10 декабря 2021 БКС Экспресс
Что произошло
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в четверг прокомментировала возможное решение по ключевой ставке на декабрьском заседании. По словам Набиуллиной, базовый прогноз Банка России не предполагает повышение ставки с шагом более 1 п.п. При этом сохранение ставки на прежнем уровне или повышение на 0,25 п.п. маловероятно.
«Последние данные по инфляции, в целом, говорят, что ноль — это совсем маловероятно, 0,25 процентных пункта — тоже не самый вероятный сценарий», — цитируют главу регулятора РИА Новости.
Что это значит
Ранее в октябре ЦБ представил базовый прогноз, согласно которому инфляция на конец года ожидалась в диапазоне 7,4–7,9%. Шаг повышения ключевой ставки на заседании 17 декабря ожидался от 0 до 1 п.п.
По итогам ноября инфляция ускорилась до 8,4%. Фактический показатель на конец года может превысить прогноз ЦБ, что дает повод ожидать более решительного повышения ставки. Комментарии главы ЦБ подтверждают такой взгляд.
С момента предыдущего заседания ЦБ доходности ОФЗ уже заложили повышение ставки ЦБ с шагом 0,75–1 п.п. Максимальный рост доходностей зафиксирован на участке от 2 до 3 лет, где доходность ОФЗ выросла на 1,2 п.п. Доходности бумаг с погашением через 1 год выросли на 1,1 п.п., ставки по 5-летним бумагам увеличились примерно на столько же.
Стоит отметить, что на рынок ОФЗ в последний месяц ощутимое влияние оказывала геополитика. Это значит, что рост доходностей может объясняться не только перспективой роста ставок, но и расширением риск-премии.
В таком случае потенциал для небольшого роста G-кривой еще есть и может реализоваться, если ЦБ повысит ставку с максимальным шагом. На более длинной дистанции пик по инфляции и уровню ставок уже близок и может быть пройден в начале 2022 г.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в четверг прокомментировала возможное решение по ключевой ставке на декабрьском заседании. По словам Набиуллиной, базовый прогноз Банка России не предполагает повышение ставки с шагом более 1 п.п. При этом сохранение ставки на прежнем уровне или повышение на 0,25 п.п. маловероятно.
«Последние данные по инфляции, в целом, говорят, что ноль — это совсем маловероятно, 0,25 процентных пункта — тоже не самый вероятный сценарий», — цитируют главу регулятора РИА Новости.
Что это значит
Ранее в октябре ЦБ представил базовый прогноз, согласно которому инфляция на конец года ожидалась в диапазоне 7,4–7,9%. Шаг повышения ключевой ставки на заседании 17 декабря ожидался от 0 до 1 п.п.
По итогам ноября инфляция ускорилась до 8,4%. Фактический показатель на конец года может превысить прогноз ЦБ, что дает повод ожидать более решительного повышения ставки. Комментарии главы ЦБ подтверждают такой взгляд.
С момента предыдущего заседания ЦБ доходности ОФЗ уже заложили повышение ставки ЦБ с шагом 0,75–1 п.п. Максимальный рост доходностей зафиксирован на участке от 2 до 3 лет, где доходность ОФЗ выросла на 1,2 п.п. Доходности бумаг с погашением через 1 год выросли на 1,1 п.п., ставки по 5-летним бумагам увеличились примерно на столько же.
Стоит отметить, что на рынок ОФЗ в последний месяц ощутимое влияние оказывала геополитика. Это значит, что рост доходностей может объясняться не только перспективой роста ставок, но и расширением риск-премии.
В таком случае потенциал для небольшого роста G-кривой еще есть и может реализоваться, если ЦБ повысит ставку с максимальным шагом. На более длинной дистанции пик по инфляции и уровню ставок уже близок и может быть пройден в начале 2022 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба