24 ноября 2021 ИХ "Финам" Беленькая Ольга
Рождество и Новый год могут стать рекордными по объему трат, ожидают ритейлеры. Лишь бы не подвела доставка. Накопленные за время пандемии деньги люди готовы тратить на подарки и путешествия. Можно ли говорить об изменении структуры потребления за последний год? Как это скажется на экономике?
Масштабная поддержка со стороны монетарной и фискальной политики в развитых экономиках и реализация отложенного потребления помогли значительно быстрее, чем ожидалось, восстановить спрос и экономическую активность. При этом за период пандемии изменилась и структура спроса – увеличилась доля потребления товаров за счет снижения доли услуг. Одновременно мировая экономика столкнулась с уникальным дефицитом предложения товаров вследствие роста цен на сырье, нарушений работы производственно-транспортных цепочек и изменения структуры рынка труда. Дисбаланс спроса и предложения стал главным фактором глобальной инфляции. Так, в США годовая инфляция в октябре достигла рекордных за 31 год 6,2%, а в России – максимальных за 5 лет 8,13%. Особенно сильно в мире дорожает продовольствие, бензин, автомобили, бытовая электроника. Поэтому номинальный (в текущих ценах) рост расходов по отношению к предыдущему году в значительной мере отражает высокую инфляцию.
По данным опроса Национальной федерации розничной торговли США, почти половина (49%) опрошенных начали покупки и поиски подарков в октябре или раньше, при этом 47% опрошенных обеспокоены трудностями в поиске товаров из-за проблем с поставками. Наиболее тяжело, по их мнению, найти электронику, одежду и игрушки.
В США в 2020-2021 гг. объем мер фискальной поддержки экономики составил около $6 трлн, при этом было несколько раундов прямых крупных денежных выплат населению ("вертолетных денег"), что и позволило сформировать "подушку" избыточных сбережений, которые сейчас могут тратиться на товары и услуги, однако расходуется она достаточно медленно.
В России денежные стимулы домохозяйствам были значительно скромнее и скорее сводились к нескольким разовым выплатам относительно небольших сумм (10 тыс. руб.) семьям с детьми, а в этом году также пенсионерам и военнослужащим. Однако запас сбережений сформировался и в России в прошлом году – за счет неизрасходованных средств в течение локдауна, осторожного поведения потребителей в наиболее острый период экономического кризиса, а также вынужденного закрытия выездного туризма (он и сейчас еще во многом остается закрытым). Однако уже с середины прошлого года предпочтения населения сместились от сбережения к потреблению, и в этом году этот процесс усилился, чему способствовали отрицательные реальные (с учетом фактической инфляции) процентные ставки по кредитам и депозитам и высокие инфляционные ожидания населения. Одним из драйверов потребительского спроса стало розничное кредитование, растущее высокими темпами (около 20% в годовом выражении). Активное ужесточение ДКП ЦБ РФ путем повышения ключевой ставки (влияющей на процентные ставки по кредитам и депозитам банков) направлено на замедление роста кредитования и повышение привлекательности сбережений, что должно устранить "избыточный", по мнению регулятора, потребительский спрос.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Масштабная поддержка со стороны монетарной и фискальной политики в развитых экономиках и реализация отложенного потребления помогли значительно быстрее, чем ожидалось, восстановить спрос и экономическую активность. При этом за период пандемии изменилась и структура спроса – увеличилась доля потребления товаров за счет снижения доли услуг. Одновременно мировая экономика столкнулась с уникальным дефицитом предложения товаров вследствие роста цен на сырье, нарушений работы производственно-транспортных цепочек и изменения структуры рынка труда. Дисбаланс спроса и предложения стал главным фактором глобальной инфляции. Так, в США годовая инфляция в октябре достигла рекордных за 31 год 6,2%, а в России – максимальных за 5 лет 8,13%. Особенно сильно в мире дорожает продовольствие, бензин, автомобили, бытовая электроника. Поэтому номинальный (в текущих ценах) рост расходов по отношению к предыдущему году в значительной мере отражает высокую инфляцию.
По данным опроса Национальной федерации розничной торговли США, почти половина (49%) опрошенных начали покупки и поиски подарков в октябре или раньше, при этом 47% опрошенных обеспокоены трудностями в поиске товаров из-за проблем с поставками. Наиболее тяжело, по их мнению, найти электронику, одежду и игрушки.
В США в 2020-2021 гг. объем мер фискальной поддержки экономики составил около $6 трлн, при этом было несколько раундов прямых крупных денежных выплат населению ("вертолетных денег"), что и позволило сформировать "подушку" избыточных сбережений, которые сейчас могут тратиться на товары и услуги, однако расходуется она достаточно медленно.
В России денежные стимулы домохозяйствам были значительно скромнее и скорее сводились к нескольким разовым выплатам относительно небольших сумм (10 тыс. руб.) семьям с детьми, а в этом году также пенсионерам и военнослужащим. Однако запас сбережений сформировался и в России в прошлом году – за счет неизрасходованных средств в течение локдауна, осторожного поведения потребителей в наиболее острый период экономического кризиса, а также вынужденного закрытия выездного туризма (он и сейчас еще во многом остается закрытым). Однако уже с середины прошлого года предпочтения населения сместились от сбережения к потреблению, и в этом году этот процесс усилился, чему способствовали отрицательные реальные (с учетом фактической инфляции) процентные ставки по кредитам и депозитам и высокие инфляционные ожидания населения. Одним из драйверов потребительского спроса стало розничное кредитование, растущее высокими темпами (около 20% в годовом выражении). Активное ужесточение ДКП ЦБ РФ путем повышения ключевой ставки (влияющей на процентные ставки по кредитам и депозитам банков) направлено на замедление роста кредитования и повышение привлекательности сбережений, что должно устранить "избыточный", по мнению регулятора, потребительский спрос.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter