Группа ВТБ опубликовала в среду, 27 октября, финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2021 года. За 9 месяцев группа ВТБ заработала чистую прибыль в размере 258 млрд рублей, что превосходит показатель аналогичного периода прошлого года более чем в 4 раза и соответствует 18% возврата на капитал. ВТБ в сторону повышения пересмотрел прогноз по чистой прибыли и ожидает, что уже в 2021 году сможет превысить ориентир, предусмотренный стратегией на 2022 год.
Рентабельность капитала в III квартале — 16,9%, за 9 месяцев — 17,9%.
Чистая процентная маржа в III квартале — 3,9% годовых, за 9 месяцев — 3,8% годовых.
Расходы на резервы сократились в январе—сентябре до 78 млрд рублей с 185,9 годом ранее.
В третьем квартале банк создал 24 млрд рублей провизий, из которых 11 млрд рублей пришлось на розничные ссуды.
Корпоративный кредитный портфель в III квартале вырос на 4%, розничный портфель — на 5%.
С начала 2021 года портфель кредитов юрлицам вырос на 6%, физлицам — на 16%.
Доля NPL в. кредитном портфеле ВТБ на конец сентября составила 4,6% против 4,8% во втором квартале.
Достаточность капитала Н20 ВТБ на конец сентября составила 12,2% при регуляторном минимуме с учетом надбавок 11,5%, достаточность базового капитала — 8,5% при минимуме 8%.
Комментарий «Открытие Research»
Алексей Павлов, главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции»:
«Еще один сильный квартал для ВТБ, по результатам которого банк снова увеличил собственный прогноз по чистой прибыли. Напомним, что в июле ВТБ таргетировал консолидированную прибыль по МСФО в размере 295 млрд рублей по итогам текущего года. Теперь же финансовый директор банка Дмитрий Пьянов заявил, что итоговый показатель превысит 300 млрд руб. Более того, по его словам, с высокой вероятностью ВТБ уже в текущем году выполнит заложенную в стратегии цель по прибыли на 2022 год в размере 310 млрд рублей. В общем, как мы неоднократно отмечали ранее, если банк выполнит собственное обещание и направит на дивиденды 50% консолидированной прибыли за 2021 год, доходность его бумаг будет одной из лучших на нашем рынке. Мы считаем вероятность такого события высокой».
У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб.
Динамика акций
Акции ВТБ по состоянию на 14:40 мск теряли в цене на 0,8% до 0,05552 руб. При этом индекс МосБиржи снижался на 0,8%, поэтому бумага смотрелась в целом по рынку. Акции Сбербанка (обычка) снижались в цене на 1,4% до 367,14 руб. Соответственно, ВТБ смотрелся лучше основного конкурента.
С начала года акции ВТБ выросли на 47,2%, а акции Сбербанка — на 35,4%. При этом за последние 12 месяцев с текущей даты ВТБ подорожал на 66%, а Сбербанк на 77%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям ВТБ 6 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 4 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 0,05733 руб., что на 3,3% выше текущей цены (0,0555 руб.).
Дивиденды
В настоящий момент дивидендная доходность ВТБ из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 0,3% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 0,3% с учетом цены акции 0,0555 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет около 12,6% и около 12% на 2022 год.
ВТБ намерен выполнить обещания и выплатить по обыкновенным акциям эквивалент 50% чистой прибыли по МСФО за 2021 года. Группа планирует разбить выплаты на две части. Одна будет выплачена по итогам годового собрания акционеров, которое пройдет 30 июня. Вторая часть будет выплачена в 4 квартале.
ВТБ следует достаточно интересной дивидендной политике. С 2018 г. банк устанавливает выплаты по всем трем типам акций так, чтобы дивидендная доходность владельцев привилегированных и обыкновенных акций была равна. Для расчета доходности по обыкновенным акциям используется средняя цена акций за соответствующий год. «Изюминка» дивидендного подхода ВТБ: чем дороже обыкновенные акции, тем выше на них дивиденд в абсолютном выражении.
Рентабельность капитала в III квартале — 16,9%, за 9 месяцев — 17,9%.
Чистая процентная маржа в III квартале — 3,9% годовых, за 9 месяцев — 3,8% годовых.
Расходы на резервы сократились в январе—сентябре до 78 млрд рублей с 185,9 годом ранее.
В третьем квартале банк создал 24 млрд рублей провизий, из которых 11 млрд рублей пришлось на розничные ссуды.
Корпоративный кредитный портфель в III квартале вырос на 4%, розничный портфель — на 5%.
С начала 2021 года портфель кредитов юрлицам вырос на 6%, физлицам — на 16%.
Доля NPL в. кредитном портфеле ВТБ на конец сентября составила 4,6% против 4,8% во втором квартале.
Достаточность капитала Н20 ВТБ на конец сентября составила 12,2% при регуляторном минимуме с учетом надбавок 11,5%, достаточность базового капитала — 8,5% при минимуме 8%.
Комментарий «Открытие Research»
Алексей Павлов, главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции»:
«Еще один сильный квартал для ВТБ, по результатам которого банк снова увеличил собственный прогноз по чистой прибыли. Напомним, что в июле ВТБ таргетировал консолидированную прибыль по МСФО в размере 295 млрд рублей по итогам текущего года. Теперь же финансовый директор банка Дмитрий Пьянов заявил, что итоговый показатель превысит 300 млрд руб. Более того, по его словам, с высокой вероятностью ВТБ уже в текущем году выполнит заложенную в стратегии цель по прибыли на 2022 год в размере 310 млрд рублей. В общем, как мы неоднократно отмечали ранее, если банк выполнит собственное обещание и направит на дивиденды 50% консолидированной прибыли за 2021 год, доходность его бумаг будет одной из лучших на нашем рынке. Мы считаем вероятность такого события высокой».
У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб.
Динамика акций
Акции ВТБ по состоянию на 14:40 мск теряли в цене на 0,8% до 0,05552 руб. При этом индекс МосБиржи снижался на 0,8%, поэтому бумага смотрелась в целом по рынку. Акции Сбербанка (обычка) снижались в цене на 1,4% до 367,14 руб. Соответственно, ВТБ смотрелся лучше основного конкурента.
С начала года акции ВТБ выросли на 47,2%, а акции Сбербанка — на 35,4%. При этом за последние 12 месяцев с текущей даты ВТБ подорожал на 66%, а Сбербанк на 77%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям ВТБ 6 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 4 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 0,05733 руб., что на 3,3% выше текущей цены (0,0555 руб.).
Дивиденды
В настоящий момент дивидендная доходность ВТБ из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 0,3% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 0,3% с учетом цены акции 0,0555 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет около 12,6% и около 12% на 2022 год.
ВТБ намерен выполнить обещания и выплатить по обыкновенным акциям эквивалент 50% чистой прибыли по МСФО за 2021 года. Группа планирует разбить выплаты на две части. Одна будет выплачена по итогам годового собрания акционеров, которое пройдет 30 июня. Вторая часть будет выплачена в 4 квартале.
ВТБ следует достаточно интересной дивидендной политике. С 2018 г. банк устанавливает выплаты по всем трем типам акций так, чтобы дивидендная доходность владельцев привилегированных и обыкновенных акций была равна. Для расчета доходности по обыкновенным акциям используется средняя цена акций за соответствующий год. «Изюминка» дивидендного подхода ВТБ: чем дороже обыкновенные акции, тем выше на них дивиденд в абсолютном выражении.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба