30 декабря 2021 Фридом Финанс
Высокий спрос на полупроводники — один из основных драйверов роста производителя промышленного оборудования ASML Holding N. V. (NASDAQ: ASML). Если ситуация с нехваткой микросхем продолжится, то компания может находиться в начале суперцикла, который приведет к резкому росту выручки и следующему за ним росту котировок.
ASML Holding — крупнейший в мире поставщик систем литографии и единственный производитель высокотехнологичных систем экстремального ультрафиолета (EUV), которые используются для производства самых маленьких и самых современных микросхем на рынке. У компании партнерские отношения с производителями TSMC, Samsung и Intel, которые приобретают оборудование ASML EUV стоимостью около $150 млн. ASML не имеет конкурентов на рынке EUV: компания потратила более трех десятилетий на разработку технологии, из-за чего выход на этот капиталоемкий рынок для небольших литографических компаний слишком дорогой. ASML Holding также планирует сохранить лидерство на рынке оборудования, которое позволяет производить микросхемы еще меньшего размера.
ASML Holding прогнозирует, что в 2025 г. выручка составит от €24 млрд до €30 млрд. Средняя точка этого прогноза (€27 млрд) предполагает, что выручка будет увеличиваться в среднем на 14% в период с 2020 г. по 2025 г. Но обычно ASML Holding представляет консервативные прогнозы, которые с легкостью превосходит.
В 2020 г. ASML Holding продала 258 литографических систем, в том числе 31 систему EUV. Компания ожидает, что продажи систем EUV вырастут по мере того, как производители микросхем будут выпускать больше чипов с размерностью 7-нм, 5-нм и 3-нм. К 2023 г. компания, вероятно, развернет несколько систем с высокой числовой апертурой, которые позволят в ряде специфических случаев изготавливать микросхемы даже меньшей размерности.
Согласно предположению ASML Holding, в условиях низкого рынка глобальная нехватка микросхем уменьшится, и литейные предприятия будут покупать меньше систем. Но если рынок останется высоким на фоне развития таких направлений, как 5G, центры обработки данных, облачные сервисы, автомобили-роботы и устройства интернета вещей (IoT), то это спровоцирует суперцикл спроса на микросхемы, который продлится долго. Последний отчет производителя микросхем Micron предполагает, что суперцикл будет продолжаться еще долго после того, как отрасль решит проблемы с цепочкой поставок.
Таким образом, можно предположить, что поставки ASML Holding будут продолжать расти, и в обозримом будущем компания останется стержнем глобального рынка полупроводников. Эта тенденция может привести к увеличению годовой валовой маржи с 48,6% в 2020 г. до 54—56% в 2025 г. Это расширение способно продолжаться до 2030 г. и может генерировать еще больше денежных средств для выкупа акций и дивидендов.
На торгах 29 декабря акция ASML стоила $801,98.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter