IPO Robinhood Markets считалось одним из самых ожидаемых в этом году. В первый месяц торгов котировки резко выросли на 150%, затем началось затяжное снижение. От максимумов цена акций упала уже на 75%, а от цены размещения — на 47%.
Разберемся в причинах снижения. Есть ли у Robinhood (HOOD) шанс вернуть инвесторам утраченное.
Причины падения
О том, что акции не стоит рассматривать для долгосрочного инвестирования отмечалось ранее. Последние месяцы негативный новостной фон только усиливался — потенциальные риски начали реализоваться.
26 октября компания представила отчет за III квартал. Менеджмент прогнозировал снижение показателей кв/кв, однако итоговые результаты оказались значительно хуже ожиданий — выручка составила $364 млн (прогноз $437 млн), убыток на акцию $2,06 (прогноз $0,79). Свободный денежный поток стал отрицательным.
Причины результатов на поверхности:
- в III квартале компания выплатила $1,2 млрд вознаграждения менеджменту и сотрудникам в виде акций
- произошло резкое снижение выручки кв/кв на пользователя с $112 до $65
- количество активных ежемесячных пользователей (MAU) упало
- количество новых открытых аккаунтов также резко снизилось
Показатели в III квартале снизились и у ближайших конкурентов, например у Coinbase. Но ситуация у Robinhood оказалась значительно хуже. Компания пока не может составить конкуренцию остальным представителям отрасли. Всплеск активности, вызванный пандемией, завершился, а в месте с ним и рост показателей.
8 ноября компания сообщила о том, что в результате взлома хакеры получили имена и email 2 млн пользователей. Это не первый случай, когда хакерам удается обойти защиту Robinhood, вновь были подняты вопросы о безопасности использования приложения компании.
Давлению на котировки в декабре способствовало и окончание срока ограничения на продажу акций инвесторов, участвовавших в IPO. Инсайдеры также усилили продажи с начала месяца.
Есть ли перспектива
В IV квартале Robinhood ожидает, что выручка снова снизится кв/кв и составит $325 млн, активного прироста пользователей не прогнозируется. В целом аналитики не видят в ближайшие 2 года сильного роста выручки, но убыток на акцию постепенно должен сокращаться.
Потенциальному восстановлению в будущем могут помешать последние рекомендации от FINRA и SEC относительно опционной торговли. Есть вероятность, что регуляторы могут ввести запрет брокерам рекламировать торговлю опционами для ритейл-инвесторов. Это может стать очередным ударом для компании: данное направление приносит Robinhood около 45% выручки.
Кроме того, торговля опционами позволяет получать наибольший доход по системе платы за продажу потока заявок (payment for order flow, PFOF). Зависимость компании от данной модели продолжила расти — 78% от общей выручки Robinhood получает от продажи ордеров различным высокочастотным фондам (HFT). SEC планирует наложить запрет на данную практику, так что в перспективе Robinhood, чье IPO было одним из самых ожидаемым в этом году, может ожидать настоящая катастрофа. Европейские регуляторы уже готовы к запрету PFOF.
С учетом всех фундаментальных факторов акции Robinhood по-прежнему не рекомендуются к покупке для долгосрочного инвестирования. В данный момент предпосылок для разворота не просматривается.
С технической точки зрения котировки могут совершить локальный отскок, но бумаги стоит рассматривать только для спекулятивной торговли ввиду высокой волатильности.
Менеджмент сообщил, что в течение 2,5 лет компании еще предстоит выплатить компенсаций акциями на сумму $2,17 млрд. При текущей капитализации в $17,3 млрд это еще один повод для негатива у инвесторов.
Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv по акциям находится на уровне $45 за акцию, что на 128% выше последней цены закрытия. Некоторые из инвестдомов уже начали снижать таргеты ближе к $30–32. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером HOOD.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Разберемся в причинах снижения. Есть ли у Robinhood (HOOD) шанс вернуть инвесторам утраченное.
Причины падения
О том, что акции не стоит рассматривать для долгосрочного инвестирования отмечалось ранее. Последние месяцы негативный новостной фон только усиливался — потенциальные риски начали реализоваться.
26 октября компания представила отчет за III квартал. Менеджмент прогнозировал снижение показателей кв/кв, однако итоговые результаты оказались значительно хуже ожиданий — выручка составила $364 млн (прогноз $437 млн), убыток на акцию $2,06 (прогноз $0,79). Свободный денежный поток стал отрицательным.
Причины результатов на поверхности:
- в III квартале компания выплатила $1,2 млрд вознаграждения менеджменту и сотрудникам в виде акций
- произошло резкое снижение выручки кв/кв на пользователя с $112 до $65
- количество активных ежемесячных пользователей (MAU) упало
- количество новых открытых аккаунтов также резко снизилось
Показатели в III квартале снизились и у ближайших конкурентов, например у Coinbase. Но ситуация у Robinhood оказалась значительно хуже. Компания пока не может составить конкуренцию остальным представителям отрасли. Всплеск активности, вызванный пандемией, завершился, а в месте с ним и рост показателей.
8 ноября компания сообщила о том, что в результате взлома хакеры получили имена и email 2 млн пользователей. Это не первый случай, когда хакерам удается обойти защиту Robinhood, вновь были подняты вопросы о безопасности использования приложения компании.
Давлению на котировки в декабре способствовало и окончание срока ограничения на продажу акций инвесторов, участвовавших в IPO. Инсайдеры также усилили продажи с начала месяца.
Есть ли перспектива
В IV квартале Robinhood ожидает, что выручка снова снизится кв/кв и составит $325 млн, активного прироста пользователей не прогнозируется. В целом аналитики не видят в ближайшие 2 года сильного роста выручки, но убыток на акцию постепенно должен сокращаться.
Потенциальному восстановлению в будущем могут помешать последние рекомендации от FINRA и SEC относительно опционной торговли. Есть вероятность, что регуляторы могут ввести запрет брокерам рекламировать торговлю опционами для ритейл-инвесторов. Это может стать очередным ударом для компании: данное направление приносит Robinhood около 45% выручки.
Кроме того, торговля опционами позволяет получать наибольший доход по системе платы за продажу потока заявок (payment for order flow, PFOF). Зависимость компании от данной модели продолжила расти — 78% от общей выручки Robinhood получает от продажи ордеров различным высокочастотным фондам (HFT). SEC планирует наложить запрет на данную практику, так что в перспективе Robinhood, чье IPO было одним из самых ожидаемым в этом году, может ожидать настоящая катастрофа. Европейские регуляторы уже готовы к запрету PFOF.
С учетом всех фундаментальных факторов акции Robinhood по-прежнему не рекомендуются к покупке для долгосрочного инвестирования. В данный момент предпосылок для разворота не просматривается.
С технической точки зрения котировки могут совершить локальный отскок, но бумаги стоит рассматривать только для спекулятивной торговли ввиду высокой волатильности.
Менеджмент сообщил, что в течение 2,5 лет компании еще предстоит выплатить компенсаций акциями на сумму $2,17 млрд. При текущей капитализации в $17,3 млрд это еще один повод для негатива у инвесторов.
Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv по акциям находится на уровне $45 за акцию, что на 128% выше последней цены закрытия. Некоторые из инвестдомов уже начали снижать таргеты ближе к $30–32. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером HOOD.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter