«Алроса» (MCX: ALRS) — мировой лидер по объемам производства алмазной продукции. Основные добывающие активы холдинга расположены в Якутии и Архангельской области, кроме того, компания ведет свою деятельность по добыче алмазов в Африке посредством участия в ассоциированных организациях и совместных предприятиях.
13 августа компания опубликовала финансовые результаты по итогам второго квартала и первого полугодия 2021 года. На фоне восстановления мирового рынка алмазов выручка от продаж за первые 6 месяцев этого года выросла до пятилетнего максимума, а чистая прибыль увеличилась более чем в 16 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом чистый долг компании стал отрицательным, то есть на счетах компании больше денег, чем она должна вернуть кредиторам.
Сильные финансовые показатели стали закономерным следствием более чем двукратного роста натуральных продаж алмазов по сравнению с первым полугодием 2020 года, когда на алмазном рынке царил кризис. Подробнее о продажах «Алросы» в январе — июне 2021 года я писал в предыдущем обзоре. Теперь же предлагаю рассмотреть динамику основных финансовых показателей.
Выручка и прибыль
Выручка «Алросы» от продаж по итогам первого полугодия 2021 года достигла 181,76 млрд рублей, почти в 2,6 раза превысив результаты аналогичного периода прошлого года и вернувшись на докризисные уровни. На столь сильную динамику повлияла низкая база прошлого года, а также рост спроса и цен на алмазы со стороны гранильного сектора.
Отмечу, что компания сильно зависит от внешней конъюнктуры. Около 90% всей выручки составили продажи алмазно-бриллиантовой продукции на экспорт.
Но и себестоимость продаж в этот период выросла в 2,6 раза до 95,4 млрд рублей. Продажи превысили объемы производства, и компания распродавала свои запасы. Всего за 6 месяцев текущего года запасы алмазов и бриллиантов сократились с 66,7 до 32,1 млрд рублей. Кроме того, размер налога на добычу полезных ископаемых вырос более чем в 2 раза, до 11,5 млрд рублей, что также негативно отразилось на себестоимости продаж.
В результате операционная прибыль компании составила 66,92 млрд рублей, что почти в 4 раза превышает показатель первой половины 2020 года.
Чистые финансовые расходы «Алросы» сократились на 71% — до 4 млрд рублей — из-за снижения расходов по курсовым разницам с 33,7 до 9,1 млрд рублей. Дело в том, что в первой половине прошлого года компания отразила значительные неденежные расходы по курсовым разницам из-за девальвации рубля.
Также компания увеличила прибыль от своего участия в совместном предприятии в Анголе с 1,3 до 5,8 млрд рублей на фоне более благоприятной рыночной конъюнктуры.
Как итог, чистая прибыль «Алросы» за первое полугодие 2021 года более чем в 16 раз превысила результаты аналогичного периода прошлого года и составила 54,2 млрд рублей.
Финансовые показатели компании за первое полугодие, млрд рублей
Долги и дивиденды
Дивидендная политика «Алросы» от 10 марта 2021 года утверждает свободный денежный поток базой для расчета дивидендов, а доля выплат зависит от уровня долговой нагрузки, который рассчитывается исходя из коэффициента «чистый долг / EBITDA» на конец отчетного полугодия. Кроме того, общий размер дивидендов не должен быть менее 50% от суммы чистой прибыли по МСФО.
По итогам первой половины 2021 года свободный денежный поток «Алросы» достиг максимума последних лет и составил 64,7 млрд рублей, что создает высокую базу для дивидендных выплат.
Чистый долг тем временем ушел в отрицательную зону и составил −29,9 млрд рублей. На 30 июня на счетах компании находилось 64,1 млрд рублей и их эквивалентов и еще 90,6 млрд рублей на банковских депозитах. Финансовая подушка компании совокупно превышает размер текущих долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
В связи с этим коэффициент «чистый долг / EBITDA» за 12 месяцев ушел в отрицательную область, составив −0,2.
Согласно действующей дивидендной политике, компания по итогам первого полугодия должна направить на выплату не менее 100% от свободного денежного потока, который достиг рекордных 64,7 млрд рублей. Акционеры могут рассчитывать получить не менее 8,78 Р на акцию.
Свободный денежный поток и долговая нагрузка за первое полугодие, млрд рублей
История дивидендных выплат, млрд рублей
Что в итоге
«Алроса» продемонстрировала сильные финансовые результаты по итогам первого полугодия на фоне восстановления спроса и цен на алмазы на мировом рынке. Компании удалось добиться кратного роста выручки и прибыли от низкой базы прошлого года и отрицательного чистого долга.
Более того, свободный денежный поток компании достиг рекорда последних лет, что позволяет акционерам рассчитывать на щедрые дивиденды. Свои рекомендации по размеру дивидендов совет директоров компании должен дать уже в конце августа.
Но стоит констатировать, что компания пока не успевает наращивать объемы производства вслед за выросшим спросом, из-за чего распродаются запасы алмазной продукции, которые сократились за 6 месяцев более чем в 2 раза. Чтобы удовлетворить выросшие потребности рынка, «Алроса» постепенно возобновляет добычу в своих карьерах, которую приостановила в прошлом году во время кризиса. Вероятно, это позволит нарастить добычу во втором полугодии и положительно отразится на финансовых результатах по итогам всего 2021 года.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
13 августа компания опубликовала финансовые результаты по итогам второго квартала и первого полугодия 2021 года. На фоне восстановления мирового рынка алмазов выручка от продаж за первые 6 месяцев этого года выросла до пятилетнего максимума, а чистая прибыль увеличилась более чем в 16 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом чистый долг компании стал отрицательным, то есть на счетах компании больше денег, чем она должна вернуть кредиторам.
Сильные финансовые показатели стали закономерным следствием более чем двукратного роста натуральных продаж алмазов по сравнению с первым полугодием 2020 года, когда на алмазном рынке царил кризис. Подробнее о продажах «Алросы» в январе — июне 2021 года я писал в предыдущем обзоре. Теперь же предлагаю рассмотреть динамику основных финансовых показателей.
Выручка и прибыль
Выручка «Алросы» от продаж по итогам первого полугодия 2021 года достигла 181,76 млрд рублей, почти в 2,6 раза превысив результаты аналогичного периода прошлого года и вернувшись на докризисные уровни. На столь сильную динамику повлияла низкая база прошлого года, а также рост спроса и цен на алмазы со стороны гранильного сектора.
Отмечу, что компания сильно зависит от внешней конъюнктуры. Около 90% всей выручки составили продажи алмазно-бриллиантовой продукции на экспорт.
Но и себестоимость продаж в этот период выросла в 2,6 раза до 95,4 млрд рублей. Продажи превысили объемы производства, и компания распродавала свои запасы. Всего за 6 месяцев текущего года запасы алмазов и бриллиантов сократились с 66,7 до 32,1 млрд рублей. Кроме того, размер налога на добычу полезных ископаемых вырос более чем в 2 раза, до 11,5 млрд рублей, что также негативно отразилось на себестоимости продаж.
В результате операционная прибыль компании составила 66,92 млрд рублей, что почти в 4 раза превышает показатель первой половины 2020 года.
Чистые финансовые расходы «Алросы» сократились на 71% — до 4 млрд рублей — из-за снижения расходов по курсовым разницам с 33,7 до 9,1 млрд рублей. Дело в том, что в первой половине прошлого года компания отразила значительные неденежные расходы по курсовым разницам из-за девальвации рубля.
Также компания увеличила прибыль от своего участия в совместном предприятии в Анголе с 1,3 до 5,8 млрд рублей на фоне более благоприятной рыночной конъюнктуры.
Как итог, чистая прибыль «Алросы» за первое полугодие 2021 года более чем в 16 раз превысила результаты аналогичного периода прошлого года и составила 54,2 млрд рублей.
Финансовые показатели компании за первое полугодие, млрд рублей
Долги и дивиденды
Дивидендная политика «Алросы» от 10 марта 2021 года утверждает свободный денежный поток базой для расчета дивидендов, а доля выплат зависит от уровня долговой нагрузки, который рассчитывается исходя из коэффициента «чистый долг / EBITDA» на конец отчетного полугодия. Кроме того, общий размер дивидендов не должен быть менее 50% от суммы чистой прибыли по МСФО.
По итогам первой половины 2021 года свободный денежный поток «Алросы» достиг максимума последних лет и составил 64,7 млрд рублей, что создает высокую базу для дивидендных выплат.
Чистый долг тем временем ушел в отрицательную зону и составил −29,9 млрд рублей. На 30 июня на счетах компании находилось 64,1 млрд рублей и их эквивалентов и еще 90,6 млрд рублей на банковских депозитах. Финансовая подушка компании совокупно превышает размер текущих долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
В связи с этим коэффициент «чистый долг / EBITDA» за 12 месяцев ушел в отрицательную область, составив −0,2.
Согласно действующей дивидендной политике, компания по итогам первого полугодия должна направить на выплату не менее 100% от свободного денежного потока, который достиг рекордных 64,7 млрд рублей. Акционеры могут рассчитывать получить не менее 8,78 Р на акцию.
Свободный денежный поток и долговая нагрузка за первое полугодие, млрд рублей
История дивидендных выплат, млрд рублей
Что в итоге
«Алроса» продемонстрировала сильные финансовые результаты по итогам первого полугодия на фоне восстановления спроса и цен на алмазы на мировом рынке. Компании удалось добиться кратного роста выручки и прибыли от низкой базы прошлого года и отрицательного чистого долга.
Более того, свободный денежный поток компании достиг рекорда последних лет, что позволяет акционерам рассчитывать на щедрые дивиденды. Свои рекомендации по размеру дивидендов совет директоров компании должен дать уже в конце августа.
Но стоит констатировать, что компания пока не успевает наращивать объемы производства вслед за выросшим спросом, из-за чего распродаются запасы алмазной продукции, которые сократились за 6 месяцев более чем в 2 раза. Чтобы удовлетворить выросшие потребности рынка, «Алроса» постепенно возобновляет добычу в своих карьерах, которую приостановила в прошлом году во время кризиса. Вероятно, это позволит нарастить добычу во втором полугодии и положительно отразится на финансовых результатах по итогам всего 2021 года.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу