19 августа 2021 Financial One
Одним из самых простых способов оценки бизнеса компании является анализ ее денежного потока. Так инвесторы смогут избежать подводных камней, которые появляются при простом просмотре финансового отчета компании.
Речь идет, к примеру, о прибыли, связанной с инвестициями, которая помогает замаскировать низкую прибыль от операций или слабый рост выручки. В отношении денежных средств скрывать нечего – они либо увеличились, либо нет.
Три компании, которые демонстрируют исключительные успехи в генерировании свободных денежных потоков, – это Align Technology (ALGN), Workday (WDAY) и Activision Blizzard (ATVI). Далее расскажем подробно о каждой из них.
1. Align Technology
Align Technology производит различные стоматологические продукты, в первую очередь, более удобные, чем брекеты, прозрачные элайнеры Invisalign. Компания получает высокую прибыль и при этом генерирует значительный денежный поток. За последние два квартала Align получила валовую прибыль в размере $1,4 млрд при объеме продаж в $1,9 млрд, что составляет валовую маржу в 75%. Это, в свою очередь, привело к тому, что чистая прибыль компании достигла $400 млн.
Еще более впечатляющим является тот факт, что при выручке в $3,4 млрд за последние 12 месяцев Align обеспечила свободный денежный поток в размере $895 млн, то есть около 26% от выручки. Компания постоянно генерирует значительный денежный поток, а ее свободные денежные средства в размере $507 млн в 2020 году более чем в два раза превысили $243 млн, полученных всего тремя годами ранее.
Одно из преимуществ компании, которая генерирует так много денежных средств, заключается в том, что она может возвращать деньги инвесторам. Хотя Align не выплачивает дивиденды, в начале этого года совет директоров компании утвердил программу выкупа акций на сумму до $1 млрд в течение трех лет.
За последний год стоимость акций компании увеличилась более чем на 120%, значительно превзойдя рост S&P 500 в 32%. Легко понять, почему Align пользуется успехом у инвесторов. За квартал, закончившийся 30 июня, продажи компании выросли почти в три раза до $1 млрд, и руководство прогнозирует, что в 2021 году выручка увеличится на 60% по сравнению с предыдущим годом. Таким образом, становится очевидно, что бумаги компании обладают большим потенциалом роста.
2. Workday
Компания Workday создает облачные приложения, которые помогают предприятиям экономить время и деньги за счет автоматизации рабочих процессов. На первый взгляд, бизнес компании может выглядеть не очень хорошо в денежном выражении, поскольку она постоянно несет убытки. Но значительная часть расходов Workday компенсируется за счет привлечения дополнительного капитала. В финансовом году, закончившемся 31 января, компания привлекла более $1 млрд. Слишком большое количество допэмиссий может стать проблематичным для компании и привести к снижению стоимости акций.
Однако объемы привлечения Workday капитала выглядят относительно стабильно по отношению к ее выручке: за последние три года они составляли около 23% от общего объема продаж. Разводнение стоимости акций не оказало крайне негативного влияния на акционеров – бумаги почти сравнялись с S&P 500, поднявшись на 29% за последний год.
С учетом того, что в прошлом финансовом году продажи компании выросли на 19%, а выручка увеличилась на 53% за два года, Workday является надежной акцией роста. В этом году компания ожидает увидеть рост выручки от подписок на 17%. Выручка от подписок составляет подавляющее большинство от общей выручки Workday – 88%.
Сильный рост выручки в сочетании с привлечением дополнительного капитала позволили компании получить чистый свободный денежный поток в размере $1 млрд в прошлом финансовом году, что составляет 23% от выручки. Несмотря на разводнение стоимости, привлечение дополнительного капитала может обеспечить компании определенную гибкость – и в то же время сделать прибыль более предсказуемой, сократить количество неожиданных эмиссий акций, что станет плюсом для инвесторов.
Поскольку предприятия продолжают переходить на облачные сервисы, спрос на услуги Workday продолжит расти и в будущем, что делает ее привлекательной для покупки. Кроме того, по состоянию на конец апреля компания располагала денежными средствами и ценными бумагами на сумму $3 млрд, поэтому у нее есть много возможностей для совершения крупного приобретения.
3. Activision
Activision – всем известная компания, стоящая за такими популярными играми, как Call of Duty и World of Warcraft. Она пользуется преимуществами лояльной базы клиентов, что обеспечивает постоянство и рост. Даже несмотря на то, что инвесторы немного сдержаны в отношении акций Activision, ее дела продолжают идти на удивление хорошо.
Опубликовав 3 августа результаты второго квартала, компания сообщила о выручке в размере $2,3 млрд за период, закончившийся 30 июня. Результат превзошел не только показатель в $1,9 миллиарда годом ранее, но и прогнозы аналитиков, согласно которым выручка должна была составить $2,1 млрд. За последние 12 месяцев компания получила $2,5 млрд свободного денежного потока при выручке в $8,9 млрд, что составляет 28% от выручки.
Тем не менее будущим инвесторам следует проявить осторожность: Activision недавно оказалась в центре внимания прессы из-за якобы неблагоприятной рабочей обстановки, и обвинения серьезны. Компания заявила, что юридическая фирма изучает дело с целью помочь ей решить эти проблемы, но президент и другие руководители высшего звена покинули Activision в связи со сложившейся ситуацией.
Хотя негативные сообщения в СМИ нанесли ущерб акциям компании – новости о забастовке сотрудников в прошлом месяце привели к тому, что акции упали до минимумов прошлого года, – стоит помнить, что у инвесторов, как правило, короткая память. Однако, похоже, что проблемы носят системный характер и могут иметь долгосрочные последствия для способности компании привлекать и удерживать талантливых сотрудников.
Пока неясно, повлияют ли эти разногласия на деятельность компании в долгосрочной перспективе. Но благодаря сильному, генерирующему денежные средства бизнесу, который продолжает обеспечивать уверенный рост продаж, акции Activision уже начали восстанавливаться, и они могут стать разумной долгосрочной покупкой, особенно учитывая скидку.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Речь идет, к примеру, о прибыли, связанной с инвестициями, которая помогает замаскировать низкую прибыль от операций или слабый рост выручки. В отношении денежных средств скрывать нечего – они либо увеличились, либо нет.
Три компании, которые демонстрируют исключительные успехи в генерировании свободных денежных потоков, – это Align Technology (ALGN), Workday (WDAY) и Activision Blizzard (ATVI). Далее расскажем подробно о каждой из них.
1. Align Technology
Align Technology производит различные стоматологические продукты, в первую очередь, более удобные, чем брекеты, прозрачные элайнеры Invisalign. Компания получает высокую прибыль и при этом генерирует значительный денежный поток. За последние два квартала Align получила валовую прибыль в размере $1,4 млрд при объеме продаж в $1,9 млрд, что составляет валовую маржу в 75%. Это, в свою очередь, привело к тому, что чистая прибыль компании достигла $400 млн.
Еще более впечатляющим является тот факт, что при выручке в $3,4 млрд за последние 12 месяцев Align обеспечила свободный денежный поток в размере $895 млн, то есть около 26% от выручки. Компания постоянно генерирует значительный денежный поток, а ее свободные денежные средства в размере $507 млн в 2020 году более чем в два раза превысили $243 млн, полученных всего тремя годами ранее.
Одно из преимуществ компании, которая генерирует так много денежных средств, заключается в том, что она может возвращать деньги инвесторам. Хотя Align не выплачивает дивиденды, в начале этого года совет директоров компании утвердил программу выкупа акций на сумму до $1 млрд в течение трех лет.
За последний год стоимость акций компании увеличилась более чем на 120%, значительно превзойдя рост S&P 500 в 32%. Легко понять, почему Align пользуется успехом у инвесторов. За квартал, закончившийся 30 июня, продажи компании выросли почти в три раза до $1 млрд, и руководство прогнозирует, что в 2021 году выручка увеличится на 60% по сравнению с предыдущим годом. Таким образом, становится очевидно, что бумаги компании обладают большим потенциалом роста.
2. Workday
Компания Workday создает облачные приложения, которые помогают предприятиям экономить время и деньги за счет автоматизации рабочих процессов. На первый взгляд, бизнес компании может выглядеть не очень хорошо в денежном выражении, поскольку она постоянно несет убытки. Но значительная часть расходов Workday компенсируется за счет привлечения дополнительного капитала. В финансовом году, закончившемся 31 января, компания привлекла более $1 млрд. Слишком большое количество допэмиссий может стать проблематичным для компании и привести к снижению стоимости акций.
Однако объемы привлечения Workday капитала выглядят относительно стабильно по отношению к ее выручке: за последние три года они составляли около 23% от общего объема продаж. Разводнение стоимости акций не оказало крайне негативного влияния на акционеров – бумаги почти сравнялись с S&P 500, поднявшись на 29% за последний год.
С учетом того, что в прошлом финансовом году продажи компании выросли на 19%, а выручка увеличилась на 53% за два года, Workday является надежной акцией роста. В этом году компания ожидает увидеть рост выручки от подписок на 17%. Выручка от подписок составляет подавляющее большинство от общей выручки Workday – 88%.
Сильный рост выручки в сочетании с привлечением дополнительного капитала позволили компании получить чистый свободный денежный поток в размере $1 млрд в прошлом финансовом году, что составляет 23% от выручки. Несмотря на разводнение стоимости, привлечение дополнительного капитала может обеспечить компании определенную гибкость – и в то же время сделать прибыль более предсказуемой, сократить количество неожиданных эмиссий акций, что станет плюсом для инвесторов.
Поскольку предприятия продолжают переходить на облачные сервисы, спрос на услуги Workday продолжит расти и в будущем, что делает ее привлекательной для покупки. Кроме того, по состоянию на конец апреля компания располагала денежными средствами и ценными бумагами на сумму $3 млрд, поэтому у нее есть много возможностей для совершения крупного приобретения.
3. Activision
Activision – всем известная компания, стоящая за такими популярными играми, как Call of Duty и World of Warcraft. Она пользуется преимуществами лояльной базы клиентов, что обеспечивает постоянство и рост. Даже несмотря на то, что инвесторы немного сдержаны в отношении акций Activision, ее дела продолжают идти на удивление хорошо.
Опубликовав 3 августа результаты второго квартала, компания сообщила о выручке в размере $2,3 млрд за период, закончившийся 30 июня. Результат превзошел не только показатель в $1,9 миллиарда годом ранее, но и прогнозы аналитиков, согласно которым выручка должна была составить $2,1 млрд. За последние 12 месяцев компания получила $2,5 млрд свободного денежного потока при выручке в $8,9 млрд, что составляет 28% от выручки.
Тем не менее будущим инвесторам следует проявить осторожность: Activision недавно оказалась в центре внимания прессы из-за якобы неблагоприятной рабочей обстановки, и обвинения серьезны. Компания заявила, что юридическая фирма изучает дело с целью помочь ей решить эти проблемы, но президент и другие руководители высшего звена покинули Activision в связи со сложившейся ситуацией.
Хотя негативные сообщения в СМИ нанесли ущерб акциям компании – новости о забастовке сотрудников в прошлом месяце привели к тому, что акции упали до минимумов прошлого года, – стоит помнить, что у инвесторов, как правило, короткая память. Однако, похоже, что проблемы носят системный характер и могут иметь долгосрочные последствия для способности компании привлекать и удерживать талантливых сотрудников.
Пока неясно, повлияют ли эти разногласия на деятельность компании в долгосрочной перспективе. Но благодаря сильному, генерирующему денежные средства бизнесу, который продолжает обеспечивать уверенный рост продаж, акции Activision уже начали восстанавливаться, и они могут стать разумной долгосрочной покупкой, особенно учитывая скидку.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter