17 ноября 2021 БКС Экспресс | МТС
МТС опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал 2021 г.
- Выручка: 138,2 млрд руб. (+8,4% г/г)
- OIBDA: 61,3 млрд руб. (+4,2% г/г)
- Чистая прибыль: 16,7 млрд руб. (-12,1% г/г)
- Свободный денежный поток: 4,1 млрд руб. (-83,5% г/г)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты МТС вышли в целом в рамках ожиданий. Показатель OIBDA чуть превысил консенсус-прогноз и вышел на рекордные квартальные уровни, поддерживаемый ростом выручки от восстанавливающегося роуминга и финтех направления. При этом давление на чистую прибыль оказал опережающий рост операционных издержек, амортизации.
Свободный денежный поток LTM опустился до минимумов за последние пару лет, отражая сильный рост инвестиционной программы. Компания продолжает вкладываться в развитие 4G мощностей, а также направления помимо телекома. В IV квартале ожидается снижение Capex ориентировочно до 22 млрд руб., благодаря чем FCF должен восстановиться. Чистый долг МТС на конец III квартала вырос на 13,8% кв/кв из-за снижения FCF, а отношение чистый долг/OIBDA поднялось до 1,8х. Долговую нагрузку нельзя назвать высокой, но в свете роста процентных ставок это может оказывать ощутимое давление на прибыль.
Долгосрочный взгляд на акции МТС умеренно позитивный, однако в среднесрочной перспективе бумаги могут не пользоваться повышенным спросом у инвесторов из-за разгона инфляции и увеличения ключевой ставки ЦБ РФ. Ближайшими драйверами в бумаги должны стать презентация новой дивидендной политики на ближайшие годы, а также апдейты по ожидаемому выделению башенного бизнеса».
Подробнее
Выручка МТС в III квартале 2021 г. составила 138,2 млрд руб., увеличившись на 8,4% относительно III квартала 2020 г.
Показатель OIBDA в III квартале составил 61,3 млрд руб., что на 4,2% выше аналогичного показателя за III квартал 2020 г. Рентабельность по OIBDA снизилась на 1,7 п.п. г/г, до 44%.
Чистая прибыль по итогам III квартала составила 16,7 млрд руб., сократившись на 12,1% г/г.
Капитальные затраты составили 33,1 млрд руб., увеличившись на 41,5% г/г.
Свободный денежный поток в III квартале составил 4,1 млрд руб. против 24,8 млрд руб. годом ранее. Свободный денежный поток (не включая результаты МТС Банка) составил 6,1 млрд руб. против 21,3 млрд руб. годом ранее.
Чистый долг по состоянию на конец III квартала 2020 г. составил 396,7 млрд руб., увеличившись на 13,8% кв/кв. Отношение чистый долг/OIBDA выросло до 1,8х против 1,6х в предыдущем квартале.
Прогноз
- прогноз по выручке подтвержден на уровне «высокий однозначный рост» (high-single-digit growth)
- прогноз по OIBDA повышен с «как минимум 5%» до «как минимум 6%»
- прогноз по капзатратам скорректирован с 100–110 млрд руб. до 110 млрд руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: 138,2 млрд руб. (+8,4% г/г)
- OIBDA: 61,3 млрд руб. (+4,2% г/г)
- Чистая прибыль: 16,7 млрд руб. (-12,1% г/г)
- Свободный денежный поток: 4,1 млрд руб. (-83,5% г/г)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты МТС вышли в целом в рамках ожиданий. Показатель OIBDA чуть превысил консенсус-прогноз и вышел на рекордные квартальные уровни, поддерживаемый ростом выручки от восстанавливающегося роуминга и финтех направления. При этом давление на чистую прибыль оказал опережающий рост операционных издержек, амортизации.
Свободный денежный поток LTM опустился до минимумов за последние пару лет, отражая сильный рост инвестиционной программы. Компания продолжает вкладываться в развитие 4G мощностей, а также направления помимо телекома. В IV квартале ожидается снижение Capex ориентировочно до 22 млрд руб., благодаря чем FCF должен восстановиться. Чистый долг МТС на конец III квартала вырос на 13,8% кв/кв из-за снижения FCF, а отношение чистый долг/OIBDA поднялось до 1,8х. Долговую нагрузку нельзя назвать высокой, но в свете роста процентных ставок это может оказывать ощутимое давление на прибыль.
Долгосрочный взгляд на акции МТС умеренно позитивный, однако в среднесрочной перспективе бумаги могут не пользоваться повышенным спросом у инвесторов из-за разгона инфляции и увеличения ключевой ставки ЦБ РФ. Ближайшими драйверами в бумаги должны стать презентация новой дивидендной политики на ближайшие годы, а также апдейты по ожидаемому выделению башенного бизнеса».
Подробнее
Выручка МТС в III квартале 2021 г. составила 138,2 млрд руб., увеличившись на 8,4% относительно III квартала 2020 г.
Показатель OIBDA в III квартале составил 61,3 млрд руб., что на 4,2% выше аналогичного показателя за III квартал 2020 г. Рентабельность по OIBDA снизилась на 1,7 п.п. г/г, до 44%.
Чистая прибыль по итогам III квартала составила 16,7 млрд руб., сократившись на 12,1% г/г.
Капитальные затраты составили 33,1 млрд руб., увеличившись на 41,5% г/г.
Свободный денежный поток в III квартале составил 4,1 млрд руб. против 24,8 млрд руб. годом ранее. Свободный денежный поток (не включая результаты МТС Банка) составил 6,1 млрд руб. против 21,3 млрд руб. годом ранее.
Чистый долг по состоянию на конец III квартала 2020 г. составил 396,7 млрд руб., увеличившись на 13,8% кв/кв. Отношение чистый долг/OIBDA выросло до 1,8х против 1,6х в предыдущем квартале.
Прогноз
- прогноз по выручке подтвержден на уровне «высокий однозначный рост» (high-single-digit growth)
- прогноз по OIBDA повышен с «как минимум 5%» до «как минимум 6%»
- прогноз по капзатратам скорректирован с 100–110 млрд руб. до 110 млрд руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter