Индекс доллара продолжает ралли. Рост доходностей казначейских облигаций остается основным триггером укрепления доллара.
Рубль утром в среду является лидером роста к доллару среди валют ЕМ. Геополитическая премия в рубле делает его привлекательным для покупок.
Валюты стран G10
Индекс доллара продолжает ралли, которое наблюдается с момента публикации 10 ноября инфляционного отчета 10, согласно которому, В США потребительские цены в октябре росли самыми быстрыми темпами с 1990 года (+6,2% г/г). Утром в среду, 17 ноября, индекс доллара достигал 96,27 п. новый максимум с июля 2020 года. От локальных минимумов, сформированных 28 октября, индекс доллара вырос на 3%.
Во вторник американские акции и доллар позитивно отреагировали на статистику по розничным продажам в США: показатель (+1,7% м/м) превзошёл прогнозные оценки (+1,4% м/м), а сентябрьское значение было пересмотрено с +0,7% м/м до +0,8% м/м. С одной стороны, это может указывать на то, что американцы накопили достаточное количество сбережений и, с учетом повышения заработных плат, готовы продолжать тратить невзирая на инфляцию. С другой стороны, столь высокие цифры могут отражать ожидания того, что к концу года все равно все подорожает, а некоторые категории товаров могут оказаться в дефиците или будет задержка в доставке, поэтому американцы могли в октябре что-то покупать заранее перед Днем благодарения, Рождеством и Новым годом.
Фунт стерлингов во вторник был единственной валютой Большой десятки, которая сохранила стабильность к доллару и не потеряла в цене. Стерлинг получил поддержку со стороны публикации позитивных данных по рынку труда в Великобритании, которые повышают шансы на то, что Комитет по монетарной политике Банка Англии на следующем заседании в декабре примет решение повысить ставку.
Доллар продолжает торговаться от динамики доходностей казначейских облигаций, которые уверенно росли в понедельник и во вторник, а на азиатских торгах в среду достигли (10-летние облигации) 1,6473% — максимум с 26 октября. Доходности на долговом рынке США растут на фоне того, как рынок закладывается на более агрессивные действия со стороны ФРС из-за высокой инфляции. Так, во вторник котировки трежерис отреагировали на ястребиные комментарии главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда. Он считает, что на паре ближайших заседаний Комитету по открытым рынкам (FOMC) следует взять более ястребиное направление, чтобы можно было надлежащим образом контролировать риск инфляции. Он намекнул на то, что Комитет может рассмотреть более быстрые темпы сворачивания программы покупки активов. С середины ноября объявлено о ежемесячном снижении покупок казначейских облигаций на $10 млрд и на $5 млрд — агентских ипотечных бумаг.
Однако в среду доходности демонстрируют признаки снижения после комментариев президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэли. По ее мнению, ФРС не стоит торопиться повышать краткосрочные ставки. Бегство в тумане может быть опасным, а превентивные меры не обойдутся безболезненно для экономики, считает Дэли. Повышение ставок не решит проблему с цепочками поставок, но приведет к ограничению спроса на горизонте 12–18 месяцев, что замедлит экономику в тот момент, когда миллионы граждан будут готовы полноценно вернуться к работе. Соответственно, индекс доллара в среду после обновления 16-месячного максимума растерял все свои достижения к полудню по московскому времени.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
Только 3 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару по итогам торгов во вторник.
Турецкая лира обесценилась на 2,5% и стала аутсайдером дня в сегменте Emerging Markets. Ожидания того, что ЦБ Турции в четверг понизит ставку до 15%, хотя инфляция в октябре выросла до 20%, давят на лиру. Население страны формирует большой спрос на доллар. При этом турецкие компании, согласно правительственным данным, за последние 2 месяца 2021 года должны выплатить порядка $13 млрд по внешнему долгу. Из них $8 млрд приходится на ноябрь. Сейчас курс составляет 10,275 лир за доллар после сегодняшнего взлета до рекордного исторического пика 10,396 за доллар. Рынок опционов с вероятностью более 50% подразумевает, что отметка 10,5 лир за доллар в ближайшее время будет пробита.
Российский рубль во вторник подешевел к доллару на 0,8% до 73,07. В ходе торгов USDRUB сформировал максимум на уровне 73,50 — максимум с 21 сентября. При этом утром в среду рубль был лидером роста в сегменте Emerging Markets, укреплялся к доллару на 0,5% до 72,79.
Ситуация на польско-белорусской границе формирует геополитическую премию в рубле. При этом авторитетные западные финансовые СМИ продолжают формировать слухи о том в Европе против России обсуждают новые санкции, поскольку РФ якобы желает реализовать агрессивные действия в отношении Украины.
Выше 73,80 USDRUB технически начинает смотреться излишне высоко. Рубль традиционно очень стремительно впитывает страхи по поводу возможных новых рестрикций к РФ и, соответственно, смотрится излишне перепроданным. Испарение геополитической премии позволит рублю восстановить потери. Этот процесс происходит куда медленнее, но мы в целом полагаем, что уровни 73,50 — 73,80 или даже 74,00 очень интересны для возобновления длинных позиций в рубле, поскольку новые санкции к РФ в ближайшее время не являются базовым сценарием.
Рубль утром в среду является лидером роста к доллару среди валют ЕМ. Геополитическая премия в рубле делает его привлекательным для покупок.
Валюты стран G10
Индекс доллара продолжает ралли, которое наблюдается с момента публикации 10 ноября инфляционного отчета 10, согласно которому, В США потребительские цены в октябре росли самыми быстрыми темпами с 1990 года (+6,2% г/г). Утром в среду, 17 ноября, индекс доллара достигал 96,27 п. новый максимум с июля 2020 года. От локальных минимумов, сформированных 28 октября, индекс доллара вырос на 3%.
Во вторник американские акции и доллар позитивно отреагировали на статистику по розничным продажам в США: показатель (+1,7% м/м) превзошёл прогнозные оценки (+1,4% м/м), а сентябрьское значение было пересмотрено с +0,7% м/м до +0,8% м/м. С одной стороны, это может указывать на то, что американцы накопили достаточное количество сбережений и, с учетом повышения заработных плат, готовы продолжать тратить невзирая на инфляцию. С другой стороны, столь высокие цифры могут отражать ожидания того, что к концу года все равно все подорожает, а некоторые категории товаров могут оказаться в дефиците или будет задержка в доставке, поэтому американцы могли в октябре что-то покупать заранее перед Днем благодарения, Рождеством и Новым годом.
Фунт стерлингов во вторник был единственной валютой Большой десятки, которая сохранила стабильность к доллару и не потеряла в цене. Стерлинг получил поддержку со стороны публикации позитивных данных по рынку труда в Великобритании, которые повышают шансы на то, что Комитет по монетарной политике Банка Англии на следующем заседании в декабре примет решение повысить ставку.
Доллар продолжает торговаться от динамики доходностей казначейских облигаций, которые уверенно росли в понедельник и во вторник, а на азиатских торгах в среду достигли (10-летние облигации) 1,6473% — максимум с 26 октября. Доходности на долговом рынке США растут на фоне того, как рынок закладывается на более агрессивные действия со стороны ФРС из-за высокой инфляции. Так, во вторник котировки трежерис отреагировали на ястребиные комментарии главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда. Он считает, что на паре ближайших заседаний Комитету по открытым рынкам (FOMC) следует взять более ястребиное направление, чтобы можно было надлежащим образом контролировать риск инфляции. Он намекнул на то, что Комитет может рассмотреть более быстрые темпы сворачивания программы покупки активов. С середины ноября объявлено о ежемесячном снижении покупок казначейских облигаций на $10 млрд и на $5 млрд — агентских ипотечных бумаг.
Однако в среду доходности демонстрируют признаки снижения после комментариев президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэли. По ее мнению, ФРС не стоит торопиться повышать краткосрочные ставки. Бегство в тумане может быть опасным, а превентивные меры не обойдутся безболезненно для экономики, считает Дэли. Повышение ставок не решит проблему с цепочками поставок, но приведет к ограничению спроса на горизонте 12–18 месяцев, что замедлит экономику в тот момент, когда миллионы граждан будут готовы полноценно вернуться к работе. Соответственно, индекс доллара в среду после обновления 16-месячного максимума растерял все свои достижения к полудню по московскому времени.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
Только 3 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару по итогам торгов во вторник.
Турецкая лира обесценилась на 2,5% и стала аутсайдером дня в сегменте Emerging Markets. Ожидания того, что ЦБ Турции в четверг понизит ставку до 15%, хотя инфляция в октябре выросла до 20%, давят на лиру. Население страны формирует большой спрос на доллар. При этом турецкие компании, согласно правительственным данным, за последние 2 месяца 2021 года должны выплатить порядка $13 млрд по внешнему долгу. Из них $8 млрд приходится на ноябрь. Сейчас курс составляет 10,275 лир за доллар после сегодняшнего взлета до рекордного исторического пика 10,396 за доллар. Рынок опционов с вероятностью более 50% подразумевает, что отметка 10,5 лир за доллар в ближайшее время будет пробита.
Российский рубль во вторник подешевел к доллару на 0,8% до 73,07. В ходе торгов USDRUB сформировал максимум на уровне 73,50 — максимум с 21 сентября. При этом утром в среду рубль был лидером роста в сегменте Emerging Markets, укреплялся к доллару на 0,5% до 72,79.
Ситуация на польско-белорусской границе формирует геополитическую премию в рубле. При этом авторитетные западные финансовые СМИ продолжают формировать слухи о том в Европе против России обсуждают новые санкции, поскольку РФ якобы желает реализовать агрессивные действия в отношении Украины.
Выше 73,80 USDRUB технически начинает смотреться излишне высоко. Рубль традиционно очень стремительно впитывает страхи по поводу возможных новых рестрикций к РФ и, соответственно, смотрится излишне перепроданным. Испарение геополитической премии позволит рублю восстановить потери. Этот процесс происходит куда медленнее, но мы в целом полагаем, что уровни 73,50 — 73,80 или даже 74,00 очень интересны для возобновления длинных позиций в рубле, поскольку новые санкции к РФ в ближайшее время не являются базовым сценарием.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба