28 декабря 2021 smart-lab.ru Бачеров Алексей
Бинарное мышление и примитивизация стали нормой в современном мире, в том числе и в инвестиционной среде.
Я много пишу в соцсетях и на тематических ресурсах, посвященных инвестициям и вижу как неуклонно падает общий уровень финансовой грамотности, растет уровень невежества, а зачастую и уровень хамства. В этом нет ничего необычного, более того, это к сожалению происходит в любой профессиональной среде, куда по тем или иным причинам получает доступ массовый обыватель (именно массовый, так как будучи одним, он обычно ведет себя как ему полагается — тихо. Лебон — FOREVER). Ни в коей мере не хочу обидеть порядочных людей, но против статистики не попрешь. Чем больше будет обычных людей вовлечено в любую профессиональную дискуссию, тем в абсолютном выражении будет больше тех, кто ничего не понимает в ней (или имеет поверхностные знания), но начинает выдавать расхожие домыслы за догматы, приправляя их собственными мыслями. Многие из них даже не улавливают, что все эти мысли уже давно высказаны и обсуждены среди профессионалов и отвергнуты, как несостоявшиеся, или же приняты и используются, только для этого надо копнуть существенно глубже, на что уже не хватает знаний и желаний.
Инвестиционная среда, равно как и социальная сфера подвержена этому недугу в большей степени, чем области, где превалируют точные и естественные науки. Оно и понятно! Эти области кажутся проще на первый взгляд, так как в последних один только вид математических выражений может отпугнуть незатейливого обывателя. Совсем другое дело, где доказательство гипотез не столь стройное, как в математических теоремах, а разброс значений существенно превышает те, что можно наблюдать в физических или химических экспериментах.
Вспоминаются мне слова ученого-филолога Дмитрия Лихачева:
У Белинского где-то в письмах, помнится, есть такая мысль: «мерзавцы всегда одерживают верх над порядочными людьми потому, что они обращаются с порядочными людьми как с мерзавцами.А, порядочные люди, терпя и страдая, продолжают обращаться с мерзавцами, как с порядочными людьми».
Глупый не любит умного, необразованный образованного, невоспитанный воспитанного и т. д. И все это прикрываясь какой-нибудь фразой: «Я человек простой…», «я не люблю мудрствований», «я прожил свою жизнь и без этого», «все это от лукавого» и т. д.
А в душе ненависть, зависть, чувство собственной неполноценности.
В своей профессиональной среде я вижу примитивизацию почти на каждом уровне и в отдельно взятой области инвестиций. И я отлично вижу то, о чем так ёмко написал Лихачев, конечно, с определенным креном:
— Книги пишут те, кто сам ничего не умеет!
— Главное это поднять бабло, и только оно мерило умений!
— Пусть покажет свой результат, и если он хуже индекса (инфляции и т.п., а на самом деле неважно чего, потому что каждый промежуток времени можно выбрать нового фаворита в ретроспективе), то он лох...
— А сколько он заработал в этом году (за три года, пять лет и далее до тех пор, пока не найдется вариант для дискредитации)
— Мы в Тинькофф инвестиции подняли 40%, а Вы со своими знаниями что?
— и т.д. и т.п.
Уверен, что многие из моих коллег отлично это видели, прочувствовали на себе и скорее всего не один раз, а сам перечень можно продолжать до бесконечности...
Но что не знает или не хочет знать обыватель? Насколько его личный результат случаен! Зачастую он не проходил еще ни одного серьезного кризиса, а в периоды повышенной волатильности ему просто везло. Поскольку он этого не понимает, то он и не может отличить случайность результата от постоянства, не понимает насколько важна именно стабильность и прогнозируемость, пусть с существенно меньшем ожиданием по доходности. Как говорил Баффет: «Тренировки не приводят к выдающимся результатам, они приводят к стабильным результатам», а также «отлив покажет, кто купался без трусов». Любой профессионал знает это. Да, он тоже любит похвастаться, но спрашивать и спорить он будет только о концепциях, подходах и идеях. Так как именно они дают ему возможность научиться чему-то новому, и повысить стабильность своих собственных результатов.
P.S. Навеяло некоторыми переписками и комментариями. Решил объединить свои мысли в отдельный пост. И к нему будет как я сейчас вижу еще два продолжения.
P.S.S. Да простит меня Светлаков Сергей за использование образа его героя к настоящему посту, но н подходит идеально.
Он не любит учиться и читать
В прошлом посте я рассказал о массовом обывателе, который стройными рядами идет на рынок, и том его частном виде, который непросто идет, но и мнит себя «Солнцем» или «центром вселенной». Обычно в его багаже знаний в лучшем случае пара посредственных книг и бесплатные курсы (в худшем книги о том, как стать миллионером, вообще никаких знаний и просто непомерная мотивация (модное нынче слово)). Конечно, это непросто катастрофически мало, это – ни о чем!
Я пришел на рынок в 2002 и два года я был именно таким, о котором написал абзацем выше. Через два года я понял, что так я долго не проживу (это я сейчас понимаю, что мне еще повезло столько продержаться, обычно всё куда как быстрее). Рынок вырос в два раза, а у меня ноль прироста, и куча потраченного времени на дейтрейдинг. Но так как я любил учиться, и эта сфера мне была крайне интересна, я засел за настоящие учебники. И тогда этот мир для меня открылся совсем с другой стороны. Дальше, я учился постоянно, пробовал и моделировал новые идеи, рабочие воплощал в жизнь. Но также часто приходилось воплощать в жизнь те, которые и нельзя была смоделировать по объективным основаниям. Самое важное что я усвоил, что называется на уровне рефлекса (и что нам всем хорошо известно еще с детства), можно процитировать четверостишие Омара Хайяма:
Я — школяр в этом лучшем из лучших миров.
Труд мой тяжек: учитель уж больно суров!
До седин я у жизни хожу в подмастерьях,
Все еще не зачислен в разряд мастеров...
Или более известном виде для нас: «Чем больше я узнаю, тем больше понимаю, что ничего не знаю!».
Как Вы догадались я люблю учиться, а значит — люблю читать.
Я стараюсь прочесть как можно больше книг, посвященных инвестированию. Конечно, за все эти годы в инвестирование, я научился с ходу отличать хорошие и полезные книги от беллетристики. Этот тот случай, когда количество переходит в качество, потому что у тебя появляется все больше опыта и знаний. Когда я читаю книги, я выписываю из них интересные идеи, делаю пометки и стараюсь вернуться к ним, чтобы подумать и возможно даже что-то смоделировать. А если смоделировал и это работало, то дополнить свой инвестиционный подход. В последние годы, заканчивая читать книгу, я почти всегда стараюсь опубликовать свое резюме. Сейчас я это делаю в рубрике (если так можно выразиться) «Библиотека инвестора» на Facebook (недавно начала повторять на Smart-lab). Казалось бы, что может быть интереснее книги, если человек уже вырос из тамагочи? Но почти всегда найдется кто-нибудь, который как раз мнит себя «Солнцем» или «Центром вселенной» и напишет глупость в стиле «Все авторы книжек и прочие «учоные» не умеют зарабатывать деньги на рынке!». Этот кто-то даже не задумываются, что выглядят глупо, так как его комментарий разбивается в пух и прах, достаточно простым примером: «Бенджамин Грэм известен двумя книгами и его точно нельзя отнести к людям, которые не зарабатывали на бирже и на своих идеях. Или Питер Линч, тоже имеет в арсенале не одну книгу, и тоже был успешным и результативным управляющим». На самом деле людей много, кто был успешен в инвестициях и поделился своими знаниями. Мне сходу приходят как минимум еще три имени – Джон Богл, Филип Фишер, Нассим Талеб. Я не с проста привел людей, которые имеют крайне разные взгляды на инвестиции, но тем не менее все они полезны.
И здесь бы этому рьяному обывателю остановиться, что возразишь против такого аргумента? Но он зачастую продолжает упорствовать: «На каждого Грэма и прочих Линчей, приходится 1000 (минимум) докторов Элдеров. А вы видели людей, которые повторили результаты Грэма и Линча по их книгам, став такими же или приблизительно такими же богатыми. Их нет. Почему? Да потому, что… (дальше очередные обывательские клеше)». Всё это отлично демонстрирует невежество человека и прежде всего характеризует его самого. Потому что ответа как минимум два!
Первый, прямой — да «видел»! И о них прекрасно рассказал Уоррен Баффет в своей легендарной лекции 1984 года – Суперинвесторы Грэма-Доддсвилля (кто не знает найдите и почитайте). Конечно, примеров куда как больше, но здесь ответ настолько прямой, что вроде обывателю и деться некуда. Но как вы вероятно догадываетесь, на этом моменте обычно происходит «падение забрала» и аргументация опускается на уровень детского сада.
Второй, более научный. Он прекрасно и подробно изложен в книге Даниэля Канемана «Думай медленно, решай быстро…». Если кратко суть, то так: «Успех = Талант + Удача, Большой Успех = чуть больше Таланта + много Удачи». Почему то, успех у обывателя ассоциируется исключительно с денежной стороны, при чем измеренной в МЛРД. Почти никто не задается вопросом – «С какого старта начал человек?» Не обязательно денежного! В мире инвестиций огромную роль играют знакомства. Да, человек должен обладать и умом, и талантом, но он вряд ли добьется успеха, если не обладает не менее важным качеством – харизмой, которая позволяет ему легче находить знакомых и заводить нужные связи. Тот же Баффет, несомненно, обладает харизмой, почитайте как он привлекал своих первых партнеров. К чему я это? К тому, что людей, которые действительно совсем из ничего стали супербогатыми -единицы. Тех же, кто это сделал только своими силами и не обладал навыками коммуникаций, нельзя рассмотреть даже под микроскопом. Еще совет, почитайте прекрасную книгу «Гении и аутсайдеры» Малькома Гладуэлла. Значит ли это что, чтобы добиться успеха можно ничего не делать? НЕТ! Но, к сожалению, это значит, что можно очень много чего делать, быть профессионалом, получать хорошие результаты, но не дождаться большого успеха (смотри формулу Канемана)! Да, к сожалению, жизнь несправедлива!
Этот же тип обывателя, который мнит себя «Солнцем», еще любит пускаться в пространные рассуждения о полезности хорошо известных всем книг и работ ученых, практиков и нобелевских лауреатов по экономике: «Марковиц – бред! Шарп – не работает! Формула Блэка-Шоулза – не имеет ничего общего с действительностью! Теория Фишера - показала свою несостоятельность! Юджин Фама – написал о сферическом коне в вакууме!». При этом тут же просит предоставить результаты оппонента, требуя сравнение по показателям, которые напрямую следует именно из этих теорий, де факто признавая их состоятельность. Зачастую он ставит под сомнение полезность таких книг, как «Инвестиционная оценка» Асвата Дамодорана или «Стоимость компаний» Коупленда, Коллера и Муррина, аргументируя это примерно так: «Дамодран интересно рассказывает, только вот на практике оценка может различаться в разы (если не на порядок), от того, что посчитано по его методике». Любому человеку, который понимает чуть больше в инвестициях, чем написано в книгах Кийосаки, очевидно откровенное невежество. Обыватель-солнце категорически не понимает разницы между такими базовыми понятия, как «цена» и «стоимость». Последнему же легко подобрать синоним – «ценность». А как говорил тот же Баффет: «Цена – это то, что вы платите. Ценность – это то, что вы получаете». При этом напрочь игнорируется тот простой аспект, давно описанный в любой книге по инвестициям, что на рынках в краткосрочной перспективе правят эмоции, а в долгосрочной — фундаментальные факторы и экономические законы. Вспомним того же Грэма: «В краткосрочной перспективе «рынок» — это машина для голосования, а в долгосрочной – весы». И всё бы ничего, если бы он привел хотя бы одну полноценную теорию о роли психологии и ее применении в инвестициях, но этого НЕТ.
Или же другой случай невежества — «Марковиц не работает, потому что корреляции не остаются постоянными!». Эка невидаль! А знает ли он, что если взять любую «голую» теорию и постараться чисто на ней создать какой-либо продукт, например, самолет, то он никогда не взлетит. Теории всегда описывали принципы, а потом экспериментальным путем получались коэффициенты, которые необходимо учитывать при проектировании. Одно не работает без другого. Времена кузнецов и ремесленников давно позади. С чего бы это в экономике и инвестициях стало по-другому? Основная проблема обывателя-солнца в том, что он хочет получить готовый рецепт на все случаи жизни, он не хочет погружаться в глубь, понять границы применимости и т.п. Он берет формулу Гордона, считает стоимость акций по дивидендам с постоянным темпом роста и делает покупку, потому что его расчеты показали, что акции должны стоить в 3 раза дороже. Вот только он пропустил при этом все те ограничения, которые накладываются на использование такой модели. Потом цена на акции падает, и он говорит сакраментальное: «Гордон не прав! Его подход чушь!». А то, что он сам не провел никакой надлежащей работы по проверке на возможность оценки этих акций по данной методике его не интересует, у него даже на закралась ни одна мысль.
Все это мне напоминает такие крайности и заблуждения как — «плоская Земля», или представление об НЛО, а также простота путешествий среди планет и даже звезд, принимая за почти правду события, показанные в фильме «Армагеддон», и совсем не зная судьбу реальных космических аппаратов «Вояджер».
Всем этим обывателям-солнца, мне хотелось бы посоветовать не просто начать с понимание и изучение инвестиций на серьезном уровне, а для начала прочитать книгу Карла Сагана «Мир, полный демонов. Наука — как свеча во тьме».
P.S. Мой первый пост оказался весьма удачным на данную тему, и стало сразу видно по комментариям, кто профессионал, кто нормальный человек, и кто обыватель-солнце. Будет интересно посмотреть результаты в этом.
Эпилог
Вчера я дописал третью статью из серии «Массовый обыватель…» Цикл получился живой, а самое главное показательный. Конечно, те кто прочитал вдумчиво, обратил внимание, что речь идет не о всех людях, которые пришли на рынок, а только об одном типе. В абсолютных значениях таких людей становится все больше, так как инвесторов и трейдеров на рынке тоже становится больше. Относительная же их величина небольшая. Думаю, что-то в районе 1% — 2%. Посты оказались хороши еще тем, что они выявляли среди моих подписчиков этих самых обывателей-солнце, так я окрестил этот тип в своих статьях. Несомненно, моя оценка не была примитивной и бинарной, к который тяготеет этот типаж, не простое «согласен/несогласен». Очень важно качество ответа/комментария и его изложение. Но уверен, если кому будет интересно он сможет определить этих людей.
К во всем этим статьям стоит добавить следующее. Обыватели-солнце любят давать советы. И даже не давать, а навязывать их. Нет ничего полезного в советах, от таких людей, тем более когда вы о них не просили. Большинство советов откровенный хлам и банальщина, однако, они считают, что таки образом демонстрируют свою проницательность. А про язык и хамство вообще писать не имеет смысла.
Зачем я написал этот цикл?
Для начала, я просто устал одно и то же переписывать в разных комментариях. Поэтому чтобы упростить себе жизнь на будущее, я собрал все основные и повторяющиеся элементы и изложил их в этих трех статьях. Теперь будет достаточно кидать ссылку и не тратить время.
Потом, мне просто нравится писать. Моя первая книга появилась не в малой степени благодаря отдельным статьям и постам, почему не начать собирать новый материал?!
И в-третьих, всегда приятно написать что-то полезное для массы думающих. Как я указал в конце третьей статьи, мой основной посыл ориентирован на обычных людей — новых инвесторов и стар как мир: «учитесь, думайте, и не страдайте комплексами обывателей-солнце, они только помешают вашему более быстрому и правильному развитию в этой сфере». Не обращайте внимание на выпады в свою сторону и не следуйте советам, если только не уверены в квалификации человека, который вам их дал, но не забывайте о чистоте его намерений, чтобы не получилось как в мудрости Аристотеля: «Когда человек с деньгами встречает человека с опытом, человек с опытом – уходит с деньгами, а человек с деньгами – уходит с опытом.»
Будет полезно еще раз повторить здесь слова Дмитрия Лихачева — ученого-филолога:
Глупый не любит умного, необразованный образованного, невоспитанный воспитанного и т. д. И все это прикрываясь какой-нибудь фразой: «Я человек простой…», «я не люблю мудрствований», «я прожил свою жизнь и без этого», «все это от лукавого» и т. д.
А в душе ненависть, зависть, чувство собственной неполноценности.
Поэтому, когда вы встретите человека, который мнит себя «солнцем» или «центром вселенной» не обижайтесь на него, вы уже в выигрышном положении. У вас есть право его просто игнорировать, или же подтрунивать над ним, последние бывает очень забавным. Конечно, это не должно быть во вред основной работе или делу.
Удачных инвестиций и интересных открытий! С наступающим Новым Годом!
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter