24 августа 2021 БКС Экспресс Короев Альберт
Почему падали
В последний месяц бумаги были под давлением, обновляя многомесячные минимумы на фоне усиления регулирования сектора в Китае, в котором на фоне противостояния КНР и США прослеживается политический контекст.
За это время китайские органы сообщили о намерении сделать сектор частного образования в стране некоммерческим, запретили гиганту каршеринга Didi регистрировать новых пользователей и представили проект новых регулятивных норм для интернет-сектора, запрещающих недобросовестную конкуренцию и ограничивающих использование пользовательских данных.
В пятницу комитет Всекитайского собрания народных представителей принял закон о защите персональных данных. Согласно закону, интернет-компании теперь обязаны предоставлять пользователям варианты автоматизированной обработки данных, не требующие персональных сведений, или давать возможность отказаться от предоставления такой информации. Новый закон также обязывает интернет-ресурсы получать согласие пользователей на обработку биометрических данных, сведений о состоянии здоровья, финансовых счетах и геолокации.
В США в свою очередь SEC прекратила рассмотрение заявок на регистрацию IPO и других продаж ценных бумаг китайских компаний, а ее глава предупредил, что многие инвесторы не знают о рисках, связанных с китайскими акциями.
Что изменилось
Принятие вышеупомянутого закона о персональных данных дает надежду инвесторам на то, что до конца года еще более жесткого закручивания гаек в секторе не последует. В свою очередь Reuters сообщило со ссылкой на собственные источники, что SEC предъявила новые требования к раскрытию информации для китайских компаний, желающих провести листинг в Нью-Йорке.
Речь идет о более широком раскрытии информации при использовании ими оффшорных компаний, известных как VIE, для легализации участия иностранного капитала. Судя по данным агентства, SEC просит компании предупреждать инвесторов о подобной структуре участия и рисках вмешательства правительства КНР в деятельность. Эти пожелания разумны и не несут в представленном контексте прямых угроз листингу бумаг в США. Другой вопрос, в более длительной перспективе — аудит отчетности китайских компаний.
Отраслевые аналитики по большей части сохраняли свои долгосрочные рекомендации по бумагам с высоким таргетом относительно текущих уровней, но котировки продолжали идти вниз.
Текущий отскок сопровождался новостями о том, что Кэти Вуд, управляющая Ark Invest и новая звезда Уолл-стрит, вчера набирала позиции в бумагах JD.com после публикации позитивного квартального отчета китайским ритейлером.
Цели отскока
Alibaba, Baidu, JD.com с начала года потеряли более 30%, и технический отскок в бумагах удивления не вызывает. Он вполне может получить развитие и поднять котировки еще на 8–10%, что спекулятивно выглядит интересно.
Для инвесторов момент тоже интересный, но, скорее, для небольшого набора позиций и с пониманием рисков неопределенности отношений западного капитала с китайскими активами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба