29 декабря 2021
Идем ли мы к политике ФРС, которая фиксирует инфляцию на постоянном уровне от пяти до шести процентов? Может быть. Но инфляция - это политика, которая недолговечна.
В настоящее время мы переживаем огромную волну инфляции цен. Это не должно вызывать удивления. С конца 2019 года ФРС увеличила денежную массу М2 примерно на 40%. Правительство США осыпало этими вновь созданными деньгами американских потребителей в виде стимулов. Между тем правительство фактически остановило экономику США. Это привело к значительному падению производства. Это создало идеальный инфляционный шторм. У нас больше денег в погоне за меньшим количеством товаров и услуг. Цены растут.
Теперь у Федеральной резервной системы есть большая проблема. Чтобы справиться с инфляцией, необходимо ужесточить денежно-кредитную политику. Но экономика зависит от легких денег. Экономический рост основан на заимствованиях. Любое существенное ужесточение денежно-кредитной политики лопнет пузырь, и весь карточный домик рухнет. ФРС, наконец, отказалась от повествования о «преходящей» инфляции и, похоже, все более серьезно относится к решению этой проблемы. Но что на самом деле будет делать центральный банк?
В статье, опубликованной Mises Wire, экономист Торстен Поллейт утверждает, что в основном рассматриваются два сценария:
(1) Федеральное правительство относится к делу серьезно; оно действительно хочет снизить инфляцию цен на потребительские товары до уровня 2%.
(2) ФРС просто хочет, чтобы инфляция не вышла из-под контроля, но не хочет отказываться от нового режима повышенной инфляции.
«Сценарий (1) является не невозможным, но относительно маловероятным. Согласно преобладающей экономической и политической доктрине, ФРС не предназначена для сдерживания инфляции за счет спровоцирования нового экономического и финансового кризиса. Издержки более высокой инфляции считаются меньшим злом, тем более что многие люди, вероятно, не переживали период высокой инфляции и мало знают об экономическом, социальном и политическом ущербе, наносимом устойчиво более высокой инфляцией.
Сценарий (2) более вероятен. Это означает, что ФРС немного откажется от ускорителя денежно-кредитной политики - за счет сокращения ежемесячных покупок облигаций (то есть снижения скорости увеличения количества денег) и/или повышения процентных ставок. Однако такое ужесточение политики не будет направлено на то, чтобы вызвать рецессию-депрессию, чтобы восстановить баланс в экономике. Оно будет направлено только на то, чтобы инфляция не вышла из-под контроля и, в то же время, позволит инфляции навсегда стабилизироваться на более высоком уровне, в диапазоне от 4 до 6 процентов в год».
Позвольте погрузиться в это на мгновение. Если Поллейт прав, мы можем рассчитывать на рост цен до 6% в год в качестве политики. Поллейт считает, что это отложит неизбежное, но не решит основную проблему - инфляцию. Инфляцией нельзя бороться с инфляцией. В конечном итоге инфляция (в полном смысле этого слова - увеличение денежной массы) не может длиться долго. Экономист Людвиг фон Мизес предостерег от такой инфляционной политики:
«В отношении этих усилий мы должны подчеркнуть три момента. Во-первых, инфляционная или экспансионистская политика должна приводить к чрезмерному потреблению, с одной стороны, и к ошибочному инвестированию, с другой. Таким образом, она разбазаривает капитал и ухудшает состояние удовлетворения потребностей в будущем. Во-вторых: инфляционный процесс не устраняет необходимости корректировки производства и перераспределения ресурсов. Он просто откладывает его и тем самым усложняет. В-третьих: инфляцию нельзя использовать в качестве постоянной политики, потому что при ее продолжении она должна в конечном итоге привести к краху денежной системы».
Переведено https://ruh666.livejournal.com/
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В настоящее время мы переживаем огромную волну инфляции цен. Это не должно вызывать удивления. С конца 2019 года ФРС увеличила денежную массу М2 примерно на 40%. Правительство США осыпало этими вновь созданными деньгами американских потребителей в виде стимулов. Между тем правительство фактически остановило экономику США. Это привело к значительному падению производства. Это создало идеальный инфляционный шторм. У нас больше денег в погоне за меньшим количеством товаров и услуг. Цены растут.
Теперь у Федеральной резервной системы есть большая проблема. Чтобы справиться с инфляцией, необходимо ужесточить денежно-кредитную политику. Но экономика зависит от легких денег. Экономический рост основан на заимствованиях. Любое существенное ужесточение денежно-кредитной политики лопнет пузырь, и весь карточный домик рухнет. ФРС, наконец, отказалась от повествования о «преходящей» инфляции и, похоже, все более серьезно относится к решению этой проблемы. Но что на самом деле будет делать центральный банк?
В статье, опубликованной Mises Wire, экономист Торстен Поллейт утверждает, что в основном рассматриваются два сценария:
(1) Федеральное правительство относится к делу серьезно; оно действительно хочет снизить инфляцию цен на потребительские товары до уровня 2%.
(2) ФРС просто хочет, чтобы инфляция не вышла из-под контроля, но не хочет отказываться от нового режима повышенной инфляции.
«Сценарий (1) является не невозможным, но относительно маловероятным. Согласно преобладающей экономической и политической доктрине, ФРС не предназначена для сдерживания инфляции за счет спровоцирования нового экономического и финансового кризиса. Издержки более высокой инфляции считаются меньшим злом, тем более что многие люди, вероятно, не переживали период высокой инфляции и мало знают об экономическом, социальном и политическом ущербе, наносимом устойчиво более высокой инфляцией.
Сценарий (2) более вероятен. Это означает, что ФРС немного откажется от ускорителя денежно-кредитной политики - за счет сокращения ежемесячных покупок облигаций (то есть снижения скорости увеличения количества денег) и/или повышения процентных ставок. Однако такое ужесточение политики не будет направлено на то, чтобы вызвать рецессию-депрессию, чтобы восстановить баланс в экономике. Оно будет направлено только на то, чтобы инфляция не вышла из-под контроля и, в то же время, позволит инфляции навсегда стабилизироваться на более высоком уровне, в диапазоне от 4 до 6 процентов в год».
Позвольте погрузиться в это на мгновение. Если Поллейт прав, мы можем рассчитывать на рост цен до 6% в год в качестве политики. Поллейт считает, что это отложит неизбежное, но не решит основную проблему - инфляцию. Инфляцией нельзя бороться с инфляцией. В конечном итоге инфляция (в полном смысле этого слова - увеличение денежной массы) не может длиться долго. Экономист Людвиг фон Мизес предостерег от такой инфляционной политики:
«В отношении этих усилий мы должны подчеркнуть три момента. Во-первых, инфляционная или экспансионистская политика должна приводить к чрезмерному потреблению, с одной стороны, и к ошибочному инвестированию, с другой. Таким образом, она разбазаривает капитал и ухудшает состояние удовлетворения потребностей в будущем. Во-вторых: инфляционный процесс не устраняет необходимости корректировки производства и перераспределения ресурсов. Он просто откладывает его и тем самым усложняет. В-третьих: инфляцию нельзя использовать в качестве постоянной политики, потому что при ее продолжении она должна в конечном итоге привести к краху денежной системы».
Переведено https://ruh666.livejournal.com/
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter