Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея с консервативным налетом: взять акции производственного предприятия Valmont Industries (NYSE: VMI), чтобы заработать на росте его бизнеса.
Потенциал роста и срок действия: 12% за 14 месяцев без учета дивидендов; 9% в год на протяжении 15 лет с учетом дивидендов.
Почему акции могут вырасти: бизнес компании хорошо сбалансирован и для него складывается благоприятная конъюнктура.
Как действуем: берем акции сейчас по 250,55 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
На чем компания зарабатывает
Компания производит товары и оказывает услуги в сфере инфраструктуры. Согласно годовому отчету, ее выручка выглядит следующим образом.
Структуры инженерной поддержки — 33,31%. По видам товаров выручка распределяется так в процентах от выручки всей компании:
Системы освещения, контроля трафика — светофоры — и укрепления безопасности дорог — 23,99%.
Коммуникация — 6,36%. Это решения в сфере обеспечения приема сигналов, в том числе и беспроводного интернет-соединения.
Системы доступа — 2,96%. Это напольные решетки, перила, заграждения.
Операционная маржа сегмента — 6,56% от его выручки.
Структуры поддержки для ЖКХ — 33,52%. По видам товаров выручка распределяется так в процентах от выручки всей компании:
Сталь — 21,25%. Сложные изделия из стали.
Бетон — 5,37%. Строительные структуры из бетона.
Интегрированные системы управления солнечными панелями — 2,88%.
Структуры, стоящие на шельфе, и другие сложные структуры — 4,02%.
Операционная маржа сегмента — 10,06% от его выручки.
Покрытия — 11,55%. Услуги нанесения краски и покрытий на металлические поверхности. Операционная маржа сегмента — 12,44% от его выручки.
Ирригация — 21,62%. Производство сельскохозяйственной техники, услуги в этой сфере и решения в сфере управления водой в сельскохозяйственном секторе. В Северной Америке делается 58,59% продаж сегмента, остальное — в других регионах. Операционная маржа сегмента — 12,85% от его выручки.
Также выручку компании можно рассмотреть и в другом ключе:
Товары — 89,62%. Валовая маржа сегмента — 25,39% от его выручки.
Услуги — 10,38%. Валовая маржа сегмента — 35,51% от его выручки.
Выручка по странам:
США — 66,28%.
Австралия — 8,71%.
Дания — 4,14%.
Остальные страны — 20,87%.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
Perestroyka. Изучения структуры бизнеса компании достаточно для того, чтобы увидеть, что она, так же как и Emcor, станет бенефициаром вала инвестиций в инфраструктуру США. Причем важно понимать, что инвестиции эти придут если не сейчас в форме пакета Байдена, то позже, в течение десятилетия, из частного сектора. Собственно, поэтому финансовые показатели компании медленно, но верно растут много лет: постройки и инфраструктура в США неуклонно стареют и на то, чтобы их подлатать, требуется все больше денег.
Стабильность. Как говорил известный мыслитель Танос, совершенство кроется в идеальном балансе и гармонии. Бизнес компании очень неплохо сбалансирован: она занимается всем понемногу — от дорожного строительства до сельского хозяйства. Если какой-то из сегментов компании может ненадолго просесть, то общий результат все равно окажется ровным — потому что спрос в других сегментах не может сильно упасть. Это большой плюс для акционеров.
К тому же в среднесрочной и долгосрочной перспективе нет практически ничего, что может вызвать ощутимое и необратимое падение спроса хотя бы в одном из сегментов компании.
Могут купить. Компания стоит не очень дорого в абсолютных и относительных цифрах: капитализация — 5,31 млрд долларов и P / E — 27,91. С учетом всего вышесказанного легко представить, как ее купит какой-нибудь крупный промышленный холдинг.
Что может помешать
Слишком рано. За минувшие два года выручка компании выросла на 15%, а прибыль — на 35%. Это очень достойный результат, но акции за это время выросли почти на 86%. Причем основной рост произошел, как только стало ясно, что у Байдена большие шансы на победу на выборах. Иными словами, инвесторы в очень значительной степени уже заложили в цену акций Valmont свои ожидания роста инвестиций в инфраструктуру.
Это плохо, потому что если план по каким-то причинам не примут или примут в усеченном виде, то акции, скорее всего, сильно упадут. На длинной дистанции это будет не так страшно: деньги в инфраструктуру все равно пойдут и без Байдена, просто не сразу, а с течением времени — от частного сектора. Но все же стоит быть морально готовыми к тому, что акции будет трясти. Тем более у компании не самый маленький P / E и ее акции сейчас торгуются вблизи от исторических максимумов.
Бич производства. Проблемы с логистикой, стоимостью труда и сырья наверняка не обойдут компанию стороной — и вполне могут подпортить отчетность за пару ближайших кварталов.
Бухгалтерия. Valmont платит 2 $ дивидендов на акцию в год — примерно 0,79% годовых. На это уходит 42 млн долларов в год — примерно 22,1% от прибыли компании за последние 12 месяцев. У Valmont довольно большой объем задолженностей — 2,083 млрд, из которых 747,222 млн нужно погасить в течение года.
Денег в распоряжении компании хватит на закрытие срочных долгов, но дивиденды Valmont вполне может порезать в связи с благой целью модернизации производства. Впрочем, не думаю, что эта потеря приведет к масштабному исходу инвесторов из этих акций.
Также крупный долг будет отпугивать часть инвесторов в связи с тем, что займы скоро подорожают.
Что в итоге
Акции Valmont можно взять сейчас по 250,55 $. А дальше есть два варианта действий:
дождаться, когда цена акций превысит исторические максимумы и достигнет 281 $. Думаю, что это случится за следующие 14 месяцев;
держать акции следующие 15 лет, чтобы увидеть, как компания станет бенефициаром реконструкции американской инфраструктуры.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Потенциал роста и срок действия: 12% за 14 месяцев без учета дивидендов; 9% в год на протяжении 15 лет с учетом дивидендов.
Почему акции могут вырасти: бизнес компании хорошо сбалансирован и для него складывается благоприятная конъюнктура.
Как действуем: берем акции сейчас по 250,55 $.
При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
На чем компания зарабатывает
Компания производит товары и оказывает услуги в сфере инфраструктуры. Согласно годовому отчету, ее выручка выглядит следующим образом.
Структуры инженерной поддержки — 33,31%. По видам товаров выручка распределяется так в процентах от выручки всей компании:
Системы освещения, контроля трафика — светофоры — и укрепления безопасности дорог — 23,99%.
Коммуникация — 6,36%. Это решения в сфере обеспечения приема сигналов, в том числе и беспроводного интернет-соединения.
Системы доступа — 2,96%. Это напольные решетки, перила, заграждения.
Операционная маржа сегмента — 6,56% от его выручки.
Структуры поддержки для ЖКХ — 33,52%. По видам товаров выручка распределяется так в процентах от выручки всей компании:
Сталь — 21,25%. Сложные изделия из стали.
Бетон — 5,37%. Строительные структуры из бетона.
Интегрированные системы управления солнечными панелями — 2,88%.
Структуры, стоящие на шельфе, и другие сложные структуры — 4,02%.
Операционная маржа сегмента — 10,06% от его выручки.
Покрытия — 11,55%. Услуги нанесения краски и покрытий на металлические поверхности. Операционная маржа сегмента — 12,44% от его выручки.
Ирригация — 21,62%. Производство сельскохозяйственной техники, услуги в этой сфере и решения в сфере управления водой в сельскохозяйственном секторе. В Северной Америке делается 58,59% продаж сегмента, остальное — в других регионах. Операционная маржа сегмента — 12,85% от его выручки.
Также выручку компании можно рассмотреть и в другом ключе:
Товары — 89,62%. Валовая маржа сегмента — 25,39% от его выручки.
Услуги — 10,38%. Валовая маржа сегмента — 35,51% от его выручки.
Выручка по странам:
США — 66,28%.
Австралия — 8,71%.
Дания — 4,14%.
Остальные страны — 20,87%.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
Perestroyka. Изучения структуры бизнеса компании достаточно для того, чтобы увидеть, что она, так же как и Emcor, станет бенефициаром вала инвестиций в инфраструктуру США. Причем важно понимать, что инвестиции эти придут если не сейчас в форме пакета Байдена, то позже, в течение десятилетия, из частного сектора. Собственно, поэтому финансовые показатели компании медленно, но верно растут много лет: постройки и инфраструктура в США неуклонно стареют и на то, чтобы их подлатать, требуется все больше денег.
Стабильность. Как говорил известный мыслитель Танос, совершенство кроется в идеальном балансе и гармонии. Бизнес компании очень неплохо сбалансирован: она занимается всем понемногу — от дорожного строительства до сельского хозяйства. Если какой-то из сегментов компании может ненадолго просесть, то общий результат все равно окажется ровным — потому что спрос в других сегментах не может сильно упасть. Это большой плюс для акционеров.
К тому же в среднесрочной и долгосрочной перспективе нет практически ничего, что может вызвать ощутимое и необратимое падение спроса хотя бы в одном из сегментов компании.
Могут купить. Компания стоит не очень дорого в абсолютных и относительных цифрах: капитализация — 5,31 млрд долларов и P / E — 27,91. С учетом всего вышесказанного легко представить, как ее купит какой-нибудь крупный промышленный холдинг.
Что может помешать
Слишком рано. За минувшие два года выручка компании выросла на 15%, а прибыль — на 35%. Это очень достойный результат, но акции за это время выросли почти на 86%. Причем основной рост произошел, как только стало ясно, что у Байдена большие шансы на победу на выборах. Иными словами, инвесторы в очень значительной степени уже заложили в цену акций Valmont свои ожидания роста инвестиций в инфраструктуру.
Это плохо, потому что если план по каким-то причинам не примут или примут в усеченном виде, то акции, скорее всего, сильно упадут. На длинной дистанции это будет не так страшно: деньги в инфраструктуру все равно пойдут и без Байдена, просто не сразу, а с течением времени — от частного сектора. Но все же стоит быть морально готовыми к тому, что акции будет трясти. Тем более у компании не самый маленький P / E и ее акции сейчас торгуются вблизи от исторических максимумов.
Бич производства. Проблемы с логистикой, стоимостью труда и сырья наверняка не обойдут компанию стороной — и вполне могут подпортить отчетность за пару ближайших кварталов.
Бухгалтерия. Valmont платит 2 $ дивидендов на акцию в год — примерно 0,79% годовых. На это уходит 42 млн долларов в год — примерно 22,1% от прибыли компании за последние 12 месяцев. У Valmont довольно большой объем задолженностей — 2,083 млрд, из которых 747,222 млн нужно погасить в течение года.
Денег в распоряжении компании хватит на закрытие срочных долгов, но дивиденды Valmont вполне может порезать в связи с благой целью модернизации производства. Впрочем, не думаю, что эта потеря приведет к масштабному исходу инвесторов из этих акций.
Также крупный долг будет отпугивать часть инвесторов в связи с тем, что займы скоро подорожают.
Что в итоге
Акции Valmont можно взять сейчас по 250,55 $. А дальше есть два варианта действий:
дождаться, когда цена акций превысит исторические максимумы и достигнет 281 $. Думаю, что это случится за следующие 14 месяцев;
держать акции следующие 15 лет, чтобы увидеть, как компания станет бенефициаром реконструкции американской инфраструктуры.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу