29 августа 2021 Тинькофф Банк
Apple идет навстречу программистам. Taiwan Semiconductor Manufacturing идет навстречу себе. Deutsche Bank идет неизвестно куда. А события в Афганистане ведут к росту экспорта полупроводников из США в КНР — но это не точно.
Дисклеймер: когда мы говорим о том, что что-то выросло, мы имеем в виду сравнение с аналогичным кварталом годом ранее. Поскольку все эмитенты из США, то все результаты в долларах. При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Apple раздора
Apple (NASDAQ: AAPL) решила позволить разработчикам приложений, выставленных в App Store, давать пользователям возможность осуществлять покупки в приложениях в обход системы платежей Apple. Как вы помните, изначальное нежелание Apple терпеть это привело к эпичной судебной тяжбе с Epic Games.
Также Apple создала фонд размером 100 млн долларов для помощи разработчикам приложений, у которых в период с июня 2015 по апрель 2021 размер годовых продаж не превышал миллиона долларов. Разработчики получат от 250 долларов до 30 тысяч долларов каждый. По иронии судьбы это никак не влияет на исход тяжбы с Epic Games, где основные обвинения, предъявленные Apple, состоят в том, что компания злоупотребила своим монопольным положением и удалила приложения Epic Games из App Store.
В принципе, решение Apple позволить разработчикам получать платежи за пределами экосистемы компании в долгосрочной перспективе может даже навредить ее планам. Ведь Apple собирается перейти на бизнес-модель, в которой доминирующую роль играют продажи услуг, а не устройств. Если покупки в приложениях осуществляются внутри системы Apple, то она получает комиссию — в пределах 15—30% от суммы транзакции, в зависимости от размеров годовой выручки разработчика.
Но пока что определить масштабы потерянных доходов от этого решения не представляется возможным. При новом положении вещей пользователи должны будут согласиться на передачу данных разработчикам приложений, прежде чем им предложат вариант платить в обход Apple.
Больше денег богу чипов
Производитель полупроводников Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) принял решение повысить цены на свои чипы. Самые продвинутые чипы станут дороже на 10%, а более старые — на 15—20%. Изменения вступят в силу в 1 квартале 2022.
Это очень хорошая новость для акционеров TSM. Учитывая важность поставок этих компонентов для работы конечных товаров, в которых эти чипы оказываются, у клиентов TSM не будет иного выбора, кроме как платить больше.
По этой же причине это плохие новости для практически всех остальных, поскольку стоимость производства электроники станет ощутимо дороже. Производители, скорее всего, будут вкладывать в цену товара выросшие издержки, а потребителей такие цены могут заставить поколебаться в своем решении о покупке. Впрочем, так ли это будет на самом деле, мы узнаем только в следующем году.
За поклеп и волюнтаризм
Американские власти — федеральная прокуратура и Комиссия по ценным бумагам — ведут расследование в отношении инвестиционного подразделения Deutsche Bank. Точнее, в отношении инвестфонда DWS Group, который принадлежит Deutsche Bank. Бывшего главу подразделения устойчивого развития подозревают в том, что он преувеличивал масштабы использования критериев устойчивого развития при принятии инвестиционных решений.
DWS подозревают в том, что они вводили инвесторов в заблуждение относительно этичности своих инвестиций. Например, в марте 2020 инвестфонд утверждал, что свыше 450 млрд долларов, а это больше половины активов фонда, инвестировали на основании использования ESG-анализа. Но внутренний аудит, проведенный ранее, показал, что только для небольшой части инвестиций использовался такой анализ. Более того, аудит показал, что у DWS нет продуманной методики такого анализа.
DWS же говорит в свою защиту, что ESG-критерии постоянно меняются и что сам DWS просто придерживается более консервативных стандартов ESG-анализа.
В статье про ESG мы упоминали, что со временем в этой области начнется охота на ведьм: «ортодоксальные» сторонники этичного инвестирования начнут искать тех, кто проявляет «неискренность» в этом плане и занимается «озелениванием» бизнеса, который де-факто совсем не соответствует ESG-критериям. И как можно заметить, эта охота началась даже раньше, чем можно было себе представить.
После этого дела может начаться вал подобных расследований работы других организаций, которые ставят ESG-штамп на свою компанию в надежде, что прогрессистская тусовка не будет травить их бизнес и даже поспособствует улучшению условий его функционирования — упрощенным доступом к кредитам и накачиванием котировок.
Оказалось, что ESG — это не просто три буквы, а еще и ворох сопутствующих обязанностей. Поэтому в связи с историей DWS я бы ожидал целой череды таких вот проверок в корпоративном секторе.
Можно, но немного
Американские чиновники одобрили лицензии на покупку американской продукции стоимостью в сотни миллионов долларов для китайской компании Huawei, которую они ранее внесли в черный список. Понятно, что это хорошие новости для Huawei, но эти события можно интерпретировать в более широком контексте.
Одна из важнейших стран экспорта для американских компаний, в частности в сфере полупроводников и высокотехнологичного оборудования, — это КНР. Китайцы сейчас интенсивно развивают собственное высокотехнологичное производство, в связи с чем им нужно большое количество соответствующего оборудования. Эта статья экспорта очень уязвима, поскольку в любой момент американские власти из соображений национальной безопасности могут закрыть возможность экспорта такой продвинутой продукции в Китай. Стоит также учитывать и значительную напряженность в отношениях между США и КНР.
На этом фоне послабления для Huawei позволяют осторожно надеяться на отсутствие значительных ограничений в будущем. А еще на то, что компании, которые сильно зависят от китайской выручки, смогут спокойно работать и дальше.
О причинах таких послаблений для Huawei можно только гадать. Возможно, на это повлияли недавние события в Афганистане. КНР в очень хороших отношениях с новым афганским режимом благодаря пакистанскому посредничеству. А вот США в очень плохих отношениях с новым афганским режимом, с которым они воюют без малого 20 лет. В возможностях КНР упростить эвакуацию американцев из Афганистана — и в их же возможностях эту эвакуацию максимально испортить. Если «афганская» версия верна, то это вызывает опасения. Значит, ни о каком долгосрочном потеплении речи не идет: как только последний американец покинет Афганистан, американское правительство может сразу же возобновить прессинг технологического сектора КНР с удвоенной силой.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Дисклеймер: когда мы говорим о том, что что-то выросло, мы имеем в виду сравнение с аналогичным кварталом годом ранее. Поскольку все эмитенты из США, то все результаты в долларах. При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
Apple раздора
Apple (NASDAQ: AAPL) решила позволить разработчикам приложений, выставленных в App Store, давать пользователям возможность осуществлять покупки в приложениях в обход системы платежей Apple. Как вы помните, изначальное нежелание Apple терпеть это привело к эпичной судебной тяжбе с Epic Games.
Также Apple создала фонд размером 100 млн долларов для помощи разработчикам приложений, у которых в период с июня 2015 по апрель 2021 размер годовых продаж не превышал миллиона долларов. Разработчики получат от 250 долларов до 30 тысяч долларов каждый. По иронии судьбы это никак не влияет на исход тяжбы с Epic Games, где основные обвинения, предъявленные Apple, состоят в том, что компания злоупотребила своим монопольным положением и удалила приложения Epic Games из App Store.
В принципе, решение Apple позволить разработчикам получать платежи за пределами экосистемы компании в долгосрочной перспективе может даже навредить ее планам. Ведь Apple собирается перейти на бизнес-модель, в которой доминирующую роль играют продажи услуг, а не устройств. Если покупки в приложениях осуществляются внутри системы Apple, то она получает комиссию — в пределах 15—30% от суммы транзакции, в зависимости от размеров годовой выручки разработчика.
Но пока что определить масштабы потерянных доходов от этого решения не представляется возможным. При новом положении вещей пользователи должны будут согласиться на передачу данных разработчикам приложений, прежде чем им предложат вариант платить в обход Apple.
Больше денег богу чипов
Производитель полупроводников Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) принял решение повысить цены на свои чипы. Самые продвинутые чипы станут дороже на 10%, а более старые — на 15—20%. Изменения вступят в силу в 1 квартале 2022.
Это очень хорошая новость для акционеров TSM. Учитывая важность поставок этих компонентов для работы конечных товаров, в которых эти чипы оказываются, у клиентов TSM не будет иного выбора, кроме как платить больше.
По этой же причине это плохие новости для практически всех остальных, поскольку стоимость производства электроники станет ощутимо дороже. Производители, скорее всего, будут вкладывать в цену товара выросшие издержки, а потребителей такие цены могут заставить поколебаться в своем решении о покупке. Впрочем, так ли это будет на самом деле, мы узнаем только в следующем году.
За поклеп и волюнтаризм
Американские власти — федеральная прокуратура и Комиссия по ценным бумагам — ведут расследование в отношении инвестиционного подразделения Deutsche Bank. Точнее, в отношении инвестфонда DWS Group, который принадлежит Deutsche Bank. Бывшего главу подразделения устойчивого развития подозревают в том, что он преувеличивал масштабы использования критериев устойчивого развития при принятии инвестиционных решений.
DWS подозревают в том, что они вводили инвесторов в заблуждение относительно этичности своих инвестиций. Например, в марте 2020 инвестфонд утверждал, что свыше 450 млрд долларов, а это больше половины активов фонда, инвестировали на основании использования ESG-анализа. Но внутренний аудит, проведенный ранее, показал, что только для небольшой части инвестиций использовался такой анализ. Более того, аудит показал, что у DWS нет продуманной методики такого анализа.
DWS же говорит в свою защиту, что ESG-критерии постоянно меняются и что сам DWS просто придерживается более консервативных стандартов ESG-анализа.
В статье про ESG мы упоминали, что со временем в этой области начнется охота на ведьм: «ортодоксальные» сторонники этичного инвестирования начнут искать тех, кто проявляет «неискренность» в этом плане и занимается «озелениванием» бизнеса, который де-факто совсем не соответствует ESG-критериям. И как можно заметить, эта охота началась даже раньше, чем можно было себе представить.
После этого дела может начаться вал подобных расследований работы других организаций, которые ставят ESG-штамп на свою компанию в надежде, что прогрессистская тусовка не будет травить их бизнес и даже поспособствует улучшению условий его функционирования — упрощенным доступом к кредитам и накачиванием котировок.
Оказалось, что ESG — это не просто три буквы, а еще и ворох сопутствующих обязанностей. Поэтому в связи с историей DWS я бы ожидал целой череды таких вот проверок в корпоративном секторе.
Можно, но немного
Американские чиновники одобрили лицензии на покупку американской продукции стоимостью в сотни миллионов долларов для китайской компании Huawei, которую они ранее внесли в черный список. Понятно, что это хорошие новости для Huawei, но эти события можно интерпретировать в более широком контексте.
Одна из важнейших стран экспорта для американских компаний, в частности в сфере полупроводников и высокотехнологичного оборудования, — это КНР. Китайцы сейчас интенсивно развивают собственное высокотехнологичное производство, в связи с чем им нужно большое количество соответствующего оборудования. Эта статья экспорта очень уязвима, поскольку в любой момент американские власти из соображений национальной безопасности могут закрыть возможность экспорта такой продвинутой продукции в Китай. Стоит также учитывать и значительную напряженность в отношениях между США и КНР.
На этом фоне послабления для Huawei позволяют осторожно надеяться на отсутствие значительных ограничений в будущем. А еще на то, что компании, которые сильно зависят от китайской выручки, смогут спокойно работать и дальше.
О причинах таких послаблений для Huawei можно только гадать. Возможно, на это повлияли недавние события в Афганистане. КНР в очень хороших отношениях с новым афганским режимом благодаря пакистанскому посредничеству. А вот США в очень плохих отношениях с новым афганским режимом, с которым они воюют без малого 20 лет. В возможностях КНР упростить эвакуацию американцев из Афганистана — и в их же возможностях эту эвакуацию максимально испортить. Если «афганская» версия верна, то это вызывает опасения. Значит, ни о каком долгосрочном потеплении речи не идет: как только последний американец покинет Афганистан, американское правительство может сразу же возобновить прессинг технологического сектора КНР с удвоенной силой.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу