15 сентября 2021 Открытие Шульгин Михаил
Согласно отчету Федеральное бюро статистики труда США, который был опубликован во вторник, 14 сентября:
потребительская инфляция в августе выросла на 0,3% к июлю (прогноз +0,4% м/м, в июле было +0,5% м/м) и на 5,3% к августу 2020 года (прогноз +5,3% г/г, в июле было +5,4% г/г);
базовая потребительская инфляция (без учета цен на продукты питания и энергоносители) в августе выросла на 0,1% к июлю (прогноз +0,3% м/м, в июле было +0,3% м/м) и на 4% к августу 2020 года (прогноз +4,2% г/г, в июле было +4,3% г/г).
Темпы роста потребительской инфляции как в базисе месяц к месяцу, так и в базисе год к году замедляются второй месяц подряд. В пересчете на PCE — предпочитаемый ФРС индикатор отслеживания инфляции — потребительская инфляция составляет около 4% г/г. Общая потребительская инфляция оказалась ниже консенсус-прогноза экономистов даже при том, что ураган «Ида» остановил добычу нефти и газа в Мексиканском заливе и привел к скачку цен на бензин.
Базовая потребительская инфляция продемонстрировала минимальный прирост с февраля, отражая снижение цен на подержанные автомобили (-1,5%), авиабилеты (-9,1%) и автострахование (-2,8%). Стоимость проживания в гостиницах и аренды автомобилей также снизилась. Это указывает на негативное влияние дельта-штамма. Что касается компонентов, которые продемонстрировали рост цен: предметы домашнего обихода, автозапчасти, одежда (особенно мужские костюмы).
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в рамках выступления в Джексон-Хоуле в конце августа, что Федрезерв начнет сокращать ежемесячные покупки облигаций в этом году, но не указал сроков. На наш взгляд, опубликованный отчет по инфляции уменьшает шансы того, что старт сокращения покупки активов будет объявлен на следующей неделе 22 сентября. Поскольку в октябре заседание Комитета по открытым рынкам ФРС не запланировано, мы полагаем, что Центробанк США объявит старт сокращения стимулов в ноябре, а начнет с декабря.
Тезисы в пользу такого решения ФРС
Ситуация с распространением дельта-штамма должна стабилизироваться в ближайшие недели на фоне усилий по увеличению темпов общенациональной вакцинации в связи с полным одобрением вакцины Pfizer/BioNTech. Это найдет свое отражение в усилении ценового давления. Рост арендной платы помещений сигнализирует, что экономическая активность набирает обороты.
Узкие места в цепочках поставок будут сохраняться дольше, чем предполагалось ранее. Предприятия будут перекладывать свои издержки на потребителей, что будет являться вкладом в рост потребительской инфляции.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
потребительская инфляция в августе выросла на 0,3% к июлю (прогноз +0,4% м/м, в июле было +0,5% м/м) и на 5,3% к августу 2020 года (прогноз +5,3% г/г, в июле было +5,4% г/г);
базовая потребительская инфляция (без учета цен на продукты питания и энергоносители) в августе выросла на 0,1% к июлю (прогноз +0,3% м/м, в июле было +0,3% м/м) и на 4% к августу 2020 года (прогноз +4,2% г/г, в июле было +4,3% г/г).
Темпы роста потребительской инфляции как в базисе месяц к месяцу, так и в базисе год к году замедляются второй месяц подряд. В пересчете на PCE — предпочитаемый ФРС индикатор отслеживания инфляции — потребительская инфляция составляет около 4% г/г. Общая потребительская инфляция оказалась ниже консенсус-прогноза экономистов даже при том, что ураган «Ида» остановил добычу нефти и газа в Мексиканском заливе и привел к скачку цен на бензин.
Базовая потребительская инфляция продемонстрировала минимальный прирост с февраля, отражая снижение цен на подержанные автомобили (-1,5%), авиабилеты (-9,1%) и автострахование (-2,8%). Стоимость проживания в гостиницах и аренды автомобилей также снизилась. Это указывает на негативное влияние дельта-штамма. Что касается компонентов, которые продемонстрировали рост цен: предметы домашнего обихода, автозапчасти, одежда (особенно мужские костюмы).
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в рамках выступления в Джексон-Хоуле в конце августа, что Федрезерв начнет сокращать ежемесячные покупки облигаций в этом году, но не указал сроков. На наш взгляд, опубликованный отчет по инфляции уменьшает шансы того, что старт сокращения покупки активов будет объявлен на следующей неделе 22 сентября. Поскольку в октябре заседание Комитета по открытым рынкам ФРС не запланировано, мы полагаем, что Центробанк США объявит старт сокращения стимулов в ноябре, а начнет с декабря.
Тезисы в пользу такого решения ФРС
Ситуация с распространением дельта-штамма должна стабилизироваться в ближайшие недели на фоне усилий по увеличению темпов общенациональной вакцинации в связи с полным одобрением вакцины Pfizer/BioNTech. Это найдет свое отражение в усилении ценового давления. Рост арендной платы помещений сигнализирует, что экономическая активность набирает обороты.
Узкие места в цепочках поставок будут сохраняться дольше, чем предполагалось ранее. Предприятия будут перекладывать свои издержки на потребителей, что будет являться вкладом в рост потребительской инфляции.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter