Администрация президента США Барака Обамы на этой неделе направила в конгресс законопроект о внесении изменений в механизм регулирования рынка деривативов, мировой объем которого сегодня составляет около 60 трлн долл. Белый дом пытается добиться большей прозрачности работы компаний на этом финансовом направлении и снизить вероятность махинаций с производными финансовыми инструментами, в первую очередь дефолтными свопами.
Доля дефолтных свопов на рынке деривативов составляет примерно 60 трлн долл. Именно коллапс этого финансового сегмента осенью прошлого года привел к банкротству американский банк Lehman Brothers, поставил на грань краха страхового гиганта AIG и в итоге спровоцировал разрастание мирового кредитного кризиса. Однако даже сейчас, когда мировая экономика постепенно начинает выходить из штопора, рынок деривативов остается практически нерегулируемым. По задумке Минфина США, законопроект должен исправить ситуацию и предотвратить возможность подобного системного кризиса в дальнейшем.
В соответствии с новыми положениями закона, крупные инвестбанки, торгующие деривативами, в частности, должны будут удовлетворять требованиям по обеспечению необходимых резервов капитала. Для обеспечения прозрачности торгов дефолтными свопами и другими производными финансовыми инструментами будет создана новая сеть клиринговых центров, через которые должны проходить все так называемые стандартизированные деривативы. Важной частью плана по борьбе со спекуляциями на кредитном рынке является запрет на необеспеченные дефолтные свопы. Надзор за реализацией закона правительство предлагает разделить между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по срочной биржевой торговле (CFTC).
В то же время на рынке индивидуальных деривативов изменений не произойдет. Это уже вызвало определенную критику со стороны ряда конгрессменов, поэтому чиновники Минфина США поспешили заявить, что приоритетной задачей стало усиление контроля именно на рынке стандартизированных деривативов. По словам главы CFTC Гэри Дженслера, законопроект даст возможность усилить надзор за 80% деривативов.
В целом эксперты оценивают предпринимаемые правительством меры как крайне важные, но в то же время в определенной степени осторожные. Правительство пытается не переборщить с надзором над деривативами, которые при грамотном управлении могут служить эффективным инструментом снижения рисков.
«Среди взаимодополняющих или альтернативных мер, которые могли бы не допустить дальнейшего разрастания проблемных операций и долгов, спровоцированных использованием деривативов, мог бы стать запрет на их внебиржевой оборот, — сказал РБК daily старший аналитик Avanko Capital Артем Корсовский. — Еще одна возможность — это введение инструментария справедливой оценки стоимости активов, стоящих за деривативами, что позволило бы избежать произвольной оценки инструментов банкирами и ограничить спекуляции». В то же время, по мнению г-на Корсовского, никакие жесткие меры и ограничения не дадут должного результата, если сами участники рынка не будут готовы к их соблюдению: «В конечном счете не сами деривативы стали причиной раздувания мирового кризиса, а их неумелое регулирование и бесконтрольное использование».
ВЛАДИМИР ПАВЛОВ
Доля дефолтных свопов на рынке деривативов составляет примерно 60 трлн долл. Именно коллапс этого финансового сегмента осенью прошлого года привел к банкротству американский банк Lehman Brothers, поставил на грань краха страхового гиганта AIG и в итоге спровоцировал разрастание мирового кредитного кризиса. Однако даже сейчас, когда мировая экономика постепенно начинает выходить из штопора, рынок деривативов остается практически нерегулируемым. По задумке Минфина США, законопроект должен исправить ситуацию и предотвратить возможность подобного системного кризиса в дальнейшем.
В соответствии с новыми положениями закона, крупные инвестбанки, торгующие деривативами, в частности, должны будут удовлетворять требованиям по обеспечению необходимых резервов капитала. Для обеспечения прозрачности торгов дефолтными свопами и другими производными финансовыми инструментами будет создана новая сеть клиринговых центров, через которые должны проходить все так называемые стандартизированные деривативы. Важной частью плана по борьбе со спекуляциями на кредитном рынке является запрет на необеспеченные дефолтные свопы. Надзор за реализацией закона правительство предлагает разделить между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по срочной биржевой торговле (CFTC).
В то же время на рынке индивидуальных деривативов изменений не произойдет. Это уже вызвало определенную критику со стороны ряда конгрессменов, поэтому чиновники Минфина США поспешили заявить, что приоритетной задачей стало усиление контроля именно на рынке стандартизированных деривативов. По словам главы CFTC Гэри Дженслера, законопроект даст возможность усилить надзор за 80% деривативов.
В целом эксперты оценивают предпринимаемые правительством меры как крайне важные, но в то же время в определенной степени осторожные. Правительство пытается не переборщить с надзором над деривативами, которые при грамотном управлении могут служить эффективным инструментом снижения рисков.
«Среди взаимодополняющих или альтернативных мер, которые могли бы не допустить дальнейшего разрастания проблемных операций и долгов, спровоцированных использованием деривативов, мог бы стать запрет на их внебиржевой оборот, — сказал РБК daily старший аналитик Avanko Capital Артем Корсовский. — Еще одна возможность — это введение инструментария справедливой оценки стоимости активов, стоящих за деривативами, что позволило бы избежать произвольной оценки инструментов банкирами и ограничить спекуляции». В то же время, по мнению г-на Корсовского, никакие жесткие меры и ограничения не дадут должного результата, если сами участники рынка не будут готовы к их соблюдению: «В конечном счете не сами деривативы стали причиной раздувания мирового кризиса, а их неумелое регулирование и бесконтрольное использование».
ВЛАДИМИР ПАВЛОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба