11 августа 2021 Тинькофф Банк Городилов Михаил
Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции промышленного предприятия Keysight Technologies (NYSE: KEYS), чтобы заработать на промышленном подъеме в мире.
Потенциал роста и срок действия: 14% за 14 месяцев.
Почему акции могут вырасти: на продукцию компании большой спрос.
Как действуем: берем акции сейчас по 166,95 $.
На чем компания зарабатывает
Компания производит оборудование и программное обеспечение для тестирования и измерения электроники, а также оказывает услуги в этой области.
Согласно годовому отчету, выручка компании делится следующим образом:
решения для коммуникаций — 74,2%. Компания производит оборудование и оказывает услуги производственным предприятиям: от проектирования и тестирования до оптимизации и настройки производства;
решения в сфере электроники для промышленности — 25,8%. По сути, то же самое, что и выше, но для автомобилестроения, энергетики, производства потребительской электроники и полупроводников.
Распределение выручки по сферам применения:
правительство, аэрокосмическая отрасль, оборона — 21,98%;
коммерческие коммуникации — 52,21%;
промышленная электроника — 25,81%.
Также выручку можно разделить таким образом:
товары — 81%. Валовая маржа сегмента — 60% от его выручки;
услуги — 19%. Валовая маржа сегмента — 60,08% от его выручки.
Распределение выручки по регионам:
Америки — 38,87%;
Европа — 16%;
Азиатско-Тихоокеанский регион — 45,13%.
К сожалению, компания не дает информации о продажах в конкретных странах.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
Сейчас и потом. Хотя мы не знаем точной доли разных стран в продажах компании, но можно примерно определить основные страны — потребители продукции Keysight. Сделать это можно исходя из экономической логики: в Америках, скорее всего, основные продажи — это США, в Азии — Китай или Япония.
И тут даже не важно, кто именно: показатели роста промышленности в одной из этих стран, скорее всего, означают промышленный рост в другой. Так происходит потому, что производственные цепочки в Азии сильно интегрированы между собой. Если посмотреть на региональные индексы менеджеров по закупкам в сфере производства, то в США, Японии, Китае и странах еврозоны наблюдается промышленный рост.
А поскольку на основных рынках компании промышленный подъем, она вполне может надеяться на рост продаж в ближайшее время. Также стоит учитывать вал инвестиций компаний в обновление основных фондов, который будет продолжаться как минимум несколько лет, если этому ничто не помешает, — от этого Keysight тоже выиграет.
Что может помешать
Коронавирус. Закрытие заводов и рост издержек не очень хорошо сказались на отчетности компании в 2020 году. Это не бросается в глаза потому, что после снятия карантина негативный эффект нивелировался ростом заказов. Но ситуация с масштабным карантином может повториться — ведь в греческом алфавите осталось еще много букв, так что вполне могут появляться новые, более опасные штаммы. Так что есть постоянная угроза, что заказчикам компании придется корректировать планы инвестиций в оборудование из-за закрытия заводов. И тогда это отразится на отчетности Keysight.
Цена. У компании немаленький P / E — 41,78, и ее акции сейчас торгуются на исторических максимумах, так что в случае коррекции они могут ощутимо упасть. Но не сильно: все-таки фундамент у этого бизнеса достаточно крепкий.
Китай. КНР прямо или косвенно, но играет большую роль в доходах компании, и сейчас ее промышленные показатели не падают, но их рост оказался хуже ожиданий. Это может стать сигналом, что спрос на продукцию компании растет не так сильно и темпы роста ее продаж не будут такими крутыми, как нам бы хотелось. В принципе, на фоне остальных проблем, это вообще не проблема, а просто небольшое препятствие.
Бухгалтерия. Согласно последнему отчету, сумма задолженностей компании составляет 4,141 млрд долларов, из которых 1,288 млрд нужно погасить в течение года. У компании хватает денег на покрытие самых срочных задолженностей: у нее есть 1,993 млрд на счетах и еще 676 млн ей должны контрагенты.
Но в преддверии увеличения ставок, от чего займы станут дороже, инвесторы, скорее всего, будут учитывать большие задолженности, что может не очень хорошо сказаться на котировках Keysight. Ну, по крайней мере, компания не платит дивиденды — и, значит, нет угрозы падения акций от новостей о сокращении выплат.
Что в итоге
Акции можно взять сейчас по 166,95 $. Думаю, что в течение следующих 14 месяцев они достигнут отметки 191 $, если, конечно, карантин ничего не испортит. И тогда их можно будет продать.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Потенциал роста и срок действия: 14% за 14 месяцев.
Почему акции могут вырасти: на продукцию компании большой спрос.
Как действуем: берем акции сейчас по 166,95 $.
На чем компания зарабатывает
Компания производит оборудование и программное обеспечение для тестирования и измерения электроники, а также оказывает услуги в этой области.
Согласно годовому отчету, выручка компании делится следующим образом:
решения для коммуникаций — 74,2%. Компания производит оборудование и оказывает услуги производственным предприятиям: от проектирования и тестирования до оптимизации и настройки производства;
решения в сфере электроники для промышленности — 25,8%. По сути, то же самое, что и выше, но для автомобилестроения, энергетики, производства потребительской электроники и полупроводников.
Распределение выручки по сферам применения:
правительство, аэрокосмическая отрасль, оборона — 21,98%;
коммерческие коммуникации — 52,21%;
промышленная электроника — 25,81%.
Также выручку можно разделить таким образом:
товары — 81%. Валовая маржа сегмента — 60% от его выручки;
услуги — 19%. Валовая маржа сегмента — 60,08% от его выручки.
Распределение выручки по регионам:
Америки — 38,87%;
Европа — 16%;
Азиатско-Тихоокеанский регион — 45,13%.
К сожалению, компания не дает информации о продажах в конкретных странах.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
Сейчас и потом. Хотя мы не знаем точной доли разных стран в продажах компании, но можно примерно определить основные страны — потребители продукции Keysight. Сделать это можно исходя из экономической логики: в Америках, скорее всего, основные продажи — это США, в Азии — Китай или Япония.
И тут даже не важно, кто именно: показатели роста промышленности в одной из этих стран, скорее всего, означают промышленный рост в другой. Так происходит потому, что производственные цепочки в Азии сильно интегрированы между собой. Если посмотреть на региональные индексы менеджеров по закупкам в сфере производства, то в США, Японии, Китае и странах еврозоны наблюдается промышленный рост.
А поскольку на основных рынках компании промышленный подъем, она вполне может надеяться на рост продаж в ближайшее время. Также стоит учитывать вал инвестиций компаний в обновление основных фондов, который будет продолжаться как минимум несколько лет, если этому ничто не помешает, — от этого Keysight тоже выиграет.
Что может помешать
Коронавирус. Закрытие заводов и рост издержек не очень хорошо сказались на отчетности компании в 2020 году. Это не бросается в глаза потому, что после снятия карантина негативный эффект нивелировался ростом заказов. Но ситуация с масштабным карантином может повториться — ведь в греческом алфавите осталось еще много букв, так что вполне могут появляться новые, более опасные штаммы. Так что есть постоянная угроза, что заказчикам компании придется корректировать планы инвестиций в оборудование из-за закрытия заводов. И тогда это отразится на отчетности Keysight.
Цена. У компании немаленький P / E — 41,78, и ее акции сейчас торгуются на исторических максимумах, так что в случае коррекции они могут ощутимо упасть. Но не сильно: все-таки фундамент у этого бизнеса достаточно крепкий.
Китай. КНР прямо или косвенно, но играет большую роль в доходах компании, и сейчас ее промышленные показатели не падают, но их рост оказался хуже ожиданий. Это может стать сигналом, что спрос на продукцию компании растет не так сильно и темпы роста ее продаж не будут такими крутыми, как нам бы хотелось. В принципе, на фоне остальных проблем, это вообще не проблема, а просто небольшое препятствие.
Бухгалтерия. Согласно последнему отчету, сумма задолженностей компании составляет 4,141 млрд долларов, из которых 1,288 млрд нужно погасить в течение года. У компании хватает денег на покрытие самых срочных задолженностей: у нее есть 1,993 млрд на счетах и еще 676 млн ей должны контрагенты.
Но в преддверии увеличения ставок, от чего займы станут дороже, инвесторы, скорее всего, будут учитывать большие задолженности, что может не очень хорошо сказаться на котировках Keysight. Ну, по крайней мере, компания не платит дивиденды — и, значит, нет угрозы падения акций от новостей о сокращении выплат.
Что в итоге
Акции можно взять сейчас по 166,95 $. Думаю, что в течение следующих 14 месяцев они достигнут отметки 191 $, если, конечно, карантин ничего не испортит. И тогда их можно будет продать.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу