Доллар дешевеет против всех конкурентов кроме иены. Аппетит к риску в совокупности со снижением доходностей оказывают давление на доллар.
Чилийское песо подешевело несмотря на резкое повышение ставок. По опросам оппозиционный лидер опережает ориентированного на рынке президента. Выборы состоятся в следующем месяце.
Рубль достиг нового лучше уровня 2021 года. Российская валюта воспользовалась слабостью доллара и внешним аппетитом к риску.
Валюты стран G10
Ключевой релиз пятницы, 15 октября — розничные продажи в США в сентябре. Как ожидается, к августу в базисе месяц к месяцу показатель снизится на 0,2%. Но без учета автомобилей розничные продажи должны вырасти на 0,5%. Более высокие цифры по инфляции стимулируют укрепление доллара, динамика которого в последнее время опирается на динамику доходностей. Слабые розничные продажи окажут давление на американскую валюту, но верно и обратное утверждение — позитивный сюрприз может стать драйвером укрепления доллара.
Европейские фондовые рынки накануне выросли до трехнедельного максимума: старт сезона отчетности позволяет инвесторам надеяться, что экономика способна переварить более высокую инфляцию. Все 20 отраслевых групп панъевропейского индекса Stoxx Europe 600 выросли в цене. Аналогичным образом все 11 секторов американского индекса S&P 500 подскочили, так как выходящие корпоративные отчеты о квартальных результатах были позитивными, а еженедельный показатель заявок на пособие по безработице упал до минимума с марта 2020 года. При этом рост инфляции производителей в США в сентябре оказался ниже прогнозов и ниже, чем в августе. Таким образом, аппетит к риску в четверг был очень высоким, а доходности казначейских облигаций снижались по всей длине кривой. Так, доходность 10-летних облигаций три дня назад тестировала 4-месячные максимумы на 1,6294%, а в четверг падала до 1,5055% — снижение на 12,4 б.п. за столь короткий срок является существенным. В итоге повышение аппетита к риску и снижение доходностей заставили доллар подешеветь против всех валют Большой десятки за исключением иены, которая стала аутсайдером группы G10.
В лидерах роста среди основных валют были представители товарно-сырьевого блока: новозеландский, канадский, австралийский доллары, норвежская крона. К ним присоединилась и шведская крона хотя к товарной группе не относится, но выигрывает от снижения доходностей в США. Все драгоценные и промышленные металлы подорожали, а индекс Лондонской биржи металлов достиг рекордного максимума. Производство металлов является энергоемким, на фоне высоких цен и дефицита энергии производители металлов сокращают объемы производства именно в тот момент, когда спрос на сырье растет в посткоронавирусный период. Соответственно валюты стран-экспортеров сырья (нефть, уголь, металлы) по-прежнему чувствуют себя комфортно в благоприятной к риску среде.
На этой неделе индекс доллара обновил годовой максимум и может завершить ее снижением, прервав таким образом серию из 5 недель роста подряд. Иена же является аутсайдером и по итогам текущей недели.
Евро к доллару практически не изменился по итогам четверга. Глава ЕЦБ Кристин Лагард, выступая в Международном валютно-финансовом комитете, отметила, что по-прежнему считает, что рост инфляции «в значительной степени обусловлен временными факторами». Поэтому крайне важно, чтобы монетарное стимулирование не было завершено преждевременно. Отсутствие ястребиных ноток в комментариях Лагард контрастирует с высказываниями чиновников Федрезерва, которые явно намекают на то, что программа покупки активов себя изжила, и ее следует сворачивать. При этом глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард уже указывает на то, что инфляция равновероятно может замедлиться в ближайшие месяцы или сохраниться на повышенном уровне. Хотя полгода назад хор чиновников ФРС дружно указывал на временные факторы повышения инфляции. Комментарии Лагард в контексте более ястребиных высказываний чиновников ФРС выглядят благоприятно для европейских акций, но явно не являются фактором в пользу укрепления евро.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
18 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару в среду.
Чилийское песо подешевело на 1,14% до 825,3 за доллар. При этом Центробанк Чили повысил ключевую ставку с 1,5% до 2,75%, хотя рынок прогнозировал повышение только на 100 б.п. А также ЦБ решил завершить программу покупки долларов, которую осуществлял с января, пополняя свои резервы. Цены на медь (металл является основной экспорта страны) выросли в четверг более чем на 2%. Однако все вышеперечисленные позитивные факторы не смогли защитить песо от статуса аутсайдера в группе валют Emerging Markets. Ситуация отражает силу политических причин. В ноябре в чили состоятся президентские выборы. Бывший лидер студенческого протестного движения по опросам опережает ориентированного на рынки Себастьяна Пиньеру. Оппозиция в Чили начала процедуру импичмента президенту Себастьяну Пиньере в связи с возможными нарушениями при продаже горнодобывающей компании — после того, как новые подробности сделки были раскрыты в Pandora Papers.
К тому же в Чили по-прежнему в фокусе возможный 4-й раунд досрочных пенсионных выплат, который может увеличить инфляцию. В рамках трех предыдущих раундов, позволявших досрочно воспользоваться пенсионными средствами, чилийцы уже вывели 49 млрд долларов из своих частных пенсионных фондов. Глава Центробанка Чили подчеркнул, что новый раунд вывода средств окажет давление на инфляцию, увеличит расходы и нанесет ущерб будущим выплатам пенсий.
Перуанский соль подорожал на 1,4% до 3,9190 за доллар. Текущая неделя может стать наилучшей для валюты Перу за всю историю мониторинга с 1992 года. Сейчас соль торгуется на лучших уровнях с конца июля, но при этом с начала года валюта по-прежнему демонстрирует снижение примерно на 7,8%. Здесь как раз отражение урегулирования политической ситуации бывший профсоюзный лидер Педро Кастильо пришел к власти 2 месяца назад. Он привел к присяге новый состав правительства, уволил радикального премьера Гидо Бельидо Угарте, который предлагал национализировать крупнейшее газовое месторождение страны, что привело к беспорядкам и хаосу на рынках. Кастильо вернул прежнего главу Центробанка. Хулио Веларде. Из перуанской валюты испаряется премия политического риска.
Российский рубль укрепился к доллару на 0,9% до 71,3914, к евро — на 0,9% до 82,7902. Курс USDRUB сформировал минимум 71,3293. Это самое низкое значение с 24 июля 2020 года. Конечно, рубль воспользовался слабостью доллара в четверг и аппетитом к риску на фоне роста сырьевых цен. Приближается октябрьский налоговый период и крупные дивидендные выплаты, перед которыми компании-плательщики продают валюту и формируют рублевую ликвидность. Однако в конце месяца получившие дивиденды инвесторы могут начать конвертировать их в валюту, и это уже может оказать некоторое давление на рубль. Перспективы рубля в плане продолжения роста по-прежнему зависят от способности цен на нефть перейти в новый ценовой диапазон $85–90/барр.
Чилийское песо подешевело несмотря на резкое повышение ставок. По опросам оппозиционный лидер опережает ориентированного на рынке президента. Выборы состоятся в следующем месяце.
Рубль достиг нового лучше уровня 2021 года. Российская валюта воспользовалась слабостью доллара и внешним аппетитом к риску.
Валюты стран G10
Ключевой релиз пятницы, 15 октября — розничные продажи в США в сентябре. Как ожидается, к августу в базисе месяц к месяцу показатель снизится на 0,2%. Но без учета автомобилей розничные продажи должны вырасти на 0,5%. Более высокие цифры по инфляции стимулируют укрепление доллара, динамика которого в последнее время опирается на динамику доходностей. Слабые розничные продажи окажут давление на американскую валюту, но верно и обратное утверждение — позитивный сюрприз может стать драйвером укрепления доллара.
Европейские фондовые рынки накануне выросли до трехнедельного максимума: старт сезона отчетности позволяет инвесторам надеяться, что экономика способна переварить более высокую инфляцию. Все 20 отраслевых групп панъевропейского индекса Stoxx Europe 600 выросли в цене. Аналогичным образом все 11 секторов американского индекса S&P 500 подскочили, так как выходящие корпоративные отчеты о квартальных результатах были позитивными, а еженедельный показатель заявок на пособие по безработице упал до минимума с марта 2020 года. При этом рост инфляции производителей в США в сентябре оказался ниже прогнозов и ниже, чем в августе. Таким образом, аппетит к риску в четверг был очень высоким, а доходности казначейских облигаций снижались по всей длине кривой. Так, доходность 10-летних облигаций три дня назад тестировала 4-месячные максимумы на 1,6294%, а в четверг падала до 1,5055% — снижение на 12,4 б.п. за столь короткий срок является существенным. В итоге повышение аппетита к риску и снижение доходностей заставили доллар подешеветь против всех валют Большой десятки за исключением иены, которая стала аутсайдером группы G10.
В лидерах роста среди основных валют были представители товарно-сырьевого блока: новозеландский, канадский, австралийский доллары, норвежская крона. К ним присоединилась и шведская крона хотя к товарной группе не относится, но выигрывает от снижения доходностей в США. Все драгоценные и промышленные металлы подорожали, а индекс Лондонской биржи металлов достиг рекордного максимума. Производство металлов является энергоемким, на фоне высоких цен и дефицита энергии производители металлов сокращают объемы производства именно в тот момент, когда спрос на сырье растет в посткоронавирусный период. Соответственно валюты стран-экспортеров сырья (нефть, уголь, металлы) по-прежнему чувствуют себя комфортно в благоприятной к риску среде.
На этой неделе индекс доллара обновил годовой максимум и может завершить ее снижением, прервав таким образом серию из 5 недель роста подряд. Иена же является аутсайдером и по итогам текущей недели.
Евро к доллару практически не изменился по итогам четверга. Глава ЕЦБ Кристин Лагард, выступая в Международном валютно-финансовом комитете, отметила, что по-прежнему считает, что рост инфляции «в значительной степени обусловлен временными факторами». Поэтому крайне важно, чтобы монетарное стимулирование не было завершено преждевременно. Отсутствие ястребиных ноток в комментариях Лагард контрастирует с высказываниями чиновников Федрезерва, которые явно намекают на то, что программа покупки активов себя изжила, и ее следует сворачивать. При этом глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард уже указывает на то, что инфляция равновероятно может замедлиться в ближайшие месяцы или сохраниться на повышенном уровне. Хотя полгода назад хор чиновников ФРС дружно указывал на временные факторы повышения инфляции. Комментарии Лагард в контексте более ястребиных высказываний чиновников ФРС выглядят благоприятно для европейских акций, но явно не являются фактором в пользу укрепления евро.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
18 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару в среду.
Чилийское песо подешевело на 1,14% до 825,3 за доллар. При этом Центробанк Чили повысил ключевую ставку с 1,5% до 2,75%, хотя рынок прогнозировал повышение только на 100 б.п. А также ЦБ решил завершить программу покупки долларов, которую осуществлял с января, пополняя свои резервы. Цены на медь (металл является основной экспорта страны) выросли в четверг более чем на 2%. Однако все вышеперечисленные позитивные факторы не смогли защитить песо от статуса аутсайдера в группе валют Emerging Markets. Ситуация отражает силу политических причин. В ноябре в чили состоятся президентские выборы. Бывший лидер студенческого протестного движения по опросам опережает ориентированного на рынки Себастьяна Пиньеру. Оппозиция в Чили начала процедуру импичмента президенту Себастьяну Пиньере в связи с возможными нарушениями при продаже горнодобывающей компании — после того, как новые подробности сделки были раскрыты в Pandora Papers.
К тому же в Чили по-прежнему в фокусе возможный 4-й раунд досрочных пенсионных выплат, который может увеличить инфляцию. В рамках трех предыдущих раундов, позволявших досрочно воспользоваться пенсионными средствами, чилийцы уже вывели 49 млрд долларов из своих частных пенсионных фондов. Глава Центробанка Чили подчеркнул, что новый раунд вывода средств окажет давление на инфляцию, увеличит расходы и нанесет ущерб будущим выплатам пенсий.
Перуанский соль подорожал на 1,4% до 3,9190 за доллар. Текущая неделя может стать наилучшей для валюты Перу за всю историю мониторинга с 1992 года. Сейчас соль торгуется на лучших уровнях с конца июля, но при этом с начала года валюта по-прежнему демонстрирует снижение примерно на 7,8%. Здесь как раз отражение урегулирования политической ситуации бывший профсоюзный лидер Педро Кастильо пришел к власти 2 месяца назад. Он привел к присяге новый состав правительства, уволил радикального премьера Гидо Бельидо Угарте, который предлагал национализировать крупнейшее газовое месторождение страны, что привело к беспорядкам и хаосу на рынках. Кастильо вернул прежнего главу Центробанка. Хулио Веларде. Из перуанской валюты испаряется премия политического риска.
Российский рубль укрепился к доллару на 0,9% до 71,3914, к евро — на 0,9% до 82,7902. Курс USDRUB сформировал минимум 71,3293. Это самое низкое значение с 24 июля 2020 года. Конечно, рубль воспользовался слабостью доллара в четверг и аппетитом к риску на фоне роста сырьевых цен. Приближается октябрьский налоговый период и крупные дивидендные выплаты, перед которыми компании-плательщики продают валюту и формируют рублевую ликвидность. Однако в конце месяца получившие дивиденды инвесторы могут начать конвертировать их в валюту, и это уже может оказать некоторое давление на рубль. Перспективы рубля в плане продолжения роста по-прежнему зависят от способности цен на нефть перейти в новый ценовой диапазон $85–90/барр.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба