торгов на ММВБ составило 37,65 рубля против 37,64 рубля на закрытии в четверг. Последняя сделка по доллару расчетами «завтра» на ММВБ зафиксирована на отметке 31,79 рубля (плюс 6 копеек по сравнению с предыдущим закрытием), по евро – 44,82 рубля (минус 5 копеек).
Между тем, всего неделю назад стоимость бивалютной корзины была практически на рубль больше – 38,50 рубля.
«Такой волатильности мы не видели давно», – отмечает Владимир Тихомиров, главный экономист корпорации «Уралсиб». По его наблюдениям, даже в период девальвации – плавной, потому что ЦБ сглаживал этот процесс – таких больших движений однодневных по корзине не было.
«Конечно, было немного тревожно, когда нефть довольно резко снизилась с $70 до $60. Но как только произошло стабилизация на новых уровнях, мгновенно прошла паника и на валютном рынке, и мы увидели вслед за весьма серьезным ослаблением рубля его резкое укрепление», – комментирует «скачки» российской валюты Николай Подгузов, аналитик компании «Ренессанс Капитал». В настоящее время серьезных оснований ожидать наступление второй волны кризиса нет.
Однако именно такой сигнал в нынешних скачках курса рубля усмотрели многие участники рынка.
Девальвация под вопросом
По оценкам Натальи Орловой, главного экономиста Альфа Банка, к концу 2009 года рубль может упасть на 16%, если поддержание национальной валюты станет для ЦБ «слишком дорогим и наносящим ущерб» теряющей обороты российской экономике.
«Российская валюта, укрепившаяся всего за три дня нынешней недели по отношению к доллару на 3,6% до 31,65, может ослабиться до уровня 35-38 рублей по отношению к доллару уже в конце этого года», – считает эксперт. «Существует риск, что рубль превысит верхнюю границу коридора, обозначенного ЦБ после девальвации в начале этого года – 41 по отношению к бивалютной корзине и обесценится до 44,3, – цитирует Bloomberg прогнозы Орловой.
«Учитывая, как сильно экономика сжалась, и учитывая, что в банковском секторе ситуация еще продолжает ухудшаться с точки зрения кризиса «плохих долгов», нужны какие-то дополнительные стимулы роста, – в интервью GZT.RU пояснила Наталья Орлова. «Если у нас нет фактора кредитования, который экономику поддерживал все последние годы, то нужно думать о других стимулах, и одним из них может быть ослабление валютного курса», – подчеркнула эксперт.
ПОРА ПРИВЫКАТЬ
На этой неделе заместитель председателя ЦБ Геннадий Меликьян заявил, что не нужно беспокоиться по поводу изменения курса рубля по отношению к доллару и евро. «Нет ничего страшного в том, что если доллар будет стоить не 31 рубля или 32 рубля, а 33 или 35 рублей», – подчеркнул он.
Другой точки зрения придерживается Николай Подгузов: «Последние две недели было повышение ожиданий новой волны девальвации, на мой взгляд, подобные рассуждения в текущих условиях не очень справедливы». Аналитик пояснил, что ключевым фактором, который определяет курсообразование на российском рынке, остается сырьевой, а цены на нефть в настоящий момент, скорее, оказывают поддержку российской национальной валюте, нежели позволяют говорить о том, что мы скоро увидим какое-то резкое снижение курса. Об это можно будет всерьез говорить, когда цена на нефть опустится ниже 50 долларов за беррель.
По мнению Владимира Тихомирова, с точки зрения макроэкономической, никаких оснований для девальвации пока нет. «Рубль находится в очень широком диапазоне, и в течение этого года вряд ли из него выйдет», – подчеркнул он. Кроме того, по данным эксперта, нижний предел по корзине – 41 рубль – это уровень, который отражает нефть на уровне $35-40 за баррель. «Даже в острый период кризиса – конец прошлого года – начало этого – цена нефть составляла порядка $40 за баррель», – напомнил он.
Средняя температура по палате
Согласно прогнозам аналитиков ING Group, к концу года рубль ослабеет на 7,3% до 40,7 по отношению к корзине. ВТБ Капитал предполагает падение на 5,2% до 39,8. Расчеты были сделаны, исходя из соотношения доллара к рублю на уровне 0,55 и евро к рублю – 0,45.
По оценкам Павла Теплухина, президента компании Тройка Диалог, к концу года курс рубля по отношению к доллару составит порядка 32, то есть российская национальная валюта останется практически на сегодняшнем уровне.
«Российская банковская система демонстрирует возросший спрос на рубли, цены на нефть стабилизировались, поэтому мы не ожидается серьезного падения курса рубля в ближайшее время», – подчеркнули в своем отчете экономисты компании Тройка Диалог Евгений Гавриленков и Антон Струченевкий.
«До конца года будут преобладать тенденции к укреплению рубля, по рубль-доллар – 29, по корзине – в районе 34 при курсе доллара к евро – 1,40», – считает Николай Подгузов из "Ренессанс Капитал".
По оценкам Владимира Тихомирова, на конец года курс рубля составит 30-32 рубля за доллар, точный прогноз 30,8 рубля.
«У ЦБ есть все возможности держать ситуацию под контролем, поэтому чересчур резких скачков валюты Банк России совершенно точно будет избегать, и у него на это достаточно сил и возможностей, он это доказал на протяжении большей части этого года, и в течение последних десяти дней в том числе», – подчеркнул Подгузов.
Наташа Говорова
В пятницу, 17 июля, валютный рынок продемонстрировал, что двухнедельная лихорадка закончилась. Рубль показывал незначительные колебания в пределах 12 копеек, фактически вернувшись к закрытию торгов четверга. Так, стоимость бивалютной корзины к закрытию торгов на ММВБ составило 37,65 рубля против 37,64 рубля на закрытии в четверг. Последняя сделка по доллару расчетами «завтра» на ММВБ зафиксирована на отметке 31,79 рубля (плюс 6 копеек по сравнению с предыдущим закрытием), по евро – 44,82 рубля (минус 5 копеек).
Между тем, всего неделю назад стоимость бивалютной корзины была практически на рубль больше – 38,50 рубля.
«Такой волатильности мы не видели давно», – отмечает Владимир Тихомиров, главный экономист корпорации «Уралсиб». По его наблюдениям, даже в период девальвации – плавной, потому что ЦБ сглаживал этот процесс – таких больших движений однодневных по корзине не было.
«Конечно, было немного тревожно, когда нефть довольно резко снизилась с $70 до $60. Но как только произошло стабилизация на новых уровнях, мгновенно прошла паника и на валютном рынке, и мы увидели вслед за весьма серьезным ослаблением рубля его резкое укрепление», – комментирует «скачки» российской валюты Николай Подгузов, аналитик компании «Ренессанс Капитал». В настоящее время серьезных оснований ожидать наступление второй волны кризиса нет.
Однако именно такой сигнал в нынешних скачках курса рубля усмотрели многие участники рынка.
Девальвация под вопросом
По оценкам Натальи Орловой, главного экономиста Альфа Банка, к концу 2009 года рубль может упасть на 16%, если поддержание национальной валюты станет для ЦБ «слишком дорогим и наносящим ущерб» теряющей обороты российской экономике.
«Российская валюта, укрепившаяся всего за три дня нынешней недели по отношению к доллару на 3,6% до 31,65, может ослабиться до уровня 35-38 рублей по отношению к доллару уже в конце этого года», – считает эксперт. «Существует риск, что рубль превысит верхнюю границу коридора, обозначенного ЦБ после девальвации в начале этого года – 41 по отношению к бивалютной корзине и обесценится до 44,3, – цитирует Bloomberg прогнозы Орловой.
«Учитывая, как сильно экономика сжалась, и учитывая, что в банковском секторе ситуация еще продолжает ухудшаться с точки зрения кризиса «плохих долгов», нужны какие-то дополнительные стимулы роста, – в интервью GZT.RU пояснила Наталья Орлова. «Если у нас нет фактора кредитования, который экономику поддерживал все последние годы, то нужно думать о других стимулах, и одним из них может быть ослабление валютного курса», – подчеркнула эксперт.
ПОРА ПРИВЫКАТЬ
На этой неделе заместитель председателя ЦБ Геннадий Меликьян заявил, что не нужно беспокоиться по поводу изменения курса рубля по отношению к доллару и евро. «Нет ничего страшного в том, что если доллар будет стоить не 31 рубля или 32 рубля, а 33 или 35 рублей», – подчеркнул он.
Другой точки зрения придерживается Николай Подгузов: «Последние две недели было повышение ожиданий новой волны девальвации, на мой взгляд, подобные рассуждения в текущих условиях не очень справедливы». Аналитик пояснил, что ключевым фактором, который определяет курсообразование на российском рынке, остается сырьевой, а цены на нефть в настоящий момент, скорее, оказывают поддержку российской национальной валюте, нежели позволяют говорить о том, что мы скоро увидим какое-то резкое снижение курса. Об это можно будет всерьез говорить, когда цена на нефть опустится ниже 50 долларов за беррель.
По мнению Владимира Тихомирова, с точки зрения макроэкономической, никаких оснований для девальвации пока нет. «Рубль находится в очень широком диапазоне, и в течение этого года вряд ли из него выйдет», – подчеркнул он. Кроме того, по данным эксперта, нижний предел по корзине – 41 рубль – это уровень, который отражает нефть на уровне $35-40 за баррель. «Даже в острый период кризиса – конец прошлого года – начало этого – цена нефть составляла порядка $40 за баррель», – напомнил он.
Средняя температура по палате
Согласно прогнозам аналитиков ING Group, к концу года рубль ослабеет на 7,3% до 40,7 по отношению к корзине. ВТБ Капитал предполагает падение на 5,2% до 39,8. Расчеты были сделаны, исходя из соотношения доллара к рублю на уровне 0,55 и евро к рублю – 0,45.
По оценкам Павла Теплухина, президента компании Тройка Диалог, к концу года курс рубля по отношению к доллару составит порядка 32, то есть российская национальная валюта останется практически на сегодняшнем уровне.
«Российская банковская система демонстрирует возросший спрос на рубли, цены на нефть стабилизировались, поэтому мы не ожидается серьезного падения курса рубля в ближайшее время», – подчеркнули в своем отчете экономисты компании Тройка Диалог Евгений Гавриленков и Антон Струченевкий.
«До конца года будут преобладать тенденции к укреплению рубля, по рубль-доллар – 29, по корзине – в районе 34 при курсе доллара к евро – 1,40», – считает Николай Подгузов из "Ренессанс Капитал".
По оценкам Владимира Тихомирова, на конец года курс рубля составит 30-32 рубля за доллар, точный прогноз 30,8 рубля.
«У ЦБ есть все возможности держать ситуацию под контролем, поэтому чересчур резких скачков валюты Банк России совершенно точно будет избегать, и у него на это достаточно сил и возможностей, он это доказал на протяжении большей части этого года, и в течение последних десяти дней в том числе», – подчеркнул Подгузов.
Наташа Говорова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба