18 октября 2021 БКС Экспресс
Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
Взгляд на рынок
На фоне ускорения инфляции до 7,64% в годовом и 0,22% в недельном сопоставлении вероятность повышения ключевой ставки на очередном заседании ЦБ 22 октября очень высока. Регулятор может поднять ставку заимствований сразу на 50 базисных пунктов до 7,25%, что является негативным фактором для цен на облигации.
Кривая ОФЗ уже закладывает эти риски, демонстрируя рост доходностей на участке от 2 до 5 лет. При этом на участке свыше 10 лет доходности снижаются, отражая уверенность рынка в том, что долгосрочно ЦБ сможет удержать инфляцию вблизи таргета.
Корпоративные облигации также под давлением. Индекс корпоративных облигаций RUCBICP за неделю снизился на 0,12%. Индекс корпоративных бумаг с дюрацией 3–5 лет потерял 0,19%, в то время как индекс с дюрацией 1–3 года снизился на более скромные 0,04%.
На этой неделе в фокусе вновь будут еженедельные данные по инфляции, а также пятничное заседание ЦБ. Заседание будет опорным — на нем регулятор обновит среднесрочные прогнозы, в том числе по ожидаемому диапазону ключевой ставки в 2021 и 2022 гг. С учетом текущей динамики инфляции в России и в мире, а также сохранения высоких цен на сырье, можно предположить повышение прогнозов по инфляции и ставкам.
5 облигаций
АФК Система 001Р-13
АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, владеет активами в 15 различных отраслях. В том числе компания выступает крупным акционером в публичных предприятиях МТС, Ozon, Segezha Group и Etalon Group. Рейтинг ruAA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Входит в список системообразующих предприятий.
Облигации Системы предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги сопоставимых рейтингов при низких рисках дефолта и постепенном снижении долговой нагрузки.
РУСАЛ Братск БО-001Р-03
Долговые бумаги 100%-ой дочки РУСАЛа. На предприятие приходится около четверти всего производства материнского холдинга. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
В условиях высоких цен на алюминий компания РУСАЛ обладает солидным запасом прочности, несмотря на высокий уровень долговой нагрузки. При этом доходность по облигациям «РУСАЛ Братск» остается привлекательной. По выпуску 001Р-03 в сентябре 2022 г. ожидается оферта, что делает его интересным с точки зрения доходности на коротком горизонте инвестиций.
ОФЗ-ИН 52001
Инфляционные выпуски ОФЗ в 2021 г. показали один из лучших результатов среди российских госбумаг. Помимо купона в 2,5%, их номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.
МТС 001Р-06
МТС — крупнейший сотовый оператор в России. Абонентская база, по данным на конец 2020 г., составляет 78,5 млн активных пользователей. Компания активно развивает разнообразные IT-сервисы в рамках собственной экосистемы, что будет поддерживать финансовые результаты оператора в будущем. В целом бизнес МТС отличается высокой устойчивостью, что делает его долговые бумаги хорошей защитной инвестицией, в том числе на средне- и долгосрочном горизонте. Рейтинг ruAAA «стабильный» от агентства Эксперт РА.
РЕСО Лизинг БО-П-06
Компания является крупным игроком на российском лизинговом рынке. Специализируется на лизинге легкового (72%) и грузового (19%) автотранспорта. По итогам 2020 г. компания была на 9-м месте в рэнкинге Эксперт РА по размеру лизингового портфеля и на 6-м месте по объему полученных платежей. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА. Облигации компании обеспечивают привлекательный уровень доходности для данной рейтинговой категории.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд на рынок
На фоне ускорения инфляции до 7,64% в годовом и 0,22% в недельном сопоставлении вероятность повышения ключевой ставки на очередном заседании ЦБ 22 октября очень высока. Регулятор может поднять ставку заимствований сразу на 50 базисных пунктов до 7,25%, что является негативным фактором для цен на облигации.
Кривая ОФЗ уже закладывает эти риски, демонстрируя рост доходностей на участке от 2 до 5 лет. При этом на участке свыше 10 лет доходности снижаются, отражая уверенность рынка в том, что долгосрочно ЦБ сможет удержать инфляцию вблизи таргета.
Корпоративные облигации также под давлением. Индекс корпоративных облигаций RUCBICP за неделю снизился на 0,12%. Индекс корпоративных бумаг с дюрацией 3–5 лет потерял 0,19%, в то время как индекс с дюрацией 1–3 года снизился на более скромные 0,04%.
На этой неделе в фокусе вновь будут еженедельные данные по инфляции, а также пятничное заседание ЦБ. Заседание будет опорным — на нем регулятор обновит среднесрочные прогнозы, в том числе по ожидаемому диапазону ключевой ставки в 2021 и 2022 гг. С учетом текущей динамики инфляции в России и в мире, а также сохранения высоких цен на сырье, можно предположить повышение прогнозов по инфляции и ставкам.
5 облигаций
АФК Система 001Р-13
АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, владеет активами в 15 различных отраслях. В том числе компания выступает крупным акционером в публичных предприятиях МТС, Ozon, Segezha Group и Etalon Group. Рейтинг ruAA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Входит в список системообразующих предприятий.
Облигации Системы предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги сопоставимых рейтингов при низких рисках дефолта и постепенном снижении долговой нагрузки.
РУСАЛ Братск БО-001Р-03
Долговые бумаги 100%-ой дочки РУСАЛа. На предприятие приходится около четверти всего производства материнского холдинга. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
В условиях высоких цен на алюминий компания РУСАЛ обладает солидным запасом прочности, несмотря на высокий уровень долговой нагрузки. При этом доходность по облигациям «РУСАЛ Братск» остается привлекательной. По выпуску 001Р-03 в сентябре 2022 г. ожидается оферта, что делает его интересным с точки зрения доходности на коротком горизонте инвестиций.
ОФЗ-ИН 52001
Инфляционные выпуски ОФЗ в 2021 г. показали один из лучших результатов среди российских госбумаг. Помимо купона в 2,5%, их номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.
МТС 001Р-06
МТС — крупнейший сотовый оператор в России. Абонентская база, по данным на конец 2020 г., составляет 78,5 млн активных пользователей. Компания активно развивает разнообразные IT-сервисы в рамках собственной экосистемы, что будет поддерживать финансовые результаты оператора в будущем. В целом бизнес МТС отличается высокой устойчивостью, что делает его долговые бумаги хорошей защитной инвестицией, в том числе на средне- и долгосрочном горизонте. Рейтинг ruAAA «стабильный» от агентства Эксперт РА.
РЕСО Лизинг БО-П-06
Компания является крупным игроком на российском лизинговом рынке. Специализируется на лизинге легкового (72%) и грузового (19%) автотранспорта. По итогам 2020 г. компания была на 9-м месте в рэнкинге Эксперт РА по размеру лизингового портфеля и на 6-м месте по объему полученных платежей. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА. Облигации компании обеспечивают привлекательный уровень доходности для данной рейтинговой категории.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter