Выручка «Северстали» за второй квартал составила $2,95 млрд, EBITDA оказалась на уровне $1,65 млрд, а чистая прибыль достигла $1,14 млрд. Все три показателя совпали с общерыночным прогнозом.
Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить дивидендные выплаты за апрель-июнь на уровне 84,45 рубля на акцию.
Активный рост цен на стальную продукцию и ЖРС в первом и начале второго квартала позитивно повлиял на результаты «Северстали». Это дало нам основание для повышения прогноза чистой прибыли и выручки компании на 2021 год до 728 млрд рублей и 216,9 млрд рублей соответственно. Впрочем, эти уровни все еще ниже рыночного консенсуса. Годовой дивиденд прогнозируется в объеме 260 рублей на акцию, и эти ожидания уже учтены в котировках эмитента.
Менеджмент компании рассчитывает на «баланс между спросом и предложением стали на мировом рынке» и выражает готовность заключать долгосрочные контракты с использованием формульного ценообразования или фиксированной цены при поставке стали для жилищного строительства и гособоронзаказа.
Цены на сталь за май упали на 16%, но этот фактор будет отражен в отчете «Северстали» за третий квартал. На этом фоне в ближайшие дни котировки компании будут торговаться на уровне рынка. Мы прогнозируем восстановление цен на сталь и возвращение производства «Северстали» к объемам первого квартала в сентябре-декабре.
На наш взгляд, цены на сталь с опережением отыграли позитив, связанный с улучшением рыночной конъюнктуры, поэтому в перспективе 2022-2026 годов резкого роста стоимости сырья и металлургической промышленности не ожидаем.
Выручка «Северстали» за этот период, по нашим расчетам, будет увеличиваться в среднем на 15% г/г при среднегодовом росте в 2002-2008-м на 44%, в 2008-2012-м на 5% и в 2013-2020-м на 6%.
Отношение FCF к выручке с 2022-го по 2026 год будет равняться 14% против 5% и 16% за 2002-2008-й и 2013-2020-й соответственно. Увеличение объемов производства продукции закладываем на среднем уровне 2% в год, как и в предыдущий посткризисный период 2015-2018 годов.
Учитывая прямую зависимость между динамикой российского ВВП и объемами производства «Северстали», вышеприведенные прогнозы оцениваем как консервативные и не исключаем их улучшения после выхода отчета компании за первое полугодие. Цель по акции «Северстали» на конец июня 2022 года – 2307,33 рубля.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить дивидендные выплаты за апрель-июнь на уровне 84,45 рубля на акцию.
Активный рост цен на стальную продукцию и ЖРС в первом и начале второго квартала позитивно повлиял на результаты «Северстали». Это дало нам основание для повышения прогноза чистой прибыли и выручки компании на 2021 год до 728 млрд рублей и 216,9 млрд рублей соответственно. Впрочем, эти уровни все еще ниже рыночного консенсуса. Годовой дивиденд прогнозируется в объеме 260 рублей на акцию, и эти ожидания уже учтены в котировках эмитента.
Менеджмент компании рассчитывает на «баланс между спросом и предложением стали на мировом рынке» и выражает готовность заключать долгосрочные контракты с использованием формульного ценообразования или фиксированной цены при поставке стали для жилищного строительства и гособоронзаказа.
Цены на сталь за май упали на 16%, но этот фактор будет отражен в отчете «Северстали» за третий квартал. На этом фоне в ближайшие дни котировки компании будут торговаться на уровне рынка. Мы прогнозируем восстановление цен на сталь и возвращение производства «Северстали» к объемам первого квартала в сентябре-декабре.
На наш взгляд, цены на сталь с опережением отыграли позитив, связанный с улучшением рыночной конъюнктуры, поэтому в перспективе 2022-2026 годов резкого роста стоимости сырья и металлургической промышленности не ожидаем.
Выручка «Северстали» за этот период, по нашим расчетам, будет увеличиваться в среднем на 15% г/г при среднегодовом росте в 2002-2008-м на 44%, в 2008-2012-м на 5% и в 2013-2020-м на 6%.
Отношение FCF к выручке с 2022-го по 2026 год будет равняться 14% против 5% и 16% за 2002-2008-й и 2013-2020-й соответственно. Увеличение объемов производства продукции закладываем на среднем уровне 2% в год, как и в предыдущий посткризисный период 2015-2018 годов.
Учитывая прямую зависимость между динамикой российского ВВП и объемами производства «Северстали», вышеприведенные прогнозы оцениваем как консервативные и не исключаем их улучшения после выхода отчета компании за первое полугодие. Цель по акции «Северстали» на конец июня 2022 года – 2307,33 рубля.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу