The Chemours (CC) — игрок химической промышленности, поставляет реагенты по всему миру.
Сегменты бизнеса
• Самый крупное направление с долей в выручке 50,3% связано с титаном — сегмент «Titanium Technologies». Компания продает пигмент TiO2 через бренд Ti-Pure. Пигмент обеспечивает яркость, непрозрачность и защиту от ультрафиолетового излучения для архитектурных и промышленных покрытий. Для тех же целей используется в пластиковой упаковке, ПВХ, ламинате. Аналогичная продукция представлена на основе хлорида под брендом BaiMax.
В клиентском портфеле более 600 клиентов, при этом на 10 крупнейших приходится 40% выручки.
Сейчас у компании четыре действующих завода по производству пигментов: два находятся в США, по одному — в Мексике и на Тайване. Общая производственная мощность составляет 1,25 млн тонн пигмента в год, что составляет 20% мирового спроса в 6,4 млн тонн. В Бельгии у компании есть завод по переупаковке и титановые рудники.
• На сегмент «Chemours» приходится 23,2% выручки. Предлагает материалы с улучшенными характеристиками, позволяющие получать высококачественные полимеры. Среди продукции: промышленные смолы, мембраны и покрытия. Продажи осуществляются под брендами Teflon и Krytox.
• Сегмент «Thermal and Specialty Solutions» производит хладагенты, пропелленты, специальные растворители — бренд Opteon. Отрасли сбыта: автомобилестроение, кондиционирование воздуха и коммерческое охлаждение. На это направление приходится 21,1% выручки.
• «Chemical Solutions» приносят 5,4% выручки. Предлагает химические вещества, используемые в производстве золота, в промышленных и потребительских целях.
Компания основана в 2014 г. Капитализация — $5,4 млрд.
Выручка
- Продажи падали с 2018 г. Большинство компании отрасли пострадали из-за снижения цен и объемов на свою продукцию, для The Chemours в большей степени это коснулось сегмента «Titanium Technologies». За период 2018–2019 гг. объем упал на 24% при снижении цен на 1%, за 2019–2020 гг. цены упали на 6%. Часть потерь были компенсированы увеличением объема в 2020 г. на 8%.
- По результатам 2020 г. продажи снизились до $4,97 млрд (-10,1% г/г). В тоже время ожидается рост выручки в ближайшие два года, в 2021 г. — на 18%, в 2022 г. — на 6%.
EPS
Вместе с продажами два года подряд снижалась прибыль. Прогнозируется увеличение прибыли на акцию в 2021 г. до уровня $3,3, что на 68% выше 2020 г. В 2022 г. прогнозируется рост EPS на 19,5%.
Выплата дивидендов на акцию
- В 2020 г. средняя дивидендная доходность — 3,6% годовых.
- Прогноз на 2021–2022 гг. — в диапазоне 3,1–3,2% годовых.
- Payout ratio в ближайшие годы ожидается на уровне 30%, что является низким значением и оставляет высокую дельту для потенциального будущего увеличения размера дивидендов.
Оценка
Текущий P/E=16,2, а форвардный P/E=9,6, что ниже на 33% среднего значения по химической отрасли. С учетом ожидания увеличения прибыли в 2021–2022 гг. и высокого ROE=29, показатель выше средних значений по отрасли специальной химии, компания выглядит недооцененной, с потенциалом для будущего роста. К рискам можно отнести выше среднего соотношение долга к собственному капиталу.
Техническая картина
В июне акции достигли основной цели роста $38 на месячном графике. Она совпадала с сильной зоной сопротивления $37,8–40,3. Сейчас бумаги выполнили основные цели падения на дневном графике, придя к недельной поддержке $30 и торгуются выше него.
Текущие цены интересны для начала входа в длинные позиции. Риском является пробой недельного уровня $34,5 и нахождение цены под ним. Длина этого импульса указывает на шанс продолжения падения в район $27,5–28,5. Эта зона совпадает с сильной поддержкой на недельном графике. В случае срабатывания риска и достижения этой области будет интересно наращивать длинные позиции.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $ 39,9, что на 23% выше текущей цены.
В последние годы компания испытывала трудности: это отразилась на стоимости акций, упавших с 2018 г. на 85%. Однако будущие финансовые показатели прибыли выглядят оптимистично. Учитывая дивидендную доходность в 3,1% годовых, компания может быть интересна для долгосрочного дивидендного портфеля. Рекомендуется наращивать долю в компании частями на ключевых уровнях недельной поддержки.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегменты бизнеса
• Самый крупное направление с долей в выручке 50,3% связано с титаном — сегмент «Titanium Technologies». Компания продает пигмент TiO2 через бренд Ti-Pure. Пигмент обеспечивает яркость, непрозрачность и защиту от ультрафиолетового излучения для архитектурных и промышленных покрытий. Для тех же целей используется в пластиковой упаковке, ПВХ, ламинате. Аналогичная продукция представлена на основе хлорида под брендом BaiMax.
В клиентском портфеле более 600 клиентов, при этом на 10 крупнейших приходится 40% выручки.
Сейчас у компании четыре действующих завода по производству пигментов: два находятся в США, по одному — в Мексике и на Тайване. Общая производственная мощность составляет 1,25 млн тонн пигмента в год, что составляет 20% мирового спроса в 6,4 млн тонн. В Бельгии у компании есть завод по переупаковке и титановые рудники.
• На сегмент «Chemours» приходится 23,2% выручки. Предлагает материалы с улучшенными характеристиками, позволяющие получать высококачественные полимеры. Среди продукции: промышленные смолы, мембраны и покрытия. Продажи осуществляются под брендами Teflon и Krytox.
• Сегмент «Thermal and Specialty Solutions» производит хладагенты, пропелленты, специальные растворители — бренд Opteon. Отрасли сбыта: автомобилестроение, кондиционирование воздуха и коммерческое охлаждение. На это направление приходится 21,1% выручки.
• «Chemical Solutions» приносят 5,4% выручки. Предлагает химические вещества, используемые в производстве золота, в промышленных и потребительских целях.
Компания основана в 2014 г. Капитализация — $5,4 млрд.
Выручка
- Продажи падали с 2018 г. Большинство компании отрасли пострадали из-за снижения цен и объемов на свою продукцию, для The Chemours в большей степени это коснулось сегмента «Titanium Technologies». За период 2018–2019 гг. объем упал на 24% при снижении цен на 1%, за 2019–2020 гг. цены упали на 6%. Часть потерь были компенсированы увеличением объема в 2020 г. на 8%.
- По результатам 2020 г. продажи снизились до $4,97 млрд (-10,1% г/г). В тоже время ожидается рост выручки в ближайшие два года, в 2021 г. — на 18%, в 2022 г. — на 6%.
EPS
Вместе с продажами два года подряд снижалась прибыль. Прогнозируется увеличение прибыли на акцию в 2021 г. до уровня $3,3, что на 68% выше 2020 г. В 2022 г. прогнозируется рост EPS на 19,5%.
Выплата дивидендов на акцию
- В 2020 г. средняя дивидендная доходность — 3,6% годовых.
- Прогноз на 2021–2022 гг. — в диапазоне 3,1–3,2% годовых.
- Payout ratio в ближайшие годы ожидается на уровне 30%, что является низким значением и оставляет высокую дельту для потенциального будущего увеличения размера дивидендов.
Оценка
Текущий P/E=16,2, а форвардный P/E=9,6, что ниже на 33% среднего значения по химической отрасли. С учетом ожидания увеличения прибыли в 2021–2022 гг. и высокого ROE=29, показатель выше средних значений по отрасли специальной химии, компания выглядит недооцененной, с потенциалом для будущего роста. К рискам можно отнести выше среднего соотношение долга к собственному капиталу.
Техническая картина
В июне акции достигли основной цели роста $38 на месячном графике. Она совпадала с сильной зоной сопротивления $37,8–40,3. Сейчас бумаги выполнили основные цели падения на дневном графике, придя к недельной поддержке $30 и торгуются выше него.
Текущие цены интересны для начала входа в длинные позиции. Риском является пробой недельного уровня $34,5 и нахождение цены под ним. Длина этого импульса указывает на шанс продолжения падения в район $27,5–28,5. Эта зона совпадает с сильной поддержкой на недельном графике. В случае срабатывания риска и достижения этой области будет интересно наращивать длинные позиции.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $ 39,9, что на 23% выше текущей цены.
В последние годы компания испытывала трудности: это отразилась на стоимости акций, упавших с 2018 г. на 85%. Однако будущие финансовые показатели прибыли выглядят оптимистично. Учитывая дивидендную доходность в 3,1% годовых, компания может быть интересна для долгосрочного дивидендного портфеля. Рекомендуется наращивать долю в компании частями на ключевых уровнях недельной поддержки.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter