2 декабря 2021 Открытие
В банке видят признаки того, что омикрон превратит смертельный вирус во что-то похожее на сезонный грипп.
В течение последних нескольких дней рынки были в смятении из-за нового штамма COVID омикрон. Однако данные об омикрон-штамме скудны, информация противоречива, а некоторые СМИ преувеличивают риски и подчеркивают худшие сценарии развития событий. Представители здравоохранения Южной Африки не так обеспокоены и сообщают о преимущественно легких случаях. ВОЗ довольно нейтральна. Текущие данные на данный момент не выглядят тревожными — случаи заболевания в Южной Африке близки к среднему по пандемии, а смертность от COVID находится не растет — довольно благоприятная ситуация по сравнению с прошлыми 2 годами (и значительно лучше, чем в остальном мире).
Несмотря на то что омикрон существует уже несколько недель, вечером в День благодарения произошла массовая атака в СМИ, которая совпала с одним из самых низких по рыночной ликвидности дней в этом году, что вызвало обвал различных активов, чувствительных к глобальному росту и восстановлению, таких как нефть. Второй удар по рынкам был нанесен вскоре после этого, когда глава Moderna напугал рынки, заявив, что вакцины вряд ли будут столь же эффективны против омикрона, как против штамма дельта. Однако затем гендиректор BioNTech сказал, что вакцина, которая производится в партнерстве с Pfizer, вероятно, обеспечит надежную защиту от новой разновидности вируса. Многие клиенты сказали нам, что их беспокоит не сам омикрон, а реакция правительств. Например, в настоящее время ограничены полеты из нескольких африканских стран, в которых нет омикрона, в то время как, с другой стороны, полеты не ограничиваются из европейских стран, в которых есть случаи заражения этим штаммом.
Еще один источник путаницы связан с оценками трансмиссивности омикрона. Широко распространенные утверждения о том, что новый вариант в 500 раз более заразен, чем Delta, кажутся неправдоподобными. Например, предположим, что R0 для дельты равно 4, поэтому омикрон будет иметь R0 равным 2 000, что означает, что один инфицированный человек должен вызвать 2 000 новых случаев заражения. Это крайне маловероятно, когда в среднем человек имеет 16 ежедневных контактов), и, по этой математике, весь мир был бы инфицирован менее чем за неделю (3 цикла приведут к 8 млрд заражений). Эта цифра получена путем экстраполяции трансмиссивности от относительного распространения дельта-штамма, но без учета того факта, что дельта распространяется в значительной степени через прорывные инфекции. Проще говоря, когда старые штаммы распространяются через прорывные инфекции, новые варианты всегда оказываются значительно более передающимися, чем старые.
Хотя вполне вероятно, что омикрон более заразен, ранние отчеты предполагают, что он также может быть менее смертоносным, что соответствовало бы модели эволюции вируса, наблюдаемой исторически. Если эти тенденции подтвердятся в ближайшие недели, омикрон может оказаться в конечном счёте положительным для рынков риска в том смысле, что он может ускорить окончание пандемии. Если менее серьезный и более передаваемый вирус быстро вытеснит более тяжелые варианты, может ли вариант омикрон стать катализатором, который превратит смертельную пандемию во что-то более похожее на сезонный грипп?
Это развитие соответствовало бы историческим моделям предыдущих пандемий респираторных вирусов, особенно с учетом широкой доступности вакцин и новых терапевтических средств, которые, как ожидается, будут работать со всеми известными штаммами (Pfizer, Merck). Если бы рынок ожидал такого сценария — омикрон мог бы стать катализатором для повышения (а не сглаживания) кривой доходности, перехода от роста к стоимости.
Таким образом, мы рассматриваем недавнюю распродажу в сегментах риска, как возможность купить просадку в циклических, сырьевых активах, а также занять позицию, подразумевающую более высокую доходность и рост доходности облигаций.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В течение последних нескольких дней рынки были в смятении из-за нового штамма COVID омикрон. Однако данные об омикрон-штамме скудны, информация противоречива, а некоторые СМИ преувеличивают риски и подчеркивают худшие сценарии развития событий. Представители здравоохранения Южной Африки не так обеспокоены и сообщают о преимущественно легких случаях. ВОЗ довольно нейтральна. Текущие данные на данный момент не выглядят тревожными — случаи заболевания в Южной Африке близки к среднему по пандемии, а смертность от COVID находится не растет — довольно благоприятная ситуация по сравнению с прошлыми 2 годами (и значительно лучше, чем в остальном мире).
Несмотря на то что омикрон существует уже несколько недель, вечером в День благодарения произошла массовая атака в СМИ, которая совпала с одним из самых низких по рыночной ликвидности дней в этом году, что вызвало обвал различных активов, чувствительных к глобальному росту и восстановлению, таких как нефть. Второй удар по рынкам был нанесен вскоре после этого, когда глава Moderna напугал рынки, заявив, что вакцины вряд ли будут столь же эффективны против омикрона, как против штамма дельта. Однако затем гендиректор BioNTech сказал, что вакцина, которая производится в партнерстве с Pfizer, вероятно, обеспечит надежную защиту от новой разновидности вируса. Многие клиенты сказали нам, что их беспокоит не сам омикрон, а реакция правительств. Например, в настоящее время ограничены полеты из нескольких африканских стран, в которых нет омикрона, в то время как, с другой стороны, полеты не ограничиваются из европейских стран, в которых есть случаи заражения этим штаммом.
Еще один источник путаницы связан с оценками трансмиссивности омикрона. Широко распространенные утверждения о том, что новый вариант в 500 раз более заразен, чем Delta, кажутся неправдоподобными. Например, предположим, что R0 для дельты равно 4, поэтому омикрон будет иметь R0 равным 2 000, что означает, что один инфицированный человек должен вызвать 2 000 новых случаев заражения. Это крайне маловероятно, когда в среднем человек имеет 16 ежедневных контактов), и, по этой математике, весь мир был бы инфицирован менее чем за неделю (3 цикла приведут к 8 млрд заражений). Эта цифра получена путем экстраполяции трансмиссивности от относительного распространения дельта-штамма, но без учета того факта, что дельта распространяется в значительной степени через прорывные инфекции. Проще говоря, когда старые штаммы распространяются через прорывные инфекции, новые варианты всегда оказываются значительно более передающимися, чем старые.
Хотя вполне вероятно, что омикрон более заразен, ранние отчеты предполагают, что он также может быть менее смертоносным, что соответствовало бы модели эволюции вируса, наблюдаемой исторически. Если эти тенденции подтвердятся в ближайшие недели, омикрон может оказаться в конечном счёте положительным для рынков риска в том смысле, что он может ускорить окончание пандемии. Если менее серьезный и более передаваемый вирус быстро вытеснит более тяжелые варианты, может ли вариант омикрон стать катализатором, который превратит смертельную пандемию во что-то более похожее на сезонный грипп?
Это развитие соответствовало бы историческим моделям предыдущих пандемий респираторных вирусов, особенно с учетом широкой доступности вакцин и новых терапевтических средств, которые, как ожидается, будут работать со всеми известными штаммами (Pfizer, Merck). Если бы рынок ожидал такого сценария — омикрон мог бы стать катализатором для повышения (а не сглаживания) кривой доходности, перехода от роста к стоимости.
Таким образом, мы рассматриваем недавнюю распродажу в сегментах риска, как возможность купить просадку в циклических, сырьевых активах, а также занять позицию, подразумевающую более высокую доходность и рост доходности облигаций.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter