«Московская Биржа» опубликовала в пятницу, 20 августа, финансовые результаты за 2-й квартал 2021 года.
Комментарий «Открытие Research»
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»
«Чистая прибыль практически соответствовала прогнозам. По сути, 2-й квартал прошлого года не предлагал эффекта низкой базы для отчетного 2 квартала 2021 г. Но при этом комиссионные доходы выросли в годовом базисе на 24,2%, что впечатляет. Рост комиссионного дохода отражает увеличение объема клиентских операций, что, в свою очередь, является следствием расширения периода торгов и увеличения числа торгуемых инструментов. На комиссионные доходы пришлось 75% общего показателя операционных доходов. При этом стратегическая цель биржи — доля комиссионных на уровне 70% от общих операционных доходов. Но уже четвертый отчетный квартал фактическая цифра выше целевых 70%, что также позитивно, поскольку финансовые показатели при высокой доле комиссионных становятся более предсказуемыми.
Однако нас по-прежнему смущает соотношение темпов роста операционных доходов (+9,7% г/г, +2,6% кв/кв) и операционных расходов (+19,5% г/г, +9,3% кв/кв). Расходы на персонал за год увеличились на 15%, а прочие и административные расходы выросли на 34% г/г и на 40% к первому кварталу текущего года.
При этом торговый оборот на бирже после роста в мае на 22,5% г/г замедлился в июне до 11,7% г/г, а в июле на 10,4% г/г. Таким образом, темпы роста торговых оборотов больше не выглядят передовыми и соответствуют уровням, которые биржа считала целевыми в своей трехлетней стратегии осени 2019 года».
Динамика акций
Акции Мосбиржи в пятницу подешевели примерно на 0,2%, а индекс МосБиржи упал на 0,6%. С начала года бумага подорожала на 13%, а индекс МосБиржи на 16,5%. Здесь динамика хуже рынка. С середины августа котировки отскочили вверх от 50-дневной и 100-дневной скользящей средней линии и достигли 185 рублей. Вот уже третий день этот уровень тестируется, но преодолеть его не получается. Чтобы закрыть дивидендный гэп мая, нужно подрасти до 190 руб.
По акциям Мосбиржи 5 рекомендаций «покупать», 1 — «продавать», 9 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет 178,6 руб., что уже на 1% ниже текущей цены (180,4 руб.). К привлекательным дивидендным историям бумага не относится с прогнозной доходностью на 2021 г. менее 6%.
Комментарий «Открытие Research»
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»
«Чистая прибыль практически соответствовала прогнозам. По сути, 2-й квартал прошлого года не предлагал эффекта низкой базы для отчетного 2 квартала 2021 г. Но при этом комиссионные доходы выросли в годовом базисе на 24,2%, что впечатляет. Рост комиссионного дохода отражает увеличение объема клиентских операций, что, в свою очередь, является следствием расширения периода торгов и увеличения числа торгуемых инструментов. На комиссионные доходы пришлось 75% общего показателя операционных доходов. При этом стратегическая цель биржи — доля комиссионных на уровне 70% от общих операционных доходов. Но уже четвертый отчетный квартал фактическая цифра выше целевых 70%, что также позитивно, поскольку финансовые показатели при высокой доле комиссионных становятся более предсказуемыми.
Однако нас по-прежнему смущает соотношение темпов роста операционных доходов (+9,7% г/г, +2,6% кв/кв) и операционных расходов (+19,5% г/г, +9,3% кв/кв). Расходы на персонал за год увеличились на 15%, а прочие и административные расходы выросли на 34% г/г и на 40% к первому кварталу текущего года.
При этом торговый оборот на бирже после роста в мае на 22,5% г/г замедлился в июне до 11,7% г/г, а в июле на 10,4% г/г. Таким образом, темпы роста торговых оборотов больше не выглядят передовыми и соответствуют уровням, которые биржа считала целевыми в своей трехлетней стратегии осени 2019 года».
Динамика акций
Акции Мосбиржи в пятницу подешевели примерно на 0,2%, а индекс МосБиржи упал на 0,6%. С начала года бумага подорожала на 13%, а индекс МосБиржи на 16,5%. Здесь динамика хуже рынка. С середины августа котировки отскочили вверх от 50-дневной и 100-дневной скользящей средней линии и достигли 185 рублей. Вот уже третий день этот уровень тестируется, но преодолеть его не получается. Чтобы закрыть дивидендный гэп мая, нужно подрасти до 190 руб.
По акциям Мосбиржи 5 рекомендаций «покупать», 1 — «продавать», 9 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет 178,6 руб., что уже на 1% ниже текущей цены (180,4 руб.). К привлекательным дивидендным историям бумага не относится с прогнозной доходностью на 2021 г. менее 6%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба