Что произошло
Власти Южной Кореи приняли закон, который может стать важным прецедентом. Местный парламент лишил все мобильные платформы, включая App Store и Play Store, исключительного права на проведение платежей. Иначе говоря, оплата приложений на IOS и Android, а также покупок внутри них станет возможно любым способом, а не только через Apple Pay или Google Pay.
Почему это важно
Южная Корея не первая страна, где был поднят данный вопрос. Европейские регуляторы в настоящий момент ищут основания для введения антимонопольных мер, считая, что IT-гиганты неправомерно вынуждают разработчиков пользоваться внутренними pay-сервисами. Вероятность новых ограничительных мер возросла.
Стоит понимать, что цифровой бизнес в основной массе скорее за ограничения, чем против. Так, компания Match Group, разработавшая самый популярный в мире сервис знакомств Tinder, заявила, что решение южнокорейских властей «историческое», и оно станет «монументальным шагом» в сторону создания справедливой цифровой экосистемы.
Сколько они могут потерять
В случае неисполнения закона Apple и Google обязаны будут заплатить до 3% выручки, получаемой в пределах Южной Кореи. По оценкам самих компаний, в магазинах приложений в данной стране зарегистрировано около 1,5 млн разработчиков. Речь может идти о выручке в десятки миллиардов и штрафе в сотни миллионов долларов.
С другой стороны, подчинение новым правилам может резко снизить маржинальность магазинов приложений для Apple и Google, которые получают комиссии с каждой сделки до 30%. Совокупный годовой оборот App Store и Play Store превышает $120 млрд, из них 2/3 приходится на сервис от Apple.
Как реагируют акции
Бумаги Apple и Google ведут себя умеренно негативно. Впрочем, эффект может быть сглажен общей позитивной динамикой на рынках. Так, акции Apple во вторник теряют порядка 0,5% против роста более чем на 3% сессией ранее. Бумаги Google прибавляют доли процента, притормозив почти бесперебойное ралли последних двух недель.
Сейчас Apple и Google торгуются чуть ниже своих абсолютных пиков, но у второй перегрев ощущается сильнее. RSI в котировках Alphabet находится на 76 против 62 в бумагах яблочной корпорации. Объем торгов Google сейчас на 7% ниже среднего, в то время как Apple расторгована на 10% сильнее обычного. Это опять же говорит в пользу того, что первые под давлением новых факторов могут остывать значительно дольше и сильнее.
Коротко
Для Apple и Google южнокорейский прецедент может стать началом серии аналогичных ограничений по всему миру, но морально рынок к этому был давно готов. Сейчас резких движений в акциях нет. Однако любые новые сюрпризы, в том числе в части регулирования IT-гигантов могут вызвать волну распродаж. Из двух компаний наиболее уязвимо сейчас смотрится Google, в том числе потому, что компания больше зависит от рекламной выручки, чем Apple. Рынок цифровой рекламы вызывает особенно пристальный интерес регуляторов по всему миру.
Власти Южной Кореи приняли закон, который может стать важным прецедентом. Местный парламент лишил все мобильные платформы, включая App Store и Play Store, исключительного права на проведение платежей. Иначе говоря, оплата приложений на IOS и Android, а также покупок внутри них станет возможно любым способом, а не только через Apple Pay или Google Pay.
Почему это важно
Южная Корея не первая страна, где был поднят данный вопрос. Европейские регуляторы в настоящий момент ищут основания для введения антимонопольных мер, считая, что IT-гиганты неправомерно вынуждают разработчиков пользоваться внутренними pay-сервисами. Вероятность новых ограничительных мер возросла.
Стоит понимать, что цифровой бизнес в основной массе скорее за ограничения, чем против. Так, компания Match Group, разработавшая самый популярный в мире сервис знакомств Tinder, заявила, что решение южнокорейских властей «историческое», и оно станет «монументальным шагом» в сторону создания справедливой цифровой экосистемы.
Сколько они могут потерять
В случае неисполнения закона Apple и Google обязаны будут заплатить до 3% выручки, получаемой в пределах Южной Кореи. По оценкам самих компаний, в магазинах приложений в данной стране зарегистрировано около 1,5 млн разработчиков. Речь может идти о выручке в десятки миллиардов и штрафе в сотни миллионов долларов.
С другой стороны, подчинение новым правилам может резко снизить маржинальность магазинов приложений для Apple и Google, которые получают комиссии с каждой сделки до 30%. Совокупный годовой оборот App Store и Play Store превышает $120 млрд, из них 2/3 приходится на сервис от Apple.
Как реагируют акции
Бумаги Apple и Google ведут себя умеренно негативно. Впрочем, эффект может быть сглажен общей позитивной динамикой на рынках. Так, акции Apple во вторник теряют порядка 0,5% против роста более чем на 3% сессией ранее. Бумаги Google прибавляют доли процента, притормозив почти бесперебойное ралли последних двух недель.
Сейчас Apple и Google торгуются чуть ниже своих абсолютных пиков, но у второй перегрев ощущается сильнее. RSI в котировках Alphabet находится на 76 против 62 в бумагах яблочной корпорации. Объем торгов Google сейчас на 7% ниже среднего, в то время как Apple расторгована на 10% сильнее обычного. Это опять же говорит в пользу того, что первые под давлением новых факторов могут остывать значительно дольше и сильнее.
Коротко
Для Apple и Google южнокорейский прецедент может стать началом серии аналогичных ограничений по всему миру, но морально рынок к этому был давно готов. Сейчас резких движений в акциях нет. Однако любые новые сюрпризы, в том числе в части регулирования IT-гигантов могут вызвать волну распродаж. Из двух компаний наиболее уязвимо сейчас смотрится Google, в том числе потому, что компания больше зависит от рекламной выручки, чем Apple. Рынок цифровой рекламы вызывает особенно пристальный интерес регуляторов по всему миру.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба