9 ноября 2021 | Bed Bath & Beyond
2 ноября Bed Bath & Beyond (NASD: BBBY) объявил, что ускоряет свою трехлетнюю программу обратного выкупа акций на 1 миллиард долларов, которая должна быть завершена к концу 2021 финансового года.
Последний раз мы видели подобный агрессивный байбек в акциях нашего фаворита RH (NYSE: RH). Тогда RH объявила об обратном выкупе в размере 700 миллионов долларов в мае 2017 года, когда акции торговались по 52 доллара.
Два месяца спустя RH завершила обратный выкуп, и продолжение этой истории известно (акции выросли за 2 месяца на 30% - примечание Инвест-идей).
Мы не рассчитываем, что BBBY станет следующим RH, но есть четкие параллели между этим смелым шагом со стороны BBBY и действиями RH четыре года назад.
Руководство и Совет директоров считают, что акции сильно недооценены. Этот агрессивный выкуп показывает, что проблем с ликвидностью у компании нет. Структура акционеров более «сконцентрирована», чем оценивает рынок (например, 42% выпущенных акций принадлежат трем крупнейшим держателям - BlackRock, Fidelity и Vanguard).
Аналитики и инвесторы могут увидеть в отчете BBBY за 10-Q, что компания завершила первоначальный транш этого выкупа в размере 600 миллионов долларов по средней цене 25 долларов, при этом выкупая акции траншами по цене до 29 долларов (почти на 50% выше текущей!)
Никто не знает внутреннюю стоимость BBBY лучше, чем ее Совет директоров. Тот же аргумент у компании RH, и они считают, что акции недооценены даже на уровне 29 долларов. Применяя мультипликатор 5x к EBITDA 2024 года в размере от 800 млн до 1 млрд долларов, мы получаем целевую цену от 50 до 70 долларов, и поэтому можно понять, почему руководство видит ценность в скупке акций компании.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter