«Газпром» (GAZP) является крупнейшей российской газодобывающей компанией и контролирует самую большую газотранспортную систему в мире, имея монопольное право на экспорт трубопроводного газа из России.
19 октября совет директоров холдинга утвердил изменения инвестиционной программы ПАО «Газпром» на 2021 г., увеличив объём инвестиций головной компании на 31% от первоначального плана — до 1,2 трлн руб.
При этом холдинг в связи с улучшением ценовой конъюнктуры на углеводородном рынке и ростом доходов от основной деятельности снизил ожидаемый размер внешних заимствований по итогам года на 2,76 млрд руб. — до 508,9 млрд руб. Во второй половине 2021 г. цены на природный газ на европейских площадках резко выросли и составили более 1000 долл. за 1000 м3 (а в какой-то момент даже превысили рекордные 1900 долл. за 1000 м3). Это позволяет «Газпрому» заключать долгосрочные контракты на поставку газа в Европу на выгодных условиях и зарабатывать больше при тех же объёмах поставки.
Как изменилась инвестпрограмма и на что пойдут деньги?
Основные инвестиции «Газпрома» связаны с расходами на строительство новых и восстановление существующих капитальных объектов вложений. За 2021 г. на это планируется потратить 1,025 трлн руб. (+19% к первоначальному плану). Также вырастут расходы на приобретение внеоборотных активов — до 61,259 млрд руб. (увеличение в три раза по сравнению с первоначальным планом) и долгосрочные финансовые вложения — до 99,071 млрд руб. (рост в 5,6 раза по сравнению с первоначальным планом).
Изменения в инвестиционной программе «Газпрома» на 2021 г., млрд руб.
Рис. 2. Источник: пресс-релиз ПАО «Газпром»
По заявлению самой компании, основная причина корректировок связана с ростом инвестиций в приоритетные газотранспортные и добычные проекты «Газпрома». Среди ключевых проектов холдинга — увеличение газодобывающих мощностей на полуострове Ямал и на Дальнем Востоке России, продолжение строительства газопровода «Сила Сибири» и развитие газотранспортной системы в Северо-Западном регионе.
«Газпром» – лидер рейтинга по объёму инвестиций среди российских публичных компаний.
Прогнозы компании на 2021 год
Новость о корректировке инвестпрограммы прокомментировал заместитель председателя правления ПАО «Газпром» Фамил Садыгов. Он отметил, что из-за роста цен на голубое топливо компания планирует заработать почти на 30% больше от продажи природного газа по итогам года по сравнению с изначальным планом. Более того, выручка «Газпрома» в 2021 г. может обновить исторический максимум для компании.
Дополнительные доходы холдинг распределяет по трём направлениям: расширение инвестпрограммы, увеличение дивидендов, а также снижение долговой нагрузки. Компания на год раньше запланированного перешла на выплаты не менее 50% чистой прибыли по итогам 2020 г., а дивиденды по итогам 2021 г. могут и вовсе оказаться рекордными в истории «Газпрома».
Кроме того, компания прогнозирует почти двукратный рост показателя EBITDA по сравнению с результатом 2020 г., а общий долг на 31 декабря 2021 г. может составить около 71,6 млрд долл. Если прогнозы оправдаются, то уровень долговой нагрузки бизнеса по коэффициенту «чистый долг / EBITDA» опустится по итогам года до 1,2.
Динамика коэффициента «Чистый долг / EBITDA», х
Рис. 3. Источник: финансовые показатели «Газпрома», расчёт автора
Основные результаты и перспективы
Благоприятная рыночная конъюнктура и рост цен на природный газ на внешних рынках позволили менеджменту «Газпрома» улучшить собственные прогнозы и пересмотреть планы в пользу увеличения инвестиционной программы.
Рынок углеводородов цикличен, и ситуация на нём может меняться стремительно. Ещё в 2020 г. газовые хранилища в Европе были переполнены, а спотовые цены на газовых хабах опускались до минимума и были даже ниже, чем цена, которую «Газпром» предлагал потребителям газа в России. Но уже в 2021 г. ситуация изменилась. Европейские страны констатируют недостаточную заполненность своих газовых хранилищ в преддверии отопительного сезона, а цены на крупнейших биржах взлетели в разы. Это постепенно приводит к росту цен и на долгосрочные контракты, по которым компания реализует свою продукцию на внешних рынках.
С учётом этой неопределённости «Газпром», пользуясь благоприятным периодом, планирует по итогам года сформировать значительный резервный фонд в размере 726 млрд руб., что повысит устойчивость бизнеса к волатильности на внешних рынках.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба